時(shí)隔半年，中美貿(mào)易戰(zhàn)又開打了。美股那邊前晚已經(jīng)先跌為敬，咱們A股下周一估計(jì)也難逃打劫。

不過(guò)，雖然很多財(cái)經(jīng)博主都在說(shuō)重返4月，但這一回的情況，跟4月那一輪還是有所不同的。雖然表面上，都是美國(guó)出拳，中國(guó)反擊；但4月，乃至之前的幾輪攻防，中方都堅(jiān)持的是對(duì)等反擊原則，也就是美國(guó)先出招，中方根據(jù)美方力道，祭出大致相同力度的反制措施，這其中最典型的，就是四月份中美互加關(guān)稅，美方加多少，中國(guó)就對(duì)等反加多少，一直抬到繼續(xù)加征喪失意義為止。

但這一輪明顯不一樣。在這一次大戰(zhàn)的起因，是美方進(jìn)一步加大對(duì)出口中國(guó)的半導(dǎo)體管制和部分企業(yè)納入名單。這個(gè)雖然很惡心，但擱之于當(dāng)前環(huán)境下，其實(shí)也是常規(guī)套路。無(wú)非就是層層加碼，給中國(guó)施壓，逼中國(guó)妥協(xié)讓步嘛。尤其是當(dāng)時(shí)考慮到月底中美元首可能會(huì)在APEC上會(huì)晤，大概率特朗普也想借此再給自己掙點(diǎn)籌碼，這也符合其憑空造牌的一貫玩法。

只不過(guò)，這一次中方的反應(yīng)，超出了外界預(yù)料。在美國(guó)搞事后，中方并沒(méi)有跟之前一樣對(duì)等反擊，而是直接加碼上強(qiáng)度——你制裁芯片，那我不僅僅反制稀土，而且還加上個(gè)電池；你制裁中方 船舶，我不僅對(duì)等制裁美方船舶，連有你參股和刮你國(guó)旗的一并制裁。最絕的是，這次中國(guó)也跟美國(guó)一樣，玩起了長(zhǎng)臂管轄，直接對(duì)第三國(guó)提要求，誰(shuí)敢未經(jīng)中方允許，向美國(guó)或者中方名列的禁止領(lǐng)域出手稀土，誰(shuí)就會(huì)被中方制裁！

這明顯超出了美國(guó)預(yù)料，也是特朗普得知消息后先是懵逼，繼而暴躁狂怒的原因 ——它還想玩極限施壓老套路，哪知道中國(guó)直接掀了桌子！

那問(wèn)題就來(lái)了，為什么中方不再搞對(duì)等反制？為什么會(huì)在防守反擊的套路上化被動(dòng)為主動(dòng)，主動(dòng)加碼跟美國(guó)拼刺刀？

很多人認(rèn)為這是中方可能真的想跟美國(guó)脫鉤了。邏輯是四月那輪關(guān)稅戰(zhàn)后，中方發(fā)現(xiàn)跟美國(guó)脫鉤的結(jié)果也并非無(wú)法承受。

這個(gè)觀點(diǎn)我是不認(rèn)可的。確實(shí)，這些年我們一直在做跟美國(guó)脫鉤的準(zhǔn)備。但做這些，并不代表中方想跟美國(guó)主動(dòng)脫鉤——作為全球最大工業(yè)國(guó)，作為美系主導(dǎo)的全球經(jīng)濟(jì)秩序的受益者，中國(guó)沒(méi)道理這么做。前面準(zhǔn)備，那是為了以防萬(wàn)一，如果美國(guó)非要脫鉤，咱們也有別的辦法。但如果美國(guó)不脫鉤，咱們也不可能主動(dòng)去干這種自找麻煩的事。

那怎么解釋中國(guó)的這次的主動(dòng)加碼？我個(gè)人覺得，中方的真實(shí)目的，其實(shí)是在準(zhǔn)備就緒后，抓住有利時(shí)機(jī)，力圖借此一戰(zhàn)，逼美國(guó)在貿(mào)易戰(zhàn)中讓步妥協(xié)。

