過(guò)去幾個(gè)月的時(shí)間里，A股主線一直是圍繞AI算力和AI硬件公司，雖然AI漲不停，但AI的大漲讓大多數(shù)人都不敢上車(chē)，在里面賺夠了的資金也想找新的方向。

而近期，A股已經(jīng)冒出了新的投資主線，那就是A股上一輪牛市的主角，新能源板塊。

新能源板塊的邏輯，一是鋰電板塊需求增長(zhǎng)超預(yù)期，鋰鈷進(jìn)入去庫(kù)存的周期；二是市場(chǎng)看到固態(tài)電池龍頭公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)好，也給了不錯(cuò)的指引，預(yù)計(jì)下半年將貢獻(xiàn)更多收入，行業(yè)的高景氣度，市場(chǎng)提前布局?jǐn)⑹伦銐虼蟮墓虘B(tài)電池板塊。

所以，我們能看到新能源板塊的表現(xiàn)不錯(cuò)，而根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈的需求來(lái)看，新能源的行情可能只是剛剛開(kāi)始，若想?yún)⑴cA股新的主線行情，可以通過(guò)創(chuàng)業(yè)板新能源ETF華夏（159368）來(lái)參與，自8月份以來(lái)漲超36%。

新能源行情的三大邏輯

對(duì)于新能源板塊的行情，相信大家都了解不多，因?yàn)檫@波上漲來(lái)的太快，而且來(lái)的足夠“靜悄悄”，全市場(chǎng)的目光都鎖定在AI上了，先理解下新能源行情在炒什么。

目前新能源主要分為三點(diǎn)，一是儲(chǔ)能板塊，二是固態(tài)電池，三是反內(nèi)卷推動(dòng)的鋰礦行情。

儲(chǔ)能的主要邏輯是國(guó)內(nèi)外儲(chǔ)能需求增長(zhǎng)超預(yù)期，鋰電板塊有望迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升。

據(jù)儲(chǔ)能與電力市場(chǎng)，今年8月國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能市場(chǎng)共計(jì)完成25.8GW/69.4GWh儲(chǔ)能系統(tǒng)和含設(shè)備的EPC總承包招標(biāo)工作，另外還有13.3GWh儲(chǔ)能電芯和直流側(cè)采招落地。主要得益于12個(gè)GWh級(jí)大型單體項(xiàng)目完成采招、以及中能建25GWh儲(chǔ)能系統(tǒng)集采訂單落地。1-8月，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能招標(biāo)規(guī)模達(dá)到80GW/272GWh，同比增長(zhǎng)131%/191%。

國(guó)內(nèi)方面，自從強(qiáng)制配儲(chǔ)取消后，市場(chǎng)下修了儲(chǔ)能需求增長(zhǎng)預(yù)期，但自從5月以來(lái)的排產(chǎn)數(shù)據(jù)看，悲觀預(yù)期已被證偽，實(shí)際需求并沒(méi)有市場(chǎng)想象的那么差，在電池降價(jià)后，儲(chǔ)能需求轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化驅(qū)動(dòng)，目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)全年仍可維持30%的增長(zhǎng)，而此前市場(chǎng)預(yù)估只有20%的增長(zhǎng)。

海外方面，2025年上半年中國(guó)企業(yè)新獲199個(gè)海外儲(chǔ)能訂單/合作，總規(guī)模超160GWh，同比增長(zhǎng)220.28%。美國(guó)和歐洲大儲(chǔ)需求高增，新興市場(chǎng)多點(diǎn)開(kāi)花增量明顯，儲(chǔ)備項(xiàng)目豐富支撐25-26年需求延續(xù)高增。

對(duì)應(yīng)來(lái)看，電池的排產(chǎn)持續(xù)向好，價(jià)格上行，主要受益于動(dòng)力電池和儲(chǔ)能的需求強(qiáng)勁，9月份電芯排產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)5%，同時(shí)儲(chǔ)能電芯價(jià)格上漲1分。

因此，我們能看到像陽(yáng)光電源近一個(gè)月已跑出80%的漲幅，雖然漲了不少，但從估值上看仍然很便宜，市場(chǎng)預(yù)計(jì)明年陽(yáng)光電源160-180億的利潤(rùn)，對(duì)應(yīng)目前15-16倍的PE。值得注意的是，陽(yáng)光電源這些儲(chǔ)能股，還有AIDC的催化劑，所以后續(xù)增長(zhǎng)邏輯不僅僅是儲(chǔ)能的需求增長(zhǎng)，而是有更大的敘事期待。

