道生天合材料科技（上海）股份有限公司（下稱“道生天合”或“公司”）即將登陸上交所主板。此次上市不僅標(biāo)志著公司發(fā)展邁入新階段，也意味著其將借助資本市場力量，進(jìn)一步夯實(shí)核心競爭力，培育新質(zhì)生產(chǎn)力，持續(xù)提升盈利水平，為市場投資者帶來新的增長空間與投資價(jià)值。

道生天合成立于2015年6月，是一家國家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)。公司總部位于中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)臨港新片區(qū)。公司深耕于高性能熱固性樹脂材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要圍繞環(huán)氧樹脂、聚氨酯、丙烯酸酯和有機(jī)硅等材料。公司產(chǎn)品已形成風(fēng)電葉片用材料、新型復(fù)合材料用樹脂和新能源汽車及工業(yè)膠粘劑三大系列，主要為風(fēng)電、新能源汽車、儲(chǔ)能、氫能等新能源領(lǐng)域，以及航空、油氣開采、電力、模具制造等領(lǐng)域的國內(nèi)外客戶，提供系列化、差異化和精細(xì)化的新材料產(chǎn)品綜合解決方案。

招股書顯示，道生天合的業(yè)務(wù)模式成熟、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、規(guī)模較大，具有行業(yè)代表性，符合主板“大盤藍(lán)籌”定位。公司近年來盈利能力持續(xù)增強(qiáng)，報(bào)告期內(nèi)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2022年度的11,048.40萬元、2023年度的15,481.06萬元、2024年度的15,483.19萬元，以及2025年1-6月的8,632.51萬元。特別是，公司預(yù)計(jì)2025年1-9月，營業(yè)收入將同比增長22.32%至27.03%，歸屬于母公司所有者的凈利潤預(yù)計(jì)同比增長48.21%至58.43%，顯示出強(qiáng)勁的增長勢頭。

綠色引擎驅(qū)動(dòng)增長：新材料賦能清潔能源賽道

在全球能源結(jié)構(gòu)向清潔低碳轉(zhuǎn)型的背景下，道生天合憑借其高性能材料，已成為國家“綠色大文章”戰(zhàn)略的積極踐行者。公司的產(chǎn)品主要應(yīng)用于風(fēng)電、新能源汽車、儲(chǔ)能、氫能等清潔能源領(lǐng)域，契合國家“碳達(dá)峰、碳中和”的長期政策支持。

在核心的風(fēng)電葉片材料市場，公司占據(jù)全球領(lǐng)先地位。根據(jù)中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)出具的說明函，2022年至2024年，公司“風(fēng)電葉片用環(huán)氧樹脂系列”銷量位居全球首位。同時(shí)，公司的“風(fēng)電葉片用結(jié)構(gòu)膠”銷量位居國內(nèi)第2、全球第3。公司的風(fēng)電葉片用材料產(chǎn)品線完整，覆蓋了風(fēng)機(jī)葉片灌注樹脂、手糊樹脂、結(jié)構(gòu)膠和結(jié)構(gòu)芯材等主要原材料。公司產(chǎn)品已基本實(shí)現(xiàn)對(duì)主流風(fēng)機(jī)葉型的全覆蓋，能夠應(yīng)用于長度超過147米的大型風(fēng)機(jī)葉片，尤其是在超大型葉片領(lǐng)域進(jìn)一步鞏固了市場領(lǐng)先優(yōu)勢。

道生天合深度服務(wù)于行業(yè)龍頭企業(yè)。公司的直接或終端客戶包括：維斯塔斯（Vestas）、恩德集團(tuán)（Nordex）等國際知名風(fēng)電整機(jī)廠商，以及中材科技、時(shí)代新材、洛陽雙瑞、金風(fēng)科技、遠(yuǎn)景能源、中國海裝等國內(nèi)外知名葉片及整機(jī)廠商。通過了維斯塔斯、恩德集團(tuán)的供應(yīng)商認(rèn)證并實(shí)現(xiàn)了大批量供貨，積極開拓海外市場。

在新能源汽車領(lǐng)域，道生天合的新能源汽車及工業(yè)膠粘劑產(chǎn)品產(chǎn)銷量增長迅速，已廣泛應(yīng)用于新能源汽車的電機(jī)、電池和電控零部件等 “三電”系統(tǒng)。這些高性能工業(yè)膠粘劑取代了傳統(tǒng)的螺絲機(jī)械固定，提供了輕量化、穩(wěn)定性好、導(dǎo)熱性佳的優(yōu)勢，為新能源汽車的安全可靠設(shè)計(jì)和高效熱管理性能提供了重要支持。終端客戶群體涵蓋了比亞迪集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、吉利集團(tuán)、泰科電子、蜂巢能源、國軒高科、遠(yuǎn)景能源、博瑞電力和贛鋒集團(tuán)等行業(yè)巨頭。

