談及宇樹科技，最為大眾所熟知的是在春晚上“舞手絹”的宇樹H1人形機(jī)器人。如今，宇樹科技要登陸資本市場了。

7月18日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，宇樹科技已開啟上市輔導(dǎo)，由中信證券擔(dān)任輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，計(jì)劃于2025年四季度協(xié)助公司按相關(guān)規(guī)定準(zhǔn)備首次公開發(fā)行股票并上市申請(qǐng)文件。

宇樹科技成立于2016年，是國內(nèi)人形機(jī)器人領(lǐng)域的“獨(dú)角獸”企業(yè)。

輔導(dǎo)備案報(bào)告顯示，宇樹科技控股股東、實(shí)際控制人為王興興，其直接持有公司23.8216%股權(quán)，并通過上海宇翼企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）控制公司10.9414%股權(quán)，合計(jì)控制公司34.7630%股權(quán)。

一旦上市，宇樹科技將成為A股市場炙手可熱的人形機(jī)器人概念股。王興興的身價(jià)也因此水漲船高。

“刃辛機(jī)器人”綜合各機(jī)構(gòu)的分析：宇樹科技成功上市后，參照行業(yè)熱度、市場情緒，譬如智元機(jī)器人借殼后股價(jià)連漲8板，其市值可能達(dá)到300億-500億元，甚至更高。

假設(shè)宇樹科技未來的市值達(dá)500億元，持股34.76%的王興興身價(jià)將升至174億元（34.76%×500億）。

目前的90后首富為影石創(chuàng)新創(chuàng)始人劉靖康。截至7月18日，影石創(chuàng)新的市值為673.68億元，劉靖康穿透后持股26.83%，其身價(jià)約為180億元（673.68x26.83%）。

未來，隨著宇樹科技股價(jià)的上漲，王興興與劉靖康身價(jià)或?qū)⒉幌嗌舷隆?/p>

王興興有機(jī)會(huì)問鼎90后首富寶座。

IPO后，市值或飆升

宇樹科技成立以來，獲得過多次融資。

2025年6月，宇樹科技完成了C+輪融資交割，由中國移動(dòng)旗下基金、騰訊、錦秋、阿里、螞蟻、吉利資本共同領(lǐng)投，絕大部分老股東跟投。

據(jù)知情人士稱，當(dāng)時(shí)宇樹科技估值已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)突破百億。

為了參與宇樹科技的融資，不少投資人“搶破了頭”。

據(jù)雷帝網(wǎng)，一位知名投資人稱，宇樹科技不缺錢，所有老股東都要求繼續(xù)追加投資。宇樹科技的融資份額，老股東已經(jīng)分不過來了，也不需要找投資。

上述人士稱，“如果是100億的估值，我自己就投了，哪里會(huì)給別人?！?/p>

實(shí)際上，據(jù)上游新聞，此輪融資后，有投資機(jī)構(gòu)透露，宇樹下一輪融資的估值預(yù)期將飆升至200億。

宇視科技與其他人形機(jī)器人公司的最大不同是已經(jīng)連續(xù)盈利5年。

宇樹科技曾確認(rèn)，自2020年以來，財(cái)務(wù)報(bào)表每年都保持盈利狀態(tài)。

曾有接近這家公司老股東的人士向投中網(wǎng)透露，他們2023年和2024年的營收分別在2億元和4億元左右，凈利潤則分別在1000萬元到7000萬元左右。

另據(jù)《南方都市報(bào)》報(bào)道，從一份宇樹科技以自身名義提交的采購證明文件中看到，宇樹科技在2024年的時(shí)候，公司規(guī)模324人，營收約為4.15億元，資產(chǎn)總額約為15.32億元。

華爾街見聞得到的信息是：宇樹科技2024年凈利潤接近一個(gè)億。

王興興在2025年天津夏季達(dá)沃斯論壇上，披露了宇樹科技最新的運(yùn)營情況——公司員工約1000人，年度營收已經(jīng)達(dá)到“十來億元”。

據(jù)晚點(diǎn)LatePost報(bào)道，宇樹科技2025年預(yù)計(jì)凈利潤2億元。

而且，2024年，宇樹科技的毛利率達(dá)到60%，凈利率超過了10%。

宇樹科技成功上市后，其市值大概能到達(dá)多少呢？

對(duì)此，可以參照行業(yè)實(shí)際情況，譬如特斯拉Optimus相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司市銷率約15-20倍，智元機(jī)器人2024年?duì)I收超10億元，按150億元估值計(jì)算，市銷率也約為15倍；