中美這場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)前前后后打了有七八年了，但一直沒(méi)有結(jié)果 。其根本原因，就在于中美雙方都無(wú)法答應(yīng)對(duì)方的條件。

美方的條件是什么？說(shuō)白了就是中方放棄產(chǎn)業(yè)升級(jí)科技創(chuàng)新，安安心心的做血汗工廠，給美國(guó)輸送廉價(jià)工業(yè)品、壓制通脹的同時(shí)， 充當(dāng)美元的錨定物。

這個(gè)中國(guó)當(dāng)然不愿意。所以美國(guó)就封鎖制裁。只不過(guò)鑒于中國(guó)的實(shí)力以及中美經(jīng)濟(jì)捆綁，美方不可能像對(duì)朝鮮、伊朗乃至俄羅斯那樣直接撕破臉，就只能用層層加碼的方式，逐步加重中國(guó)的經(jīng)濟(jì)壓力，試圖以此逼中國(guó)妥協(xié)就范。

那中方的條件是什么？很多人說(shuō)是要美西方解除對(duì)華科技封鎖。

這個(gè)確實(shí)是中方的訴求。但這個(gè)訴求并不是最根本的。畢竟就算美國(guó)不封鎖，回到過(guò)去蜜月期，最多也就是同意賣光刻機(jī)，賣芯片成品 ，美國(guó)不可能把英偉達(dá)、ASML的技術(shù)直接送給中國(guó)。

而站在中國(guó)角度，技術(shù)這玩意本身也不是什么不可逾越的障礙。以中國(guó)的工業(yè)基礎(chǔ)，只要自家這套工業(yè)和科技體系能健康運(yùn)行，商業(yè)上形成良性閉環(huán)，自己早晚也能研發(fā)出來(lái) 。

中國(guó)的根本訴求是什么？是自由貿(mào)易。是美西方對(duì)華開放市場(chǎng)，允許中國(guó)制造——尤其是高科技產(chǎn)品進(jìn)入。

我們都知道，蘋果、特斯拉一直可以在中國(guó)賣，但華為、比亞迪卻根本進(jìn)不了美國(guó)市場(chǎng)，馬上大疆也面臨被迫退出美國(guó)的命運(yùn)。

這才是中國(guó)最想打破的障礙。華為通信技術(shù)早已領(lǐng)先全球， 手機(jī)在被制裁前一度摸到了全球第一；比亞迪、華為系的智能電車也已經(jīng)對(duì)傳統(tǒng)油車形成降維打擊。

優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品磨煉出來(lái)了，那接下來(lái)最需要的是什么？當(dāng)然是市場(chǎng)。 市場(chǎng)越大，企業(yè)的回本越快，盈利越多，就越有資金支撐下一步研發(fā)，引爆新的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)突破。

這才是良性循環(huán)。

那么市場(chǎng)在哪里？除了國(guó)內(nèi)基本盤，最大的外盤自然就是美歐——尤其是美國(guó)。所以，中方對(duì)美國(guó)的根本訴求就是自由貿(mào)易。 只要自由貿(mào)易，哪怕技術(shù)封鎖都不是事兒，中國(guó)工業(yè)體系能用全球市場(chǎng)的巨額利潤(rùn)自行研發(fā)升級(jí)，讓這套體系永遠(yuǎn)保持生命力和創(chuàng)造力。

但中國(guó)這個(gè)，美國(guó)能答應(yīng)嗎？同樣不能答應(yīng)——這么搞下去，最終結(jié)果就是全球工業(yè)生產(chǎn)力最終都落入中國(guó)手中，最后就是中國(guó)成了曹操，美帝則成了漢獻(xiàn)帝。

所以美國(guó)要貿(mào)易封鎖，中國(guó)要自由貿(mào)易，兩國(guó)就這么杠上。而鑒于這種矛盾是根本性的，壓根無(wú)法調(diào)和——換句話說(shuō)無(wú)法單純靠談判來(lái)解決，最終還是要硬碰硬一下，靠實(shí)力來(lái)分勝負(fù)。

