來(lái)源：上海證券報(bào)

春江水暖鴨先知?！版溨鳌逼髽I(yè)及產(chǎn)業(yè)龍頭往往能敏銳洞察產(chǎn)業(yè)最新動(dòng)向，把脈產(chǎn)業(yè)前沿趨勢(shì)，其前瞻性謀篇布局，對(duì)行業(yè)發(fā)展具有一定的風(fēng)向標(biāo)意義。

在剛剛“交卷”的半年報(bào)中，不少“鏈主”企業(yè)及產(chǎn)業(yè)龍頭紛紛對(duì)市場(chǎng)環(huán)境、政策動(dòng)向、價(jià)格走勢(shì)、產(chǎn)業(yè)布局進(jìn)行研判，提前展望下半年新形勢(shì)、搶抓市場(chǎng)新機(jī)遇、醞釀應(yīng)變新策略。

市場(chǎng)需求火熱

電子行業(yè)迎來(lái)銷(xiāo)售旺季

2025年上半年，電子行業(yè)高景氣度持續(xù)釋放，多家千億、萬(wàn)億級(jí)市值“鏈主”企業(yè)不僅實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，并在半年報(bào)中預(yù)測(cè)下半年行業(yè)有望隨著市場(chǎng)需求提升迎來(lái)銷(xiāo)售旺季。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，電子行業(yè)頭部企業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭良好。工業(yè)富聯(lián)上半年凈利潤(rùn)達(dá)121.13億元，同比增長(zhǎng)38.61%，其精密機(jī)構(gòu)件業(yè)務(wù)受益于客戶(hù)特定機(jī)種熱銷(xiāo)，出貨量同比增長(zhǎng)17%。立訊精密、勝宏科技、京東方A凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)23.13%、366.89%和42.15%。

展望下半年，電子行業(yè)龍頭企業(yè)普遍保持樂(lè)觀。工業(yè)富聯(lián)表示，智能型手機(jī)高階化趨勢(shì)將延續(xù)，GenAI與折疊裝置將為行業(yè)注入新增長(zhǎng)動(dòng)能。立訊精密判斷三、四季度的市場(chǎng)需求將平穩(wěn)略增。?？低晞t認(rèn)為，下半年業(yè)績(jī)同比增速有望逐季上行，其中機(jī)器人、汽車(chē)電子等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的收入和利潤(rùn)增速或居前。

多家電子行業(yè)公司預(yù)測(cè)下半年將迎來(lái)銷(xiāo)售旺季。勝宏科技表示，PCB行業(yè)受節(jié)假日及消費(fèi)習(xí)慣影響，下半年為傳統(tǒng)銷(xiāo)售旺季，生產(chǎn)端旺季將先于銷(xiāo)售旺季啟動(dòng)。鵬鼎控股透露，目前公司的稼動(dòng)率已處于滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)，全力備戰(zhàn)下半年經(jīng)營(yíng)旺季。京東方A則表示，公司上半年和下半年的柔性AMOLED出貨量差異較大，隨著下游品牌廠商新機(jī)密集發(fā)布，下半年柔性AMOLED出貨量有望環(huán)比持續(xù)提升。

多因素支撐價(jià)格

有色金屬行業(yè)于變局中尋新機(jī)

多家有色金屬行業(yè)公司上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，下半年業(yè)績(jī)?cè)鰟?shì)能否延續(xù)？

近日，紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、山東黃金等細(xì)分行業(yè)龍頭相繼發(fā)聲，對(duì)黃金、銅、鈷、鉬、鋰等細(xì)分品類(lèi)的市場(chǎng)格局與價(jià)格走勢(shì)作出預(yù)測(cè)：受?chē)?guó)際地緣政治、產(chǎn)能釋放、下游需求調(diào)整等因素影響，有色金屬細(xì)分品類(lèi)價(jià)格走勢(shì)可能呈現(xiàn)分化。

在貴金屬領(lǐng)域，山東黃金判斷下半年黃金價(jià)格有望延續(xù)高位震蕩走勢(shì)。一方面，美國(guó)加征關(guān)稅對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的沖擊逐漸顯現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)，黃金投資需求旺盛將支撐金價(jià)；另一方面，若美國(guó)與其他經(jīng)濟(jì)體達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)降溫或抑制金價(jià)上漲動(dòng)能。

