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2025年上半年，非上市人身險(xiǎn)公司交出階段性答卷：保費(fèi)收入穩(wěn)增4.8%至7634億元，凈利潤(rùn)強(qiáng)勢(shì)反彈234%至約293億元。 在行業(yè)整體回暖的態(tài)勢(shì)下，泰康人壽、中郵人壽穩(wěn)居保費(fèi)與利潤(rùn)前列，但同期仍有21家機(jī)構(gòu)陷虧損。

從盈利引擎的投資表現(xiàn)來(lái)看，投資收益表現(xiàn)分化，非上市險(xiǎn)企投資收益率區(qū)間收窄，表現(xiàn)更為集中，而綜合收益率則普遍承壓，僅14家險(xiǎn)企綜合投資收益率出現(xiàn)同比上行。

作者｜藍(lán)鯨新聞 石雨 實(shí)習(xí)楊碩

非上市險(xiǎn)企合攬7千億保費(fèi)，泰康人壽、中郵人壽斷層居前

2025年上半年，除保費(fèi)數(shù)據(jù)不適用的國(guó)壽養(yǎng)老，已披露償付能力報(bào)告的59家非上市人身險(xiǎn)企共計(jì)實(shí)現(xiàn)7634億保費(fèi)收入，較上年同時(shí)期增長(zhǎng)4.8%。其中，有32家險(xiǎn)企保費(fèi)收入實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，27家半年保費(fèi)收入則有不同程度的下降。

泰康人壽、中郵人壽居于頭部“千億俱樂(lè)部”，持續(xù)在非上市人身險(xiǎn)公司中領(lǐng)跑，上半年分別實(shí)現(xiàn)1309.7億元、1180.8億元保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入，但不同的是，泰康人壽保費(fèi)同比下滑5.8個(gè)百分點(diǎn)，中郵人壽則有12個(gè)百分點(diǎn)的上行。

與前兩位相比，其他非上市險(xiǎn)企保費(fèi)規(guī)模有所斷檔，榜單第三位信泰人壽保費(fèi)收入357.2億元，與上年基本持平，排在其后的則是多家銀行系險(xiǎn)企，建信人壽、工銀安盛人壽、農(nóng)銀人壽分別實(shí)現(xiàn)338億元、334億元、326億元保費(fèi)收入，規(guī)模相近，而排在第七位的招商信諾人壽上半年保費(fèi)規(guī)模為256.5億元，同比有3.9個(gè)百分點(diǎn)的下滑。

此外中意人壽、大都會(huì)人壽上半年保費(fèi)規(guī)模超過(guò)200億元，其中大都會(huì)人壽同比實(shí)現(xiàn)50%的增幅，中宏人壽、中信保誠(chéng)人壽等13家險(xiǎn)企保費(fèi)超過(guò)百億。50-100億保費(fèi)規(guī)模的人身險(xiǎn)公司8家，50億以下則有29家，其中，華匯人壽、恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老等8家險(xiǎn)企體量相對(duì)較小，上半年保費(fèi)規(guī)模不足10億。

從同比變化情況來(lái)看，基于去年同期的低基數(shù)，新華養(yǎng)老在上半年實(shí)現(xiàn)保費(fèi)同比增長(zhǎng)6635%，增速排在行業(yè)首位。恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老同期達(dá)到312.5%的增幅，排在增速榜第二位。近兩年，在專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)聚焦養(yǎng)老主業(yè)的轉(zhuǎn)型動(dòng)作下，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、業(yè)績(jī)表現(xiàn)亦逐步調(diào)整。

華匯人壽上半年保費(fèi)規(guī)模同比下滑超6成，僅收入43萬(wàn)元，因公司治理相關(guān)問(wèn)題整改工作尚未完成，華匯人壽自2022年1季度風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)即由B類(lèi)降為C類(lèi)，新產(chǎn)品報(bào)批、業(yè)務(wù)規(guī)模、投資渠道和機(jī)構(gòu)建設(shè)亦受到限制，2025年第2季度，僅存一款可售團(tuán)體定期壽險(xiǎn)但無(wú)法形成團(tuán)體保障計(jì)劃。值得一提的是，華匯人壽也是目前人身險(xiǎn)公司中唯一一家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為C級(jí)險(xiǎn)企。