科技創(chuàng)新筑牢壁壘：高分子樹脂體系的領(lǐng)軍者

道生天合是一家以技術(shù)驅(qū)動(dòng)為核心的企業(yè)，致力于成為全球領(lǐng)先的綜合新材料解決方案提供商。公司研發(fā)模式成熟，擁有由研發(fā)中心統(tǒng)籌管理的技術(shù)研發(fā)體系，堅(jiān)持自主研發(fā)并與復(fù)旦大學(xué)等外部機(jī)構(gòu)建立了產(chǎn)學(xué)研合作關(guān)系。截至2025年6月30日，公司共取得各項(xiàng)專利69項(xiàng)，其中發(fā)明專利38項(xiàng)。

公司在核心技術(shù)方面擁有多項(xiàng)競爭優(yōu)勢，包括聚氨酯改性環(huán)氧樹脂技術(shù)、低致敏環(huán)氧樹脂技術(shù)、復(fù)合增韌技術(shù)、耐高溫聚氨酯技術(shù)、高導(dǎo)熱添加劑組合技術(shù)以及全溫域?qū)峤Y(jié)構(gòu)粘接樹脂技術(shù)等多項(xiàng)核心技術(shù)。公司通過運(yùn)用DOE（DesignofExperiment）方法論，建立了高效的研發(fā)方式，極大地縮短了新產(chǎn)品的研發(fā)周期，提升了市場競爭力。

在技術(shù)應(yīng)用方面，公司不僅提供產(chǎn)品，還提供系統(tǒng)化和機(jī)理化的技術(shù)指導(dǎo)和支持。公司運(yùn)用自身對(duì)配方和化學(xué)反應(yīng)機(jī)理的了解，為客戶提供持續(xù)技術(shù)支持，解決了行業(yè)中普遍存在的葉片內(nèi)外表面發(fā)白、玻纖干紗、結(jié)構(gòu)膠開裂、大梁折斷等復(fù)雜制造問題。這種深度的服務(wù)能力和技術(shù)協(xié)同構(gòu)成了行業(yè)新進(jìn)入者難以逾越的服務(wù)壁壘和技術(shù)壁壘。

募投項(xiàng)目蓄勢待發(fā)：強(qiáng)化未來增長基礎(chǔ)

本次發(fā)行上市，道生天合計(jì)劃將募集資金凈額用于“年產(chǎn)5.6萬噸新能源及動(dòng)力電池用等高端膠粘劑、高性能復(fù)合材料樹脂系統(tǒng)項(xiàng)目”以及償還銀行貸款。

該募投項(xiàng)目計(jì)劃在浙江省衢州市實(shí)施，旨在進(jìn)一步提升新能源膠粘劑、高性能復(fù)合材料樹脂、動(dòng)力電池用高端膠粘劑產(chǎn)品領(lǐng)域的競爭力。項(xiàng)目建成后，將新增年產(chǎn)能5.60萬噸，其中高性能復(fù)合材料樹脂系統(tǒng)年產(chǎn)能1.90萬噸，動(dòng)力電池用等高端膠粘劑年產(chǎn)能3.70萬噸。項(xiàng)目滿產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年均實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入124,900.00萬元，年均實(shí)現(xiàn)凈利潤17,071.79萬元。

該項(xiàng)目不僅是公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的延伸和拓展，擴(kuò)大了公司的生產(chǎn)規(guī)模，更是公司應(yīng)對(duì)清潔能源行業(yè)快速發(fā)展趨勢，鞏固市場占有率的關(guān)鍵舉措。隨著募投項(xiàng)目的逐步建成投入使用，將顯著提升公司綜合競爭能力，為公司未來的盈利能力和長遠(yuǎn)發(fā)展提供有力保障。

展望未來，道生天合表示將繼續(xù)鞏固在風(fēng)電行業(yè)的既有優(yōu)勢，并積極拓展光伏、電力、氫能、儲(chǔ)能、消費(fèi)電子、半導(dǎo)體、軌道交通等更廣闊的市場空間。公司也將不斷開發(fā)全產(chǎn)品線的可降解和可回收解決方案，以實(shí)現(xiàn)材料全生命周期的碳中和和綠色環(huán)保，為下游行業(yè)降低碳排放作出持續(xù)貢獻(xiàn)。道生天合正站在新能源新材料產(chǎn)業(yè)的浪潮之巔，憑借其技術(shù)積累、市場地位和戰(zhàn)略規(guī)劃，前景可期。