三星財險股權(quán)結(jié)構(gòu)再迎關(guān)鍵變動，從外資獨資險企逐步演變?yōu)椤巴赓Y+科技+產(chǎn)業(yè)”的多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)

《中國科技投資》龍秋月

近日，三星財產(chǎn)保險(中國)有限公司（以下簡稱“三星財險”）發(fā)布《關(guān)于變更股東有關(guān)情況的信息披露公告》（以下簡稱“《股東變更公告》”）稱，宇星科技發(fā)展（深圳）有限公司（以下簡稱 “宇星科技” ）擬將所持11.5%股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給佛山市順德區(qū)君蘭酒店管理有限公司（以下簡稱“君蘭酒店”），本次轉(zhuǎn)讓的出資金額為1億元。上述變更股東事項待保險監(jiān)督管理機構(gòu)批準后生效。

公開資料顯示，目前，三星財險第一大股東為韓國三星火災(zāi)海上保險公司（以下簡稱“三星海上保險”），持股37%；第二大股東為深圳市騰訊網(wǎng)域計算機網(wǎng)絡(luò)有限公司（以下簡稱“騰訊”），持股32%。此次出清股權(quán)的宇星科技與曼巴特（張家港）投資發(fā)展有限公司（以下簡稱“曼巴特”）持股比例均為11.5%，并列第三大股東。三星財險上一次股權(quán)變更可追溯至2022年8月，原銀保監(jiān)會上海銀保監(jiān)局批復(fù)同意其變更注冊資本，引入騰訊、宇星科技等新股東。

引入新股東后，三星財險亦開始推進管理層變更與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。從最新業(yè)績表現(xiàn)來看，三星財險的轉(zhuǎn)型已初見成效。據(jù)最新一期償付能力報告，2025年二季度末，三星財險的保險業(yè)務(wù)收入、凈利潤分別為12.98億元、0.69億元，分別同比增長24.33%、2353.07%，綜合成本率為99.62%，較上年同期優(yōu)化6.39%。

“美的系”新晉第三大股東

作為一家成立時間已有二十年的財險公司，三星財險從外資獨資險企逐步演變?yōu)椤巴赓Y+科技+產(chǎn)業(yè)”的多元化股東結(jié)構(gòu)，具體可分為三個關(guān)鍵階段。

第一階段為外資獨資階段（2005-2022年）。2005年，三星海上保險在中國設(shè)立全資子公司三星火災(zāi)海上保險（中國）有限公司。這一階段公司股權(quán)高度集中，三星海上保險持股100%，業(yè)務(wù)聚焦傳統(tǒng)財險領(lǐng)域，主要服務(wù)韓國在華企業(yè)及部分中資客戶。2010年，公司更名為三星財產(chǎn)保險（中國）有限公司，一定程度上淡化了地域色彩，但外資獨資身份在一定程度上影響了其渠道拓展與本土化創(chuàng)新。2021年，公司保險業(yè)務(wù)收入為9.04億元、凈利潤為0.73億元。

第二階段為引入騰訊開啟合資轉(zhuǎn)型（2022-2025年）。2022年8月，三星財險完成歷史性股權(quán)變革，通過增資5.52億元，引入騰訊、宇星科技、曼巴特等五家中資股東，注冊資本從3.24億元增至8.76億元，三星海上保險持股比例從100%稀釋至37%，騰訊以32%持股比例成為第二大股東，形成“外資控股+科技巨頭參股”的新型結(jié)構(gòu)。

*三星財險股權(quán)結(jié)構(gòu)，截圖自2022年第三季度償付能力報告

此次股權(quán)變動伴隨著高管變更與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。2022年8月，騰訊集團高級顧問任匯川擔(dān)任臨時負責(zé)人；2023年6月起擔(dān)任公司董事長。履歷顯示，任匯川于1992年加入平安保險集團，曾先后擔(dān)任總經(jīng)理、執(zhí)行董事、副董事長等多項職務(wù)；2020年加入騰訊集團，具有非常豐富的保險從業(yè)經(jīng)驗，熟悉各項保險業(yè)務(wù)。2023年2月，“平安系”高管李浩出任三星財險總經(jīng)理，李浩自1995年起從事保險行業(yè)相關(guān)工作，歷任平安產(chǎn)險分公司高級管理人員以及平安健康保險高級管理人員。

