在A股，化工板塊有著“強周期”的特征，往往一漲就是幾年，一跌就是幾年。

在暴漲暴跌中，化工股既消滅了很多投資者的財富，又讓其中的佼佼者暴

富。

先漲停后跌停，金發(fā)科技熱度飆升

金發(fā)科技，就是化工板塊的典型代表，它多次上演過暴漲暴跌的戲碼。最近兩個月，金發(fā)科技又爆發(fā)了，股價從10元一度漲到24元以上，過去三個交易日更是連續(xù)漲停，之后又重重跌停。

今天就來了解下近期熱度直線飆升的金發(fā)科技。

1993年，袁志敏為首的創(chuàng)始團隊在廣州天河科技東街一間20平方米的辦公室創(chuàng)立金發(fā)科技，啟動資金僅2萬元，主攻改性塑料。

常見的塑料，如聚乙烯、聚丙烯等，雖然輕便便宜，但耐熱性差、易燃燒、低溫下易脆裂，還可能老化變形。改性塑料就是在普通塑料里加入特殊“添加劑”，如玻璃纖維、阻燃劑、礦物質(zhì)等，通過物理混合或化學(xué)反應(yīng)，提升它的強度、防火性、耐寒性等性能，因此有著龐大的市場需求，金發(fā)科技抓住了機遇，迅速崛起。

靠自主研發(fā)阻燃材料，金發(fā)科技做出了性能好但價格只有進口三分之一的改性塑料，賣給了海爾、長虹等家電巨頭。

1998年，外國巨頭拋出橄欖枝收購金發(fā)科技，但袁志敏果斷拒絕，他喊出“創(chuàng)世界品牌，建百年金發(fā)”的口號，開啟自主研發(fā)之路。

1999年，金發(fā)科技成為國家高新技術(shù)企業(yè)，研發(fā)高阻燃、耐高溫材料，占據(jù)國內(nèi)家電市場90%份額。

2004年6月23日，金發(fā)科技在上海證券交易所主板上市，成為中國改性塑料行業(yè)首家上市公司。

隨著汽車在國內(nèi)的普及，金發(fā)科技又抓住機遇，研發(fā)“以塑代鋼”技術(shù)，保險杠、發(fā)動機部件材料大賣。2007年，金發(fā)科技成為全球最大汽車塑料供應(yīng)商，并獲得國家科技進步獎。

2013年，金發(fā)科技收購印度金發(fā)，2015年又布局美國、歐洲、馬來西亞基地，目前海外產(chǎn)能占比超過30%。

當(dāng)下的金發(fā)科技，業(yè)務(wù)范圍已經(jīng)涵蓋改性塑料、特種工程塑料、生物降解塑料、碳纖維復(fù)合材料、醫(yī)療健康等多個領(lǐng)域。

暴漲14倍后，又暴跌近80%

金發(fā)科技的股價超級大爆發(fā)出現(xiàn)在2019-2021年，在新冠疫情下，全球口罩需求暴漲，熔噴布價格從2萬元/噸飆升至70萬元/噸。

金發(fā)科技快速轉(zhuǎn)產(chǎn)熔噴布料，產(chǎn)能暴增，徹底賺爆了。2020年，金發(fā)科技業(yè)績大爆發(fā)，實現(xiàn)營業(yè)收入350.61億元，同比增長19.72%；凈利潤45.88億元，同比增長268.64%。

當(dāng)年金發(fā)科技在醫(yī)療板塊的毛利率高達76%，2020年公司的利潤，超過2014年-2019年利潤總和。

金發(fā)科技的股價也徹底爆了，2020年暴漲167%，2021年初，一個月左右股價又翻了一倍。

從2018年10月的低點2.07元到2021年年初的高點31.57元，金發(fā)科技在短短兩年多暴漲14倍以上。

十幾倍的漲幅，讓金發(fā)科技名聲大噪，也成為眾多散戶心中的“神級公司”。

2021年之后，隨著噴絨布需求量的減少，以及價格戰(zhàn)愈演愈烈，金發(fā)科技當(dāng)年醫(yī)療板塊毛利率驟降至36.89%，股價也從年初的31.57元，跌至年底的11元以下，年內(nèi)最高跌幅達66%。

