導(dǎo)語(yǔ)：近期國(guó)內(nèi)電石價(jià)格呈現(xiàn)觸底反彈態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)行情逐步回暖。截至目前，核心產(chǎn)區(qū)烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格已回升至 2350 元 / 噸，較前期價(jià)格低點(diǎn)上漲 150 元 / 噸，漲幅顯著。這一輪市場(chǎng)翻轉(zhuǎn)的核心驅(qū)動(dòng)力源于供需端的階段性轉(zhuǎn)變：此前，下游行業(yè)進(jìn)入集中檢修季，尤其是內(nèi)蒙古地區(qū)部分企業(yè)配套電石外銷量增加，對(duì)市場(chǎng)形成明顯沖擊，直接導(dǎo)致電石價(jià)格快速下探至低位；而隨著下游檢修周期逐步結(jié)束，市場(chǎng)供需格局得以改善，價(jià)格隨之進(jìn)入快速反彈通道，為當(dāng)前市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行奠定基礎(chǔ)。

供應(yīng)：外銷量縮減引價(jià)漲庫(kù)降

圖一 內(nèi)蒙、陜西地區(qū)電石價(jià)格走勢(shì)圖

近期烏海地區(qū)電石市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著的階段性波動(dòng)特征。受配套電石外銷沖擊影響，區(qū)域內(nèi)電石階段性庫(kù)存累積現(xiàn)象突出，價(jià)格隨之承壓下行，一度跌至2200 元 / 噸的低位。不過，隨著配套電石外銷量逐步縮減，市場(chǎng)供需格局迎來反轉(zhuǎn)，價(jià)格快速回升至2350 元 / 噸，與此同時(shí)，前期累積的庫(kù)存也進(jìn)入快速去化通道，市場(chǎng)活躍度顯著提升。

與之形成對(duì)比的是，陜西地區(qū)電石到廠價(jià)格整體維持窄幅震蕩態(tài)勢(shì)，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間較小，區(qū)域性市場(chǎng)特征表現(xiàn)得尤為明顯，市場(chǎng)運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)。

從整體市場(chǎng)供給端來看，受前期電石價(jià)格持續(xù)下行影響，生產(chǎn)企業(yè)虧損面不斷擴(kuò)大，虧損程度進(jìn)一步加重。疊加部分電石裝置進(jìn)入計(jì)劃性檢修周期，且檢修裝置數(shù)量有所增多，市場(chǎng)整體供應(yīng)的穩(wěn)定性明顯下降，行業(yè)已進(jìn)入明確的去庫(kù)存階段。在此背景下，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)了電石運(yùn)輸車輛壓車等待卸貨的情況，側(cè)面反映出當(dāng)前市場(chǎng)供需關(guān)系的階段性緊張態(tài)勢(shì)，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)了壓車情況。

圖二 近期電石行業(yè)開爐率

需求：集中檢修季需求支撐低位

電石下游需求的季節(jié)性波動(dòng)特征顯著，其中 “秋季檢修” 的規(guī)模與力度，對(duì)電石市場(chǎng)的沖擊尤為突出。從歷史價(jià)格數(shù)據(jù)來看，全年價(jià)格低點(diǎn)基本集中在秋季檢修周期內(nèi)—— 這一規(guī)律既反映了需求端減弱的直接影響，也與配套電石外銷帶來的市場(chǎng)沖擊形成疊加，共同加速電石市場(chǎng)的下行趨勢(shì)。

進(jìn)入 8 月后，電石核心下游產(chǎn)品 PVC（聚氯乙烯）行業(yè)率先開啟集中檢修模式，且檢修力度在中下旬進(jìn)一步加大。具體來看，鄂爾多斯氯堿、君正集團(tuán)及新中賈等頭部 PVC 企業(yè)相繼進(jìn)入檢修期，其配套電石產(chǎn)能隨之轉(zhuǎn)向外銷市場(chǎng)。這部分額外釋放的外銷貨源，不僅加劇了市場(chǎng)供需失衡，更對(duì)當(dāng)前本就承壓的電石市場(chǎng)形成 “二次沖擊”，進(jìn)一步加速了市場(chǎng)價(jià)格的下行節(jié)奏。

表一 近期電石下游檢修計(jì)劃

綜合來看：經(jīng)歷了 八月“急跌觸底 - 快速反彈”鮮明的V 字走勢(shì)，九月國(guó)內(nèi)電石市場(chǎng)將處于 “供需弱平衡 + 成本支撐減弱 + 外部干擾增多” 的格局中。進(jìn)入九月，國(guó)內(nèi)電石市場(chǎng)的運(yùn)行環(huán)境更趨復(fù)雜，各類干擾因素逐步顯現(xiàn)，但供需格局的變化依舊是主導(dǎo)市場(chǎng)走向的核心邏輯。月初華北等地的交通管制加強(qiáng)，物流壓力增加。成本端雖然9月冬儲(chǔ)備貨即將啟動(dòng)，但當(dāng)前市場(chǎng)看空情緒濃厚，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)仍將延續(xù)下行趨勢(shì)，導(dǎo)致蘭炭上行動(dòng)力不足，下行預(yù)期增強(qiáng)，對(duì)電石成本端支撐走弱。從當(dāng)前市場(chǎng)信號(hào)來看，本月電石價(jià)格或面臨供需兩端及成本端的多重壓力，整體運(yùn)行節(jié)奏較八月將更為平緩，但下行風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕。