作者｜資市分子

自披露智元機(jī)器人收購(gòu)消息后，上緯新材已經(jīng)收獲了10個(gè)20%漲停板，創(chuàng)造了A股歷史記錄。

具身智能體是目前這個(gè)星球上最火的賽道之一。10個(gè)20%漲停后，上緯新材的市值已經(jīng)增長(zhǎng)了超過(guò)5倍，目前194億元，將近200億元。在被收購(gòu)前，上緯新材的市值不過(guò)才31.35億元。而作為具身智能體龍頭老大的宇樹科技，估值在上市前也不過(guò)120億元。宇樹科技在人形機(jī)器人目前占據(jù)百分之六七是的市場(chǎng)份額。

也就是說(shuō)，上緯新材不是智元機(jī)器人本身，只是同一控股股東，但它的估值已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了智元機(jī)器人本身。

上緯新材也已經(jīng)屢次提示風(fēng)險(xiǎn)。最新的一次風(fēng)險(xiǎn)提示中提到，截至2025年7月21日，公司收盤價(jià)為40.16元/股，根據(jù)中證指數(shù)有限公司發(fā)布的公司最新市盈率為182.67倍，最新滾動(dòng)市盈率為174.58倍，公司所處的化學(xué)原料和化學(xué)制品業(yè)最近一個(gè)月平均滾動(dòng)市盈率為23.99倍。公司市盈率顯著高于行業(yè)市盈率水平。公司特別提醒廣大投資者，注意投資風(fēng)險(xiǎn)，理性決策，審慎投資。

嚴(yán)格來(lái)看，智元的此次資本運(yùn)作不屬于“借殼上市”，智元也否認(rèn)“借殼上市”的說(shuō)法。但市場(chǎng)上仍有不少觀點(diǎn)把上緯新材視為智元儲(chǔ)備的“殼資源”，為36個(gè)月期限過(guò)后再注入資產(chǎn)做鋪墊，從而避開(kāi)重大資產(chǎn)重組的監(jiān)管限制。

本次交易尚需上市公司股東會(huì)審議通過(guò)相關(guān)事項(xiàng)，以及相關(guān)法律法規(guī)要求可能涉及的其他批準(zhǔn)，且尚需取得上海證券交易所的合規(guī)性確認(rèn)意見(jiàn)并在中登公司上海分公司辦理股份過(guò)戶登記手續(xù)，相關(guān)審批程序能否通過(guò)及通過(guò)時(shí)間尚存在一定不確定性。

股價(jià)爆炒后，二級(jí)市場(chǎng)投資的風(fēng)險(xiǎn)也在不斷積聚。相對(duì)于收購(gòu)付出一大筆現(xiàn)金只是獲得一個(gè)上市地位，智元機(jī)器人無(wú)疑還有第二個(gè)選擇——直接上市，即獲得融資服務(wù)實(shí)體，又完成上市。

畢竟在巨大的利益面前，資本市場(chǎng)先收購(gòu)后放棄的案例很多。上市公司找個(gè)明星公司、熱門公司收購(gòu)或者被收購(gòu)、被借殼，資本狂歡，爆炒一波股價(jià)后，最終留給廣大散戶一地雞毛。

智元機(jī)器人這種代表先進(jìn)生產(chǎn)力，發(fā)展方向的公司，不應(yīng)該淪為只是資本狂歡的工具。