2025年6月24日，國(guó)家人力資源和社會(huì)保障部稱，按照《關(guān)于在全國(guó)范圍實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金個(gè)人所得稅優(yōu)惠政策的公告》政策規(guī)定，個(gè)人養(yǎng)老金領(lǐng)取時(shí)，按照領(lǐng)取額的3%繳納個(gè)人所得稅，不區(qū)分本金和投資收益。

有網(wǎng)友驚呼：

為什么養(yǎng)老錢(qián)的本金也收稅？

一碼歸一碼，個(gè)人養(yǎng)老金納稅符合情理，而且也不會(huì)影響基礎(chǔ)養(yǎng)老金。

我國(guó)的養(yǎng)老金體系，由三個(gè)支柱組成：

第一支柱為基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，由政府主導(dǎo)； 第二支柱為職業(yè)養(yǎng)老金，由企業(yè)年金、職業(yè)年金構(gòu)成，企業(yè)和個(gè)人共同繳費(fèi)積累； 第三支柱為個(gè)人養(yǎng)老金，由個(gè)人繳費(fèi)并實(shí)行完全積累。

（圖片來(lái)源于信達(dá)證券的相關(guān)研報(bào)）

一直以來(lái)，基本養(yǎng)老金領(lǐng)取時(shí)直接免稅，直接依據(jù)是《中華人民共和國(guó)個(gè)人所得稅法》：

按照國(guó)家統(tǒng)一規(guī)定發(fā)給干部、職工的安家費(fèi)、退職費(fèi)、基本養(yǎng)老金或者退休費(fèi)、離休費(fèi)、離休生活補(bǔ)助費(fèi)免征個(gè)人所得稅。

相對(duì)而言，中國(guó)的個(gè)人養(yǎng)老金屬于稅延型養(yǎng)老金，在繳納時(shí)從稅基中扣除，在領(lǐng)取時(shí)才征稅。這部分資金的課稅依據(jù)是：

個(gè)人養(yǎng)老金本質(zhì)上仍然是個(gè)人收入，只不過(guò)是以強(qiáng)制儲(chǔ)蓄的形式用于養(yǎng)老而已。

綜上，“個(gè)人養(yǎng)老金征稅”引發(fā)的苦惱與恐慌大可不必，因?yàn)榛攫B(yǎng)老金一直都免稅，而個(gè)人養(yǎng)老金一直以最低稅率征收個(gè)稅。

事實(shí)上，我們更應(yīng)該關(guān)注個(gè)人養(yǎng)老金的保值增值問(wèn)題，而不是領(lǐng)取時(shí)的稅負(fù)問(wèn)題。

但在分析這個(gè)問(wèn)題之前，我們必須弄明白一個(gè)問(wèn)題，為什么在基礎(chǔ)養(yǎng)老金的基礎(chǔ)上，我國(guó)推行“三大支柱”的養(yǎng)老金體系建設(shè)？

?刻不容緩的第一支柱

2024年1月1日，中國(guó)社科院世界社保研究中心主任鄭秉文在領(lǐng)取“2023年度影響力人物”獎(jiǎng)項(xiàng)時(shí)，對(duì)《中國(guó)新聞周刊》的記者說(shuō)：

今年是我研究社會(huì)保障問(wèn)題的第30年，（領(lǐng)這個(gè)獎(jiǎng)）我頗有些疑慮，我一再追問(wèn)自己，自己的研究領(lǐng)域比較窄，僅限于社會(huì)保障這么一小塊兒，是不是有點(diǎn)不夠格？

鄭主任顯然是過(guò)于謙虛了，你的研究領(lǐng)域雖然比較窄，但你研究出來(lái)的結(jié)論…水很深吶。

例如早在2019年4月，他主編的《中國(guó)養(yǎng)老金精算報(bào)告》就指出：

如果不計(jì)算財(cái)政補(bǔ)貼和累計(jì)結(jié)余，養(yǎng)老金在 2014 年已經(jīng)出現(xiàn)了收支缺口，在2019年共有16個(gè)省份出現(xiàn)養(yǎng)老金當(dāng)期 收不抵支 。 如果不考慮財(cái)政補(bǔ)貼，養(yǎng)老金結(jié)余將在27年達(dá)到峰值（約6.99萬(wàn)億元），隨后迅速下降，約在2035年 耗盡結(jié)余 。

