就在最近，余承東尹同躍簽約智界戰(zhàn)略2.0協(xié)議了！

這意味著，智界汽車和華為合作升級(jí)了，現(xiàn)在開(kāi)始獨(dú)立運(yùn)營(yíng)了。

接下來(lái)，華為會(huì)主導(dǎo)智界2.0的策略，從研發(fā)到銷售都交給鴻蒙系統(tǒng)來(lái)管，這樣智界能更自由地調(diào)整策略，速度也會(huì)更快。目前，武漢等地的智界專網(wǎng)用戶中心已經(jīng)在建了，上海、杭州等地也在施工。

尹同躍有多重視智界呢？按他的話說(shuō)：“奇瑞集團(tuán)所有的資源向智界傾斜，所有的產(chǎn)品線品牌都要為智界讓道?！?/p>

智界品牌對(duì)奇瑞來(lái)說(shuō)不僅是一個(gè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，更是奇瑞在新能源汽車時(shí)代實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、提升品牌價(jià)值和應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。

過(guò)去，奇瑞靠“燃油車+出口”的模式，把利潤(rùn)表跑出了陡峭的上升曲線，如今，這股盈利慣性正被迅速導(dǎo)入新能源賽道。

除了與華為的合作，奇瑞近期備受矚目的還有C 級(jí)旗艦混動(dòng)轎車風(fēng)云 A9L 的熱賣，當(dāng)技術(shù)、產(chǎn)品、品牌和資金四條線同時(shí)拉滿，一個(gè)問(wèn)題自然浮現(xiàn)：奇瑞不再是新能源時(shí)代的補(bǔ)課選手了？奇瑞，這次真要爆發(fā)了嗎？

主筆 / 脫落酸

文章架構(gòu)師 / 毛自聰

出品 / 巨頭財(cái)經(jīng)

01

14萬(wàn)C級(jí)風(fēng)云車

究竟用了什么料？

當(dāng)奇瑞亮出今年最重磅的砝碼“風(fēng)云 A9L”，市場(chǎng)瞬間沸騰。

官方指導(dǎo)價(jià) 14.99 萬(wàn)—20.79 萬(wàn)元，疊加超級(jí)置換補(bǔ)貼再降 1 萬(wàn)。價(jià)格一出，訂單狂飆，60 分鐘鎖單 3.6 萬(wàn)臺(tái)。

但其實(shí)，風(fēng)云兩個(gè)字對(duì)奇瑞來(lái)說(shuō)不是新故事了。

1999 年，奇瑞就憑借風(fēng)云敲開(kāi)中國(guó)轎車市場(chǎng)的大門，那是一臺(tái)把 A 級(jí)車價(jià)格打到地板的國(guó)民神車。

2023 年底，奇瑞重啟風(fēng)云，20 個(gè)月里連推 A8/A8L、T8、T9、T10 等車型，新能源車銷量一路爬升。

7 月 8 日，風(fēng)云正式升格為獨(dú)立品牌，A9L 成為新旗艦，也宣告奇瑞新能源拼圖的最后一塊落地。

風(fēng)云A9L幾番對(duì)比邁巴赫，奇瑞汽車執(zhí)行副總裁李學(xué)用還說(shuō)了：“不賣40萬(wàn)都對(duì)不起工程師”。

話是放出去了，聽(tīng)眾的情緒也被頂?shù)搅颂旎ò?，那?shí)際的用戶體驗(yàn)究竟如何呢？

從空間表現(xiàn)來(lái)看，整車有著5018mm的車長(zhǎng)和3000mm的軸距，超越了比亞迪漢L DM的2970mm軸距。

有用戶評(píng)論說(shuō)，“身高180cm，駕駛位調(diào)到最前，頭部仍有半個(gè)拳頭空間，座椅調(diào)到最高也不頂頭。后排空間更是出色，輕松翹二郎腿不頂前排座椅，地板平坦，甚至能躺下一人”。

根據(jù)相關(guān)報(bào)道，這款車出自奇瑞與歐洲豪華品牌同平臺(tái)的全球高性能豪華電混E平臺(tái)，這一平臺(tái)由奇瑞歷時(shí)6年研發(fā)投入超100億元打造，基于該平臺(tái)打造的風(fēng)云A9L四驅(qū)版最大功率達(dá)470kW，百公里加速可達(dá)到4秒級(jí)。

