布局和計(jì)劃。

昨天（8月12日），閱文集團(tuán)公布2025年中期業(yè)績(jī)公告。

公告顯示，上半年閱文實(shí)現(xiàn)收入31.9億元，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)68.5%至8.5億元。

具體到各業(yè)務(wù)線，其中在線業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)2.3%至19.9億元，版權(quán)運(yùn)營(yíng)及其他收入為12.1億元。

IP衍生品業(yè)務(wù)的GMV達(dá)到了4.8億元，接近去年全年水平，實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。

業(yè)績(jī)公告發(fā)布后的財(cái)報(bào)電話會(huì)上，閱文集團(tuán)首席執(zhí)行官兼總裁侯曉楠對(duì)財(cái)報(bào)進(jìn)行了解讀，并回答分析師提問。以下為角研社整理的分析師提問。

問：我的問題關(guān)于IP衍生品業(yè)務(wù)，公司上半年在衍生品賽道持續(xù)布局，“全職高手”IP和瑞士國(guó)家旅游局的跨次元合作，讓我們印象非常深刻，能不能請(qǐng)管理層從重要IP，IP衍生品產(chǎn)品開發(fā)，渠道建設(shè)三個(gè)維度，幫我們綜合回顧一下閱文當(dāng)下IP衍生品業(yè)務(wù)的進(jìn)展，以及未來發(fā)展重點(diǎn)的展望。

答：謝謝您的問題，我來回答一下。正如您所言，在剛剛過去的7月份，我們?cè)谌鹗刻K黎世舉辦了《全職高手》蘇黎世“榮耀世界邀請(qǐng)賽”主題之旅，這與原作結(jié)尾中是相呼應(yīng)的，這個(gè)活動(dòng)開始宣傳的時(shí)候，就得到了用戶的熱烈歡迎。線下有數(shù)千名粉絲專程到瑞士參加活動(dòng)，線上社交媒體的反響也超過了我們的預(yù)期?！叭毟呤帧毕嚓P(guān)的這個(gè)瑞士旅游的內(nèi)容明顯增長(zhǎng)，僅在小紅書平臺(tái)這個(gè)一個(gè)月，單一話題詞下的筆記新增了近萬篇。這也是我們強(qiáng)化IP與粉絲情感紐帶，讓IP真正走入生活，放大IP影響力的舉措之一。

我也從幾個(gè)方面來去詳細(xì)講一下。

首先從IP來看，我們的IP資源是非常豐富的，像剛才提到的《全職高手》《詭秘之主》《道詭異仙》《一人之下》《狐妖小紅娘》等頭部IP的衍生品都表現(xiàn)非常優(yōu)秀。

除此以外，我們也即將啟動(dòng)我們的一些中腰部IP定制一些衍生產(chǎn)品。除了自有IP外，還會(huì)考慮引入一些優(yōu)質(zhì)三方IP，包括動(dòng)漫IP、游戲IP以及潮玩藝術(shù)家IP，進(jìn)行衍生品開發(fā)。

從類型上看，我們幾乎覆蓋了所有衍生品的品類，包括谷子、卡牌、盲盒、手辦、毛絨、貴金屬等等。也在持續(xù)挖掘新的品類，比如搪膠毛絨；一些玩法形式，比如一番賞；潛力賽道，比如可動(dòng)玩偶。關(guān)注用戶對(duì)衍生品進(jìn)行一些UGC創(chuàng)作，DIY改娃及養(yǎng)成的強(qiáng)烈需求。

因此我們也會(huì)切入這些新的賽道，續(xù)打造強(qiáng)化用戶和產(chǎn)品之間的情感鏈接紐帶新品。

再?gòu)那揽?，我們已?jīng)建立了線上線下一體化的渠道網(wǎng)絡(luò)，并且持續(xù)的擴(kuò)張，目前已經(jīng)有10多個(gè)自營(yíng)的直播間，會(huì)持續(xù)擴(kuò)張。電商旗艦店取得了不錯(cuò)的成績(jī)，同時(shí)線下已經(jīng)在杭州、北京、南昌、上海、合肥、重慶、長(zhǎng)沙、成都等地的核心的二次元的商圈開設(shè)了10余家這個(gè)自營(yíng)門店，另外廣州、深圳、武漢、南京等城市的自營(yíng)門店也在陸續(xù)的推進(jìn)中，我們也與這個(gè)大約萬家線上線下第三方渠道達(dá)成了合作。

問：我的第一個(gè)問題是，能否分享一下我們針對(duì)經(jīng)典IP運(yùn)營(yíng)重點(diǎn)。是否有一些對(duì)于延長(zhǎng)IP生命周期，促進(jìn)這些經(jīng)典IP活力以及擴(kuò)大他們商業(yè)價(jià)值的一些新的想法可以跟我們分享。

答：整個(gè)IP的商業(yè)化空間還是非常大的，我們也會(huì)持續(xù)去深化每個(gè)IP的運(yùn)營(yíng)。衍生品業(yè)務(wù)一個(gè)很關(guān)鍵的點(diǎn)，是能敏銳地感知用戶需求，并快速作出反應(yīng)，那這也是我們衍生品團(tuán)隊(duì)的優(yōu)勢(shì)所在。

