7月28日，大連圣亞發(fā)布公告稱將向特定對(duì)象發(fā)行A股股票預(yù)案。

此次定增股票共計(jì)3864萬(wàn)股，定增價(jià)格24.75元/股，交易對(duì)價(jià)9.56億元，定增對(duì)象為同程旅行(0780.HK)旗下子公司上海潼程企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱上海潼程)，后者將全部認(rèn)購(gòu)上述所有股份。在此次定增完成之后，上海潼程在大連圣亞的持股份額達(dá)到23.08%，另通過(guò)表決權(quán)委托的安排，合計(jì)共取得大連圣亞30.88%的表決權(quán)。

這意味著同程旅行最終間接拿下了大連圣亞的控制權(quán)。

以海洋公園業(yè)務(wù)起家的大連圣亞，近些年的發(fā)展之路可謂一波三折，尤其是2019年以來(lái)，接連遭遇經(jīng)營(yíng)萎靡、持續(xù)虧損、內(nèi)斗不止，可謂耽誤了一家好公司。

歷史終歸都是過(guò)去時(shí)。當(dāng)同程的身影出現(xiàn)在大連圣亞的定增預(yù)案里，是否也意味著，歷經(jīng)多年，這家國(guó)內(nèi)老牌文旅上市公司終于等到拯救自己的白衣騎士了?

01

作為早在2002年就上市的老牌文旅企業(yè)，它頭上始終頂著一個(gè)非常耀眼的光環(huán)：

東北地區(qū)首家A股主板上市的文旅企業(yè)。

受到多方面因素影響，近兩年文旅企業(yè)上市通道收窄，更何況還是國(guó)內(nèi)A股主板。同程旅行在這個(gè)節(jié)骨點(diǎn)上成功拿下大連圣亞控制權(quán)，從未來(lái)的想象空間來(lái)看，就不難理解了。更何況，作為東北地區(qū)稀有的文旅上市公司，大連圣亞自始至終都受到當(dāng)?shù)毓俜降母叨戎匾暋?/p>

一旦大連圣亞能夠再次崛起，這個(gè)文旅上市公司平臺(tái)亦有可能成為鏈接大連乃至整個(gè)遼寧更多當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)文旅資源的紐帶，這個(gè)前景與想象空間可就無(wú)限巨大了。誰(shuí)拿到大連圣亞控股權(quán)，誰(shuí)就拿到了開(kāi)拓大連、遼寧乃至東北地區(qū)文旅資源的優(yōu)先權(quán)，這個(gè)誘惑對(duì)于任何一家國(guó)內(nèi)頭部文旅企業(yè)都是無(wú)法抵擋的。

其次，在多位業(yè)內(nèi)人士眼中，大連圣亞卻不失為一個(gè)好標(biāo)的。一方面，大連圣亞具有顯著的板塊稀缺性，截至目前，它依然是A股市場(chǎng)目前為止唯一的海洋主題公園類上市公司。此前，受限于土地及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等因素，華強(qiáng)方特、常州中華恐龍園等本土知名主題樂(lè)園多次沖刺A股IPO均未成功。

如果排除諸多干擾因素，大連圣亞主營(yíng)業(yè)務(wù)整體的健康度尚可，如2024年度和2023年度，大連圣亞的“扣非”利潤(rùn)分別為2078.57萬(wàn)元和5786.17萬(wàn)元。

有一件事鮮為人知：大連圣亞具有一項(xiàng)看家的吃飯本領(lǐng)——海洋動(dòng)物養(yǎng)殖培育技術(shù)。

大連圣亞是國(guó)內(nèi)唯一一個(gè)國(guó)家級(jí)南極企鵝種源繁育基地。不夸張地說(shuō)，國(guó)內(nèi)目前所有海洋館大部分企鵝的源頭都是大連圣亞。未來(lái)國(guó)內(nèi)但凡有海洋館開(kāi)業(yè)，企鵝就是少不了的看家明星，而國(guó)內(nèi)目前能夠源源不斷提供優(yōu)質(zhì)企鵝的只有大連圣亞，這個(gè)優(yōu)勢(shì)不言而喻吧。

根據(jù)大連圣亞2024年財(cái)報(bào)顯示，其在企鵝與斑海豹的繁殖培育方面保持領(lǐng)先水平，去年在斑海豹發(fā)聲與行為識(shí)別研究、企鵝精子冷凍保存研究、斑海豹人工配合飼料、企鵝反芻物分析研究、促黑素激素對(duì)白條雙鋸魚(yú)體色調(diào)控等研究活動(dòng)均實(shí)現(xiàn)一定突破，負(fù)責(zé)這一板塊的大連圣亞生物科技有限公司被認(rèn)定為大連高新技術(shù)企業(yè)。

綜合來(lái)看，大連圣亞雖然由于多年的內(nèi)亂拖慢了發(fā)展步子，但底子夠厚，同程旅行算是低價(jià)抄底了吧。

02

大連圣亞想要擺脫目前困境，核心是解決兩層難題：

控股權(quán)之爭(zhēng)以及明確戰(zhàn)略方向。

那大連圣亞能解決這兩道難題嗎?