在底盤方面，奇瑞A9L所搭載的AI磁懸浮數(shù)字底盤由前雙叉臂+后高階五連桿+CDC電磁懸掛組成，配合全球首發(fā)的博世IPB 2.0智能雙控系統(tǒng)，號(hào)稱可實(shí)現(xiàn)“起步不抬頭、剎車不點(diǎn)頭、轉(zhuǎn)彎不側(cè)傾、顛簸不灑水”。

很顯然，紙面數(shù)據(jù)的戰(zhàn)斗力已經(jīng)爆表了，但也有試駕者提供給一個(gè)比較有參考性的思考角度，那就是，“日常駕駛中加速方式也不實(shí)用，很多功能看似華麗但實(shí)際用處不大”。

我上周也去試駕過(guò)，個(gè)人覺(jué)得非常適合買給長(zhǎng)輩開(kāi)，就是會(huì)有一種花小錢買豪車的感覺(jué)，讓人覺(jué)得有面子，另外車開(kāi)著確實(shí)挺順的，車底盤調(diào)教很猛，有的用戶甚至說(shuō)，跟試駕奧迪A6差不多。

至于續(xù)航能耗，官方披露的是，在鯤鵬超能電混CDM 6.0系統(tǒng)的加持下，風(fēng)云A9L實(shí)測(cè)純電續(xù)航260km，綜合續(xù)航可挑戰(zhàn)2500km+，且從30%-80%充電僅需14.5分鐘。

而用戶的實(shí)測(cè)是，充滿電的情況下，大約200公里，開(kāi)空調(diào)，純電可以跑到180。

回到奇瑞新能源的大盤，它旗下的新能源車型其實(shí)不少，但爆款不多。iCAR品牌市場(chǎng)反響一般，與華為合作的智界車型表現(xiàn)整體市場(chǎng)熱度呈高開(kāi)低走態(tài)勢(shì)。

目前來(lái)看，奇瑞新能源車銷量增長(zhǎng)快，但基數(shù)不大，新能源車的營(yíng)收占比分別為13.2%、4.9%、16%，整體表現(xiàn)落后于國(guó)內(nèi)頭部車企。

招股書顯示，燃油車仍是絕對(duì)現(xiàn)金牛。2022年、2023年及2024年前三季度，公司燃油車業(yè)務(wù)收入占營(yíng)收比重分別為75.9%、87.8%、74.8%。

奇瑞已經(jīng)喊了好幾年的“新能源不客氣”。2022年、2023年及2024年前三季度，公司新能源汽車業(yè)務(wù)收入占營(yíng)收比例分別為13.20%、4.90%、16%。

所以，風(fēng)云 A9L 能不能把奇瑞的新能源故事一次講圓？這不僅關(guān)乎，品牌認(rèn)同和體系化打法，更關(guān)乎奇瑞能不能順利上市。

02

七次沖擊 IPO未果

上市困難戶卡在哪？

奇瑞的上市夢(mèng)，一做就是二十年。

初次嘗試，是在2004年，中國(guó)汽車正野蠻生長(zhǎng)，奇瑞第一次喊出 IPO。

結(jié)果，由于公司結(jié)構(gòu)、盈利能力、政策限制以及與上汽集團(tuán)的股權(quán)關(guān)系（奇瑞一開(kāi)始沒(méi)有造車資質(zhì)，只能掛靠在上汽名下，并出讓了20%的股份）尚未明確，奇瑞的首次上市計(jì)劃無(wú)疾而終。

在接下來(lái)的20年里，奇瑞嘗試過(guò)借殼上市，先后瞄準(zhǔn)過(guò)A股、科創(chuàng)板、港股，但均因不同原因折戟。

最鬧心的是 2019 年，奇瑞通過(guò)混改引入了青島五道口，獲得了196億元注資。但后來(lái)青島五道口資金鏈斷裂，立訊精密接盤，股權(quán)關(guān)系變得更加復(fù)雜，導(dǎo)致第五次上市再次泡湯。