資本的注入亦推動業(yè)務(wù)層面的轉(zhuǎn)型與協(xié)同發(fā)展，2022年末，三星財險與騰訊云正式簽署全鏈路云服務(wù)協(xié)議，騰訊云提供金融云基礎(chǔ)設(shè)施、專屬圍籠、云安全及PaaS層服務(wù)（如人臉核身、OCR等），支持公司IT系統(tǒng)規(guī)劃和核心業(yè)務(wù)上云。保險業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也由原先以車險、企財險為主轉(zhuǎn)向退貨運費險、責(zé)任保險等險種。2024年，三星財險的保險業(yè)務(wù)收入升至21.32億元，較2021年增加12.28億元。

第三階段為“美的系”入局深化生態(tài)協(xié)同（2025年）。2025年9月，三星財險再次啟動股權(quán)調(diào)整：第三大股東宇星科技將所持11.5%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給美的控股旗下的君蘭酒店?！豆蓶|變更公告》披露，君蘭酒店為佛山市順德區(qū)君蘭控股發(fā)展有限公司全資子公司。層層股權(quán)穿透下，君蘭酒店為美的控股旗下的公司，上述變更股東事項待保險監(jiān)督管理機構(gòu)批準后生效。若變更完成，三星財險的股權(quán)結(jié)構(gòu)將變?yōu)椋喝呛Ｉ媳ｋU37%、騰訊32%、君蘭酒店與曼巴特各11.5%，其余股東持股不變。

伴隨著美的產(chǎn)業(yè)協(xié)同的落地，三星財險能否在智能家居保險、供應(yīng)鏈金融保險等領(lǐng)域建立差異化優(yōu)勢，或?qū)⒊蔀闄z驗此次股權(quán)變更成效的關(guān)鍵指標。

外資險企本土化

談及三星財險，其與中銀三星人壽保險有限公司（以下簡稱“中銀三星人壽”）的關(guān)聯(lián)是繞不開的話題——二者同屬韓國三星集團旗下金融板塊，具備同源的集團背景。不過，二者在股權(quán)結(jié)構(gòu)、核心業(yè)務(wù)范圍及中方戰(zhàn)略合作伙伴等關(guān)鍵領(lǐng)域均存在著顯著的差異。

中銀三星人壽的外資股東為韓國三星生命保險株式會社（以下簡稱“三星保險株式會社”），后者是韓國三星集團核心子公司之一，專注于人壽保險領(lǐng)域。2005年，三星保險株式會社與中國航空集團有限公司（以下簡稱 “中航集團”）合資成立中航三星人壽保險有限公司。2015年，中國銀行通過子公司中銀投資資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱 “中銀投資”）增資控股，更名為中銀三星人壽。目前股權(quán)結(jié)構(gòu)為中銀投資（51%）、三星保險株式會社（25%）、中航集團（24%）。2015年，中國銀行控股后，中銀三星人壽從純外資合資轉(zhuǎn)型為銀行系險企；2024年中航集團擬轉(zhuǎn)讓24%股權(quán)，未來中國銀行的控制權(quán)可能進一步得到強化。

總體來看，中銀三星人壽在公司名稱中保留“三星”標識，實際運營由中國銀行主導(dǎo)，品牌影響力更多依托中方股東。中銀三星人壽深度依托銀行渠道發(fā)展銀保業(yè)務(wù)，其核心優(yōu)勢在于中國銀行的網(wǎng)點資源和客戶基礎(chǔ)。2025年上半年，中銀三星人壽保險業(yè)務(wù)收入達186.45億元，但出現(xiàn)5.43億元凈虧損，亦是同期銀行系險企中唯一虧損的機構(gòu)。

事實上，三星財險、中銀三星人壽的本土化路徑并非孤例，在華外資險企的股權(quán)策略與運營模式呈現(xiàn)出多元分化的特征，安聯(lián)人壽保險有限公司（以下簡稱“安聯(lián)人壽”）與友邦人壽保險有限公司（以下簡稱“友邦人壽”）的選擇便與“三星系”形成了鮮明對比。2021年，安聯(lián)人壽由中外合資轉(zhuǎn)為外資獨資，目前由安聯(lián)(中國)保險控股有限公司全資控股。友邦人壽則一直采取獨資模式深耕中國市場，憑借自身在亞太地區(qū)積累的豐富經(jīng)驗與品牌影響力，構(gòu)建獨立的銷售與服務(wù)體系，專注于高端保險市場的精細化運營。