你搶到iPhone17了嗎？

美國人搶到的iPhone17，全是咖喱味的。

由于關(guān)稅的影響，蘋果發(fā)往美國的iPhone，都來自印度組裝。

星空君一直鼓吹印度造不了蘋果手機(jī)，是不是被打臉了？

事實(shí)上，所謂的印度制造，僅僅是印度組裝。甚至是二次組裝，很多配件在中國組裝好后再發(fā)到印度進(jìn)行最后的組裝。

庫克用這種方式規(guī)避高關(guān)稅，同時(shí)也試圖培養(yǎng)印度的手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈，避免雞蛋都放在一個(gè)籃子里。

很多朋友擔(dān)心印度會(huì)從組裝開始，復(fù)刻中國手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的崛起之路。

如果你了解下iPhone的利潤構(gòu)成，會(huì)發(fā)現(xiàn)印度想要擠進(jìn)來分一杯羹，還是很難的。

iPhone的配件分三類，第一類是蘋果自身主導(dǎo)的，包括核心芯片A19 Pro處理器、基帶（目前是高通，已經(jīng)開始上自研）等，技術(shù)含量最高，成本也最高；第二類是存儲(chǔ)顆粒、CMOS傳感器、屏幕等高價(jià)值配件，以日韓配件為主，中國配件已經(jīng)達(dá)到了替代的水平但被制裁和限制，之前國行版上了長存的顆粒但被美國限制了，歐菲光的攝像頭也被限制了，京東方的屏幕僅限國行，技術(shù)含量次之，成本比較高；第三類是電池、各種連接件等相對(duì)低端的配件，供應(yīng)商基本以中國企業(yè)為主。

所以問題來了，印度企業(yè)能替代哪一部分？

第一類是不可能的，那是蘋果乃至美國的絕對(duì)內(nèi)核，不允許外人染指；第二類有理論上的可能，但是想要實(shí)現(xiàn)也是不可能的，長存燒了多少錢？京東方光無息貸款債轉(zhuǎn)股就幾千億；第三類勉強(qiáng)有可能，但做不到中國的成本優(yōu)勢。

印度頂多在極少數(shù)連接件和組裝方面能實(shí)現(xiàn)對(duì)中國企業(yè)的替代，其實(shí)這部分領(lǐng)域也是國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)正在往外轉(zhuǎn)移的（以越南為主）。

（附圖：越南立訊精密，注意廠區(qū)的紅旗上只有一顆星）

有朋友問了，為什么要向外轉(zhuǎn)移？留在國內(nèi)不好嗎？

其實(shí)這是必經(jīng)之路：服裝廠月薪一千，電子廠月薪三千，汽車廠月薪六千，作為小鎮(zhèn)青年，你去哪里打工？

國行版iPhone17的屏幕，來自京東方。

一，京東方半年報(bào)

2025年上半年，京東方營業(yè)收入1012.78億元，同比增長8.45% 1 ，但增速較2024年同期的16.47%明顯放緩；歸母凈利潤32.47億元，同比增長42.15%，扣非歸母凈利潤22.82億元，同比增長41.45%，顯示主營業(yè)務(wù)盈利能力顯著提升。

數(shù)據(jù)來源：iFind

整體毛利率12.89%，同比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，但環(huán)比提升1.4個(gè)百分點(diǎn)；凈利率3.21%，同比提升1.4個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)營效率顯著提升；期間費(fèi)用率19.5%，同比下滑1.2個(gè)百分點(diǎn)，其中銷售費(fèi)用率下滑0.5個(gè)百分點(diǎn)至6.1%，管理費(fèi)用率下滑0.3個(gè)百分點(diǎn)至4.7%，研發(fā)費(fèi)用率穩(wěn)定在5.9%。

分板塊來看：

半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)毛利率12.40%，同比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，但環(huán)比提升1.5個(gè)百分點(diǎn)；

物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)毛利率11.09%，同比提升0.75個(gè)百分點(diǎn)，新興業(yè)務(wù)盈利能力逐步改善；

MLED業(yè)務(wù)毛利率19.5%，同比提升2.1個(gè)百分點(diǎn)，Micro LED技術(shù)商業(yè)化初見成效；

傳感業(yè)務(wù)毛利率28.7%，同比提升3.5個(gè)百分點(diǎn)，醫(yī)療影像與車規(guī)級(jí)傳感器表現(xiàn)靚麗。

盡管技術(shù)上來說，韓國的三星、LG依然還保持著一定的領(lǐng)先優(yōu)勢，但從市場來看，中國企業(yè)已經(jīng)全面追趕上來。2025年上半年全球超60%的OLED屏幕為中國生產(chǎn)，而LCD屏幕更是實(shí)現(xiàn)了對(duì)三星的絞殺，三星自己出的LCD產(chǎn)品都從京東方采購。

就京東方來說，LCD業(yè)務(wù)在手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視五大主流應(yīng)用領(lǐng)域出貨量穩(wěn)居全球第一；平板電腦面板2025年第二季度出貨量為3,470萬片，市占率46%，同比下降7個(gè)百分點(diǎn)，但仍保持全球第一；OLED業(yè)務(wù)2025年上半年柔性AMOLED產(chǎn)品出貨量超7,100萬片，同比增長75%，市占率15%，位列全球第二，僅次于三星。

二、海外業(yè)務(wù)

OLED業(yè)務(wù)次于三星也和美國的打壓有關(guān)，蘋果不想用京東方嗎？當(dāng)然不是，而是因?yàn)槊绹鴮?duì)中國產(chǎn)的配件有嚴(yán)格的限制和關(guān)稅打壓。

2018年的時(shí)候，郭臺(tái)銘曾經(jīng)說過一句話：一個(gè)世界，兩套系統(tǒng)。

這個(gè)預(yù)言越來越接近成真了。

不過，由于京東方在LCD領(lǐng)域的絕對(duì)統(tǒng)治地位，美國人民也離不開京東方。用不了京東方屏的手機(jī)，但用得了京東方屏幕的電視。

京東方的墨西哥工廠，覆蓋美國20%的屏幕需求。

公司還在越南巴地頭頓省富美市自購?fù)恋�、自建的智慧終端二期工廠動(dòng)工，墨西哥雷諾薩工廠擴(kuò)大產(chǎn)能覆蓋對(duì)美出口需求。通過"國內(nèi)+海外"雙供應(yīng)鏈體系，降低貿(mào)易摩擦影響，關(guān)鍵原材料（如OLED發(fā)光材料）本地化率提升至60%。

三、大客戶依賴

除了做蘋果的供應(yīng)商外，京東方還是華為的供應(yīng)商。是華為折疊屏OLED獨(dú)家供應(yīng)商，2025年上半年出貨量超1,200萬片，占其總出貨量的17%。

有意思的是，京東方為了降低成本，把很大一部分供給華為的產(chǎn)能放到了越南工廠。

看到?jīng)]，這是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的必經(jīng)之路。

這也是為什么中國玩命發(fā)展新能源車，這是國家戰(zhàn)略。

對(duì)于京東方來說，對(duì)大客戶的依賴度過高，前五大客戶收入占比超70%，其中華為依賴度達(dá)55%，計(jì)劃2025年非華為收入占比提升至35%。