為什么高科技股在9.24一年行情中漲幅遙遙領(lǐng)先？四季度A股和高科技股還能漲嗎？

各位投資者朋友，大家好，我是忠言

今天是9月28日，星期日

今天忠言周評跟大家討論的話題是：

為什么高科技股在9.24一年行情中漲幅遙遙領(lǐng)先？四季度A股和高科技股還能漲嗎？

第一個話題：為什么高科技股在9.24一年行情中漲幅遙遙領(lǐng)先？

從去年的九月二十三號到今年的九月二四日，上證指數(shù)漲了42%，深成指漲了65%，創(chuàng)業(yè)板漲了108%，科創(chuàng)板漲了140%。創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板雙雙翻倍。

那么今年上證指數(shù)漲了20%，深成指漲了27%，創(chuàng)業(yè)板漲了48%，科創(chuàng)板漲了47%，也是雙創(chuàng)板漲幅高于滬深股市的一倍。

今年還有400只股的漲幅超過100%，其中科技股占了90%。漲幅最大的板塊就是芯片、半導(dǎo)體、光刻機、光模塊、DeepSeek、人形機器人、人工智能，帶有爆發(fā)性的上漲。漲幅最大的行業(yè)是通信，漲124%，電子漲100%以上。有1435只的漲幅超100%，有4股超1000%，有1股超2000%。

從2024年年初開始到2025年六七月份，一年半時間里，漲幅最好的是銀行板塊，將近漲50%-60%。隨后調(diào)整了三個多月，現(xiàn)在輪到了科技股大幅上漲，后來居上。科技股漲幅為什么遙遙領(lǐng)先呢？

第一個原因是國際股市的潮流，美國股市能夠長牛17年，跟科技股領(lǐng)漲是有關(guān)系的。美國股市形成了高科技七姐妹，就是英偉達(dá)、微軟、特斯拉等，一再創(chuàng)新高，引領(lǐng)了整個高科技。高科技人工智能已經(jīng)掀起了全球的第四次科技革命。所以科技革命當(dāng)中，我們中國股市不會也不應(yīng)該缺席。

第二個原因，從2018年開始到2025年，美國開始對中國高科技圍堵，打貿(mào)易戰(zhàn)以來，中國政府對發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力高度重視，放在了首位。

2025年制造業(yè)升級規(guī)劃，得到了全面完成，中國高科技的實力大增，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力已經(jīng)成為國家的重點發(fā)展戰(zhàn)略，也是我們國家經(jīng)濟，包括和平崛起的主要力量。所以重金投入，在人才各方面都給了強大的支持。

高科技股的市值，現(xiàn)在已經(jīng)增加到總市值的25%左右，還在攀升。有望在今后的發(fā)展當(dāng)中不斷的增加，逐步的成為A股市場的生力軍，甚至主力軍。

A股高科技成長的勢頭，現(xiàn)在主要體現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板和北交所，以及滬深主板里的高科技股，在產(chǎn)業(yè)升級當(dāng)中形成了一股強大的力量。

高層包括國務(wù)院還有工信部、央行，最近還再度的強調(diào)，要加強支持科創(chuàng)的力度。

第三個原因，近10年中國高科技的發(fā)展取得了突飛猛進(jìn)的進(jìn)展，而不是像九九年5.19行情僅僅是炒一個概念。

比如我們中國大陸，現(xiàn)在的芯片產(chǎn)能已經(jīng)超過了日本和韓國，就像我們的福建艦一下彈射三款戰(zhàn)機，實現(xiàn)彎道超車一樣，中國高科技也在彎道超車。

又比如國產(chǎn)的AI芯片也取得了多路突圍。騰訊、阿里的主流AI芯片，華為三年迭代路線圖AI芯片，已經(jīng)接近了英偉達(dá)AI芯片的水平。從技術(shù)突破到產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建，國產(chǎn)AI芯片在性能、功耗和應(yīng)用場景都取得了長足的進(jìn)步。芯片銷量也從去年的60億美元，發(fā)展到今年八月的160億美元，市場份額從29%增長到42%，增加了13%，在國際上面的占有率越來越高。

從AI算力角度看，阿里的平頭哥PPU芯片達(dá)到并部分超越了英偉達(dá)，百度的昆侖芯片，華為的升騰910芯片，寒武紀(jì)的思元590芯片，以及國家大基金扶持的幾家核心技術(shù)的頭部企業(yè)的路線創(chuàng)新純算一體超易購技術(shù)，均擺脫了對美國芯片的依賴，接近英偉達(dá)A100芯片的90%功能水平，這是非常了不起的進(jìn)展。