我對(duì)衍生品團(tuán)隊(duì)還是非常滿意的，去年我們是全年5個(gè)億的規(guī)模，今年上半年就做了4.8億，已經(jīng)接近去年全年了，所以也看到整個(gè)空間還是非常大的。用戶的需求也在不斷演變，我們也是不斷的滿足用戶需求，推新品類，關(guān)注用戶的情緒價(jià)值產(chǎn)品。

抓住這個(gè)演變趨勢(shì)，作為百年老店陪伴用戶的成長(zhǎng)，我們我們會(huì)基于這個(gè)用真實(shí)的用戶需求進(jìn)行產(chǎn)品企劃。目前主要是服務(wù)好用戶，對(duì)于二次元垂類產(chǎn)品的需求，除了現(xiàn)有產(chǎn)品以外，用戶需求也會(huì)延伸到一些其他的品類，包括剛才講到的搪膠毛絨等品類以及一些日用品，我們也會(huì)用這個(gè)多品類的供應(yīng)鏈能力來快速的切入。

今年上半年我們觀察到這個(gè)用戶對(duì)“一番賞”有很強(qiáng)的需求，在今年下半年我們也會(huì)就這個(gè)相關(guān)的產(chǎn)品有相關(guān)的計(jì)劃推出。

另外我們覺得IP和產(chǎn)品其實(shí)是雙向賦能，互相反哺的有的好的IP，我們可以按照用戶的需求，包括他喜愛的人物，喜愛的情節(jié)去開發(fā)產(chǎn)品。有了好的產(chǎn)品，我們也可以把這些產(chǎn)品的能力，不管是卡牌、谷子放到不同的IP上。積累了大量的用戶和渠道以后，我們可以實(shí)現(xiàn)不同的IP和不同的產(chǎn)品進(jìn)行這種多樣化的組合來滿足用戶的需求。

所以，我們認(rèn)為IP的衍生品的業(yè)務(wù)中長(zhǎng)期的空間是非常廣闊的。從整個(gè)市場(chǎng)來看，中國(guó)的IP衍生品的規(guī)模已經(jīng)超過了千億，而且每年有望以高于全球平均水平雙位數(shù)的增幅繼續(xù)的增長(zhǎng)。從閱文自身的優(yōu)勢(shì)來看，我們也能抓住這個(gè)衍生品賽道整體上行的機(jī)會(huì)，在中長(zhǎng)期中獲得更廣闊的增長(zhǎng)空間。

就這個(gè)投資超級(jí)元?dú)夤S而言，超級(jí)元?dú)夤S是國(guó)內(nèi)精品毛絨潮玩的代表品牌，也是搪膠毛絨這個(gè)品類的行業(yè)的首創(chuàng)。通過本次投資，閱文可以借助超級(jí)元?dú)夤S優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)能快速切入毛絨這個(gè)潮玩的賽道。

《全職高手》的搪膠毛絨的產(chǎn)品，計(jì)劃今年下半年推出。其他IP的搪膠毛絨產(chǎn)品也是在企劃和生產(chǎn)中。同時(shí)我們也在和超級(jí)元?dú)夤S在孵化和開發(fā)原創(chuàng)的IP以及跟優(yōu)秀的藝術(shù)家去合作一些在潮玩品類更有競(jìng)爭(zhēng)力的一些新IP。

關(guān)于您第二個(gè)問題就是整體IP的授權(quán)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)動(dòng)力的問題。我從需求端和供給端分別講一下。

從需求端看，市場(chǎng)上的合作伙伴對(duì)于我們IP的需求是非常旺盛的。因?yàn)槲覀冞@個(gè)IP的高質(zhì)量和沉淀的基礎(chǔ)，讓改編作品的成功率顯著提升。影視IP方面，云合數(shù)據(jù)，2025年上半年，全網(wǎng)長(zhǎng)劇累計(jì)有效播放霸屏榜前十位的作品中，有六部改編自閱文的IP，例如《國(guó)色芳華》、《似錦》、《雁回時(shí)》、《異人之下2》等等，游戲IP方面七月份上線的頭部熱門游戲《斗羅大陸：獵魂世界》，以及這個(gè)玩家期待已久的《異人之下》、《詭秘之主》等多部待上線的游戲，也都是改編自閱文的IP。

動(dòng)畫方面，云合數(shù)據(jù)的2025年上半年的全網(wǎng)的動(dòng)漫累計(jì)有效播放大榜前十的動(dòng)畫作品中，有八部來自閱文的IP改編。從供給端看，我們的在線閱讀平臺(tái)源源不斷的孵化新的IP作品，已經(jīng)構(gòu)成一個(gè)巨大的一個(gè)IP的富況，大量的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容可以供市場(chǎng)上不同的內(nèi)容制作方進(jìn)行影視、動(dòng)畫、游戲各個(gè)品類的改編。我們也可以通過可視化、商品化來持續(xù)的擴(kuò)大IP的影響力和商業(yè)價(jià)值。能夠讓我們的IP的授權(quán)伙伴對(duì)IP的價(jià)值有更深入的認(rèn)知，也有助于我們IP的授權(quán)業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)。

