來(lái)自“山城”重慶。

又有A股企業(yè)向港交所發(fā)起了IPO沖擊。

9月25日，賽力斯集團(tuán)（下文亦稱“賽力斯”）發(fā)布公告稱，公司發(fā)行境外上市外資股（H股）并在香港聯(lián)合交易所上市的申請(qǐng)已獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。根據(jù)備案通知書，賽力斯擬發(fā)行不超過(guò)3.31億股境外上市普通股。

這一消息迅速引發(fā)市場(chǎng)積極反應(yīng)。9月26日，賽力斯股價(jià)一度漲停，創(chuàng)下股價(jià)歷史新高163.52元/股。截至當(dāng)天收盤，賽力斯股價(jià)報(bào)157.22元/股，總市值約2600億元。

賽力斯推進(jìn)港交所上市的目的明確，如其此前所說(shuō)，“為深入推進(jìn)全球化戰(zhàn)略布局，打造國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)，提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力?！备鶕?jù)公告，賽力斯本次香港IPO募資金額將主要用于研發(fā)投入、多元化新?tīng)I(yíng)銷渠道投入、海外銷售及充電網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，以提升公司的全球品牌知名度，以及用作營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途。

值得一提的是，賽力斯此次赴港IPO，也順應(yīng)了2025年多家龍頭企業(yè)赴港上市的趨勢(shì)。選擇這個(gè)時(shí)間點(diǎn)赴港上市，一方面得益于公司業(yè)績(jī)改善的基本面支撐，另一方面也抓住了新能源汽車板塊受資本市場(chǎng)青睞的窗口期。

有趣的是，就在賽力斯獲證監(jiān)會(huì)備案的同一天，市值約2000億港元的老牌車企奇瑞汽車正式登陸港交所，以91.45億港元IPO募資額摘得“年內(nèi)最大車企IPO”桂冠。而今，這項(xiàng)“紀(jì)錄”有望短時(shí)間內(nèi)刷新。

創(chuàng)業(yè)“老兵”，又要去IPO

賽力斯的名字在消費(fèi)者眼中并不陌生，常常與“華為”相捆綁。但作為重慶老牌車企，賽力斯的故事要從賽力斯背后低調(diào)的掌門人張興海說(shuō)起。

1963年出生的張興海，童年記憶里滿是嘉陵江畔的機(jī)器轟鳴。1986年，23歲的張興海用湊集的8000元在老家鳳凰鎮(zhèn)創(chuàng)立了鳳凰電器彈簧廠，生產(chǎn)電器簧和微車座墊簧，彈簧雖小，卻是冰箱、電視和洗衣機(jī)等家電產(chǎn)品不可或缺的零部件。在此之前，國(guó)內(nèi)通用的彈簧大多依賴日本進(jìn)口，成本高昂且易損壞。鳳凰電器彈簧廠卻用不到一年的時(shí)間攻克技術(shù)難關(guān)，生產(chǎn)出質(zhì)量好、價(jià)格低的替代品，將彈簧價(jià)格從1美元降至1元人民幣以下，迅速占領(lǐng)了全國(guó)九成市場(chǎng)份額。

張興海的眼界不止于此，他很快將目光轉(zhuǎn)向汽摩配件減震器領(lǐng)域。期間，張興海的減震器不僅在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)取得認(rèn)可，還成功打入海外市場(chǎng)。

但張興海不滿足于做“幕后配角”。2003年，張興海抓住東風(fēng)集團(tuán)更換合資伙伴的機(jī)遇，與東風(fēng)汽車公司、東風(fēng)實(shí)業(yè)有限公司三方合資組建東風(fēng)渝安車輛有限公司（后更名為重慶小康汽車集團(tuán)有限公司）。2005年5月，第一輛東風(fēng)小康面包車上市。憑借其高性價(jià)比和皮實(shí)耐用的特性，東風(fēng)小康微車一度占據(jù)全國(guó)微車市場(chǎng)前三，連續(xù)10年保持行業(yè)“前三名”。

