??懂財?shù)鄢銎?· 作者｜嘉逸

“低能耗搞錢”，正成為越來越多年輕人的理財需求。

他們不追求暴富，也不費心想當“資產(chǎn)主理人”，只求穩(wěn)微賺，更青睞省心、穩(wěn)健的投資產(chǎn)品，“拒絕情緒內(nèi)耗，能跑贏通脹、長期增值，就滿足了?！?/p>

與此同時，穩(wěn)健投資的風，也吹到了高凈值人群中。某國際銀行私行業(yè)務(wù)負責人表示，高凈值人群的訴求已從“追逐高收益”轉(zhuǎn)向“追求穩(wěn)健增值與安全”，越來越關(guān)注資產(chǎn)多元配置。

但，具體該如何實踐？可以借鑒全球知名對沖基金——橋水基金的全天候策略：均衡配置長期國債、中期國債、大宗商品、股票、黃金等。

但問題是，全球有100多個國家發(fā)行了國債，港股有2000多家上市公司，A股有5000多家上市公司。而大多數(shù)投資者不了解資產(chǎn)邏輯，不懂投資框架，更沒有精力去研究分析、精挑細選。

綜合來看，F(xiàn)OF基金是不錯的選擇。它就像一個“專業(yè)買手”，基于分散投資理念，通過投資優(yōu)秀的債基、股基、商品基金、QDII基金、公募REITs等產(chǎn)品，來實現(xiàn)多元化資產(chǎn)配置，并平滑波動、降低風險。

FOF基金正受到追求穩(wěn)健資金的歡迎和增持。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至6月30日，今年以來，公募FOF管理規(guī)模增長了332億元，增幅為25%。

01 ｜ FOF穿越“牛熊”

FOF，基金中的基金，是由專業(yè)的基金買手為你構(gòu)建的一攬子基金組合。

它的優(yōu)勢在于多元化投資，通過配置多只不同類型、不同風格的基金，間接布局到A股、港美股、全球債券、貨幣、商品等多個領(lǐng)域，有效降低單一資產(chǎn)“黑天鵝”，或單個基金經(jīng)理“失手”帶來的風險。

同時，F(xiàn)OF基金的管理團隊都是專業(yè)研究人員，擁有豐富的投資經(jīng)驗。他們會對市場上1萬多只基金進行深入研究，再精挑細選出優(yōu)質(zhì)基金納入投資組合，幫助基民減少“選基焦慮”。

此外，FOF基金可能還會擇時。基金經(jīng)理會根據(jù)宏觀市場情況，靈活調(diào)整投資于不同基金的比例，動態(tài)優(yōu)化資產(chǎn)配置，力爭實現(xiàn)“上漲跟得上，下跌控得住”。

從發(fā)展歷史來看，F(xiàn)OF基金起源于美國，美國投資公司協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，美國FOF規(guī)模已達到3.4萬億美元，備受DC（雇主養(yǎng)老金計劃）計劃、IRAs（個人退休賬戶）等長線資金的青睞。

近幾年在國內(nèi)，政策支持，疊加中長線投資需求的興起，中國FOF也迎來了“春天”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，公募FOF已有519只（不同份額合并統(tǒng)計），管理規(guī)模達到1651億元，與2017年首批FOF發(fā)行規(guī)模相比增長近12倍。

數(shù)據(jù)說明：指數(shù)數(shù)據(jù)來自Wind，截至2025.09.30。

業(yè)績方面，F(xiàn)OF基金穩(wěn)健穿越了市場周期。據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021年-2024年5個完整年度中，F(xiàn)OF基金指數(shù)有3年實現(xiàn)了正收益。

對比滬深300、中證全債、SGE黃金9999、標普500等指數(shù)，F(xiàn)OF基金指數(shù)的投資獲得感并不差，它相對穩(wěn)健、波動幅度較小。

02 ｜ 多元資產(chǎn)配置是“必修課”

隨著市場環(huán)境日益復(fù)雜，未來要穩(wěn)健投資，多元資產(chǎn)配置是“必修課”。

正如諾貝爾經(jīng)濟學獎得主哈里·馬科維茨所言：“資產(chǎn)配置多元化是投資的唯一免費午餐?！?/p>

FOF基金，是普通人吃到這份“免費午餐”的相對便捷、專業(yè)的工具。

值得注意的是，F(xiàn)OF基金包括普通FOF和養(yǎng)老FOF，二者有一定的差異。

投資策略和目標方面，普通FOF相對靈活，養(yǎng)老FOF則采用目標日期（TDF）或目標風險（TRF）策略，二者都追求長期穩(wěn)健收益。

投資范圍方面，普通FOF投資范圍相對廣泛一點，涵蓋從穩(wěn)健到進取等多種類型，以適應(yīng)不同投資者的風險偏好與需求。相比之下，養(yǎng)老FOF的投資目標更為聚焦，主要以養(yǎng)老目標為導向，因此對資產(chǎn)配置比例會有較嚴格的限制。