所以社科院的同志們就很焦慮，以至于在博鰲亞洲論壇2021年年會(huì)期間，鄭主任再次向記者表示：

即將公布的第七次人口普查數(shù)據(jù)和2020年人口出生率，對(duì)判斷未來(lái)人口結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)很有意義，如果不延退，養(yǎng)老金首次出現(xiàn)赤字的年份是2028年，此后用基金余額來(lái)填補(bǔ)赤字，基金余額減少到0的時(shí)間將是2035年。 如果不延遲退休，到2050年養(yǎng)老金將是一個(gè)天文數(shù)字——2050年那一年支出養(yǎng)老金是35萬(wàn)億，占GDP大約是9%。

注意了，以上提及的養(yǎng)老金，默認(rèn)是基礎(chǔ)養(yǎng)老金，也就是由“城鎮(zhèn)職工+城鄉(xiāng)居民”兩個(gè)板塊的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)構(gòu)成、由政府主導(dǎo)的養(yǎng)老金“第一支柱”。

基礎(chǔ)養(yǎng)老金體系的核心規(guī)則是現(xiàn)收現(xiàn)付，也就是用當(dāng)前年輕人繳納的養(yǎng)老金，供養(yǎng)/發(fā)放當(dāng)前退休人員的養(yǎng)老金費(fèi)用。

可見(jiàn)，現(xiàn)收現(xiàn)付的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度在“存在人口紅利”時(shí)很管用。

基礎(chǔ)養(yǎng)老金作為我國(guó)社保部門(mén)籌建的第一支柱，源于1986年推行的城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)，到1991年被確定為“建立一個(gè)全國(guó)統(tǒng)一的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度”。

按照社科院報(bào)告的統(tǒng)計(jì)，中國(guó)擁有世界上規(guī)模最大的社會(huì)保障體系。

截至2021年年底，城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的覆蓋人數(shù)超過(guò)了4.8億人，累計(jì)結(jié)余6.4萬(wàn)億人民幣。城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋人數(shù)達(dá)到了5.5億人，累計(jì)結(jié)余1.14萬(wàn)億人民幣。

（此處省略311字）

可惜，由于不可描述的生育政策，以及人口老齡化進(jìn)展很快，2022年中國(guó)人口已經(jīng)開(kāi)始負(fù)增長(zhǎng)，第一支柱面臨著財(cái)務(wù)可持續(xù)性的巨大壓力。而在此過(guò)程中，養(yǎng)老金的分配與流向問(wèn)題，也引發(fā)諸多爭(zhēng)議。

在學(xué)術(shù)研究里，衡量基礎(chǔ)養(yǎng)老金體系運(yùn)營(yíng)健康的指標(biāo)中，有一項(xiàng)名為養(yǎng)老金替代率，是指勞動(dòng)者退休時(shí)的養(yǎng)老金領(lǐng)取水平與退休前工資收入水平之間的比率。

根據(jù)世行的報(bào)告，中國(guó)的養(yǎng)老金替代率一直在下降，至2020年，中國(guó)的養(yǎng)老金替代率是45%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于55%的國(guó)際警戒線水平。

（以下省略276字）。

?先天不足的第二支柱

按照有關(guān)部門(mén)的構(gòu)思，當(dāng)?shù)谝恢е袎汉?，除了以延遲退休的方式緩解基本養(yǎng)老金制度的財(cái)務(wù)壓力，還需要改變對(duì)基本養(yǎng)老金的過(guò)度依賴，鼓勵(lì)“多條腿走路”。

例如鄭主任就說(shuō)過(guò)：

綜觀全球，絕大多數(shù)國(guó)家都是現(xiàn)收現(xiàn)付，你就甭指望養(yǎng)老保險(xiǎn)第一支柱攢錢(qián)。

壓力來(lái)到了被寄以厚望的第二支柱，也就是由“企業(yè)年金、職業(yè)年金”組成的職業(yè)養(yǎng)老金體系。

企業(yè)養(yǎng)老金（第二支柱）在上世紀(jì)90年代的國(guó)企改制中開(kāi)始摸索，最先的設(shè)想是，員工每月從其工資中拿出一定比例的資金存入養(yǎng)老金賬戶，而企業(yè)一般也按一定的比例往這一賬戶存入相應(yīng)資金。

1991年頒布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的決定》首次提出“國(guó)家提倡、鼓勵(lì)企業(yè)實(shí)行補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)”，2000年國(guó)務(wù)院頒布《關(guān)于完善城鎮(zhèn)社會(huì)保障體系試點(diǎn)方案》，將企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)正式更名為“企業(yè)年金”，并提出：

有條件的企業(yè)可為職工建立企業(yè)年金，并實(shí)行市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)和管理。