再就是今年2月了，奇瑞正式向港交所遞交招股書，市值預(yù)估將超過(guò)1000億元。

作為國(guó)內(nèi)唯一沒(méi)有上市車企，奇瑞汽車董事長(zhǎng)尹同躍顯然是著急的。

早在2024年9月舉行的瑤光2025奇瑞科技DAY發(fā)布會(huì)上，他就明確提出：“希望在2025年之前完成IPO計(jì)劃”。

一來(lái)，奇瑞希望通過(guò)上市鞏固自己在汽車出口方面的地位，并加速新能源汽車的研發(fā)和市場(chǎng)拓展。

二來(lái)，為了緩解債務(wù)壓力，募資用于新能源研發(fā)和全球擴(kuò)張，希望能在新能源車市場(chǎng)趕上進(jìn)度。按尹同躍的話說(shuō)，“登陸資本市場(chǎng)既有利于奇瑞建立長(zhǎng)期資本補(bǔ)充通道，又有利于激活奇瑞股權(quán)激勵(lì)機(jī)制?！?/p>

為了更好沖刺IPO，奇瑞還調(diào)整了組織架構(gòu)，提升體系化能力。

在這一款旗艦轎車上市前一天，奇瑞新成立了“奇瑞品牌國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)事業(yè)群”，然后這個(gè)大群下面又分了四個(gè)小群，也就是星途事業(yè)部、艾虎事業(yè)部、風(fēng)云事業(yè)部和QQ事業(yè)部。

星途這個(gè)品牌以前是單獨(dú)立項(xiàng)在外面跑的，現(xiàn)在被歸到奇瑞品牌這個(gè)大群里頭。

不過(guò)別誤會(huì)，星途還是定位高端車。另外，風(fēng)云新能源序列以前只是個(gè)小序列，現(xiàn)在直接被升級(jí)成獨(dú)立品牌，地位驟升。

除了星途之外，捷途、智界（和華為合作的）、iCAR（和智米合作的）這幾個(gè)品牌還保持獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。

這樣調(diào)整完，奇瑞的國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)架構(gòu)就更清晰了，各品牌都有自己的定位和職責(zé)，星途做高端，艾虎忙新能源，風(fēng)云負(fù)責(zé)大眾市場(chǎng)，QQ事業(yè)部定位為城市代步小車，滿足城市用戶日常短途出行的便利性需求，各忙各的，但又都統(tǒng)一受李學(xué)用管理。

03

奇瑞征戰(zhàn)海外

從農(nóng)村擴(kuò)張城市？

尹同躍今年擺明了要把奇瑞送進(jìn)交易所。畢竟在一眾頭部車企里，它是唯一還沒(méi)敲鐘的，上市就是給自己拉背書、找彈藥。

今年奇瑞上半年賣車也很確實(shí)猛，總銷量達(dá)126萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)14.5%，新能源車賣了36萬(wàn)輛，幾乎翻了一倍，出口也繼續(xù)蟬聯(lián)第一。

奇瑞是最晚出海的那一批，打法卻和別人不太一樣，屬于“農(nóng)村包圍城市”類型，先在發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)歷練多年，積累經(jīng)驗(yàn)。

進(jìn)入歐洲后，也是先從邊緣和南歐市場(chǎng)開(kāi)始，比如西班牙、意大利和波蘭等，而不是直接進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)最激烈的市場(chǎng)。

另外，當(dāng)別家高舉純電大旗時(shí)，奇瑞偏要先推燃油車，自去年以來(lái)，奇瑞在歐洲推出了Omoda和Jaecoo兩個(gè)專為海外市場(chǎng)打造的品牌，主打燃油車。

在燃油車取得初步成功后，奇瑞開(kāi)始推出電動(dòng)和插電混動(dòng)車型。比如Omoda品牌推出了電動(dòng)車型E5和插電混動(dòng)SUV車型Omoda 9，Jaecoo品牌也推出了混動(dòng)車型。

據(jù)相關(guān)報(bào)道，歐洲28國(guó)數(shù)據(jù)，6月，OMODA 5注冊(cè)量達(dá)2962輛，同比增長(zhǎng)240%，新上市Jaecoo 7注冊(cè)量為9254輛，在6月份歐洲插電式混合動(dòng)力車型暢銷榜上，Jaecoo 7排名第九。

2025年上半年，前者注冊(cè)量為15866輛，同比增長(zhǎng)555%，后者注冊(cè)量則為37694。6月份，該兩個(gè)品牌的插電式混合動(dòng)力SUV占其總注冊(cè)量的29%，而內(nèi)燃機(jī)車型則占總注冊(cè)量63%。目前，兩個(gè)品牌正在為今年秋季正式亮相德國(guó)市場(chǎng)做準(zhǔn)備。