再考慮行業(yè)熱度、市場情緒，譬如智元機(jī)器人借殼后股價(jià)連漲8板，并結(jié)合宇樹科技的超快發(fā)展，多機(jī)構(gòu)多預(yù)測其上市后的市值預(yù)計(jì)在300-500億，甚至更高。

以500億市值計(jì)算，王興興持股價(jià)值將升至174億元，與目前90后首富劉靖康180億元身價(jià)不相上下。

因此，王興興有可能成為90后首富。

王興興的務(wù)實(shí)方法論

與其他創(chuàng)業(yè)者不同，相較于狂熱的科技理想，王興興是十分務(wù)實(shí)的。

王興興早在2009年就開始了人形機(jī)器人的試驗(yàn)，但敏銳地看到，按照當(dāng)時(shí)的科技發(fā)展水平，做人形機(jī)器人太復(fù)雜了，無法駕馭。

2016年就成立的宇樹科技，直到2023年才開始做人形機(jī)器人。因?yàn)?023年AI大模型異軍突起，人形機(jī)器人才能變得更智能，應(yīng)付復(fù)雜的場景，這使人形機(jī)器人有了商業(yè)化落地、大規(guī)模量產(chǎn)的可能。

在2023年之前，宇樹科技和王興興都在默默地做機(jī)器狗，就是長四條腿的機(jī)器狗。

2017年10月，宇樹科技就發(fā)布了第一款機(jī)器狗，價(jià)格低，還沒有對(duì)買家做各種限制，允許他們買過去后繼續(xù)二次開發(fā)，因此很快就接到訂單，國內(nèi)外客戶都有。

此后，宇樹科技的機(jī)器狗銷售十分旺盛，一發(fā)不可收拾。

2023年，按機(jī)器狗銷量來看，宇樹科技的市場份額最大，達(dá)66.46%；按機(jī)器狗銷售額來看，宇樹科技的市場份額達(dá)42.74%。

2024年，高工機(jī)器人產(chǎn)業(yè)研究所數(shù)據(jù)顯示，宇樹機(jī)器狗年銷量高達(dá)2.37萬臺(tái)，約占全球市場69.75%的份額。

宇樹科技的機(jī)器狗通過授權(quán)經(jīng)銷商、官網(wǎng)以及亞馬遜銷往北美、歐洲與亞洲等市場，直接銷售給一般消費(fèi)者。

與雙足的人形機(jī)器人不同，四足的機(jī)器狗已經(jīng)有了批量化的商業(yè)化落地。

機(jī)器狗雖因四足設(shè)計(jì)，限制了功能與用途，達(dá)不到人形機(jī)器人的高度，但在人形機(jī)器人行業(yè)尚未成熟，價(jià)格和功能不符合消費(fèi)者要求的當(dāng)下情況下，成為最好的過渡產(chǎn)品。

機(jī)器狗產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用在農(nóng)業(yè)、工業(yè)領(lǐng)域，以及特定的安防巡檢、勘測探索、公共救援、排爆偵測、醫(yī)療防疫陪護(hù)等行業(yè)場景中。家用場景也是機(jī)器狗發(fā)揮最大價(jià)值的領(lǐng)域。

甚至有投資人表示，機(jī)器狗有可能成為新能源汽車、AI大模型之后的又一個(gè)風(fēng)口行業(yè)。

市場調(diào)研機(jī)構(gòu)QYResearch預(yù)測，2024年到2031年，全球機(jī)器狗市場規(guī)模年復(fù)合增長率為12.3%。高工機(jī)器人產(chǎn)業(yè)研究所在報(bào)告中指出，2024年到2030年國內(nèi)“機(jī)器狗”復(fù)合增長率將達(dá)到33%。

王興興是成本控制狂。他常說：“不要和我們比降成本，我們還可以降很多”。目前，宇樹科技的機(jī)器狗諸多部件均為公司自研，在價(jià)格上極具競爭力。機(jī)器狗方面，宇樹的售價(jià)是國外同類產(chǎn)品的1/40。

正是靠著機(jī)器狗的高市占率、極致成本控制，宇樹科技悶頭發(fā)大財(cái)。

王興興在2025年夏季達(dá)沃斯論壇上透露，公司年度超10億元的營收中，主要來源是四足機(jī)器狗產(chǎn)品。若以均價(jià)4.5萬元計(jì)算，僅四足機(jī)器狗這一產(chǎn)品營收就超10億元。

與王興興相似的是80后的理想汽車創(chuàng)始人李想。

李想在創(chuàng)業(yè)之初，寧可違背投資人的意愿，也沒有直接生產(chǎn)純電汽車，而是生產(chǎn)“增程汽車”這個(gè)過渡產(chǎn)品。因?yàn)樵龀唐嚰瓤捎秒?，也可用油，不受?dāng)時(shí)稀缺的充電樁制約，更有市場需求。

