"不出海，就出局"這已成為新能源產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的生存法則。

當(dāng)全球新能源行業(yè)仍在為原材料供應(yīng)焦慮時，華友鈷業(yè)早已憑借精準(zhǔn)的"鎳"布局，悄然蛻變?yōu)槿蜃畲蟮逆団挐穹ㄒ睙捚髽I(yè)。

2025年上半年，公司交出了一份驚艷的成績單：營業(yè)收入371.97億元，同比增長23.78%；凈利潤27.11億元，同比大增62.26%，雙雙創(chuàng)下歷史新高。

這家昔日的"鈷業(yè)巨頭"，如今手握六張王牌。剛果金的鈷、印尼的鎳、津巴布韋的鋰，再加上三元前驅(qū)體、正極鋰電材料與低成本銅資源，正以其獨特的全球資源布局，改寫新能源產(chǎn)業(yè)鏈的競爭規(guī)則。

鎳產(chǎn)品崛起與多元化布局。

1. 營收結(jié)構(gòu)劇變，鎳產(chǎn)品成新支柱。

2025年上半年財報顯示，華友鈷業(yè)主營業(yè)務(wù)發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，鎳產(chǎn)品營收128.37億元，同比暴增137.54%，占總營收34.51%，成為第一大收入來源。鋰電材料（三元前驅(qū)體、正極材料），營收占比28.16%，保持穩(wěn)定增長。

鈷產(chǎn)品營收12.37億元，占比降至3.33%，從主導(dǎo)產(chǎn)品轉(zhuǎn)變?yōu)閼?zhàn)略資源。銅產(chǎn)品及其他占比34%，其中低成本銅業(yè)務(wù)貢獻穩(wěn)定現(xiàn)金流。

2. 全球化布局成效顯著。

境外收入241.93億元，同比增長40.94%，占比達(dá)65.04%。資源網(wǎng)絡(luò)在剛果（金）、印尼、津巴布韋等資源國建立完整供應(yīng)鏈體系。產(chǎn)能擴張印尼7個鎳業(yè)項目總投資約70億美元，5個由公司控股。

3. 全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)。

公司構(gòu)建了從"資源開發(fā)→冶煉加工→鋰電材料"的一體化產(chǎn)業(yè)鏈。上游資源掌控鎳、鈷、鋰等關(guān)鍵金屬資源。中游冶煉濕法冶煉技術(shù)全球領(lǐng)先，成本優(yōu)勢明顯。下游材料深度綁定寧德時代、LG新能源等頭部客戶。

盈利能力逆勢提升。

1. 毛利率全面提升。

2025年上半年各業(yè)務(wù)毛利率表現(xiàn)亮眼。鎳產(chǎn)品毛利率約27.1%，同比提升8.51個百分點。鈷產(chǎn)品毛利率約32%，受益于剛果（金）出口禁令帶來的鈷價上漲。鋰鹽產(chǎn)品毛利率約10%，在鋰價下跌背景下仍保持盈利。

整體毛利率18.7%，同比提升3.2個百分點。

2. 成本控制能力突出。

濕法工藝成本優(yōu)勢，鎳產(chǎn)品運營成本約6000美元/噸，低于火法工藝的7500美元/噸。

全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同資源自給率提升降低原材料采購成本。本地化運營在資源國建立完整產(chǎn)業(yè)鏈，減少中間環(huán)節(jié)。

3. 現(xiàn)金流與投資平衡。

經(jīng)營活動現(xiàn)金流，凈流入45.23億元，同比增長35.6%。投資活動現(xiàn)金流，凈流出89.67億元，主要用于印尼項目擴張。資產(chǎn)負(fù)債率58.3%，處于行業(yè)合理水平。

華友鈷業(yè)創(chuàng)始人陳雪華在2025年中期業(yè)績說明會上表示："如果我們不與世界共舞，就會失去最重要的發(fā)展機遇。華友不僅要做好'中國制造'，更要成為'全球資源整合者'。"

回顧創(chuàng)業(yè)歷程，他感慨道："從賣豆芽到搞鈷礦，從剛果到印尼，華友的每一步都在證明：中國企業(yè)有能力在全球資源領(lǐng)域占據(jù)重要位置。"

言西認(rèn)為華友具有戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的三大優(yōu)勢與三大挑戰(zhàn)。

1. 技術(shù)路線領(lǐng)先：濕法冶煉工藝雖難度大，但成本更低、回收率更高，符合可持續(xù)發(fā)展要求。

2. 全產(chǎn)業(yè)鏈布局：從資源到材料的垂直整合，抗周期能力顯著增強。

3. 全球化視野：提前卡位關(guān)鍵資源國，建立難以復(fù)制的資源網(wǎng)絡(luò)。

印尼、剛果（金）等資源國政策變動可能影響業(yè)務(wù)穩(wěn)定性。新能源技術(shù)路線仍在演進，需持續(xù)投入研發(fā)保持領(lǐng)先。全球擴張需要大量資本投入，財務(wù)穩(wěn)健性面臨考驗。

轉(zhuǎn)型關(guān)鍵點在于2026年前將鎳產(chǎn)品自給率提升至60%以上。2027年實現(xiàn)鋰電材料全球市占率20%目標(biāo)。持續(xù)優(yōu)化濕法工藝，將鎳產(chǎn)品成本降至5500美元/噸以下。

華友鈷業(yè)的成功轉(zhuǎn)型，為中國制造業(yè)企業(yè)出海樹立了標(biāo)桿。從"鈷王"到"鎳業(yè)新王"的蛻變，不僅體現(xiàn)了企業(yè)對行業(yè)趨勢的精準(zhǔn)把握，更展現(xiàn)了全球化資源整合的戰(zhàn)略眼光。

在新能源產(chǎn)業(yè)鏈競爭日益激烈的當(dāng)下，華友鈷業(yè)通過"資源+技術(shù)+市場"的全球布局，成功構(gòu)建了獨特的競爭優(yōu)勢。

正如陳雪華所言："在全球化的舞臺上，中國企業(yè)不僅要參與，更要主導(dǎo)。"華友鈷業(yè)的"鎳"緣之路，正越走越寬，但其未來能否在復(fù)雜多變的全球環(huán)境中持續(xù)保持領(lǐng)先，仍需時間檢驗。

注：（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

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