這就是這次中國(guó)加碼反擊的邏輯。從一開始的隱忍不發(fā)，到后來(lái)被動(dòng)的對(duì)等反擊，再到這一次主動(dòng)加碼，基本上可以定性為中國(guó)在中美貿(mào)易戰(zhàn)方面，正式吹響反攻的號(hào)角。

那么，中國(guó)為什么會(huì)選這個(gè)時(shí)間點(diǎn)出手？這當(dāng)然是多方面因素共同鑄就，我主要從宏觀和微觀兩方面來(lái)說(shuō)：

宏觀方面，經(jīng)濟(jì)基本面轉(zhuǎn)型的成功。從刺破房地產(chǎn)泡沫開始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就經(jīng)歷了一輪艱難轉(zhuǎn)型，把發(fā)展路徑從鋼筋水泥轉(zhuǎn)向科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。到現(xiàn)在，當(dāng)年規(guī)劃的中國(guó)智造2025已經(jīng)順利完成，中國(guó)工業(yè)體系的技術(shù)卡脖子隱患基本消除。這不僅意味著我們啟動(dòng)內(nèi)需的基礎(chǔ)條件已經(jīng)具備，也意味著我們?cè)诟绹?guó)發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)決戰(zhàn)時(shí)，也不再有技術(shù)被鎖的后顧之憂。

此外，是經(jīng)過(guò)多年的戰(zhàn)略布局，一帶一路已經(jīng)成效明顯，對(duì)美乃至對(duì)整個(gè)美西方市場(chǎng)的依賴程度大幅降低——雖然長(zhǎng)遠(yuǎn)看依然需要它們的市場(chǎng)，但如果真的脫鉤，至少中短期內(nèi)是扛得住的。

當(dāng)然，宏觀只是大背景，選擇這個(gè)時(shí)間點(diǎn)主動(dòng)出擊，還有一些微觀層面的刺激：

首先是五七空戰(zhàn)重塑地緣政治格局，不僅西南方向來(lái)自印度的牽制消耗中期解除，更是大大提振了中東阿拉伯國(guó)家對(duì)華戰(zhàn)略信心；隨后的以色列空襲卡塔爾，又讓給美國(guó)交足了保護(hù)費(fèi)的中東王爺們大感恐慌。

這意味著什么？這意味著中阿關(guān)系接下來(lái)會(huì)進(jìn)一步加速；不僅中國(guó)軍火出口市場(chǎng)打開，更重要的是，中國(guó)購(gòu)買中東石油的人民幣結(jié)算進(jìn)程也會(huì)大大提速。而在鐵礦石方面，經(jīng)過(guò)多年布局，再加上經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的變化，中國(guó)這邊已經(jīng)逐漸掌握了主動(dòng)權(quán)，通過(guò)拿必和必拓殺一儆百，基本確定了鐵礦石進(jìn)口用人民幣結(jié)算的未來(lái)格局。

石油和鐵礦石在中國(guó)大宗商品進(jìn)口方面長(zhǎng)期排名前兩位。當(dāng)這兩樣改用人民幣結(jié)算，基本上我們對(duì)美元的需求就大幅降低。

而在進(jìn)口商品中排名第一的芯片，從這一次對(duì)高通啟動(dòng)的調(diào)查，以及深圳市發(fā)改委對(duì)新凱來(lái)十月中旬亮相“灣芯展”“請(qǐng)大家拭目以待，會(huì)有意想不到的驚喜”的表述，以及各種小道消息來(lái)看，很可能EUV光刻機(jī)方面有重大突破。如果真的如大家期盼的那樣，能生產(chǎn)等效5納米芯片的光刻機(jī)工藝成熟落地，那不僅意味著芯片卡脖子這個(gè)技術(shù)層面最大卡脖子問(wèn)題被解決，芯片這個(gè)最大的商品進(jìn)口需求，未來(lái)也會(huì)迅速被國(guó)產(chǎn)自主取代。