真正的考驗(yàn)在2010年后。隨著國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)能過(guò)剩，燃油車市場(chǎng)增速放緩，張興海敏銳察覺(jué)到新能源趨勢(shì)。2016年，張興海決定押注新能源，帶領(lǐng)企業(yè)開(kāi)啟第三次轉(zhuǎn)型。同年6月，主要從事整車和其零部件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的小康股份登陸A股市場(chǎng)。

回過(guò)頭看，2016年也是賽力斯發(fā)展歷程中的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

這一年，賽力斯開(kāi)始高起點(diǎn)、系統(tǒng)性探索、發(fā)展智能電動(dòng)汽車。“我們洞察到，新一輪科技革命正在驅(qū)動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)全面重構(gòu)，軟件定義汽車成為趨勢(shì)，智電融合成為必然，跨界成為常態(tài)，產(chǎn)業(yè)邊界在不斷擴(kuò)展中漸趨模糊。我們更加堅(jiān)定了轉(zhuǎn)型升級(jí)的決心。”張興海表示，特別是在2021年，賽力斯和華為開(kāi)創(chuàng)了汽車產(chǎn)業(yè)與ICT產(chǎn)業(yè)跨界融合的先河，彼此發(fā)揮長(zhǎng)板效應(yīng)，探索“智慧重塑豪華”的“新豪華”造車?yán)砟睢?/p>

賽力斯與華為的合作并非傳統(tǒng)意義上的供應(yīng)商關(guān)系，而是從研發(fā)、技術(shù)、制造到銷售、服務(wù)全鏈路的相互賦能。2021年底，雙方深度合作的品牌問(wèn)界正式發(fā)布。問(wèn)界系列車型隨后相繼推出，僅用15個(gè)月就下線了第10萬(wàn)輛車，創(chuàng)下了當(dāng)時(shí)最快達(dá)到10萬(wàn)輛車的紀(jì)錄。

2022年，小康股份將公司名稱變更為“賽力斯集團(tuán)股份有限公司”，同時(shí)，“小康股份”證券簡(jiǎn)稱變更為“賽力斯”，這標(biāo)志著戰(zhàn)略重心全面聚焦新能源。

今年3月底，賽力斯發(fā)布2024年財(cái)報(bào)，營(yíng)收、利潤(rùn)等多項(xiàng)數(shù)據(jù)創(chuàng)品牌歷史紀(jì)錄，其中營(yíng)收同比增長(zhǎng)超三倍，并實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)59.46億元，同比扭虧為盈，是全球第四家盈利的新能源車企。

2025年，賽力斯繼續(xù)高歌猛進(jìn)。數(shù)據(jù)顯示，賽力斯上半年?duì)I業(yè)收入624.02億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)29.41億元，同比增長(zhǎng)81.03%。

三十九載商海浮沉，張興海掌舵的企業(yè)先后經(jīng)歷三次創(chuàng)業(yè)蝶變，企業(yè)名稱與標(biāo)識(shí)亦三度更迭——從最初的渝安創(chuàng)新，到深耕整車制造的小康工業(yè)，再到如今聚焦智能電動(dòng)的賽力斯，每一次轉(zhuǎn)身都烙刻著時(shí)代的印記。

從一根彈簧的精密鍛造起步，到以新豪華智能電動(dòng)車樹(shù)立行業(yè)標(biāo)桿，這位在制造業(yè)深耕近四十年的“老兵”，用時(shí)光與汗水完成了一場(chǎng)從幕后到臺(tái)前的逆襲敘事。

隨著赴港上市申請(qǐng)獲監(jiān)管備案，這位制造業(yè)老兵即將再度叩響資本市場(chǎng)大門，開(kāi)啟屬于賽力斯的港股新征程。

2600億超級(jí)車企，來(lái)自“中國(guó)底特律”

長(zhǎng)江與嘉陵江在朝天門交匯，沖刷出西南工業(yè)重鎮(zhèn)的底色。當(dāng)外界驚嘆于賽力斯以2600億市值躋身全球新能源車企第一梯隊(duì)時(shí)，鮮有人知，這家從彈簧廠起家的企業(yè)，其成長(zhǎng)軌跡與重慶“中國(guó)底特律”的產(chǎn)業(yè)基因深度交織。

