8月19日，華潤(rùn)啤酒（00291.HK）公布2025年中期業(yè)績(jī)報(bào)告，公司上半年多項(xiàng)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)創(chuàng)下歷史新高，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)韌性。

在消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)承壓的背景下，華潤(rùn)啤酒保持業(yè)績(jī)逆勢(shì)增長(zhǎng)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收239.42億元，同比增長(zhǎng)0.8%；股東應(yīng)占溢利同比大增23%至57.89億元，創(chuàng)歷史新高，其中，啤酒業(yè)務(wù)股東應(yīng)占溢利同比增長(zhǎng)17.3%；毛利率提升2個(gè)百分點(diǎn)至48.9%，同樣刷新紀(jì)錄。這份優(yōu)秀成績(jī)單不僅展現(xiàn)了企業(yè)強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力，更標(biāo)志著中國(guó)啤酒行業(yè)格局正在發(fā)生深刻變革。

華潤(rùn)啤酒執(zhí)行董事及總裁趙春武表示︰2025年上半年，面對(duì)消費(fèi)行業(yè)復(fù)雜多變的環(huán)境，華潤(rùn)啤酒始終堅(jiān)持高質(zhì)量和高端化發(fā)展戰(zhàn)略，深化“啤酒+白酒”雙賦能的商業(yè)模式，交出了一份良好的業(yè)績(jī)答卷。

這一業(yè)績(jī)不僅標(biāo)志著華潤(rùn)啤酒在高端化戰(zhàn)略上的成功，也意味著其"3+3+3"九年戰(zhàn)略（2017-2025）的最終目標(biāo)——"決勝高端，趕超競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手"已提前實(shí)現(xiàn)。

高端化戰(zhàn)略成效顯著，決戰(zhàn)高端目標(biāo)實(shí)現(xiàn)

高端化戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)是華潤(rùn)啤酒業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。

引人注目的是，在啤酒行業(yè)整體增長(zhǎng)放緩的背景下，華潤(rùn)啤酒的啤酒銷量逆勢(shì)增長(zhǎng)2.2%，達(dá)到648.7萬(wàn)千升，其中高端產(chǎn)品表現(xiàn)尤為亮眼——次高及以上啤酒銷量實(shí)現(xiàn)中至高單位數(shù)增長(zhǎng)，普高檔及以上產(chǎn)品增速超過(guò)10%。

具體來(lái)看，"喜力"品牌在去年高基數(shù)下仍保持20%的增長(zhǎng)，"老雪"同比大增70%，"紅爵"更是實(shí)現(xiàn)銷量翻倍。這種結(jié)構(gòu)性變化直接帶動(dòng)平均銷售價(jià)格提升0.4%，推動(dòng)啤酒業(yè)務(wù)毛利率上升至48.3%。

值得注意的是，華潤(rùn)啤酒的高端化并非簡(jiǎn)單依賴提價(jià)策略，而是通過(guò)持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新和精準(zhǔn)的市場(chǎng)定位實(shí)現(xiàn)價(jià)值提升。今年推出的高端產(chǎn)品"墾十四"采用中國(guó)種植大麥，開(kāi)辟了差異化競(jìng)爭(zhēng)的新賽道；而茶啤、果啤等特色產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，則有效滿足了年輕消費(fèi)群體的個(gè)性化需求。

供應(yīng)鏈優(yōu)化和成本控制為利潤(rùn)增長(zhǎng)提供了有力支撐。華潤(rùn)啤酒持續(xù)推進(jìn)"精簡(jiǎn)、精益、精細(xì)"的管理策略，上半年關(guān)停兩間啤酒廠，使總產(chǎn)能優(yōu)化至1920萬(wàn)千升。通過(guò)產(chǎn)能整合和效率提升，公司在原材料采購(gòu)、生產(chǎn)制造等環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)了顯著的成本節(jié)約，為華潤(rùn)啤酒毛利率創(chuàng)新高奠定基礎(chǔ)。

渠道變革與數(shù)字化轉(zhuǎn)型為企業(yè)發(fā)展注入新動(dòng)能。在傳統(tǒng)渠道面臨挑戰(zhàn)的背景下，華潤(rùn)啤酒積極擁抱新零售趨勢(shì)，與阿里巴巴、京東等平臺(tái)建立深度合作。上半年線上業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)近40%，即時(shí)零售業(yè)務(wù)增速達(dá)近50%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展?jié)摿Α＿@種渠道創(chuàng)新不僅拓展了銷售場(chǎng)景，更重要的是通過(guò)消費(fèi)數(shù)據(jù)分析反哺產(chǎn)品研發(fā)和營(yíng)銷決策，形成了"數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)-產(chǎn)品創(chuàng)新-渠道拓展"的良性循環(huán)。在終端市場(chǎng)，公司持續(xù)深化渠道精耕，通過(guò)優(yōu)化經(jīng)銷商體系、強(qiáng)化終端管控，確保了產(chǎn)品在各類場(chǎng)景的有效滲透。

"啤白雙賦能"戰(zhàn)略顯效，白酒業(yè)務(wù)蓄勢(shì)待發(fā)

白酒業(yè)務(wù)作為戰(zhàn)略布局的重要一環(huán)，正逐步展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

數(shù)據(jù)顯示，華潤(rùn)啤酒白酒業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.81億元，大單品"摘要"貢獻(xiàn)近八成營(yíng)業(yè)額，未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前盈利達(dá)2.18億元，毛利率保持穩(wěn)定。盡管白酒行業(yè)整體處于調(diào)整期，但華潤(rùn)啤酒通過(guò)"啤白協(xié)同"策略，仍在這一領(lǐng)域取得了突破性進(jìn)展。