普通FOF適合各類投資者，尤其是希望通過基金組合實現(xiàn)資產(chǎn)配置的投資者。養(yǎng)老FOF為養(yǎng)老投資需求而設(shè)計，適合中長期持有、希望為退休生活儲備資金的人群。

截至今年二季度末，普通FOF管理規(guī)模更大，更有代表性。因此，具體以工銀價值穩(wěn)健6個月持有混合（FOF）（A類013300、C類013301）作為分析案例。

它定位中風險“固收+”FOF，基金經(jīng)理是趙志源、徐心遠，兩人研究功底扎實，背靠工銀瑞信完善的投研大平臺。

在大類配置上，他們多維度操作，重點關(guān)注權(quán)益、黃金、債券等資產(chǎn)。細化到權(quán)益資產(chǎn)內(nèi)部，他們重點關(guān)注偏股基金、紅利低波、美股、港股等，攻守兼?zhèn)洹?/p>

擇時調(diào)倉能直接體現(xiàn)投資水平。據(jù)基金定期報告顯示，2024年底，工銀價值穩(wěn)健6個月持有混合（FOF）前瞻性配置了黃金。2025年一月份，它增配了成長類資產(chǎn)。今年二季度，它增配紅利低波、內(nèi)需消費、中小盤，并維持對黃金和創(chuàng)新藥的超配。（數(shù)據(jù)來源：基金2024年年報、2025年1季報、2025年2季報）

反映在業(yè)績上，工銀價值穩(wěn)健6個月持有混合（FOF）表現(xiàn)優(yōu)異。托管行復(fù)核數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，A類近一年收益率為8.76%，大幅跑贏業(yè)績比較基準的4.59%。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，該基金最近1年、2年、3年表現(xiàn)在同類基金中均排名前列，分別為8/69、13/59、6/32。【數(shù)據(jù)說明：1、業(yè)績及基準來自托管人復(fù)核數(shù)據(jù)，截至2025.09.30。2、排名來自銀河證券，同類指“基金中基金(FOF)-混合型FOF-混合型FOF(權(quán)益資產(chǎn)0-30%)(A類)”，截至2025.09.30?！?/p>

同時，它的風險控制也做得不錯。Wind數(shù)據(jù)顯示，工銀價值穩(wěn)健6個月持有混合（FOF）A近一年最大回撤2.33%，夏普比率為1.98；即便拉長時間至近三年，7.62%的最大回撤與0.40的夏普比率也依舊優(yōu)于同類平均水平，風險控制能力得到了充分體現(xiàn)。

如今，理財、搞錢話題熱度越來越高，中國基民已超過8億。

但回顧2020年以來全球資本市場的走勢，波動已成為常態(tài)。歷史經(jīng)驗表明，相比于將資產(chǎn)集中投資于單一類別（如債券、黃金）或個別股票與行業(yè)，采取更為分散的配置策略或許是應(yīng)對市場不確定性的更有效方式。

作為普通投資者，我們無法阻止波動，但應(yīng)該讓自己的投資旅程走得更遠、更穩(wěn)。

專業(yè)的事交給專業(yè)的人。綜合對比之下，F(xiàn)OF基金既有廣度又有深度，分散配置+再平衡，確實是“低能耗”省心，更能帶來確定性的選擇。

數(shù)據(jù)說明：工銀價值穩(wěn)健6個月持有混合（FOF）A成立于2021-11-09，該基金2022年-2024年各年度凈值增長率分別為-1.34%、-1.72%、4.95%，同期業(yè)績比較基準收益率分別為0.71%、3.23%、8.30%；基金凈值增長率及基準收益率來自基金各定期報告。

風險提示：基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。

工銀價值穩(wěn)健6個月持有混合（FOF）為混合型基金中基金，其預(yù)期收益和風險水平低于股票型基金、股票型基金中基金，高于債券型基金、債券型基金中基金、貨幣市場基金、貨幣型基金中基金。

本基金對于每份基金份額而言，設(shè)置了6個月的最短持有期，投資者只能在最短持有期到期日后的開放日內(nèi)提出贖回申請，面臨在最短持有期內(nèi)無法贖回的風險。如果產(chǎn)品投資于境外證券，除了需要承擔與境內(nèi)證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨匯率風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險。

基金有風險，投資者投資基金前應(yīng)認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金產(chǎn)品資料概要》及更新等法律文件，在全面了解產(chǎn)品情況、費率結(jié)構(gòu)、各銷售渠道收費標準及聽取銷售機構(gòu)適當性意見的基礎(chǔ)上，選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資，基金投資須謹慎。

說明：數(shù)據(jù)源于公開披露，不構(gòu)成任何投資建議，投資有風險，入市需謹慎。