周五已經(jīng)過會的摩爾線程，采用了全功能的GPU技術(shù)路線，可以廣泛的應(yīng)用于人工智能的計算和加速，成為中國版的英偉達(dá)。所以AI芯片的高速發(fā)展，使得美國也不得不認(rèn)為中國的人工智能水平已經(jīng)接近，或者相當(dāng)于美國高科技的水平。所以再不賣給中國芯片，那美國的麻煩就大了。

除此以外，這些年中國的高科技在量子技術(shù)、核聚變、衛(wèi)星導(dǎo)航、通訊、新能源汽車、智能駕駛、人工智能和人形機器人等，占到了全球的70%，可以說是集群式的突圍。

我們國人可能還沒意識到，國外已經(jīng)坐不住了。有了高科技的整體性的突圍，很多領(lǐng)域取得了和國際先進(jìn)水平并駕齊驅(qū)的程度。所以高科技股漲幅遙遙領(lǐng)先就不奇怪了。

第四個原因，政府對資本市場強調(diào)了要提高它的吸引力和包容性。我認(rèn)為這也包含著對高科技股的大漲，以及它的成長性，還有估值的包容性。因為高科技股有的暫時可能虧損，但是它技術(shù)上形成了重大突破。

比如像美國的特斯拉，包括英偉達(dá)，他們曾經(jīng)有過十來年的虧損。但是一旦突破，你看特斯拉的馬斯克就成為了世界首富。所以對高科技股，只要是高生長的，有核心技術(shù)的，有突破性的，跨越式的，替代式的能彎道超車的這些高科技股，我們要對它加強包容，不能夠唯估值論、唯市盈率論。

就像寒武紀(jì)，之前一直虧損，在五十塊的時候人們都感到太高，但是現(xiàn)在一千多塊了。他扭虧為盈了，還拿了很多的訂單。

所以這一輪的高科技漲幅領(lǐng)先，是與高科技帶領(lǐng)下的市場形成了強大的財富效應(yīng)。所以吸引了更多的國內(nèi)外的資金投入。

所以美國高科技的七姐妹，相信今后在中國也早晚會復(fù)制出來。由于高科技的巨大的漲幅，對A股從68萬億市值增加到104.5萬億，增加了36.5萬億的市值當(dāng)中，高科技股股的成長起了至關(guān)重要的作用。

第二個話題：四季度A股和高科技股還能漲嗎？

九三閱兵展示了中國的軍工高科技武器競相登場，隨后福建艦航母的電磁彈射三款飛機震動了世界，彎道超車，超越了美國福特號至今沒有解決電磁彈射故障率高的問題，成為航母中的世界第一。當(dāng)然，要形成戰(zhàn)斗力，還需要較長的時間。

軍工高科技股的突飛猛進(jìn)，極大的鼓舞了國人對中國高科技實力和發(fā)展?jié)摿Φ男判?。很多人說花那么多錢去發(fā)展軍工高科技，還不如用于補貼民生。

但是人們忽視了，如果我們不發(fā)展軍工高科技，不迎頭趕上奮起直追，可能我們今天中國成為世界大第二經(jīng)濟體的發(fā)展成果，時時處于西方列強的威脅之中，我們的成果可能得而復(fù)失。那個時候老百姓的財富將處于極大的不安定當(dāng)中。

所以現(xiàn)在我們軍事科技的亮相，就沒有人膽敢再來侵犯我們國家。使我們國家全體的國人處于世界上罕見的安全、和平的氛圍當(dāng)中，我感到意義是重大非凡。

8月份創(chuàng)業(yè)板漲了24%，科創(chuàng)板漲了28%。然后9月份創(chuàng)業(yè)板又漲了9.06%，科創(chuàng)板又漲了6.16%。現(xiàn)在馬上進(jìn)入第四季度了，這種情況下面大牌還能漲嗎？

在八月三十一號我的《忠言周評》里面，講到八月份大漲之后，九月份是小漲，只要能夠漲過八月份的3857點就夠了。事實也證明，這一個多月來一直是橫向震蕩市。在3800點上方收盤了26天，成交了66.3萬億，將近60%的籌碼都在3800點上方換手。

A股的成交量連續(xù)45天超過萬億，連續(xù)31天超過2萬億，還有四天超過了3萬億，這是妥妥的進(jìn)入牛市了，不容置疑了。

更令人欣喜的是，代表全A股估值水平的上證指數(shù)的市盈率只有15.5倍。在以往哪一輪牛市都沒有這么低的市盈率的，都是五六十倍，六七十倍才破滅的。所以15.5倍總體是安全的。