二是敘事足夠大的固態(tài)電池，中金認(rèn)為，固態(tài)電池受益于政策+需求+技術(shù)的三重驅(qū)動(dòng)，固態(tài)電池的商業(yè)化加速。

政策上，相關(guān)部門(mén)積極推動(dòng)固態(tài)電池的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化落地節(jié)奏，目標(biāo)是2027年各個(gè)項(xiàng)目分別實(shí)現(xiàn)1000輛實(shí)驗(yàn)車(chē)。需求方面，固態(tài)電池憑借其較高的安全性及能量密度優(yōu)勢(shì)，在新能源車(chē)、低空及消費(fèi)電子等領(lǐng)域具備廣闊的應(yīng)用前景。

中金認(rèn)為，固態(tài)電池有望在eVTOL及消費(fèi)電子領(lǐng)域率先實(shí)現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)，推動(dòng)固態(tài)電池規(guī)?；当?，然后在動(dòng)力領(lǐng)域逐步量產(chǎn)裝車(chē)。

據(jù)中金的測(cè)算，2030 年全球固態(tài)電池出貨量將達(dá)到 808GWh，其中我們預(yù)計(jì)全固態(tài)電池有望于2027年實(shí)現(xiàn)技術(shù)定型和小規(guī)模量產(chǎn)，2030 年實(shí)現(xiàn)商業(yè)化量產(chǎn)、需求量有望超 150GWh，其中動(dòng)力、EVTOL、消費(fèi)電子分別對(duì)應(yīng)固態(tài)裝機(jī)需求為 93、40、23GWh，滲透率分別為 3%、40%、15%。

換句話說(shuō)，固態(tài)電池的行情是熟悉的新技術(shù)滲透率提升邏輯，今年內(nèi)頭部廠商中試線逐步落地，2026年量產(chǎn)線建設(shè)持續(xù)突破，中金認(rèn)為固態(tài)電池有望開(kāi)啟主線行情，而相關(guān)的電池、材料、設(shè)備廠商有望迎來(lái)斜率向上的機(jī)會(huì)。

所以我們?cè)诮谀芸吹较嚓P(guān)設(shè)備公司表現(xiàn)很好，設(shè)備價(jià)值量也在明顯提升。

反內(nèi)卷推動(dòng)的鋰礦行情：關(guān)于鋰礦行情更容易理解，在反內(nèi)卷的號(hào)召下，對(duì)鋰礦開(kāi)采的開(kāi)工證審核越來(lái)越嚴(yán)格，而這導(dǎo)致像寧德鋰礦出現(xiàn)停產(chǎn)，導(dǎo)致鋰價(jià)上行的情況。若后續(xù)反內(nèi)卷持續(xù)，鋰礦的價(jià)格有望維持較高的價(jià)格。

總的來(lái)說(shuō)，當(dāng)下的新能源行情一句話總結(jié)就是龍頭估值足夠低+行業(yè)拐點(diǎn)將至+反內(nèi)卷政策擴(kuò)散，有利于行業(yè)利潤(rùn)放量的階段。

按照小程序“紅色火箭”上的歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，創(chuàng)新能源指數(shù)的前十大權(quán)重股，近幾年的營(yíng)收和利潤(rùn)都有十分高的增長(zhǎng)。另外，抓市場(chǎng)熱點(diǎn)可用紅色火箭，紅色火箭看歷史數(shù)據(jù)非常方便，不像其他軟件看起來(lái)很復(fù)雜，大家感興趣也可參照看看。

在這樣的中長(zhǎng)線行情面前，需要做的不是追高，而是在有回調(diào)時(shí)慢慢布局，但新技術(shù)對(duì)于大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，大家也不知道買(mǎi)什么，那最簡(jiǎn)單直接的方式就是用ETF來(lái)參與，例如創(chuàng)業(yè)板新能源ETF華夏（159368），如果沒(méi)有股票賬號(hào)，通過(guò)其他平臺(tái)買(mǎi)聯(lián)接C(024420)。