可見(jiàn)，養(yǎng)老金第二支柱的本質(zhì)是企業(yè)與個(gè)人共同積累，緩解個(gè)人負(fù)擔(dān)，它體現(xiàn)了企業(yè)的社會(huì)責(zé)任。

值得注意的是，世紀(jì)之交時(shí)，對(duì)中國(guó)社會(huì)與經(jīng)濟(jì)影響最大的事件是加入世貿(mào)組織，有關(guān)部門(mén)與學(xué)者聯(lián)手制定的養(yǎng)老金第二支柱，大幅度地參考了美國(guó)的401K（企業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃）。例如我校勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的教授就很自豪地說(shuō)：

我國(guó)的職業(yè)養(yǎng)老金體系正在步入正軌，將來(lái)是要對(duì)標(biāo)美國(guó)401K的！

多少年過(guò)去了，老教授早已退休，但預(yù)料中的第二支柱卻并未發(fā)揮預(yù)想中的作用。

這其中原因復(fù)雜，但最直接的原因是相關(guān)法律法規(guī)中的描述性術(shù)語(yǔ)：

有條件的企業(yè)可以為職工建立企業(yè)年金。

這意味著，企業(yè)年金是一個(gè)集體協(xié)商機(jī)制，且要求企業(yè)具有相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)能力。

但由于歷史的包袱、發(fā)展的陣痛、以及摸石頭過(guò)河時(shí)走過(guò)的彎路、付出的代價(jià)…在覆蓋率最高的時(shí)期，全國(guó)2億職工中，第二支柱也僅覆蓋了7000多萬(wàn)人。

企業(yè)年金進(jìn)展有限，歸根到底是為員工繳納社保已經(jīng)給企業(yè)帶來(lái)了很多壓力，而設(shè)立企業(yè)年金計(jì)劃雖然可以享受稅收優(yōu)惠政策，但是額度很低，對(duì)企業(yè)的激勵(lì)效果非常有限。

企業(yè)年金還存在著區(qū)域間結(jié)構(gòu)不平衡的問(wèn)題，以2021年企業(yè)年金結(jié)余規(guī)模地區(qū)分布為例，結(jié)余多的都是發(fā)達(dá)地區(qū)和城市。

更麻煩的是，在前所未有的經(jīng)濟(jì)下行周期中，事情正在發(fā)生變化。

例如鄭主任在2024年1月接受采訪時(shí)提到：

企業(yè)年金面臨的主要挑戰(zhàn)，首先就是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況壓力增大，目前只有3100萬(wàn)人參與企業(yè)年金，短時(shí)期內(nèi)覆蓋面難以擴(kuò)大。

所以，還是得繼續(xù)想辦法。

?一言難盡的第三支柱

眾所周知，中國(guó)社科院有一個(gè)好，那就是很講原則、站位甚高。

所以，鄭主任那些年講過(guò)的關(guān)于社?！袄莵?lái)了”的故事，不是要危言聳聽(tīng)，而是一個(gè)提前的吹風(fēng)，吹的三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建設(shè)的風(fēng)。

總而言之，鄭主任認(rèn)為，在第一、第二支柱慢節(jié)奏、低消耗、緩增長(zhǎng)的特殊時(shí)期，我們不能依賴慣性走老路，不能急于求成走近路，不能按部就班走慢路，不能封閉思想走窄路。

鄭主任認(rèn)為，廣大人民群眾必須提高站位，深刻認(rèn)識(shí)到：

養(yǎng)老不能靠政府，個(gè)人繳費(fèi)、自行積累的第三支柱，看起來(lái)就是一片藍(lán)海。個(gè)人養(yǎng)老的廣闊天地，大有作為！

不久以后（2022年11月），《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》在北京、上海、廣州、成都等城市先行試點(diǎn)，參加人可選擇一家銀行開(kāi)立或指定惟一的個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶，每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金額度上限為1.2萬(wàn)元，可自主決定該項(xiàng)資金的投資品種、金額等。

這就是我國(guó)養(yǎng)老金體系中的第三支柱，即基于個(gè)人賬戶制的“個(gè)人養(yǎng)老金”，它的特點(diǎn)是：

1，基于自愿

：自愿繳納，費(fèi)用完全由個(gè)人承擔(dān)。

2，每年限額

：每年繳納的最高限額是12000元。

3，強(qiáng)制鎖定

：只有在退休、出國(guó)或者喪失勞動(dòng)能力后才能取出。

4，投資屬性

：賬戶中的錢(qián)長(zhǎng)時(shí)間鎖定，只能通過(guò)投資獲得收益。

5，稅收優(yōu)惠

：每年繳納的部分享受免稅政策但是最終提取時(shí)需要單獨(dú)繳納3%的稅。

簡(jiǎn)而言之，個(gè)人養(yǎng)老金并不是社保發(fā)放的退休金（基本養(yǎng)老金），而是個(gè)人自愿繳納、上有封頂?shù)牟糠?，你可以選擇在指定的銀行開(kāi)通，自主選擇購(gòu)買(mǎi)相關(guān)金融產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)保值增值。