這個(gè)務(wù)實(shí)的做法，使得理想汽車成為了造車新勢力中最早實(shí)現(xiàn)盈利的車企，目前也更有生命力。

未來或改變國運(yùn)

人形機(jī)器人在未來的重要性，不言而喻。

具身智能是物理世界基礎(chǔ)設(shè)施，人形機(jī)器人為“下一代智能終端”。

人形機(jī)器人作為人工智能與實(shí)體世界的終極接口，正在突破技術(shù)臨界點(diǎn)，其引發(fā)的生產(chǎn)力革命將重塑全球經(jīng)濟(jì)格局

為此，高層對(duì)此十分重視，北京、蘇州等地制定千億產(chǎn)業(yè)目標(biāo)，各種補(bǔ)貼覆蓋技術(shù)攻關(guān)與場景驗(yàn)證。

藍(lán)馳創(chuàng)投的陳維廣認(rèn)為，我國人形機(jī)器人發(fā)展的底層邏輯是：人口老齡化背景下，中國制造業(yè)對(duì)具身智能有長期剛需；中美競爭之下，中國產(chǎn)業(yè)必須在 AI 與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合上構(gòu)建護(hù)城河。

簡而言之，中美人形機(jī)器人之爭，關(guān)乎我國的國運(yùn)，關(guān)乎中美競爭大局。

對(duì)此，可通俗地理解，如果美方率先造出商業(yè)化落地的通用型人形機(jī)器人，美方的工廠就無需技術(shù)工人，依靠人形機(jī)器人就能生產(chǎn)商品。

到那時(shí)，“老特”天天高喊的“制造業(yè)回歸”，就真的能夠?qū)崿F(xiàn)了。我們與美國競爭的制造業(yè)優(yōu)勢，也就消失了。

從國運(yùn)角度看，掌握人形機(jī)器人話語權(quán)的國家，或?qū)⒅鲗?dǎo)第四次工業(yè)革命的核心規(guī)則制定權(quán)——這不僅是技術(shù)競賽，更是人類文明進(jìn)化主導(dǎo)權(quán)的終極角逐。

中美人形機(jī)器人之爭，中方必須贏，不能輸。

我國的人形機(jī)器人行業(yè)發(fā)展，如今需要依靠王興興這些90后的創(chuàng)業(yè)精英。

這些90后科技創(chuàng)新者持續(xù)獲取財(cái)富，才能促進(jìn)國家與社會(huì)的發(fā)展。

科技創(chuàng)新的企業(yè)家，從來不是單純的財(cái)富創(chuàng)造者，而是推動(dòng)社會(huì)肌理重塑、撬動(dòng)國運(yùn)沉浮的關(guān)鍵力量。他們以市場為土壤，以創(chuàng)新為種子，在顛覆舊有格局的同時(shí)，為時(shí)代注入改寫命運(yùn)的能量。

目前依然有一些看衰人形機(jī)器人行業(yè)的專業(yè)人士，甚至認(rèn)為人形機(jī)器人就是泡沫，將迅速破滅。

對(duì)此，“刃辛機(jī)器人”認(rèn)為：

回望歷史，瓦特改良蒸汽機(jī)時(shí)，或許未曾想到一個(gè)企業(yè)家群體將借此催生工業(yè)革命，讓英國從海島小國躍升為"日不落帝國"；愛迪生在實(shí)驗(yàn)室里點(diǎn)亮電燈泡的瞬間，也未必預(yù)見通用電氣會(huì)如何重構(gòu)人類的時(shí)間觀念與生產(chǎn)方式，為美國的崛起鋪設(shè)電氣時(shí)代的基石。

但這些案例印證著一個(gè)規(guī)律：當(dāng)科技創(chuàng)新與企業(yè)家精神相遇，便能突破技術(shù)與制度的雙重天花板，讓單個(gè)突破發(fā)酵為系統(tǒng)性變革。

90后科技企業(yè)家，值得擁有更多財(cái)富，激勵(lì)他們繼續(xù)前進(jìn)。（文/刃辛機(jī)器人 陳重山）

參考資料

[1]《估值已達(dá)80億元，杭州宇樹科技完成C輪融資交割，移動(dòng)、騰訊、阿里等領(lǐng)投！有投資人估算下一輪宇樹估值會(huì)飆升至200億元》，上游新聞

[2]《宇樹科技接受上市輔導(dǎo)：估值超百億 擬A股上市，王興興持股近35%》，雷帝網(wǎng)

[3]《宇樹科技要上市！估值500億？》，風(fēng)風(fēng)順