當(dāng)石油、鐵礦石、芯片等主要進(jìn)口商品都實(shí)現(xiàn)了人民幣結(jié)算或自主化，這意味著未來(lái)我們對(duì)美元的需求將大幅萎縮。既然不需要太多美元了，那不僅意味著美元將加速貶值，也意味著我們對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的依賴程度大大降低。

這一點(diǎn)大家可能一下不好理解。但仔細(xì)想想，我們的外貿(mào)為啥高度依賴美國(guó)市場(chǎng)？說(shuō)白了不就是我們需要綠紙嗎？綠紙本身不當(dāng)吃不當(dāng)喝，美國(guó)也不允許我們用綠紙買技術(shù)，那我們?yōu)槭裁匆@么多綠紙？

說(shuō)白了還不是因?yàn)榇笞谏唐?、芯片這些維持中國(guó)工業(yè)體系的東西，我們必須用美元來(lái)買？所以，如果我們不再需要大量進(jìn)口這些東西，對(duì)綠紙剛性需求大幅縮減，那我們還有必要用辛辛苦苦生產(chǎn)的工業(yè)品，去換這些綠紙嗎？

這就是我們現(xiàn)在翻臉亮劍的原因。一個(gè)主要把綠紙當(dāng)商品跟中國(guó)做交易的美國(guó)市場(chǎng)，只有綠紙能滿足中國(guó)大量剛性需求時(shí)才有價(jià)值；如果附著在綠紙背后的那些東西對(duì)中國(guó)不再是剛需，那中國(guó)也自然不需要太多綠紙這種商品，自然也就不再過(guò)多的需要美國(guó)市場(chǎng)。

這時(shí)候跟美國(guó)翻臉，就算特朗普封鎖制裁加關(guān)稅，說(shuō)白了也不過(guò)是不再供應(yīng)我們綠紙而已——可對(duì)于此，我們其實(shí)已經(jīng)無(wú)所謂了！至于它們沒(méi)了中國(guó)工業(yè)品有沒(méi)有所謂，那就不是我們考慮的事了！

最后一個(gè)微觀技術(shù)性原因，則是房市已經(jīng)調(diào)整到位，重新具備了最后的兜底的能力。

這個(gè)可能很多人是沒(méi)想到的。但實(shí)際上，大家都知道，房地產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)作用是巨大的，這一點(diǎn)誰(shuí)都不能否認(rèn)。這幾年房地產(chǎn)深度調(diào)整，大家甭管怎么看，但有一點(diǎn)不可否認(rèn)的是——中國(guó)經(jīng)濟(jì)也隨之進(jìn)入了低估。

所以，要想拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，房地產(chǎn)始終是一個(gè)重要選項(xiàng)，而且立竿見影。而且手段也簡(jiǎn)單粗暴——直接政府印錢，回購(gòu)拆遷，重塑供求關(guān)系的同時(shí)往社會(huì)上釋放海量的流動(dòng)性，這一手出來(lái)，十八線縣城不好說(shuō)，一二線以及強(qiáng)三線房地產(chǎn)市場(chǎng)很快就能重新過(guò)熱。

當(dāng)然，拉房地產(chǎn)效果雖好，但副作用也很大。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展沒(méi)有跟上情況的下強(qiáng)拉房地產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)由此脫實(shí)入虛不說(shuō)，也會(huì)引發(fā)惡性通貨膨脹。所以不到萬(wàn)不得已，不會(huì)輕易使用。

但現(xiàn)在情況不一樣。首先，雖然經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有修復(fù)，但生產(chǎn)力層面，工業(yè)體系的產(chǎn)業(yè)升級(jí)已經(jīng)完成；另一外，通脹長(zhǎng)期處在低位——甚至可以說(shuō)是通縮。最后，最重要的是，經(jīng)過(guò)幾年調(diào)整，全國(guó)房?jī)r(jià)普遍回調(diào)三成以上，腰斬的也不鮮見。

