牛市穩(wěn)步向前，今天上證指數(shù)再次突破年內(nèi)新高，沖擊3500點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的漲幅更是高達(dá)2.39%。

市場氣勢如虹，超過80個(gè)行業(yè)上漲，主要是兩個(gè)消息的刺激：

一個(gè)是香港證監(jiān)會(huì)宣布，推動(dòng)將人民幣股票交易柜臺(tái)納入港股通，以人民幣計(jì)價(jià)的港股交易規(guī)模有望成為主流。

近一個(gè)多月，香港金融市場動(dòng)作頻頻，包括跨境支付通6月上線，《穩(wěn)定幣條例》8月生效，債券通擴(kuò)容等等。

這一系列的改革，對重塑香港國際金融中心的地位肯定是大有裨益，也能反過來吸引更多國際資本來投資中國。

第二個(gè)利好，是特朗普再度推遲關(guān)稅實(shí)施時(shí)間，從原來預(yù)期的7月9日推遲到8月1日。

事實(shí)上，大家現(xiàn)在也看破了，特朗普的所謂“最后期限”，其實(shí)都是“虛晃一槍”，可以無限期推遲的。

前有24小時(shí)俄烏停戰(zhàn)，后有TikTok的限時(shí)90天出售，結(jié)果半年過去了，還在無限推遲。

由于“極限施壓”只是個(gè)“狼來了”，全球資本的“戒心”也就慢慢放下了，做多情緒變得積極起來。

近期的A股主要圍繞著兩條主線展開，今天也不例外——

第一條主線，是“反內(nèi)卷供給側(cè)改革”。

包括光伏、汽車、鋼鐵、水泥、養(yǎng)豬等產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，上半年全行業(yè)虧損，也是今年拖A股后腿的主要板塊。

6月底高層會(huì)議結(jié)束后，上面有形的手開始動(dòng)起來，推動(dòng)壓減產(chǎn)能，預(yù)期開始反轉(zhuǎn)。

這里面最值得關(guān)注的就是光伏行業(yè)，君臨上周重點(diǎn)分析過，現(xiàn)階段非常適合左側(cè)布局。

今天光伏設(shè)備+5.55%、玻璃玻纖+4.98%，再次領(lǐng)漲大盤。

預(yù)期反轉(zhuǎn)階段，往往是股市里收益率最高的階段，就像去年9月下旬A股預(yù)期反轉(zhuǎn)的那段時(shí)間一樣。

今天最新的消息是，市場傳言要求各個(gè)企業(yè)不得低于成本價(jià)銷售硅料，違反的話，輕則罰款1~5倍，重則吊銷營業(yè)執(zhí)照。

此外，傳聞通威、協(xié)鑫等前6大龍頭計(jì)劃通過“出資+債務(wù)”模式，成立由專人運(yùn)營的公司，通過收購產(chǎn)能的方式實(shí)現(xiàn)出清。

據(jù)說協(xié)鑫科技和通威集團(tuán)兩家已經(jīng)達(dá)成一致，并已經(jīng)與一些二三線小廠進(jìn)行商談。

除了硅料，光伏玻璃行業(yè)近期也傳出將減產(chǎn)30%的信息。

君臨認(rèn)為，短期來看，光伏玻璃減產(chǎn)30%可能存在一定難度，但去產(chǎn)能15-20%之間還是概率很大的。

由于光伏板塊的投資邏輯和重點(diǎn)標(biāo)的，君臨上周已經(jīng)寫過，今天就不重復(fù)了。

咱們重點(diǎn)講講第二條新出現(xiàn)的主線，“中報(bào)業(yè)績炒作”。

重頭戲自然是科技股，像今天領(lǐng)漲的電子元件、消費(fèi)電子、非金屬材料、能源金屬等板塊，主導(dǎo)因素都是“業(yè)績高增長”。

截至今天，在已發(fā)布中報(bào)業(yè)績預(yù)告的80多家企業(yè)中，80%都是預(yù)增的。

其中，預(yù)增且半年凈利潤超過10億元的龍頭有6家，分別是：

1，工業(yè)富聯(lián)，去年中報(bào)利潤87.39億，今年預(yù)計(jì)同比增長36.84%～39.12%；

2，立訊精密，去年中報(bào)利潤53.96億，今年預(yù)計(jì)同比增長20.00%～25.00%

3，新和成，去年中報(bào)利潤22.04億，今年預(yù)計(jì)同比增長50.00%～70.00%

4，華友鈷業(yè)，去年中報(bào)利潤16.71億，今年預(yù)計(jì)同比增長55.62%～67.59%；

5，三花智控，去年中報(bào)利潤15.15億，今年預(yù)計(jì)同比增長25.00%～50.00%；

6，小商品城，去年中報(bào)利潤14.48億，今年預(yù)計(jì)同比增長12.57%～17.40%.