2021年，金發(fā)科技凈利潤從前一年的45.88億降到16.6億，降幅近三分之二，這也跟當(dāng)年股價跌幅高度吻合。

化工是強周期行業(yè)，進入到2022年后，行業(yè)深度調(diào)整，金發(fā)科技的綠色石化項目巨虧，手套項目暫停，這部分業(yè)務(wù)營收3.85億元，同比下滑高達74%，當(dāng)年扣非后凈利潤下降了1個多億，公司債務(wù)壓力也在攀升。

2023年，金發(fā)科技繼續(xù)下行，改性塑料均價跌至6年來的低點，毛利率出現(xiàn)下降。受到行業(yè)下行影響，當(dāng)年，公司手套項目減值6億，綠色石化商譽減值2.77億，固定資產(chǎn)減值2.7億。

在公司基本面下行的2021-2023年，金發(fā)科技股價年跌幅分別大致為25%、22.5%、16%，從30多元跌到了7元，跌幅近80%。

先是兩年多暴漲14倍，后是三年內(nèi)暴跌近80%，金發(fā)科技讓投資者充分意識到周期股暴漲暴跌起來，幅度是多么巨大。

（金發(fā)科技2018-2023年暴漲暴跌走勢）

業(yè)績反彈，沾上機器人概念

2024年，金發(fā)科技實現(xiàn)觸底反彈，改性塑料銷量255.15萬噸，同比增長20.78%，綠色石化業(yè)務(wù)扭虧為盈。在海外建設(shè)的生產(chǎn)基地也紛紛投產(chǎn)，海外營收占比提升至45%。當(dāng)年，金發(fā)科技凈利潤8.25億元，增長160.36%。

2025年上半年，金發(fā)科技繼續(xù)高增長，當(dāng)期營收316.36億元，同比增長35.50%；凈利潤5.85億元，同比增長54.12%。

（金發(fā)科技2020年以來業(yè)績變動情況）

具體來說，核心支柱改性塑料業(yè)務(wù)，2025年上半年銷量130.88萬噸，同比增長19.74%，營收164.73億元，同比增長18.62%。

此外，公司的車用材料、新能源材料銷量均明顯增長。尤其是新材料業(yè)務(wù)，成為金發(fā)科技新的增長引擎。

金發(fā)科技的碳纖維復(fù)合材料，被應(yīng)用于無人機、eVTOL飛行器上，公司也成為低空經(jīng)濟概念股。

在機器人與AI領(lǐng)域，金發(fā)科技生產(chǎn)的PEEK材料被用于人形機器人關(guān)節(jié)，可以減重30%、耐磨性提升數(shù)倍。這樣以來，公司又沾上了機器人概念。

2025年以來，宇樹科技橫空出世，人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈成為超級熱門賽道。目前，宇樹科技IPO在即，市場不斷炒作宇樹科技概念股。金發(fā)科技對宇樹科技的穿透持股比例為0.32%，雖然是間接持有股權(quán)，且持股比例極低，但市場已經(jīng)不管那么多了，只要是跟宇樹科技沾邊的股票，就大炒特炒。

于是，金發(fā)科技股價爆發(fā)了，7月上漲22.5%，8月上漲26.5%，9月以來一度暴漲50%。

尤其是9月17日、18日連續(xù)漲停，簡直牛氣沖天。金發(fā)科技的20萬股東，今年真的賺麻了。

然而爆炒之后，風(fēng)險也在不斷積累。9月19日，人形機器人股票集體大跌，臥龍電驅(qū)、五洲新春、金發(fā)科技等個股跌停。

總的來看，金發(fā)科技的暴漲，是業(yè)績提升、想象空間被打開等因素共振的結(jié)果。而今天的跌停也給投資者上了一堂風(fēng)險教育課。任何大牛股、熱門股，在暴漲后盲目追進去，都有可能遭受重大損失。