關(guān)于我們?cè)谛≌fIP和漫畫IP上的儲(chǔ)備還是非常豐富的。除了經(jīng)典的IP之外，新的頭部IP也在不斷地涌現(xiàn)。小說IP方面上半年新簽約的作品中，收入超過百萬的數(shù)量同比增長(zhǎng)了63%。新簽約作家達(dá)成均訂過萬的作家的數(shù)量同比增長(zhǎng)45%。漫畫IP方面上半年新推出的《道詭異仙》，還有《高谷進(jìn)化》、《從覺醒怪獸之王開始》等漫畫新作上線后，也很快位居了平臺(tái)榜的前列，展現(xiàn)出了極高的人氣和潛力，因此我們對(duì)于IP授權(quán)業(yè)務(wù)的前景充滿信心。

問：我第一個(gè)問題是關(guān)于我們今年下半年的一個(gè)內(nèi)容儲(chǔ)備的。因?yàn)樯习肽甑脑捚鋵?shí)新麗上線的內(nèi)容比較少，那我們?cè)撊绾慰创掳肽晡覀兊囊粋€(gè)產(chǎn)品儲(chǔ)備，以及說能否請(qǐng)管理層和我們分享一下目前儲(chǔ)備的一些主要的內(nèi)容項(xiàng)目。然后我另外一個(gè)問題是關(guān)于AI 的，能否請(qǐng)管理層跟我們講一下近期的AI技術(shù)，在AI應(yīng)用端上面的一個(gè)進(jìn)展，然后對(duì)于我們業(yè)務(wù)層面的一個(gè)助力謝謝。

答：新麗下半年有望播出六部電視劇，其中掃毒風(fēng)暴已經(jīng)在七月份率先已經(jīng)播出，豆瓣評(píng)分8.0，是暑期檔評(píng)分最高的劇集。下半年我們預(yù)計(jì)上線的電視劇還有《啞舍》、《獨(dú)身女人》、《年少有為》、《除惡》等。下半年還有可能上的電影有《情圣3》。

關(guān)于AI這個(gè)問題，其實(shí)我們一直在探索AI和內(nèi)容創(chuàng)作，包括利用效率方面的一些實(shí)際的價(jià)值，也有幸取得了一些突破的進(jìn)展。首先是我們?cè)谳o助創(chuàng)作的方面，在原有的閱文的作家助手AI工具的基礎(chǔ)上，我們創(chuàng)新的推出了目前是業(yè)內(nèi)首個(gè)AI網(wǎng)文知識(shí)庫(kù)功能——妙語通鑒，這個(gè)功能其實(shí)現(xiàn)在已經(jīng)能夠?qū)ηf字級(jí)別的文學(xué)作品實(shí)現(xiàn)全文理解與問答，為作家在長(zhǎng)篇?jiǎng)?chuàng)作過程中，針對(duì)他們的真實(shí)的需求和痛點(diǎn)，提供寫作建議、劇情推演、靈感啟發(fā)等高價(jià)值的輔助。所以從今年上半年上線以來，作者與AI的互動(dòng)頻率提升了40%，也帶動(dòng)了整個(gè)作家助手的活躍的用戶同比增長(zhǎng)超過40%。AI的功能的周使用率接近70%。

在視覺化方面，閱文因?yàn)槲覀冇辛诉@樣的AI 儲(chǔ)備，我們對(duì)大量的閱文的中腰部的IP進(jìn)行包括AI短劇、AI慢劇領(lǐng)域的探索，也利用AI 去實(shí)現(xiàn)低成本的高效率的視覺轉(zhuǎn)化。在翻譯方面，上半年海外的平臺(tái)WebNovel新增加了3400多部的AI翻譯的作品，累計(jì)AI 翻譯作品總數(shù)超過7200部，占整體的中文翻譯作品量的七成。并且在上半年WebNovel的暢銷榜的Top 200的作品中，AI 翻譯的作品占比占了將近四成。整體的AI 翻譯作品的收入同比增長(zhǎng)38%，占整體WebNovel平臺(tái)小說總量收入比重的35%。

同時(shí)另外一方面就是在C端的體驗(yàn)方面，我們?cè)谄瘘c(diǎn)上線了AI的智能輸出的功能，可以基于模糊的關(guān)鍵詞，關(guān)鍵的劇情去搜索相應(yīng)的書，并且有精準(zhǔn)的作品推薦。這個(gè)功能上線以來，也是受到用戶的喜愛。經(jīng)過AI推薦的頭部作品的點(diǎn)擊率相比之前提升了超過30%。還有一些AI的功能我們正在開發(fā)中，我們也會(huì)在準(zhǔn)備以后再逐步對(duì)外公布。