華潤(rùn)啤酒執(zhí)行董事及總裁趙春武表示："華潤(rùn)啤酒始終堅(jiān)持高質(zhì)量和高端化發(fā)展戰(zhàn)略，深化'啤酒+白酒'雙賦能的商業(yè)模式。"這一表態(tài)暗示了華潤(rùn)啤酒的戰(zhàn)略雄心——不僅要成為中國(guó)啤酒行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，更要打造世界一流的酒類企業(yè)。

在品牌建設(shè)方面，華潤(rùn)啤酒的白酒業(yè)務(wù)展現(xiàn)出大手筆的投入，通過(guò)成為春糖會(huì)首席合作伙伴，與《朝聞天下》《新聞30分》《對(duì)話》《時(shí)代摘要》等多個(gè)節(jié)目合作，以及密集的電梯媒體投放，構(gòu)建了立體化的品牌傳播矩陣。這種高舉高打的品牌策略，不僅快速提升了品牌知名度，更強(qiáng)化了"摘要"等核心產(chǎn)品的高端形象。

"啤白雙賦能"的戰(zhàn)略構(gòu)想正在顯現(xiàn)成效：一方面，啤酒業(yè)務(wù)成熟的渠道網(wǎng)絡(luò)為白酒業(yè)務(wù)提供了現(xiàn)成的市場(chǎng)通路；另一方面，白酒業(yè)務(wù)的高毛利特性優(yōu)化了整體利潤(rùn)結(jié)構(gòu)。這種協(xié)同效應(yīng)不僅體現(xiàn)在銷售端，更深入到供應(yīng)鏈管理、品牌建設(shè)等各個(gè)維度。通過(guò)將啤酒行業(yè)的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)移植到白酒業(yè)務(wù)，公司在庫(kù)存周轉(zhuǎn)、費(fèi)用管控等方面取得了顯著成效。

華潤(rùn)啤酒充分發(fā)揮其在中國(guó)市場(chǎng)深耕多年的渠道優(yōu)勢(shì)，通過(guò)共享終端網(wǎng)絡(luò)、整合經(jīng)銷商資源，為白酒業(yè)務(wù)搭建了快速發(fā)展的平臺(tái)。特別是在宴席等消費(fèi)場(chǎng)景的開(kāi)拓上，啤酒業(yè)務(wù)積累的渠道資源為白酒銷售提供了有力支撐。這種協(xié)同效應(yīng)不僅降低了渠道開(kāi)拓成本，更縮短了市場(chǎng)培育周期。

值得注意的是，華潤(rùn)啤酒白酒業(yè)務(wù)在產(chǎn)品策略上采取了聚焦打法。集中資源發(fā)展"摘要"、"金沙"和光瓶酒三大產(chǎn)品線，既抓住了高端化消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)，又把握了大眾消費(fèi)市場(chǎng)的基本盤。其中，"摘要"作為核心大單品，以接近八成的營(yíng)收占比，成為拉動(dòng)白酒業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的主要引擎。這種"重點(diǎn)突破、以點(diǎn)帶面"的產(chǎn)品策略，在行業(yè)調(diào)整期顯得尤為務(wù)實(shí)。

在管理賦能方面，華潤(rùn)啤酒將啤酒業(yè)務(wù)積累的成熟經(jīng)驗(yàn)系統(tǒng)性地導(dǎo)入白酒業(yè)務(wù)。從數(shù)智化轉(zhuǎn)型到人才共建，從財(cái)務(wù)管理到采購(gòu)優(yōu)化，全方位的管理賦能顯著提升了白酒業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)效率。特別是在"精簡(jiǎn)、精細(xì)、精益"的"三精"管理策略指導(dǎo)下，白酒業(yè)務(wù)在保持發(fā)展勢(shì)頭的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)了運(yùn)營(yíng)質(zhì)量的持續(xù)提升。

面對(duì)白酒行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量效益的轉(zhuǎn)型，華潤(rùn)啤酒展現(xiàn)出難得的戰(zhàn)略定力。趙春武強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)持長(zhǎng)期主義做實(shí)做強(qiáng)白酒業(yè)務(wù)，這一理念體現(xiàn)在"轉(zhuǎn)變、聚焦、統(tǒng)一、三精、人才"五大經(jīng)營(yíng)方針中。不追求短期規(guī)模擴(kuò)張，而是著眼于構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展的能力體系，這種戰(zhàn)略耐心在當(dāng)下浮躁的市場(chǎng)環(huán)境中顯得尤為珍貴。

展望未來(lái)，華潤(rùn)啤酒白酒業(yè)務(wù)的發(fā)展路徑已經(jīng)清晰：一方面繼續(xù)深化"啤白雙賦能"，通過(guò)渠道共享、管理協(xié)同實(shí)現(xiàn)資源最優(yōu)化配置；另一方面聚焦核心產(chǎn)品和核心市場(chǎng)，通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新和營(yíng)銷創(chuàng)新培育差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。特別是在宴席場(chǎng)景和光瓶酒市場(chǎng)，華潤(rùn)啤酒的白酒業(yè)務(wù)有望借助啤酒業(yè)務(wù)的渠道優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)快速突破。

在啤酒行業(yè)增長(zhǎng)放緩的背景下，白酒業(yè)務(wù)正成為華潤(rùn)啤酒重要的第二增長(zhǎng)曲線。雖然目前營(yíng)收占比還不大，但其展現(xiàn)出的發(fā)展?jié)摿蛻?zhàn)略價(jià)值不容小覷。隨著"啤白雙賦能"戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，華潤(rùn)啤酒白酒業(yè)務(wù)有望在未來(lái)幾年實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍，為公司"成為世界一流酒類企業(yè)"的愿景提供有力支撐。