作者：三晉財(cái)經(jīng)匯

錦波生物率先交出半年度成績(jī)單，營(yíng)收利潤(rùn)“雙增”，增速較此前放緩。

8月11日晚間，山西醫(yī)美上市公司錦波生物（832982.BJ）發(fā)布了2025年半年度財(cái)報(bào)。

作為山西A股上市公司中首家披露半年報(bào)的企業(yè)，錦波生物業(yè)績(jī)延續(xù)了此前的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，交出了一份亮眼的成績(jī)單。

01

營(yíng)收增逾四成

半年凈賺3.9億

2025年上半年，錦波生物營(yíng)收與凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。

財(cái)報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.59億元，同比增長(zhǎng)42.43%；歸母凈利潤(rùn)3.92億元，同比增長(zhǎng)26.65%。

來(lái)源：錦波生物2025年半年報(bào)

不過(guò)，值得注意的是，盡管業(yè)績(jī)?nèi)员３衷鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其增速較此前同期已大幅放緩。

分業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，醫(yī)療器械是絕對(duì)主力。上半年該板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.08億元，同比增長(zhǎng)33.41%，占總營(yíng)收的82.45%。核心產(chǎn)品A型重組人源化膠原蛋白植入劑（三類醫(yī)療器械）覆蓋終端醫(yī)療機(jī)構(gòu)超4000家。

功能性護(hù)膚品則成為第二增長(zhǎng)曲線。上半年該板塊實(shí)現(xiàn)收入1.21億元，同比增長(zhǎng)152.39%，占總營(yíng)收的14.1%。

作為研發(fā)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)，錦波生物持續(xù)加碼技術(shù)投入。報(bào)告期內(nèi)，公司新增14項(xiàng)發(fā)明專利授權(quán)。研發(fā)投入達(dá)4579.62萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)85.43%，為產(chǎn)品迭代提供了持續(xù)動(dòng)能。

值得注意的是，錦波生物一直以高毛利率備受市場(chǎng)關(guān)注。2025年上半年，公司整體毛利率同比小幅下降0.98個(gè)百分點(diǎn)，但仍保持在90.68%的高位。

此外，錦波生物延續(xù)了高分紅傳統(tǒng)。本次半年度擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利10元（含稅），預(yù)計(jì)分紅總額1.15億元。

02

從山西走出來(lái)的醫(yī)美黑馬

資料顯示，錦波生物全稱山西錦波生物醫(yī)藥股份有限公司，于2008年成立，總部位于山西太原。

2023年7月，錦波生物在北京證券交易所上市，成為“北交所重組膠原蛋白第一股”。上市不到兩年時(shí)間，股價(jià)和市值一路飆升，穩(wěn)居“北交所股價(jià)第一”、“北交所市值第一”寶座。

除了獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)可，錦波生物還有諸多“硬核”標(biāo)簽：同時(shí)還是國(guó)家級(jí)“專精特新”小巨人企業(yè)、山西省重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈合成生物產(chǎn)業(yè)鏈“鏈主”企業(yè)。

其主營(yíng)業(yè)務(wù)為以重組人源化膠原蛋白新材料為核心的各類終端醫(yī)療器械產(chǎn)品、功能性護(hù)膚品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

2021年6月29日，錦波生物自主研發(fā)的三類醫(yī)療器械“重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維”獲國(guó)家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)上市。該產(chǎn)品是我國(guó)自主研制的首個(gè)采用新型生物材料——重組人源化膠原蛋白制備的醫(yī)療器械。也是錦波生物的業(yè)績(jī)“護(hù)城河”。

這家明星企業(yè)背后的創(chuàng)始人，是一位從山西醫(yī)科大學(xué)走出來(lái)的女教師。

楊霞，錦波生物創(chuàng)始人、實(shí)控人、董事長(zhǎng)、此前曾在山西醫(yī)科大學(xué)任教。2008年創(chuàng)辦錦波生物?！?024胡潤(rùn)全球富豪榜》中楊霞以85億元人民幣財(cái)富值首次入榜，成為當(dāng)年的“山西女首富”。

而根據(jù)最新半年報(bào)，截至6月30日，楊霞持有錦波生物58.89%的股權(quán)，按8月12日市值計(jì)算，楊霞持股財(cái)富超過(guò)205億。

03

戰(zhàn)略布局加速推進(jìn)

業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)，離不開(kāi)錦波生物在技術(shù)研發(fā)與市場(chǎng)布局上的深耕。

上半年，其自主研發(fā)的“注射用重組III型人源化膠原蛋白凝膠” 獲國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市。

同時(shí)，錦波生物的國(guó)際化步伐也在加快：重組III型人源化膠原蛋白凍干纖維獲得了泰國(guó)注冊(cè)許可；公司ProtYouth系列5款核心功能性護(hù)膚品先后獲得美國(guó)、沙特阿拉伯相關(guān)部門認(rèn)證或備案，海外市場(chǎng)布局提速。

更受市場(chǎng)關(guān)注的是今年6月的資本動(dòng)作：錦波生物宣布引入戰(zhàn)略投資者養(yǎng)生堂（農(nóng)夫山泉母公司）。這場(chǎng)資本運(yùn)作由兩部分構(gòu)成：錦波生物向養(yǎng)生堂定向增發(fā)股票募資20億元，同時(shí)實(shí)控人楊霞將其所持5%公司股份以約14.03億元的價(jià)格協(xié)議轉(zhuǎn)讓給杭州久視。

養(yǎng)生堂與杭州久視的實(shí)際控制人均為農(nóng)夫山泉?jiǎng)?chuàng)始人、曾三度蟬聯(lián)“中國(guó)首富”的鐘睒睒。若交易完成，鐘睒睒將間接合計(jì)持有錦波生物10.58%股權(quán)，成為僅次于楊霞的第二大股東。

8月12日，錦波生物報(bào)收302.98元/股，跌5.33%，總市值348.62億元。

從實(shí)驗(yàn)室的專利證書(shū)到出海的注冊(cè)證，錦波生物的增長(zhǎng)邏輯清晰可見(jiàn)。

這家來(lái)自山西的企業(yè)，憑借“A型重組人源化膠原蛋白”技術(shù)，成功開(kāi)辟出毛利率超90%的藍(lán)海市場(chǎng)，未來(lái)增長(zhǎng)潛力值得期待。