可以看到，這里面增速最高的是工業(yè)富聯(lián)、新和成、華友鈷業(yè)、三花智控4家。

1，工業(yè)富聯(lián)。

今天市場關(guān)注的焦點(diǎn)，二季度業(yè)績相當(dāng)爆炸，環(huán)比一季度大幅拉升。

按公告，預(yù)計(jì)2025年第二季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤67.27億元至69.27億元，同比上升47.72%至52.11%。

這個(gè)增速，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一季度的24.99%，太華麗了。

公司的業(yè)績表現(xiàn)主要得益于AI服務(wù)器代工和出口的高速增長，AI服務(wù)器營業(yè)收入較去年同期增長超過60%。

高速交換機(jī)方面，二季度800G交換機(jī)的營業(yè)收入達(dá)2024全年的3倍，行業(yè)景氣度實(shí)在太高了。

不得不說，AI這個(gè)風(fēng)口還是很猛，郭臺(tái)銘通過擁抱英偉達(dá)，成功挖到了人生的第二桶金。

2，新和成。

原料藥出口龍頭，公司預(yù)計(jì)2025年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤33-37.5億元，同比增長50%至70%。

按增速來看，公司是幾個(gè)龍頭中業(yè)績增速最快的。

不過，今年以來，公司的股價(jià)幾乎停滯不前，表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及其它幾個(gè)龍頭。

主要原因是，公司可能已經(jīng)過了業(yè)績增長的頂峰。

看看今年一季度的數(shù)據(jù)就知道了，一季度凈利潤增速是116.18%，而上半年的增速只有50%至70%。

也就是說，二季度環(huán)比增速是在下滑的。

再拉長周期，看過去幾年的數(shù)據(jù)，22-23年業(yè)績負(fù)增長，24年迎來反轉(zhuǎn)，+117.01%。

公司主打產(chǎn)品是營養(yǎng)品，營收占比70%，兩大單品分別是維生素和氨基酸。

這些產(chǎn)品都是周期性行業(yè)，需求基本穩(wěn)定，價(jià)格波動(dòng)很大程度上由供給格局決定。

24年業(yè)績暴漲，主要原因是外資龍頭巴斯夫在去年7月底的爆炸起火和工廠停產(chǎn)，造成維生素行業(yè)的價(jià)格大幅上漲。

但今年二季度，巴斯夫的產(chǎn)線已經(jīng)陸續(xù)恢復(fù)供貨，且另一個(gè)化工巨頭萬華化學(xué)也開始加入競爭，未來價(jià)格下行幾乎是確定的。

預(yù)期沒有了，股價(jià)自然漲不動(dòng)。

3，華友鈷業(yè)。

預(yù)計(jì)2025年上半年歸母凈利潤盈利26億元至28億元，同比增長55.62%至67.59%。

現(xiàn)在的華友鈷業(yè)，就是去年的新和成。

業(yè)績增長邏輯是一模一樣的，都是由于供應(yīng)鏈中斷的危機(jī)引起。

剛果（金）是全球鈷儲(chǔ)量和產(chǎn)量的主導(dǎo)者，其鈷儲(chǔ)量占全球總儲(chǔ)量的70%以上，年產(chǎn)量占全球供應(yīng)量的80%左右。

今年2月，該國宣布暫停鈷原料出口四個(gè)月，6月又宣布將鈷出口的臨時(shí)性禁令再延長三個(gè)月。

這直接導(dǎo)致國際市場約7.3萬噸的供應(yīng)缺口，占全球年產(chǎn)量的25%。

如此大規(guī)模的供應(yīng)減少，使得全球鈷價(jià)大幅上漲，2月鈷價(jià)暴漲50%，6月禁令延長后，鈷價(jià)再次大幅上漲。

4，三花智控。

家電和汽車零部件龍頭，今年業(yè)績相當(dāng)不錯(cuò)。

一季度同比增長39.47%，中報(bào)預(yù)期盈利18.93–22.71億元，比上年同期增長25–50%。

不過，跟新和成一樣，今年以來的股價(jià)也表現(xiàn)不佳。

主要原因是，三花智控的業(yè)績增長，是由傳統(tǒng)業(yè)務(wù)家電零部件拉動(dòng)的，驅(qū)動(dòng)因素是以舊換新的政策刺激。

但由于房地產(chǎn)市場不景氣，一旦政策效應(yīng)結(jié)束，很可能就將被反噬，因此市場預(yù)期不高，給的估值很低。

而拉動(dòng)公司估值的，過去幾年主要靠汽車零部件和人形機(jī)器人，尤其是和大客戶特斯拉的緊密捆綁。

不過今年特斯拉業(yè)績暴跌，讓公司的前景蒙上了一片迷霧。

窺一斑可見全貌，從幾個(gè)業(yè)內(nèi)龍頭的中報(bào)數(shù)據(jù)來看，表現(xiàn)最出色的還是受益于AI的電子板塊，其次是供應(yīng)鏈中斷的能源金屬。

一方面，業(yè)績預(yù)增的行業(yè)龍頭在變多，另一方面，產(chǎn)能過剩的行業(yè)也在政策之手的攪動(dòng)下預(yù)期反轉(zhuǎn)。

大A股的這波牛市行情，既有業(yè)績支撐，也有政策預(yù)期，大概率能夠比去年下半年行的更穩(wěn)、走的更遠(yuǎn)。