9月29日，富臨精工發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告，宣布寧德時(shí)代將以25.63億元增資其旗下子公司江西升華新材料有限公司，交易完成后寧德時(shí)代將持有江西升華51%的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)絕對控股，這一動(dòng)作標(biāo)志著動(dòng)力電池龍頭在高壓實(shí)磷酸鐵鋰賽道的布局邁出關(guān)鍵一步，更折射出行業(yè)在動(dòng)力快充與儲(chǔ)能需求爆發(fā)下的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向。

作為國內(nèi)磷酸鐵鋰正極材料草酸亞鐵技術(shù)路線的開創(chuàng)者，江西升華在高壓實(shí)材料領(lǐng)域具備深厚積累，其第三代產(chǎn)品極片壓實(shí)密度已突破2.65g/cm3，鐵溶出均值低至5.6ppm，首次充放電效率超97%，第四代產(chǎn)品更已進(jìn)入批量供貨階段。2024年該公司相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)量達(dá)12.8萬噸，產(chǎn)能利用率高達(dá)88.95%，處于滿產(chǎn)滿銷狀態(tài)；2025年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39.58億元，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的盈利潛力。

此次增資前，富臨精工持有江西升華79.57%股權(quán)，寧德時(shí)代已通過4億元增資持有18.74%股權(quán)，此次進(jìn)一步加碼后，江西升華董事會(huì)將由7名董事組成，其中4名由寧德時(shí)代委派，董事長及財(cái)務(wù)總監(jiān)均由寧德時(shí)代主導(dǎo)任命，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營管理層面的全面掌控。

寧德時(shí)代的控股動(dòng)作，本質(zhì)上是對高壓實(shí)磷酸鐵鋰市場供需缺口的精準(zhǔn)響應(yīng)。2025年以來，磷酸鐵鋰市場呈現(xiàn)顯著分化：普通產(chǎn)品產(chǎn)能過剩導(dǎo)致行業(yè)長期虧損，而壓實(shí)密度≥2.6g/cm3的第四代產(chǎn)品卻供不應(yīng)求，目前僅能滿足10%左右的市場需求。動(dòng)力電池領(lǐng)域，快充競賽持續(xù)升級(jí)，寧德時(shí)代第二代神行電池實(shí)現(xiàn)12C峰值充電倍率、5分鐘補(bǔ)能520公里，比亞迪二代刀片電池也達(dá)成5分鐘補(bǔ)能400公里的突破，這些高端產(chǎn)品均以高壓實(shí)LFP為核心材料；儲(chǔ)能領(lǐng)域更迎來爆發(fā)式增長，2025年1-8月國內(nèi)儲(chǔ)能中標(biāo)量達(dá)80GW/272GWh，同比增幅191%，隨著電芯向587Ah、1000Ah+大容量升級(jí)，對材料循環(huán)壽命的要求提升至15000次，高壓實(shí)LFP成為剛需。在此背景下，寧德時(shí)代此前已與江西升華簽訂協(xié)議，支付5億元預(yù)付款支持其產(chǎn)能建設(shè)，并鎖定2025-2029年每年不低于80%的產(chǎn)能采購量，此次控股將進(jìn)一步保障核心材料供應(yīng)穩(wěn)定性。

此次交易更凸顯了行業(yè)競爭邏輯的深刻轉(zhuǎn)變。面對動(dòng)力與儲(chǔ)能雙線驅(qū)動(dòng)的需求爆發(fā)，頭部企業(yè)已從被動(dòng)等待市場供給轉(zhuǎn)向主動(dòng)掌控核心資源，寧德時(shí)代在控股江西升華的同時(shí)，其控股子公司宜昌邦普時(shí)代45萬噸新一代磷酸鐵鋰項(xiàng)目也在加速推進(jìn)，預(yù)計(jì)2025年底竣工投產(chǎn)，產(chǎn)品壓實(shí)密度直接躍升至2.6g/cm3。

富臨精工方面表示，此次增資將加快江西升華在優(yōu)質(zhì)磷酸鐵鋰研發(fā)、國際化拓展及儲(chǔ)能市場發(fā)展的進(jìn)程，增量現(xiàn)金將全部用于主業(yè)發(fā)展，未來有望借助寧德時(shí)代的資源優(yōu)勢進(jìn)一步提升盈利能力。業(yè)內(nèi)分析指出，隨著寧德時(shí)代等頭部企業(yè)通過股權(quán)綁定、產(chǎn)能鎖定等方式鞏固供應(yīng)鏈優(yōu)勢，高壓實(shí)LFP賽道的行業(yè)集中度將持續(xù)提升，而江西升華50萬噸產(chǎn)能規(guī)劃的逐步落地，也將為寧德時(shí)代在動(dòng)力電池與儲(chǔ)能領(lǐng)域的產(chǎn)品競爭力提供關(guān)鍵支撐，助力其鞏固全球市場領(lǐng)先地位。目前，此次交易尚需履行董事會(huì)、股東大會(huì)審議及證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批程序，后續(xù)進(jìn)展備受行業(yè)關(guān)注。