長(zhǎng)生人壽也有約4成的保費(fèi)下滑，上半年實(shí)現(xiàn)保費(fèi)10.8億元。對(duì)此，其相關(guān)負(fù)責(zé)人向藍(lán)鯨新聞?dòng)浾呓忉?，“一是受市?chǎng)環(huán)境影響行業(yè)整體新單規(guī)模保費(fèi)出現(xiàn)較大下滑；二是在報(bào)行合一背景下，公司各業(yè)務(wù)渠道逐步從規(guī)模向價(jià)值轉(zhuǎn)型，新業(yè)務(wù)價(jià)值逐步提升?！?/p>

合賺293億元凈利潤(rùn)持續(xù)回暖，21家險(xiǎn)企仍面臨虧損困局

再聚焦凈利潤(rùn)表現(xiàn)。近年來(lái)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)陸續(xù)執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，利潤(rùn)表現(xiàn)波動(dòng)明顯。

上半年披露凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)的59家非上市人身險(xiǎn)公司合賺約293億元，與上年同時(shí)期相比增長(zhǎng)約234%，其中有38家險(xiǎn)企實(shí)現(xiàn)盈利，占比約65%，14家險(xiǎn)企為在上半年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，21家則出現(xiàn)虧損，與上年相比減少7家。

（制圖：藍(lán)鯨新聞）

從具體公司表現(xiàn)來(lái)看，亦是明顯分化，上半年泰康人壽攬收約160億元凈利潤(rùn)，同比增長(zhǎng)165%，是非上市人身險(xiǎn)公司中唯一凈利潤(rùn)超過(guò)百億的險(xiǎn)企。排在泰康人壽之后，中郵人壽以52億元排在利潤(rùn)榜單第二位，但同比有9個(gè)百分點(diǎn)的下滑。

工銀安盛人壽、中意人壽上半年凈利潤(rùn)分別為12億元、11億元，實(shí)現(xiàn)保費(fèi)與利潤(rùn)的同比上行，排在第五位的中信保誠(chéng)人壽，上半年扭虧為盈，從上年的34.3億元凈虧損到實(shí)現(xiàn)10億元凈利潤(rùn)。除中信保誠(chéng)人壽外，在上半年扭虧為盈的還有英大人壽、陸家嘴國(guó)泰人壽、泰康養(yǎng)老等14家險(xiǎn)企。

除前五位外，其余54家險(xiǎn)企凈利潤(rùn)均未超過(guò)8億元，其中超過(guò)5億元但不足8億的有英大人壽等6家險(xiǎn)企，陸家嘴國(guó)泰人壽、泰康養(yǎng)老等18家險(xiǎn)企利潤(rùn)居于1億元至5億元區(qū)間，長(zhǎng)城人壽等9家險(xiǎn)企在上半年實(shí)現(xiàn)盈利但利潤(rùn)不足億元。

盡管利潤(rùn)體量較小，但多家中小險(xiǎn)企利潤(rùn)同比增長(zhǎng)步調(diào)較大，中荷人壽凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1640%；幸福人壽上半年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)4.1億元，同比增近5倍；恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽利潤(rùn)增幅達(dá)到286%；北京人壽上半年凈利潤(rùn)為1.5億元，較上年同期增長(zhǎng)超8倍。

21家虧損機(jī)構(gòu)中，橫琴人壽凈虧損約8億元，居于虧損榜單首位，較上年3.5億元凈虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，中銀三星人壽在上半年出現(xiàn)5.4億元凈虧損，由盈轉(zhuǎn)虧。愛(ài)心人壽、北大方正人壽虧損超3億，國(guó)聯(lián)人壽等險(xiǎn)企虧損超2億元。