這意味著什么？這意味著用房地產(chǎn)拉經(jīng)濟(jì)的條件，其實(shí)已經(jīng)悄然具備。雖然在經(jīng)濟(jì)沒(méi)有恢復(fù)的情況下強(qiáng)拉房地產(chǎn)副作用很大，但通縮+房地產(chǎn)大幅回調(diào)的大背景，至少也給其留出了相當(dāng)?shù)木彌_空間，可以將這種副作用大幅降低。

當(dāng)然，這并不意味著中國(guó)接下來(lái)會(huì)強(qiáng)拉房地產(chǎn)救經(jīng)濟(jì)。理想的情況下，還是要打贏貿(mào)易戰(zhàn)，把生產(chǎn)力進(jìn)步的成果變現(xiàn)，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民普遍加薪，這個(gè)過(guò)程中再同步推動(dòng)房地產(chǎn)修復(fù)才最合理。

但是，如果出現(xiàn)特殊情況，說(shuō)白了就是中美貿(mào)易決戰(zhàn)的慘烈程度超過(guò)預(yù)期，脫鉤和封鎖制裁消耗掉了中國(guó)儲(chǔ)存的所有彈藥，而美國(guó)依然沒(méi)有屈服；這時(shí)候經(jīng)過(guò)充分調(diào)整的房地產(chǎn)，還是可以作為最后的籌碼，給中國(guó)經(jīng)濟(jì)再?gòu)?qiáng)續(xù)一把命。

說(shuō)的形象點(diǎn)，強(qiáng)拉房地產(chǎn)屬于飲鴆止渴。以前房地產(chǎn)已經(jīng)成了高濃度毒藥，喝下去就立馬嗝屁；現(xiàn)在經(jīng)過(guò)幾年調(diào)整，被錘到低位房地產(chǎn)雖然依然是毒藥，但毒性大大減弱，稀釋成了慢性毒藥，雖然喝了依然會(huì)中毒，但一時(shí)半會(huì)死不了，至少還能再撐幾年。而只要能撐到美國(guó)先扛不住認(rèn)輸或者自爆，那我們就相當(dāng)于拿到解藥，就可以重新活過(guò)來(lái)，并收獲全部勝利果實(shí)。

這就是我把房地產(chǎn)也列為中國(guó)籌碼的邏輯。這玩意肯定不會(huì)當(dāng)做常規(guī)儲(chǔ)備，不到萬(wàn)不得已不會(huì)使用。但是，客觀的說(shuō)，它確實(shí)已經(jīng)具備了最后的兜底功能，能為中國(guó)的這次戰(zhàn)略反攻，提供最后的底氣和支撐。

正式基于以上宏觀和微觀的考慮，中國(guó)這次才出其不意，用加碼的方式，向美國(guó)開啟戰(zhàn)略反攻。而從效果看，中國(guó)此舉明顯超出特朗普所料，甚至讓他氣急敗壞，而這也從側(cè)面，證明了中國(guó)這次的殺傷力。

而接下來(lái)，就看雙方怎么博弈+磋商了。中國(guó)在美國(guó)設(shè)定的原有基礎(chǔ)上，主動(dòng)把貿(mào)易戰(zhàn)上調(diào)了烈度，這既意味著中國(guó)已經(jīng)正式接過(guò)貿(mào)易戰(zhàn)的主動(dòng)權(quán)，也預(yù)示著接下來(lái)的博弈進(jìn)程將提速。雙方在加速消耗的同時(shí)，磋商的效率也會(huì)大幅提升。

那么，美國(guó)那邊會(huì)有什么反應(yīng)？特朗普還有沒(méi)有牌？如果沒(méi)牌的話，它硬扛能扛多久，咱們自己這邊，在此期間，除了外貿(mào)，還有哪些領(lǐng)域會(huì)承壓？關(guān)注微信公眾號(hào)：云石，云石君下一節(jié)繼續(xù)為您解讀。

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