目前來(lái)看是可以的。

對(duì)于大連星海灣而言，它的核心顧慮在于國(guó)有資產(chǎn)流失。其實(shí)大連星海灣是非常迫切希望有新資本進(jìn)入解困的，特別是有著文旅相關(guān)背景的資本，當(dāng)年引入磐京基金的時(shí)候就公開(kāi)表態(tài)稱“歡迎產(chǎn)業(yè)資本方通過(guò)投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)的形式促進(jìn)大連圣亞的健康發(fā)展”，但是無(wú)奈磐京基金一邊嘴上說(shuō)著對(duì)上市公司控股權(quán)不感興趣，一邊在二級(jí)市場(chǎng)悄悄增持，最后更是聯(lián)合楊子平公開(kāi)奪權(quán)，這讓大連星海灣感受到資本野蠻人的威脅，更擔(dān)憂一旦公司被后者奪權(quán)，未來(lái)是否還會(huì)在文旅賽道持續(xù)走下去。

對(duì)磐京基金以及楊子平而言，不管它們最初只是想要借助資本手段吃下大連圣亞，還是真心想要布局文旅賽道，長(zhǎng)達(dá)4年的博弈之后，不但沒(méi)有徹底拿下控股權(quán)，當(dāng)初投入的大把資金大半打了水漂，未來(lái)隨著公司業(yè)績(jī)低迷、財(cái)務(wù)狀況惡化，甚至存在顆粒無(wú)收的風(fēng)險(xiǎn)。

大連星海灣陣營(yíng)與楊子平陣營(yíng)斗法這4年多，雙方均損失慘重，但從此次同程旅行入局的股權(quán)變動(dòng)來(lái)看，雙方終是各退了一步。

同程旅行旗下的上海潼程以23.08%的股份占比成為大連圣亞控股股東。更重要的是通過(guò)楊子平及其一致行動(dòng)人對(duì)應(yīng)的表決權(quán)委托安排，上海潼程合計(jì)可以拿到30.88%的投票權(quán)。這在進(jìn)一步強(qiáng)化同程旅行對(duì)大連圣亞的控制權(quán)的同時(shí)，也打消了大連星海灣對(duì)于資本野蠻人爭(zhēng)奪公司實(shí)控權(quán)的擔(dān)憂。

解決完控制權(quán)之爭(zhēng)后，公司治理的亂象也將結(jié)束。運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)也將有100%的精力投入到動(dòng)物保育、IP孵化和游客體驗(yàn)提升這些核心業(yè)務(wù)上。這本身就是對(duì)團(tuán)隊(duì)能力的最大釋放。

03

那大連圣亞，未來(lái)5～10年的路到底要怎么走?

勁旅君認(rèn)為有兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：

其一，大連圣亞將聚焦現(xiàn)有大連和哈爾濱的海洋公園景區(qū)業(yè)務(wù)，通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施翻新改造、營(yíng)銷活動(dòng)提升等方式，將景區(qū)板塊做成小而美的現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)。

去年大連圣亞的景區(qū)門票收入依然達(dá)到4億元，二消商業(yè)收入6000萬(wàn)元，景區(qū)酒店收入750萬(wàn)元，雖然同比增幅有波動(dòng)，但是勝在穩(wěn)定。行業(yè)內(nèi)部都很看好大連圣亞的景區(qū)板塊開(kāi)發(fā)潛力，一度傳出“南長(zhǎng)隆，北圣亞”的存在。

其二，誠(chéng)如上文所言，大連圣亞作為東北地區(qū)首家A股主板上市文旅企業(yè)，一方面可以鏈接?xùn)|北地區(qū)大量?jī)?yōu)質(zhì)文旅資源。另一方面，引入互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)熟稔的“營(yíng)銷賦能”和“用戶產(chǎn)品思維”，與大連圣亞的專業(yè)運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)及地方國(guó)資形成深度協(xié)同，開(kāi)發(fā)出更多流量新品和“爆款”，讓大連圣亞的核心景區(qū)重新煥發(fā)活力。

無(wú)論如何，大連圣亞總算是等到了自己的白衣騎士。

至于后續(xù)的故事，我們也將持續(xù)關(guān)注。