在工業(yè)金屬領(lǐng)域，洛陽(yáng)鉬業(yè)對(duì)銅、鈷、鉬下半年的價(jià)格作出預(yù)判：在銅價(jià)方面，隨著美國(guó)對(duì)銅制品征收50%進(jìn)口關(guān)稅生效，銅流向格局將改變，美國(guó)以外市場(chǎng)銅供應(yīng)緊張的局面有望緩解，流動(dòng)性趨松預(yù)期將支撐銅價(jià)；在鈷價(jià)方面，受剛果（金）鈷出口禁令及市場(chǎng)庫(kù)存下降影響，預(yù)計(jì)下半年鈷市場(chǎng)將維持高位運(yùn)行，消費(fèi)電子、新能源汽車(chē)需求增長(zhǎng)將進(jìn)一步拉動(dòng)鈷需求；在鉬價(jià)方面，因國(guó)內(nèi)外無(wú)大規(guī)模新增產(chǎn)能、部分大型礦山原礦品位下降，疊加風(fēng)電、光伏、高端制造等領(lǐng)域的持續(xù)需求，鉬市場(chǎng)基本面將保持緊平衡狀態(tài)。

而對(duì)于鋰價(jià)走勢(shì)，紫金礦業(yè)認(rèn)為，當(dāng)前全球鋰需求平穩(wěn)增長(zhǎng)，供需基本面暫未出現(xiàn)反轉(zhuǎn)信號(hào)，行業(yè)仍需時(shí)間出清過(guò)剩產(chǎn)能?！吧习肽赇噧r(jià)每噸已跌至6萬(wàn)元以下，這一價(jià)格水平可能導(dǎo)致部分產(chǎn)能項(xiàng)目減產(chǎn)或延期，不排除供應(yīng)端預(yù)期擾動(dòng)加劇，引發(fā)下半年鋰價(jià)高波動(dòng)調(diào)整?！弊辖鸬V業(yè)表示。

終端需求激發(fā)活力

大消費(fèi)行業(yè)迸發(fā)新動(dòng)能

提振消費(fèi)系列政策支持下，大消費(fèi)細(xì)分行業(yè)上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)普遍向好。多家龍頭企業(yè)從消費(fèi)活力、市場(chǎng)需求、政策支持等維度，對(duì)下半年的行業(yè)趨勢(shì)、經(jīng)營(yíng)發(fā)展作出積極預(yù)測(cè)。

比亞迪表示，下半年新能源乘用車(chē)市場(chǎng)滲透率有望持續(xù)提升，以舊換新政策及國(guó)家補(bǔ)貼的三、四季度中央資金將分別于7月、10月下達(dá)，疊加汽車(chē)電動(dòng)化、智能化及網(wǎng)聯(lián)化的協(xié)同效應(yīng)，新能源汽車(chē)市場(chǎng)不斷催生增長(zhǎng)動(dòng)力，產(chǎn)業(yè)正處于升級(jí)黃金窗口期。

畜禽養(yǎng)殖龍頭溫氏股份預(yù)測(cè)，6月養(yǎng)殖戶(hù)因規(guī)避高溫天氣減少補(bǔ)欄和后續(xù)出欄，暑期旅游、節(jié)日消費(fèi)則將拉動(dòng)需求增長(zhǎng)，下半年禽肉價(jià)格將止跌企穩(wěn)。

智慧家電龍頭海爾智家分析，下半年海外家電市場(chǎng)將呈現(xiàn)發(fā)達(dá)國(guó)家穩(wěn)中求質(zhì)、新興市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容的特征。在發(fā)達(dá)國(guó)家，節(jié)能、智能、高端產(chǎn)品將獲得用戶(hù)青睞，線上渠道發(fā)展加速，但受高利率與通脹影響，市場(chǎng)需求修復(fù)緩慢。在新興市場(chǎng)，受益于城鎮(zhèn)化推進(jìn)、人口紅利釋放及消費(fèi)升級(jí)，家電滲透率及綠色、智能家電需求將顯著增長(zhǎng)。