昨晚盤后出了最新的社融數(shù)據(jù)。

上半年新增社融22.83萬億，小幅超預(yù)期22.43萬億，社融一般代表著大家加杠桿的多少，社融越多代表企業(yè)、個人越有信心。

最大的亮點是M2、M1，具體來說，6月份M2同比增長8.3%，比上年同期高2.1個百分點，M1同比增長4.6%。

M2-M1的剪刀差大大降低，如下圖所示，M1連續(xù)增長

可能不少朋友不知道剪刀差的意義，我給大家詳細講講，

M1=M0+單位活期存款+個人活期存款

M2=M1+準(zhǔn)貨幣（定期存款+其它存款）

M2增速最近幾個月其實變化不大，意思就是M1+準(zhǔn)貨幣（定期存款+其它存款）變化不大，但M1在此時大幅增加，意味著準(zhǔn)貨幣（定期存款+其它存款）是減少的。

因此也就是意味著，市場上面大家的錢開始流動起來了。放的水，不僅在金融機構(gòu)里面空轉(zhuǎn)，而是開始消費了。

這絕對是個利好，并且嚴(yán)重被低估了。

盡管本次居民貸款比較一般，6月居民中長期貸款3353億，同比多增151億元，數(shù)字比較mini，約等于變化不大。

但大家要知道，復(fù)蘇的時候不可能直接就大幅貸款的，肯定先從敢消費開始。

M2-M1剪刀差變小，就是居民信心恢復(fù)的一個小轉(zhuǎn)折點。

當(dāng)然，這個轉(zhuǎn)折點支撐一下現(xiàn)在3500應(yīng)該問題不大，就算是跌也不會太慘，但是4000，嗯...除非居民中長期貸款出現(xiàn)拐點了。

我對目前市場的觀點很簡單：全面牛市不可能，甚至大部分板塊漲幅都會比較一般，雖然現(xiàn)在高股息還在沖鋒，但我覺得反內(nèi)卷板塊有較大的概率出現(xiàn)一輪估值修復(fù)的行情。

但有個事情比較古怪：融資融券個人投資者數(shù)量達747.99萬，較2024年末新增25.21萬，且同比提升85.37%。

而融資融券機構(gòu)投資者5.09萬家，較2024年末減1354家，延續(xù)2024年下半年來的下降趨勢，累計減少2087家。

現(xiàn)在市場里面加杠桿的主力是散戶，而不是機構(gòu)。

散戶比機構(gòu)更有信心？一般這個時候我就比較擔(dān)心，因為散戶一般都是反指。

但這里面不知道有沒有限制量化交易的影響，畢竟量化交易也是喜歡加杠桿的。還有去年7月限制了轉(zhuǎn)融券，不知道會不會減少機構(gòu)的融資融券使用。

反正大家還是小心一點吧，漲的高的就別追了，多做做反內(nèi)卷估值修復(fù)的板塊。

今天也出了GDP 5.3%，這個市場早就預(yù)期過了，正常中性事件。并且上半年太好，下半年強烈刺激概率變低，可能有一點點小利空？

為了保證能發(fā)出來，不多聊，大家能記住M2-M1這個剪刀差就足夠了，我相信不遠的未來，居民中長期貸款、社零消費也會有大的反轉(zhuǎn)。

以上。