近日，A股上市景區(qū)2025年上半年財報陸續(xù)披露。知酷文旅進行匯總，透過財報數(shù)據(jù)看旅游市場現(xiàn)狀和趨勢。

A股旅游公司有四十多家，其中以旅游景區(qū)為主要營收的有13家。（注：上市景區(qū)營收不等于景區(qū)門票收入，一些觀光型景區(qū)無法將門票收入納入上市公司體系，而是以索道、擺渡車、配套酒店、紀(jì)念品銷售等作為主要營收）

按營收排列，宋城演藝、黃山旅游、曲江文旅位列前三名，營收分別為10.8億元、9.4億元、5.32億元。

營收最少的為西藏旅游和西域旅游，分別為0.9億元、1.14億元，營收低的主要原因是這兩個上市景區(qū)分別位于西藏和新疆，上半年西藏和新疆太冷，處于旅游淡季。

以營收增速來看，上半年旅游景區(qū)的表現(xiàn)并不理想。營收同比增長的僅5家，8家營收同比下滑。祥源文旅同比增長35.41%，奪得營收增速榜第一名，九華旅游和黃山旅游位列二、三，分別為22.26%、12.7%。九華旅游的營收增長，一定程度上和去年5月新開通的池黃高鐵有關(guān)，交通的改善帶動了九華山的客流增長。

營收下滑的景區(qū)中，曲江文旅、峨眉山A、宋城演藝分別同比下滑30.95%、10.07%、8.3%。

家景區(qū)企業(yè)營收同比下滑，占上市景區(qū)的61.5%，且下滑幅度偏大，這反映了當(dāng)前旅游市場的行情較為低迷。

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對比來看，官方的數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年國內(nèi)居民出游人次32.85億，同比增長20.6%，國內(nèi)居民出游花費3.15萬億元，同比增長15.2%。官方數(shù)據(jù)在高增長，而旅游上市景區(qū)的經(jīng)營業(yè)績卻承受壓力。這背后也透露出當(dāng)前旅游市場的變化趨勢，后文將詳細(xì)展開。

凈利潤方面，宋城演藝凈利潤最高，4.11億元，宋城演藝為營收榜和利潤榜雙榜第一。九華旅游、黃山旅游凈利潤位列二、三，分別為1.42億元、1.37億元。

有9家上市景區(qū)凈利潤為正，4家虧損，其中ST張家界虧損3300萬元，曲江文旅虧損1600萬元。凈利潤增速方面，6家凈利潤增速為正，7家為負(fù)。

透過13家上市景區(qū)的半年報看旅游市場行情，可以得出哪些結(jié)論？

首先，上市景區(qū)上半年的業(yè)績表現(xiàn)不好。

上市景區(qū)作為旅游景區(qū)中的佼佼者，13家景區(qū)中有8家營收下滑，6家凈利潤下滑，4家虧損。這個成績不能說得上好，可想而知其他非上市的景區(qū)，承受的壓力更大。

即使?fàn)I收和利潤雙榜第一的宋城演藝，其營收同比下滑了8.3%，凈利潤同比下滑26.65%。（往期回顧：“文旅印鈔機”宋城演藝，被困在游客的審美疲勞中）宋城演藝的項目遍布全國知名旅游目的地，有杭州、上海、西安、三亞、麗江、張家界、九寨溝、佛山多個項目，一定程度上反映了全國的旅游市場情況。

杭州宋城景區(qū)

第二，旅游市場的增量不在景區(qū)。

官方的旅游數(shù)據(jù)，上半年國內(nèi)居民出游人次同比增長20.6%，旅游花費同比增長15.2%。這么高的增長，為什么在上市景區(qū)的業(yè)績里看不到？

一方面原因是官方的旅游統(tǒng)計數(shù)據(jù)并不精確，僅是抽樣調(diào)查數(shù)據(jù)；另一方面是游客的消費行為正在變化，過去旅游以去景區(qū)為主，現(xiàn)在旅游以休閑為主。小吃街、城市地標(biāo)、博物館、美術(shù)館、動物園、網(wǎng)紅購物中心、鄉(xiāng)村旅游、City walk等。

南京美食夜市小吃街

游客的旅游目的地不再局限于景區(qū)，客流的增長在旅游景區(qū)里看不到，反而是網(wǎng)紅打卡地、博物館等人滿為患。例如，網(wǎng)紅超市胖東來，超市本應(yīng)是本地人消費為主，然而在節(jié)假日胖東來的外地客流占比80%，許多游客就奔著胖東來去許昌、新鄉(xiāng)，逛了胖東來就去小吃街、網(wǎng)紅餐館打卡。旅游景區(qū)反而不在其行程之內(nèi)。

胖東來超市天使城店

博物館更是當(dāng)今游客趨之若鶩的休閑勝地，各地網(wǎng)紅博物館一票難求。據(jù)國家文物局統(tǒng)計，2024年全國博物館共接待游客14.9億人次，比2023年增長了2億，增長率高達(dá)15.4%！須知，這還是各大博物館承載力有限，努力限流之后的結(jié)果。

上海自然博物館

還有各種演唱會、馬拉松、體育賽事、音樂節(jié)、動漫展、非遺展（往期回顧：當(dāng)興趣成為旅行的指南針），也吸引了大量的客流。這些人納入旅游統(tǒng)計，但他們不進景區(qū)。

這就導(dǎo)致了官方的旅游統(tǒng)計數(shù)據(jù)在增長，而很多旅游景區(qū)卻感受不到。

第三，許多上市景區(qū)產(chǎn)品老化，急需更新迭代。

旅游景區(qū)必須順應(yīng)時代潮流，從單純的旅游觀光過渡到觀光與休閑度假兼顧。

目前，已經(jīng)上市的旅游景區(qū)多為老牌景區(qū)，產(chǎn)品多成型于20年前，與當(dāng)前的旅游市場需求脫節(jié)，急需進行產(chǎn)品迭代升級。

這方面，做得最好的是祥源文旅，真正實現(xiàn)了傳統(tǒng)觀光產(chǎn)品的休閑度假化轉(zhuǎn)型，例如齊云山（往期回顧：從齊云山到“大黃山”，悄然崛起的世界級旅游集群），在一座傳統(tǒng)山岳景區(qū)的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了夜游體驗、文化小鎮(zhèn)、非遺活動、濱水休閑、特色高端住宿、營地趣味活動等一系列休閑度假配套。祥源文旅正將這一經(jīng)驗和模式輸出到各地，受到了越來越多游客的歡迎。上半年祥源文旅營收同比增長35.41%，凈利潤增長62.71%，雙雙取得高增長，并且凈利潤突破1億元，是規(guī)?；纳鲜芯皡^(qū)中表現(xiàn)最亮眼的。

齊云山自由家樹屋世界

許多老牌上市景區(qū)的業(yè)績表現(xiàn)不佳，和產(chǎn)品老化、脫離市場需求有密切的關(guān)系。

作者｜知酷君

編輯｜小知知

圖片來源｜攝圖網(wǎng)、知酷文旅