此外還有愛(ài)心人壽、鼎誠(chéng)人壽、長(zhǎng)生人壽等合計(jì)10家險(xiǎn)企在上半年虧損擴(kuò)大。對(duì)于虧損擴(kuò)大，長(zhǎng)生人壽向藍(lán)鯨新聞?dòng)浾弑硎?，“主要是市?chǎng)利率下行增提保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金的影響逐年增加所致，在公司現(xiàn)行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（未執(zhí)行新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則和新金融工具準(zhǔn)則）下，由于750天國(guó)債收益率曲線為基準(zhǔn)的準(zhǔn)備金折現(xiàn)率逐年走低，公司每年都要大幅增加保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金，增提的準(zhǔn)備金直接進(jìn)利潤(rùn)表，利潤(rùn)承壓虧損擴(kuò)大。據(jù)測(cè)算，2025年較上年將大幅增加準(zhǔn)備金計(jì)提。”

投資收益率分布收窄，綜合投資收益率僅14家同比上行

上半年利潤(rùn)表現(xiàn)較好的險(xiǎn)企中，投資收益是主要驅(qū)動(dòng)因素。通過(guò)盤(pán)點(diǎn)59家披露投資收益數(shù)據(jù)的險(xiǎn)企，記者注意到，上半年人身險(xiǎn)公司投資收益率數(shù)據(jù)更為集中，未有超過(guò)5%險(xiǎn)企，且去年同期“零下”的情況已不復(fù)存在。

（制圖：藍(lán)鯨新聞）

整體來(lái)看，59家公司投資收益率主要分布在0.96%-4.67%，其中君龍人壽以4.67%拔得頭籌，較上年同期0.73%大幅增長(zhǎng)。此外，北京人壽、利安人壽、幸福人壽與國(guó)民養(yǎng)老上半年投資收益率超過(guò)3%，小康人壽、弘康人壽、華貴人壽等26家險(xiǎn)企投資收益率居于2%-3%區(qū)間，其中大家養(yǎng)老投資收益率從上年同期的0.64%增長(zhǎng)至今年上半年的2.27%。

中信保誠(chéng)人壽、鼎誠(chéng)人壽等24家險(xiǎn)企投資收益率高于1%但不足2%，其中在2024年上半年投資收益率為-0.43%的海保人壽上半年增至1.89%；投資收益率不足1%大的險(xiǎn)企數(shù)量由去年同期的5家減少到3家，愛(ài)心人壽、恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽、和泰人壽綜合收益率分別為0.97%、0.97%、0.96%，均較上年同期有不同程度的下滑。

較于投資收益率，人身險(xiǎn)公司在綜合投資收益率方面面臨不小的壓力。

記者統(tǒng)計(jì)，59家機(jī)構(gòu)中，僅君龍人壽、財(cái)信吉祥人壽、小康人壽、華貴人壽等14家險(xiǎn)企綜合投資收益率同比有所上升，而其余45家機(jī)構(gòu)均有所下滑。其中，復(fù)星聯(lián)合健康綜合投資收益率由去年上半年的9.55%下滑至2.75%，下滑6.8個(gè)百分點(diǎn)，恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽、華泰人壽、招商局仁和人壽亦較上年同期下滑超過(guò)5個(gè)百分點(diǎn)。

上半年，綜合投資收益率最高的險(xiǎn)企為長(zhǎng)城人壽，達(dá)到6.82%，明顯區(qū)別于上年同期8家超過(guò)7%的分布情況，而綜合投資收益率超過(guò)5%的還有小康人壽、光大永明人壽，超過(guò)4%的有中英人壽等3居家險(xiǎn)企，多數(shù)險(xiǎn)企的綜合投資收益率居于1.5%-3.5%區(qū)間。新華養(yǎng)老、和泰人壽上半年綜合投資收益率不足1%，分別為0.97%、0.85%。

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