重慶制造汽車的歷史可以追溯到20世紀(jì)50年代。1862年始創(chuàng)于上海松江的長(zhǎng)安機(jī)器制造廠，歷經(jīng)抗戰(zhàn)時(shí)期西遷重慶，于1958年5月試制出第一輛長(zhǎng)江牌46型吉普車。后隨著1965年三線建設(shè)的推進(jìn)，重慶成為兵工企業(yè)建設(shè)的主戰(zhàn)場(chǎng)。四川汽車制造廠的前身在重慶雙橋動(dòng)工建設(shè)重型軍車生產(chǎn)基地。然而，在改革開(kāi)放前，重慶汽車工業(yè)面臨"缺輕、少微、無(wú)轎車"的困境，技術(shù)能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于世界先進(jìn)水平。

轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在20世紀(jì)80年代。長(zhǎng)安廠從廣交會(huì)上獲得靈感，引進(jìn)日本鈴木技術(shù)，于1984年11月生產(chǎn)出第一批長(zhǎng)安牌微型載重汽車。與此同時(shí)，重慶汽車制造廠與日本五十鈴合資成立慶鈴汽車，四川汽車制造廠則引進(jìn)德國(guó)曼和奧地利斯太爾技術(shù)生產(chǎn)重型卡車。這一時(shí)期，重慶在微、輕、重型載重汽車領(lǐng)域都取得了突破性進(jìn)展。

轎車領(lǐng)域的突破來(lái)得稍晚。1991年，長(zhǎng)安通過(guò)巧妙方式獲得轎車生產(chǎn)資質(zhì)，組裝出第一批奧拓轎車。1993年成立的長(zhǎng)安鈴木合資公司，到2008年共生產(chǎn)超過(guò)50萬(wàn)輛奧拓轎車，圓了許多中國(guó)家庭的汽車夢(mèng)。1997年重慶直轄后，汽車制造業(yè)順理成章成為支柱產(chǎn)業(yè)。2001年，長(zhǎng)安與福特成立合資公司，進(jìn)一步豐富了重慶汽車產(chǎn)業(yè)格局。

2013年，重慶正式喊出了要成為“中國(guó)底特律”的口號(hào)。彼時(shí)，重慶提出形成“1+8+1000”汽車產(chǎn)業(yè)體系的目標(biāo)，即包括一家龍頭車企（長(zhǎng)安汽車）、8個(gè)在中國(guó)排名前十的汽車品牌建成或在建數(shù)十萬(wàn)輛產(chǎn)能的生產(chǎn)基地，以及1000家零部件企業(yè)。

在央企龍頭企業(yè)的帶動(dòng)下，重慶汽車產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。至2015年，全市汽車產(chǎn)銷量已突破260萬(wàn)輛，躍居全國(guó)首位；其中長(zhǎng)安汽車自主品牌產(chǎn)銷量達(dá)到142.5萬(wàn)輛，成為中國(guó)首個(gè)突破百萬(wàn)輛年產(chǎn)銷規(guī)模的自主品牌。此后三年間，重慶持續(xù)保持全國(guó)汽車產(chǎn)銷第一的地位，最高年產(chǎn)量一度突破300萬(wàn)輛大關(guān)。

2018年成為重慶汽車產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。隨著車輛購(gòu)置稅優(yōu)惠政策逐步退出，疊加長(zhǎng)安福特銷量大幅下滑、鈴木退出中國(guó)市場(chǎng)等不利因素，加之全國(guó)汽車市場(chǎng)出現(xiàn)近三十年首次負(fù)增長(zhǎng)，重慶汽車產(chǎn)業(yè)遭遇重挫，全年產(chǎn)量同比大幅下降36%，全國(guó)排名從第一位驟降至第六位。

到2019年，重慶汽車產(chǎn)量已較歷史峰值縮減超過(guò)一半。這一連串的市場(chǎng)變化，使重慶汽車產(chǎn)業(yè)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，轉(zhuǎn)型升級(jí)迫在眉睫。

好在，新能源時(shí)代帶來(lái)危機(jī)的同時(shí)，也給重慶帶來(lái)了千載難逢的突破機(jī)會(huì)。重慶汽車產(chǎn)業(yè)緊緊抓住電動(dòng)化、智能化機(jī)遇，以智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車為跳板，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和品牌重塑，實(shí)現(xiàn)“換道超車”。

