巴菲特和芒格曾經(jīng)說(shuō)過(guò)一段話，他說(shuō)在他們過(guò)去50年的投資生涯之中，他們兩個(gè)人至少共同認(rèn)為一些公司漲得很貴了，可以做空。他們達(dá)成共識(shí)的機(jī)會(huì)不下幾十次，但幸好，幸好他們都沒(méi)有落單做空，他說(shuō)如果那50次他們都落單做空了，那么現(xiàn)在早就一貧如洗。

比如現(xiàn)在的科創(chuàng)板，你看到很多公司其實(shí)已經(jīng)很貴了，完全脫離了公司本該有的價(jià)值，但是如果你去融券做空，像今天的盤面走勢(shì)，振幅非常大，多來(lái)幾次，就可能就輸光了。如果你說(shuō)我還是堅(jiān)定看好科創(chuàng)，那我跟你說(shuō)你也千萬(wàn)別去融資加杠桿買進(jìn)，因?yàn)槭袌?chǎng)就往往是在你最堅(jiān)定的時(shí)候轉(zhuǎn)向了，沒(méi)錯(cuò)，聽(tīng)好了，市場(chǎng)就缺你那三瓜兩棗。

這一波行情有很多的新手入市。我們應(yīng)該都還記得，在14年年底15年那段最瘋狂的歲月里面，我們看到也是大量的新手入市，同時(shí)帶著大量的杠桿。我記得那個(gè)時(shí)候兩融的杠桿率最高是攀升到23000億，那時(shí)候的市值可比現(xiàn)在要小很多。而現(xiàn)在市場(chǎng)的兩融余額也差不多以每天200億的增速在遞增，總量也超不多兩萬(wàn)億了，所以有很多的相似的地方。

杠桿是毒藥，千萬(wàn)不能碰，我們雖然見(jiàn)過(guò)很多的投資者，包括一些大的投資者，它是由杠桿而爆發(fā)。但它確實(shí)是個(gè)小概率的事件，所以杠桿這件事往往是你看對(duì)了，最后你輸光了，大家知道為什么？因?yàn)閮r(jià)值投資時(shí)間是你的朋友，而加上杠桿時(shí)間就變成一杯無(wú)可救藥的毒藥。所以千萬(wàn)不要碰杠桿，對(duì)大量的個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，你沒(méi)有沒(méi)有絕對(duì)的把握，不要碰杠桿，杠桿一碰就很累，可能你的心態(tài)就先崩了。

最后，我想跟大家說(shuō)的是，14年15年那一次杠桿牛市可以給我們最大的一個(gè)借鑒是什么？就是找到主線，每一輪牛市一定有一個(gè)主線，你把握這個(gè)主線，你基本上就能獲得超額收益。

但是關(guān)于主線，你一定要搞清楚，有短期的主線和長(zhǎng)期的主線，現(xiàn)在我看大家說(shuō)的最多的就是科創(chuàng)，它是主線，沒(méi)錯(cuò)，但是要跟你說(shuō)，它不一定是長(zhǎng)期主線，現(xiàn)在我們市場(chǎng)有一個(gè)與過(guò)去很不同的就是，市場(chǎng)下跌與上漲中板塊在輪動(dòng)，下一個(gè)輪動(dòng)的短期主線可能就不是科創(chuàng)了，你如果總是想著在這些短期主線的板塊上精準(zhǔn)切換賺錢，大概率收益也不會(huì)高，我反正沒(méi)有這個(gè)本事。但如果你一直待在你的能力圈中，拿著長(zhǎng)期主線上公司，你甚至可以慢慢買，等它每次跌回前期底部就再買一些。你大概率是未來(lái)整個(gè)慢牛進(jìn)程中賺的最多的那部分人。

我說(shuō)這輪牛市其實(shí)2021年就啟動(dòng)了，是慢牛，未來(lái)還很長(zhǎng)。所以，真正的主線是科技還是紅利，央國(guó)企，中特估？你要想清楚，否則這輪牛市是不大容易賺到大錢的。

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