或者我們說認(rèn)可A股進(jìn)入長期慢牛的角度來看，目前3800上方收盤了26天之后，3900去突破，應(yīng)該是趨勢已經(jīng)形成了，不可抗拒的。要不是510300ETF、銀行股、權(quán)重股連續(xù)的打壓，市場可能早上去了。

市場走的非常穩(wěn)，很有韌性，對后市我感到慢牛是毫無疑問的。

那么緊接著一個問題，持股還是持幣過節(jié)？那么我的觀點，如果你承認(rèn)進(jìn)入了慢牛，而且至少兩三年慢牛，那么你就持股過節(jié)，至少五成到七成倉位過節(jié)。因為根據(jù)過去十年的歷史，每年國慶前一兩天買進(jìn)股票的，在國慶長假后的第一天或第一周，所有的消費都可以向股市報銷，還綽綽有余。

如果你認(rèn)為A股還是熊長牛短的，現(xiàn)在到頭了，那么你就空倉，但是你要承受踏空的風(fēng)險，這是個人的選擇。我只是講了一個概率，我的觀點是持股過節(jié)，五到七成倉位過節(jié)。

那么下周一可能還有拋盤，因為周二可以提款。到了周一下午，我估計就可以建倉了，逢低吸納。周二還可以繼續(xù)的逢底吸納，可能在縮量震蕩當(dāng)中，讓你撿籌碼的一個很好的時機。歷來的國慶前兩天，我都是這個觀點，最后證明都是對了。

那么接下來的問題，高科技股漲了那么多還能漲嗎？我的觀點是從中長期的觀點來看，高科技股現(xiàn)在并不是頂部。可能會有些個股形成階段性頭部，但是經(jīng)過調(diào)整以后，他還會發(fā)展，還有上升空間。

最近這段時間，那些漲幅過大的一些個股，可能有回調(diào)的風(fēng)險。估值太高，而且業(yè)績也跟不上，技術(shù)也一般性沒有什么突破性發(fā)展的那些股，可能要價值回歸。但總體，高科技的勢頭沒有完。

問題就是如何避險獲利？那么我的一個觀點呢，就是高低切換，控制倉位，漲得過高的那些留一點給別人去賺了，去換低的，然后控制住倉位，那么也可以避開風(fēng)險。

那么怎么高低切換呢？我剛才講到的漲得最好的就是人工智能、算力、芯片、半導(dǎo)體、人形機器人、TMT也就是通訊電子等這些領(lǐng)域，但是也要去認(rèn)真的梳理。

梳理，我提出了三個標(biāo)準(zhǔn)。第一個標(biāo)準(zhǔn)就是估值，盡可能在二十到三十倍市盈率的，股價的十五到三十塊，滯漲的。因為漲幅領(lǐng)先的龍頭股，已經(jīng)遙遙的拉開了空間，給這些滯漲股有指引作用。

第二個原則，由于四季度是國資改革三年行動的收官最后時間了。那么我的觀點是上海國資股當(dāng)中的那些低價股，都在蠢蠢欲動來回震蕩的那些股，有些可能就有被新質(zhì)生產(chǎn)力去購并，甚至借殼上市的可能。

一旦購并重組借殼上市，它就脫胎換骨了。由傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)變成新質(zhì)生產(chǎn)力個股了，甚至是人工智能、機器人、生物醫(yī)藥等等領(lǐng)域的項目進(jìn)去了，他就改頭換面了。

第三，在選股前就看我四季度定一個還能漲20%-30%的。如果這樣的目標(biāo)都沒有的，你就不要選。有20%-30%的空間，那第四季度你的收益可大了去了。但是有一個前提，今年凡是能夠漲幅遙遙領(lǐng)先的投資者，一定是重倉一個到幾個高科技股，這樣你的資金卡才有根本性的飛躍。所以要選的話，選準(zhǔn)的話，你一定要選能夠跑贏大盤的板塊。我還是看好高科技。

對最后的兩天，我想能夠收在八月的3857點，再拉月陽線更好。如果沒能收上，那么收在3840點，也就是二十天線和五周均線位置，還能夠維系多頭市場，那么留給國慶長假后的有一個方向選擇和突破。因為大盤已經(jīng)面臨方向突破了，希望能夠如期的往上。

最后祝大家過一個愉快祥和的國慶和中秋雙節(jié)！祝大家身體健康，闔家幸福！

好，以上的意見和分析

僅一家之言供各位參考

股市有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎

謝謝各位的收聽和收看