一開(kāi)始，在傳統(tǒng)汽車制造向新能源化、智能化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型初期，重慶也曾經(jīng)歷市場(chǎng)洗禮，遭遇“水土不服”，如產(chǎn)品缺乏競(jìng)爭(zhēng)力、汽車銷量下滑等。然而，憑借雄厚的工業(yè)基礎(chǔ)與健全的產(chǎn)業(yè)鏈，短短幾年時(shí)間，重慶實(shí)現(xiàn)了換道超車。

重慶市政府在“33618現(xiàn)代制造業(yè)集群體系”的架構(gòu)下，提出了打造智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車之都的目標(biāo)。這既是基于對(duì)全球汽車產(chǎn)業(yè)深度變革趨勢(shì)的深刻把握，也是基于重慶汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的深厚基礎(chǔ)和良好態(tài)勢(shì)。

數(shù)據(jù)見(jiàn)證一座"智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車之都"正在加速崛起——2024年，重慶主流新能源汽車單車價(jià)值突破23.6萬(wàn)元，20萬(wàn)元以上車型占比攀升至48.3%。其中，賽力斯旗艦車型問(wèn)界M9全年銷量突破15.1萬(wàn)輛，以黑馬之姿在50萬(wàn)元以上豪車市場(chǎng)穩(wěn)居第一，銷量幾乎是第二名寶馬X5的兩倍。

根據(jù)發(fā)展規(guī)劃，重慶計(jì)劃到2027年構(gòu)建完成規(guī)模達(dá)萬(wàn)億級(jí)的智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車產(chǎn)業(yè)集群體系。這一宏偉藍(lán)圖展現(xiàn)了重慶在新能源汽車產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的雄心壯志，也預(yù)示著重慶將在全球汽車產(chǎn)業(yè)格局中占據(jù)更加重要的位置。

重慶將成“創(chuàng)投新高地”

當(dāng)賽力斯以“重慶制造名片”的姿態(tài)沖刺港交所IPO，其意義早已超越一家企業(yè)的資本躍升，更成為這座工業(yè)重鎮(zhèn)歷經(jīng)二十年深耕培育的“產(chǎn)業(yè)+創(chuàng)投”雙輪驅(qū)動(dòng)模式的生動(dòng)注腳。

賽力斯的崛起，從來(lái)不是孤軍奮戰(zhàn)。目前，重慶已構(gòu)建起以國(guó)企長(zhǎng)安、民企賽力斯兩大總部企業(yè)為龍頭，上汽、東風(fēng)、吉利、長(zhǎng)城等知名整車企業(yè)制造基地為骨干，比亞迪電池、寧德時(shí)代、華陽(yáng)等上千家配套企業(yè)為支撐的完整汽車產(chǎn)業(yè)集群，智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車零部件3大系統(tǒng)、12大總成、56個(gè)部件實(shí)現(xiàn)全覆蓋和集群式發(fā)展。重慶“打造智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車之都”的目標(biāo)，正在從藍(lán)圖逐漸變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。

不僅是汽車產(chǎn)業(yè)，在新一代電子信息制造領(lǐng)域，重慶持續(xù)鞏固全球產(chǎn)業(yè)地位。2024年，“重慶造”筆記本電腦產(chǎn)量繼續(xù)領(lǐng)跑全球，智能手機(jī)、服務(wù)器及功率半導(dǎo)體等新興領(lǐng)域的高附加值產(chǎn)品也實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)，功率半導(dǎo)體產(chǎn)能穩(wěn)居全國(guó)前三。

先進(jìn)材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展也呈現(xiàn)集群化態(tài)勢(shì)，不僅產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值超過(guò)6200億元，在車用輕合金、復(fù)合材料領(lǐng)域均保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，航空級(jí)鈦合金無(wú)縫管、光學(xué)級(jí)有機(jī)玻璃等關(guān)鍵戰(zhàn)略材料也紛紛完成國(guó)產(chǎn)化突破。