（圖片源于信達(dá)證券研報(bào)）

那么問(wèn)題來(lái)了：

既然個(gè)人養(yǎng)老金的本質(zhì)是“自己存錢(qián)自己花”，人們?yōu)槭裁捶堑媚贸鲞@筆錢(qián)來(lái)被鎖定呢？

這是因?yàn)?，為了鼓?lì)群眾購(gòu)買(mǎi)個(gè)人養(yǎng)老金，有關(guān)部門(mén)給出了雙重稅收優(yōu)惠。

一方面，個(gè)人在繳納個(gè)人養(yǎng)老金時(shí)，這部分金額（每年1.2萬(wàn)元）可以抵扣個(gè)人所得稅。這既是為了鼓勵(lì)個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄，也為是為鼓勵(lì)投資（因?yàn)檫M(jìn)入個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的資金，在很長(zhǎng)期間內(nèi)不能取出，通常用來(lái)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債、基金等產(chǎn)品）。

另一方面，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的資金在取出時(shí)，只需繳納最低一檔的所得稅（3%）。說(shuō)白了，個(gè)人養(yǎng)老金本質(zhì)上仍然是個(gè)人收入，只不過(guò)是以強(qiáng)制儲(chǔ)蓄的形式用于特定的養(yǎng)老目的，征收最低的個(gè)人所得稅，是合理且雙贏的。

而我們知道，中國(guó)的個(gè)人所得稅稅率實(shí)行超額累進(jìn)制，而且累進(jìn)幅度驚人。

（個(gè)人所得稅預(yù)扣率表（居民個(gè)人工資、薪金所得預(yù)扣預(yù)繳適用））

因此，個(gè)人養(yǎng)老金制度的本質(zhì)，是以長(zhǎng)期的（從存入到取出之間的年份）流通性，換取每年的個(gè)人所得稅優(yōu)惠。

由上表可以看出，如果你月薪三千，往個(gè)人養(yǎng)老金充錢(qián)是不理性的，因?yàn)椴还芙徊唤粋€(gè)人養(yǎng)老金，你的最終個(gè)稅額度都是3%。

但事情并沒(méi)有那么簡(jiǎn)單。

在中國(guó)，個(gè)人所得稅的免征額是5000/月，而對(duì)于繳納的三險(xiǎn)一金有專項(xiàng)扣除（算下來(lái)大約1萬(wàn)元左右），且對(duì)于繼續(xù)教育、大病醫(yī)療、住房貸款或租房、贍養(yǎng)老人、3歲以下嬰兒照護(hù)、子女教育等6項(xiàng)有專項(xiàng)附加扣除（算下來(lái)約為5.4萬(wàn)元）…

以上各項(xiàng)加總，一個(gè)常見(jiàn)的中年打工人，全年免稅額度最高可達(dá)：

12.4萬(wàn)元。

所以，我們得出一個(gè)樸素的結(jié)論：

如果你的稅前個(gè)人收入在16萬(wàn)元以下，就沒(méi)有必要考慮個(gè)人養(yǎng)老金。

當(dāng)然，以上結(jié)論僅適合天選打工人，不包括自由職業(yè)人士（個(gè)人勞務(wù)報(bào)酬占大頭），也不適合高凈值人士（特許權(quán)使用費(fèi)、資本利得等方式為主）。

另外值得注意的是，個(gè)人與退休年齡相距越大，退稅福利的意義越小。例如，如果你年方30，離退休還有幾十年，你享受到的退稅福利，很可能跑不贏貨幣貶值的速度。

正因?yàn)閭€(gè)人所得稅在覆蓋面、稅率優(yōu)惠人群等方面存在過(guò)多限制，從推出之日起，它就沒(méi)有火起來(lái)。

按照鄭主任在2023年底公布的數(shù)據(jù)：

第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金制度施行近一年，4000多萬(wàn)人開(kāi)立了個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，但只有大約四分之一存了錢(qián)，其中只有一半多進(jìn)行了投資，買(mǎi)了金融產(chