10月12日，萬科發(fā)布公告：辛杰辭去所有職務(wù)，由黃力平接任董事長。

很多人看完覺得，這不過是一場高層更替。但真相遠(yuǎn)不止于此。

這不是一個人走了，這是一條“輸血管道”被掐斷了，更可能是一場風(fēng)暴前的信號。

一、辛杰“辭職”？更像是體面說法

如果你還相信“個人原因辭職”，那說明你沒看懂這個局。

從9月中旬“失聯(lián)”到10月中旬遞交辭呈，二十多天毫無音訊，一個掌舵上市巨頭的國企高管，就這樣人間蒸發(fā)

直到被媒體爆出“在深圳一場會議中被帶走”，才突然火速辭職。

像不像我們熟悉的劇本？

要知道，辛杰不是一般高管。他是深鐵空降到萬科的“救火隊長”，是深萬體系的中樞神經(jīng)。

換句話說，他不只是董事長，更是兩大陣營的“橋梁人物”

這座橋突然坍塌，不是“個人原因”，更像是“體面清場”。

二、誰是辛杰？為什么他走了這么關(guān)鍵？

很多人不熟這個人，但其實他才是深鐵接手萬科后，最關(guān)鍵的操盤手。

他和前董事長郁亮，早在1988年就同時進(jìn)入深圳外貿(mào)集團，一個東北工科生，一個北大才子，命運從此交織。

2016年，深鐵入主萬科，名義上是林茂德在主導(dǎo)，但實際推動落地的，很可能正是這位辛杰。

在他任內(nèi)，萬科持續(xù)吃緊，深鐵卻持續(xù)“買單”：

?直接借款、認(rèn)購基金、資產(chǎn)置換輪番上陣；?僅2024年，深鐵向萬科輸血超260億；?低至2.3%的融資利率，簡直像“白送錢”。

這不是“救助”，這是在為舊樓加固鋼筋，結(jié)果整棟樓已搖搖欲墜

到頭來，不光萬科沒緩過勁來，連深鐵自己也虧到吐血——2024年巨虧334.6億，萬科成了它最大的“吸血鬼”。

所以問題來了：

辛杰一旦“出事”，深鐵還敢繼續(xù)輸血嗎？萬科的命脈，還能接上管嗎？

三、萬科的局：拆東墻補西墻，墻快沒了

把時間拉長，你會發(fā)現(xiàn)：萬科不是因為某一個人崩掉，而是這家公司早就走到了“不可逆”的臨界點。

?2025年上半年虧損119.5億；?一年內(nèi)到期債務(wù)超；?萬科上半年銷售同比下滑46%，二季度再跌51%；?毛利率只有8.1%，和賣早點沒太大差別；?惠譽將其評級降至BB+（垃圾級），并保持負(fù)面展望。

這是一個什么概念？

等于你一邊大出血，一邊只能靠朋友輸血續(xù)命，而這個朋友也快破產(chǎn)了。

辛杰不在，管道斷了。下一個兌付節(jié)點，是12月底的58.7億債券

你說還能靠誰？

四、新任黃力平，是“續(xù)命”還是“交班”？

這次上任的新董事長黃力平，從履歷看，是深鐵派系的人物，曾在深圳地鐵、深圳國資體系內(nèi)多年任職。

但他能不能解決萬科當(dāng)下的問題？

說實話，新上任能穩(wěn)定局勢，但不等于能注入真金白銀。

更現(xiàn)實的問題是——深圳國資自己也快吃不消了。

2024年虧損，2025年繼續(xù)虧損，深鐵輸血能力被透支，深圳市財政不會無限背書。

當(dāng)初說“用一切方式支持萬科”，現(xiàn)在可能也要加個前提：“在自己不出事的前提下”。

五、校長判斷：萬科，正在站到生死線上

從“寶萬之爭”開始，萬科經(jīng)歷了一輪輪資本拉鋸、一次次管理層交替，但再也沒回到高光時刻。

今天的萬科，不是誰能救不救得起的問題，而是：它是否值得救。

?這不是一家公司出問題；?是一個行業(yè)的邏輯斷裂；?是一個舊模式撐不下去了。

新董事長來了，未必能逆轉(zhuǎn)頹勢�，F(xiàn)在的萬科，更像一個陷入流動性黑洞的“龐然大物”，隨時可能失控。

以前，萬科被視作“地產(chǎn)里的華為”。

而現(xiàn)在，它連“活下去”都成了奢望。

辛杰的離開，不是一個人的離場，而是一個時代的背影。國資的底線、金融的信心、市場的耐心，可能都到了極限。

所以，不要只看表面公告，真正的大事，總是披著“小調(diào)整”的外衣，靜悄悄發(fā)生。

萬科的下一步，不會比恒大好走。