產(chǎn)業(yè)與創(chuàng)投如同車之兩輪，彼此驅(qū)動(dòng)向前。如今的重慶創(chuàng)投圈，早已褪去青澀，從當(dāng)年的默默無(wú)聞成長(zhǎng)為西部資本版圖上的重要角色。

山城的創(chuàng)投江湖，早非吳下阿蒙。故事始于2004年，這一年重慶市國(guó)資委成立渝富控股集團(tuán)，2009年，渝富控股集團(tuán)旗下的渝富資產(chǎn)管理公司與億泰證券，合資組建了重慶億泰股權(quán)投資基金管理公司。這是當(dāng)時(shí)重慶，乃至整個(gè)西部地區(qū)第一家私募股權(quán)投資基金，管理金額達(dá)50億元人民幣。彼時(shí)西部創(chuàng)投尚處萌芽，這只基金的落地，如同在嘉陵江投下一顆石子，預(yù)示著重慶對(duì)資本力量的敏銳捕捉。

真正的轉(zhuǎn)折在2020年。重慶以“組合拳”攪動(dòng)創(chuàng)投圈：產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、天使引導(dǎo)基金、渝富控股、高新區(qū)四方聯(lián)手，與IDG資本、松禾資本等簽下675億元合作協(xié)議，創(chuàng)投圈首次掀起“組團(tuán)赴渝”熱潮。

這背后是“基金招商”的深層邏輯——用政府資金杠桿撬動(dòng)社會(huì)資本，以明確的投資方向吸引優(yōu)質(zhì)GP落地。

2022年1月，由重慶市財(cái)政局、市科學(xué)技術(shù)局、市地方金融監(jiān)督管理局共同出臺(tái)《重慶市科技創(chuàng)新股權(quán)投資引導(dǎo)基金管理辦法》，成立科技創(chuàng)新股權(quán)投資引導(dǎo)基金。截至目前，該基金已累計(jì)參與出資70余支子基金、總規(guī)模超過(guò)600億元。主要投向重慶扶持和鼓勵(lì)發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，如人工智能、大數(shù)據(jù)、智能制造、生物醫(yī)藥、新材料、節(jié)能環(huán)保等。

隨后，《2022年重慶市產(chǎn)業(yè)投資基金申報(bào)指南》緊接出爐，重慶開(kāi)始面向社會(huì)招募優(yōu)秀GP。據(jù)悉，該基金總規(guī)模400億元，首批認(rèn)繳出資額為280億元。子基金主要投向新能源汽車和智能汽車領(lǐng)域或主投專精特新企業(yè)，主投領(lǐng)域的投資總額不低于子基金規(guī)模的70%。

2023年，重慶開(kāi)始構(gòu)建“33618”現(xiàn)代制造業(yè)集群體系，以集群化、全鏈條思路推進(jìn)產(chǎn)業(yè)培育，持續(xù)“外引內(nèi)育”，完善產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

目前，重慶支持科技型企業(yè)成長(zhǎng)的股權(quán)投資體系、信貸服務(wù)體系、資本市場(chǎng)體系和金融生態(tài)體系“4個(gè)體系”基本形成。搭建了規(guī)模1200億元的市區(qū)兩級(jí)國(guó)有控股私募基金架構(gòu)，創(chuàng)新推出“經(jīng)營(yíng)成果掛鉤貸款”等科技信貸產(chǎn)品100余款，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)“專精特新”專板掛牌企業(yè)625家，擬上市企業(yè)后備庫(kù)入庫(kù)企業(yè)動(dòng)態(tài)保持1000家以上。2024年，重慶還召開(kāi)了中西部首個(gè)并購(gòu)重組對(duì)接會(huì)、中國(guó)股權(quán)投資年會(huì)，吸引20家頭部投資機(jī)構(gòu)、233家上市公司對(duì)接合作。

截至2024年12月，重慶全市股權(quán)投資基金在投科技型企業(yè)項(xiàng)目超過(guò)860個(gè)，近兩年保持50%以上快速增長(zhǎng)，科技型企業(yè)貸款余額超過(guò)7000億元，較“雙倍增”行動(dòng)計(jì)劃之初增長(zhǎng)45%以上。

當(dāng)資本、產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新在此交匯，也意味著，重慶離“創(chuàng)投新高地”已越來(lái)越近。