近期大家對反彈行情中熱點(diǎn)規(guī)律系列比較感興趣，應(yīng)大家要求又延續(xù)了相關(guān)內(nèi)容，今兒介紹的熱點(diǎn)切換，這也是大家最關(guān)心的。之前熱點(diǎn)更多地選擇行業(yè)的因素，但今兒我們要介紹的是熱點(diǎn)的切換思路，從歷次大的反彈行情來看，除非持續(xù)時(shí)間比較短，類似9.24那樣一周多就實(shí)現(xiàn)了千點(diǎn)空間，否則都會有熱點(diǎn)切換，這個(gè)規(guī)律在應(yīng)對策略儲備方面是有很大作用的。
認(rèn)知企業(yè)發(fā)展的復(fù)雜，行業(yè)背后的時(shí)代背景
很多股民對行業(yè)理解，“不就是幾行代碼的事”、“不就是規(guī)模效應(yīng)”，實(shí)際上沒那么簡單。偉大的企業(yè)都是不斷不斷變偉大的，說白了是要經(jīng)歷諸多考驗(yàn)和磨難的，不是一開始就成為偉大的，即便一開始很強(qiáng)，也可能隨著時(shí)代就被淹沒了，這都是實(shí)實(shí)在在的，且很可能是正在發(fā)生的。他們并沒有明顯的遞增或者遞減增長規(guī)律，增長完全取決于自身的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，以及為此做出的投資和營銷策略。而且還有一個(gè)共性，那就是逃不開行業(yè)周期和時(shí)代的因素。

　　如今反內(nèi)卷的行業(yè)中，類似光伏、新能車等新能源行業(yè)，我們是有先進(jìn)技術(shù)的，但為何并沒有形成好價(jià)格，反而是走向了內(nèi)卷呢？也需要思考一些需求側(cè)的因素。2016年供給側(cè)改革帶來了一個(gè)波瀾壯闊的商品牛市，也帶來整個(gè)通縮螺旋的結(jié)束。這會讓大家有一個(gè)錯(cuò)覺，似乎供給側(cè)改革就可以實(shí)現(xiàn)諸多因素逆轉(zhuǎn)，其實(shí)需求側(cè)同樣重要。如今2025年四季度了，PPI已經(jīng)30多個(gè)月為負(fù)，顯然供給側(cè)的改革一定要配合需求側(cè)的刺激，只有這樣的價(jià)格負(fù)反饋的螺旋才有望結(jié)束。

　　還有全球行業(yè)趨同特點(diǎn)，比如說2025年這一波科技股，美股，港股，A股基本上都有聯(lián)動(dòng)的，這是全球的人工智能大周期；還有，我們注意到美聯(lián)儲降息對醫(yī)藥板塊的刺激，這是資金角度。實(shí)際上，醫(yī)藥是一個(gè)政策敏感的行業(yè)，2015年開始的深度醫(yī)改，高度借鑒了美國1980s年代以HATCH-WAXMAN法案和DRG法案為代表的深度醫(yī)改，美國1980s年代的深度醫(yī)改極大加速了創(chuàng)新藥/械產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，同時(shí)嚴(yán)重削弱了普通醫(yī)院集團(tuán)和仿制型藥械企業(yè)的盈利能力；中國過去10年推進(jìn)的深度醫(yī)改也有非常類似的底層邏輯，我們也看到了仿制藥的退出，醫(yī)藥反腐后，降低了醫(yī)藥銷售費(fèi)用，創(chuàng)新藥的崛起，都是類似的路徑。
熱點(diǎn)切換的原因：
因此，我們必須要承認(rèn)，每一輪大的反彈行情，實(shí)際上，主線熱點(diǎn)都不太一樣，這個(gè)在前面兩期文章《A股大的反彈行情中的熱點(diǎn)數(shù)據(jù)規(guī)律》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405208864282247200和《A股大的反彈行情中的熱點(diǎn)數(shù)據(jù)規(guī)律之二》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405209589053521981中，已經(jīng)有過詳解，有匯改、股改的政策因素；有資金杠桿的貨幣因素；有疫情周期的放水因素；還有國產(chǎn)替代應(yīng)對摩擦的因素等，總之都有時(shí)代背景。

　　我們也要思考其中的切換規(guī)律?；仡櫄v史上A股的大牛市，盡管成因、持續(xù)時(shí)間和漲幅存在較大差異，但基本上都會有至少兩輪的切換（時(shí)間越久，切換的次數(shù)自然越多），一般來說，切換的原因無外乎幾種，最樸素的因素就是漲多了，失去了博弈的經(jīng)濟(jì)性了，說得更白一些，泡沫比較嚴(yán)重了，當(dāng)大股東都想著把股份給股民了，外部資金自然不會繼續(xù)推高了，這就必然會切換熱點(diǎn)了。

　　還有一個(gè)也很典型的，那就是政策要素。這是最直接的，政策是可以改變行情諸多要素的，熱點(diǎn)方面自然也在其中。我們注意到這個(gè)因素往往比較突然，很難預(yù)測，所以也最容易被股民忽視，很多股民會認(rèn)為牛市，大反彈行情，行業(yè)都有機(jī)會，實(shí)則不然，所以接下來，我們就針對這樣的因素做一個(gè)詳解。