作者：暴哥

　　來(lái)源：暴財(cái)經(jīng)pro原創(chuàng)

　　美國(guó)遭遇盟友背刺！

　　暴哥很久沒(méi)有撰文寫(xiě)過(guò)美債了，因?yàn)槊纻鶡o(wú)新鮮事。

　　特朗普一上任，美國(guó)債務(wù)像坐火箭一樣，飆到了37萬(wàn)億，看著讓人目瞪口呆，實(shí)則美國(guó)的基本操作。而作為全球安全性最強(qiáng)，收益性又較好的資產(chǎn)，無(wú)論美國(guó)如何瘋狂舉債，總不缺投資者買單。

　　暴哥，今天之所以關(guān)注美債最新的動(dòng)向，因?yàn)?月份非常特殊，是美國(guó)發(fā)動(dòng)全球貿(mào)易戰(zhàn)的節(jié)點(diǎn)，當(dāng)時(shí)美債劇烈波動(dòng)，收益率大幅上升，尤其是長(zhǎng)期美債收益率在一周內(nèi)上升了50個(gè)基點(diǎn)。很多投資者斷言，是投資者都在瘋狂的拋售美債，真的是這樣嗎？

　　另外，面對(duì)美國(guó)發(fā)動(dòng)的貿(mào)易戰(zhàn)，到底那些國(guó)家在打嘴炮，那些國(guó)家又是真反擊？

　　只有數(shù)據(jù)才能解開(kāi)真相。

　　最近，美國(guó)財(cái)政部最新的2025年4月國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告（官方慣例是延遲兩個(gè)月公布），從總額上看，4月美債遭遇了海外投資者拋售，逆轉(zhuǎn)了前兩個(gè)月的高速買入態(tài)勢(shì)，并創(chuàng)下2021年5月以來(lái)最大凈賣出規(guī)模，當(dāng)月減少了470億美元；其中，海外官方投資者（各國(guó)央媽）持倉(cāng)增加60億美元。目前海外美債持有依然維持在9.01萬(wàn)億美元的歷史次高位（3月，9.049萬(wàn)億美元）。

　　從數(shù)據(jù)看，貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)時(shí)，市場(chǎng)對(duì)去美元化流動(dòng)的擔(dān)憂實(shí)屬多慮，外國(guó)投資者并沒(méi)有如我們想象的那樣拋售長(zhǎng)期美債。

　　海外美債雖然整體上看似風(fēng)平浪靜，背后卻暗藏著國(guó)家與國(guó)家之間的博弈。

　　從前十大海外“債主”持倉(cāng)來(lái)看，日本4月小幅加倉(cāng)37億美元，至11345億美元，繼續(xù)穩(wěn)居第一。英國(guó)的美債持有規(guī)模連續(xù)兩個(gè)月增加超過(guò)280億美元，4月升至8077億美元。中國(guó)則在4月延續(xù)減倉(cāng)動(dòng)作，持有規(guī)模下降82億美元至7572億美元，與英國(guó)的差距進(jìn)一步拉大。此前一月，英國(guó)首次超越中國(guó)大陸，成為美債的第二大持有國(guó)。

　　對(duì)美國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)，有人強(qiáng)硬，有人身子骨軟。

　　日本面對(duì)美國(guó)加稅表現(xiàn)的是最強(qiáng)硬的，一副要與美國(guó)干到底的姿態(tài)，甚至是表示要用拋售美債來(lái)懲罰美國(guó)。結(jié)果，嘴上雖硬，但是身體卻是誠(chéng)實(shí)。4月，日本央行增持37億美元至1.13萬(wàn)億美元。

　　英國(guó)面對(duì)關(guān)稅，一直非常配合，第一個(gè)和美國(guó)擬定貿(mào)易框架，在美債態(tài)度上也同樣配合，4月份豪擲284億美元掃貨，持倉(cāng)飆至8077億美元坐穩(wěn)了美債第二大持有國(guó)位置。

　　中國(guó)依舊不聲不響堅(jiān)持自己一貫的主張，強(qiáng)烈反對(duì)，但又不撕破臉皮，繼3月拋售189億后，4月再減82億至7570億美元。過(guò)去三年，我們已經(jīng)累計(jì)減持超2800億美元。

　　最強(qiáng)硬的要屬加拿大，美國(guó)這個(gè)曾經(jīng)最鐵的盟友。4月加拿大拋售規(guī)模高達(dá)578億美元，砍倉(cāng)比例超過(guò)13%。要知道中國(guó)去年全年才減持573億，加拿大一個(gè)月就超額完成任務(wù)。要知道今年的2月，加拿大還是美債海外凈買入位居前列的國(guó)家，凈買入465億美元的長(zhǎng)期美債，總量一度沖到了前五的位置，僅隔了1個(gè)月加拿大從美債第五大持有國(guó)退到第七了。

　　從數(shù)據(jù)中我們可以看得出來(lái)，4月份海外美債的下跌主要的罪魁禍?zhǔn)拙褪羌幽么?，要不是加拿大大幅拋售，海外美?月還會(huì)是正增長(zhǎng)。

　　當(dāng)然，加拿大這么干是有原因的。

　　特朗普一上臺(tái)就放出狠話： 加拿大應(yīng)成為美國(guó)一個(gè)州。

　　加拿大新總理立即表態(tài)，“加拿大永遠(yuǎn)、永遠(yuǎn)不會(huì)以任何方式、形態(tài)或形式成為美國(guó)的一部分”。

　　隨后，特朗普就針對(duì)加拿大揮動(dòng)了關(guān)稅大棒：

　　2月，特朗普率先提出對(duì)加拿大、墨西哥加征關(guān)稅；

　　3月，特朗普，宣布對(duì)所有進(jìn)口汽車以及關(guān)鍵汽車零部件征收25%關(guān)稅，矛頭直指加拿大

　　4月，美國(guó)宣布對(duì)外加征對(duì)等關(guān)稅。

　　所以，面對(duì)美國(guó)的霸權(quán)和威脅，和日本的口頭威脅不同，加拿大是真的干， 加拿大堪稱對(duì)抗特朗普關(guān)稅政策的先鋒戰(zhàn)士。

　　只是這么干下去，兩國(guó)的關(guān)系真的會(huì)要跌倒冰點(diǎn)。