可以看到，奇瑞的從農(nóng)村擴(kuò)張到城市的策略雖然慢，但邊緣滲透在很大程度上確幫奇瑞躲過(guò)了品牌認(rèn)知低、政策壁壘高、資源投入大的坑，一步步摸到了核心市場(chǎng)的門檻。

尹同躍給奇瑞定的愿景很宏大：不僅要做中國(guó)汽車的奇瑞，更要做全球汽車的奇瑞。

當(dāng)然，從全球范圍內(nèi)的年度整體表現(xiàn)來(lái)看，奇瑞海外銷量的增速放緩，2024年海外銷量增速為21.4%，而同期比亞迪和長(zhǎng)城的海外銷量增幅分別為71.8%和43.4%，兩者逐漸蠶食奇瑞的海外市場(chǎng)。

此外，過(guò)于依賴海外市場(chǎng)存在風(fēng)險(xiǎn)，奇瑞2025年上半年出口占比達(dá)43.6%，但經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)非獨(dú)家可控，且易受地緣政治影響，如歐盟電池護(hù)照、美國(guó)IRA法案等，導(dǎo)致合規(guī)成本陡增。

比如，奇瑞星紀(jì)元ES在歐洲市場(chǎng)面臨關(guān)稅問(wèn)題，而且具體稅率還在中歐協(xié)商中，可能不會(huì)一直是38.1%。

04

巨頭財(cái)經(jīng)的思考

從燃油車到新能源，奇瑞還有多長(zhǎng)路要走？

尹同躍曾感慨奇瑞在新能源領(lǐng)域是“起了個(gè)大早，趕了個(gè)晚集”。

奇瑞早在2012-2014年就推出EQ系列電動(dòng)車，卻因技術(shù)儲(chǔ)備、市場(chǎng)策略等問(wèn)題，錯(cuò)失早期發(fā)展良機(jī)。

在電動(dòng)化、智能化轉(zhuǎn)型浪潮中，奇瑞步伐也相對(duì)緩慢。當(dāng)同行在智能座艙、動(dòng)力電池、自動(dòng)駕駛、芯片算法等領(lǐng)域大放異彩時(shí)，奇瑞的存在感還是比較低。

直到2024年，奇瑞才高喊“智能化要不客氣了”，但高速NOA、城區(qū)NOA等智能駕駛功能仍處于追趕階段。

奇瑞曾對(duì)大卓智能寄予厚望，期望它能成為智能化轉(zhuǎn)型的核心驅(qū)動(dòng)力。然而，大卓智能發(fā)展之路荊棘叢生。

“L2+與L4雙線并行”的技術(shù)路線導(dǎo)致資源分散，L4研發(fā)吞噬大量算力資源卻難以短期內(nèi)盈利，同時(shí)L2+研發(fā)進(jìn)度滯后。

此外，組織架構(gòu)缺陷、人才流失以及管理風(fēng)格沖突等問(wèn)題頻發(fā)，最終使得大卓智能未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)而解散。

未來(lái)，奇瑞面臨諸多亟待解決的問(wèn)題。如何擺脫對(duì)燃油車業(yè)務(wù)的嚴(yán)重依賴，如何防止在全球化浪潮中“舒適區(qū)”被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手侵蝕，以及如何快速實(shí)現(xiàn)電動(dòng)化、智能化轉(zhuǎn)型等等，都是奇瑞必須直面的挑戰(zhàn)。

同步更新以下平臺(tái)

今日頭條 丨 百家號(hào) 丨 雪球 丨 新浪微博

搜狐號(hào)丨企鵝號(hào) 丨 快傳號(hào)丨 招財(cái)號(hào) 丨 財(cái)富號(hào)

格隆匯 丨 澎湃新聞丨 億邦動(dòng)力 丨 鳳凰網(wǎng)

創(chuàng)業(yè)邦 丨 凱迪網(wǎng) 丨 網(wǎng)易號(hào) 丨36kr

老虎證券 丨 大風(fēng)號(hào)丨 虎嗅 丨 鈦媒體

「巨頭財(cái)經(jīng)」社群矩陣——目前已組建45個(gè)精準(zhǔn)社群，匯聚13000+互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)創(chuàng)始人、投資人、從業(yè)者，數(shù)據(jù)支持天眼查，全部100%實(shí)名制。請(qǐng)加巨頭財(cái)經(jīng)運(yùn)營(yíng)合伙人@自聰 微信，實(shí)名驗(yàn)證后一起進(jìn)群交流學(xué)習(xí)。