有好幾個(gè)讀者問(wèn)我，最近老漲不上去，會(huì)不會(huì)考慮調(diào)低起賣(mài)點(diǎn)。

這個(gè)可以很明確地回答，不會(huì)考慮調(diào)低。

因?yàn)槠鹳u(mài)點(diǎn)的選擇本身就不是基于預(yù)測(cè)的，不是說(shuō)預(yù)期市場(chǎng)能漲多高，就按照預(yù)期來(lái)規(guī)劃賣(mài)出位置。

起賣(mài)點(diǎn)的選擇是基于估值水平的，我把它選在“估值明顯偏高”的區(qū)域內(nèi)。

估值低位時(shí)我愿意買(mǎi)入，正常時(shí)我愿意持有，略微偏高時(shí)可以等待價(jià)值隨時(shí)間增長(zhǎng)來(lái)消化，只有明顯偏高時(shí)，市場(chǎng)才有較大概率出現(xiàn)明顯回落，此時(shí)賣(mài)出才有足夠高的勝率和足夠大的回調(diào)空間。

還沒(méi)有賣(mài)出，并不是覺(jué)得它還能繼續(xù)漲，僅僅是覺(jué)得它還不夠貴。

以上確定起賣(mài)點(diǎn)的邏輯，和實(shí)際發(fā)生什么樣的走勢(shì)完全無(wú)關(guān)，也就不會(huì)因?yàn)槔蠞q不上去而調(diào)低起賣(mài)點(diǎn)。

那如果就是漲不到起賣(mài)點(diǎn)，怎么辦呢？

這是個(gè)不需要處理的問(wèn)題。因?yàn)槠鹳u(mài)點(diǎn)的選擇就在剛剛進(jìn)入明顯偏高區(qū)域不久，如果低于這個(gè)位置，等一段時(shí)間估值也可以借由價(jià)值增長(zhǎng)來(lái)消化，本來(lái)也就不需要考慮賣(mài)出，正常持有就好了。

可能有人會(huì)想，那不就坐了過(guò)山車(chē)，錯(cuò)過(guò)了這次波段交易的機(jī)會(huì)嗎？

其實(shí)也沒(méi)有什么錯(cuò)過(guò)。股市每天都在漲漲跌跌，并不是所有漲跌都稱得上機(jī)會(huì)，只有波動(dòng)到可高概率識(shí)別、潛在獲利空間較大的位置時(shí)，才叫機(jī)會(huì)，這種才需要抓抓，要等待最佳擊球區(qū)再擊球。

對(duì)于沒(méi)有到達(dá)機(jī)會(huì)區(qū)的漲漲跌跌，本身就不是機(jī)會(huì)，只是需要承受的隨機(jī)波動(dòng)，在股市里是躲不開(kāi)的，坐過(guò)山車(chē)、錯(cuò)過(guò)波段這些，遲早都勢(shì)必會(huì)發(fā)生。

其實(shí)起賣(mài)點(diǎn)的選擇本身也沒(méi)有那么精確，在達(dá)到起賣(mài)點(diǎn)之后，也只是會(huì)賣(mài)出很小一部分倉(cāng)位，然后在后續(xù)相當(dāng)寬泛的區(qū)間內(nèi)，再慢慢隨漲隨賣(mài)。起賣(mài)點(diǎn)高一點(diǎn)還是低一點(diǎn)，影響也都沒(méi)有那么大。

其他信息：

1. 馬上就到國(guó)慶假期了，今年國(guó)慶連中秋，10月1日到8日放假，賬戶里有閑置資金的話，最晚要在9月29日（下周一）放1日國(guó)債逆回購(gòu)，才能享受假期間的利息。

9月29日放1日國(guó)債逆回購(gòu)，資金9月30日可用不可取，10月9日可取，可以拿9天的利息。

如果9月30日再放1日國(guó)債逆回購(gòu)，資金10月9日可用不可取，10月10日可取，只能拿1天利息。

2. 2025年9月25日估值：

股債利差估值分位31.1%，股票相對(duì)債券吸引力更高；

A股PE分位92.0%，PB分位50.5%，估值處于高位區(qū)間；

A股距離近15年的最低估值，大約還需跌39.4%，距近15年的中位估值位置，還需跌10.4%。

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