沒錯(cuò)，它就是新城。

路數(shù)的前線小伙伴們來報(bào)，本周，新城已經(jīng)和投行接上了頭，打算近期再發(fā)一筆美元債。

近期是多近？很可能就在下周。

用途，不用猜，還是老劇本：借新還舊。因?yàn)樾鲁强毓捎泄P存續(xù)規(guī)模2.5億美元、票息為4.625%的美元債要在下個(gè)月的10月15日到期。

這筆若成功落地，就是新城今年以來的第二筆美元債。

今年6月，新城控股的母公司——新城發(fā)展，剛剛發(fā)過一筆3億美元、三年期的債券，成為近三年來首家在美元債市場“破冰”的民營房企。

才不到四個(gè)月，梅開二度。

在當(dāng)前這種環(huán)境，能發(fā)出美元債，注意，是“新發(fā)”，不是“展期”——本身就是一個(gè)強(qiáng)烈信號(hào)。不出意外，就像上一輪發(fā)債時(shí)那樣，市場上肯定又會(huì)冒出“高息融資、飲鴆止渴”的批評(píng)聲。

不過，不妨換個(gè)角度看，別說新城，換成任何一家房企在做優(yōu)先級(jí)排序時(shí)，融資渠道的暢通要高于融資成本本身。更何況，搞個(gè)匯率掉期，成本還能砍掉1—2個(gè)點(diǎn)——這操作，房企CFO們都懂，基本屬于行業(yè)生存必備技能。

回過頭看，新城這兩次美元債發(fā)行，應(yīng)該說時(shí)間點(diǎn)都踩得不錯(cuò)，timing掐得準(zhǔn)。

上一筆發(fā)完沒幾小時(shí)，中東局勢(shì)“爆”了——以色列和伊朗干起了架，全球市場一震。這一筆，又卡在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫的當(dāng)口。特別是最近，市場在瘋傳，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)宣布2025年的首次降息決定。

這一次發(fā)行，你也會(huì)看到一處改變的地方，就是票息上，極有可能會(huì)比6月那筆有微幅的降低。

這也是為什么路數(shù)也認(rèn)同，“能融到”比“便宜融”更重要。因?yàn)榈禺a(chǎn)行業(yè)早已用鮮血寫下一行大字：

融資成本高，不會(huì)立刻死，但融不到資，立刻死。

這幾年房企的大團(tuán)滅里，新城有個(gè)特殊的地方，它是目前民營房企里融資品種最為豐富的一家。

你看，除了銀行開發(fā)貸，還有經(jīng)營性物業(yè)貸、中票、公司債、CMBS、美元債、ABS……幾乎全賽道覆蓋。要是再能把C-REITs走通，那就真成“全能型選手”了。

這還不算完。

前不久，新城成立了一個(gè)“數(shù)字資產(chǎn)研究院”，放風(fēng)要推進(jìn)RWA——也就是現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)代幣化。意思就是說，以后說不定能發(fā)“鏈上債”，把一棟樓拆成無數(shù)個(gè)代幣讓你買。

這要是真做成，那就是把房地產(chǎn)這個(gè)“笨資產(chǎn)”活活改造成“流動(dòng)金礦”，堪稱商業(yè)地產(chǎn)的星辰大海。

當(dāng)然，這事離落地還有一大段距離，新城目前仍屬于蹭熱度階段。

但能喊出這個(gè)劇本，至少說明：新城確實(shí)有在努力找新錢。

一邊發(fā)美元債，一邊搞區(qū)塊鏈，一邊還能在政策窗口反復(fù)橫跳精準(zhǔn)發(fā)債——不得不說，這家公司，正在向外界展示著滿滿的求生欲。

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