日本近期公布了今年二季度GDP數(shù)據(jù)，至此，中美日三大經(jīng)濟體上半年的GDP數(shù)據(jù)全部公布了，看一下上半年各自的經(jīng)濟表現(xiàn)如何？

首先來看日本，2025年二季度日本GDP同比增長1.2%，雖然比起一季度的增速下降了，但是考慮到二季度日本也受到了美國加關稅的沖擊，所以日本二季度環(huán)比增速卻是高于預期的。

這個數(shù)據(jù)公布后，日股短期走高，日元對美元匯率上漲，盡管有外部關稅的沖擊，但二季度日本GDP增長主要依靠企業(yè)投資和消費，尤其是薪資增長5%對消費帶來了實質性提升。

從出口來看，日本二季度出口增長2%，這是因為日本出口企業(yè)通過降價穩(wěn)住了市場份額，另外在出口關稅提升之前提前發(fā)貨躲過一劫，但是二季度對美國出口大跌11%，連續(xù)3個月下滑。

日本出口的支柱是汽車產(chǎn)業(yè)，其中對美國的汽車出口可以占日本出口總額的28%，這也是日本非常關心美國關稅的重要因素，如果美國提升對日本汽車關稅，日本出口和經(jīng)濟都要受到很大沖擊，雖然7月底之前雙方達成了協(xié)議，但在實施階段還有很多爭議。

根據(jù)日本內(nèi)閣府公布的數(shù)據(jù)，2025年上半年日本經(jīng)濟同比增長1.5%，日本GDP折合2.1萬億美元，預計全年仍然達到4萬億美元左右。

只不過，日本目前已經(jīng)跌至世界第四，GDP排在了德國之后，上半年德國GDP為2.39萬億美元。

但是，德國的經(jīng)濟表現(xiàn)在大國中屬于比較差的，還不如日本，德國經(jīng)濟去年出現(xiàn)了負增長，今年上半年兩個季度增長都是零，幾乎陷入了經(jīng)濟停滯，整個歐洲經(jīng)濟也是如此，整體增速與日本不相上下。

最后來看中美兩國上半年的經(jīng)濟表現(xiàn)，按照美國公布的數(shù)據(jù)，二季度美國GDP年化增長3%，大幅超過市場預期，但是這個數(shù)據(jù)很有迷惑性，因為二季度美國關稅的全球出擊，導致美國進口大跌30%。

美國進口暴跌，會導致美國貿(mào)易逆差大幅縮小，僅這一項就為美國GDP貢獻了5個百分點，這也就意味著美國進口越少，貿(mào)易逆差越小，對GDP增長的貢獻越大，也就是說美國越是向全球加關稅，美國GDP反而越來越高，非常魔幻。

按照同比增速來看，2025年二季度美國GDP同比增長1.9%，我國同比增長5.2%，在全球主要經(jīng)濟體當中，我國的增速仍然是較高水平。

2025年上半年，美國GDP同比增速也是1.9%，在發(fā)達國家中已經(jīng)屬于較高水平，畢竟美國的GDP規(guī)模已經(jīng)快要接近30萬億美元，如此龐大的經(jīng)濟規(guī)模還能實現(xiàn)近2%的增長非常強悍，這依賴于美國自身的美元霸權，以及高科技巨頭的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。

今年上半年，美國GDP達到14.9萬億美元，再創(chuàng)新高，預計全年GDP將首次突破30萬億美元大關。

我國上半年GDP同比增長5.4%，而美國上半年同比增長1.9%，我國的實際經(jīng)濟增長水平要高于美國。但是，美國在通脹和匯率方面有很大優(yōu)勢，導致美國GDP名義增速達到4.4%，而我國的GDP名義增速為3.1%，一個是通脹，一個是通縮，反映在GDP上差距就拉開了。

上半年，我國GDP折合9.19萬億美元，而美國上半年GDP為14.9萬億美元，差距達到5.71萬億美元，和去年同期相比較差距擴大了3000多億美元。

美國為了降低通脹，從去年9月開始降息3次，但是今年以來遲遲不降息，由于連續(xù)兩個月非農(nóng)就業(yè)大幅下調，誤差超過90%，再加上通脹并未反彈，今年9月降息的概率又在大幅提升，所以9月降息與否是下半年最大的看點。

我們?yōu)榱烁纳仆s的局面，也是想方設法要重回溫和通脹水平，從反內(nèi)卷、去產(chǎn)能，到打擊無底線降價競爭，都能看出高層的決心，而美聯(lián)儲降息是我們扭轉通縮局面的重要外部因素，美聯(lián)儲降息，留在美國的大量跨國資金才能流出，我們的降息空間也能進一步打開。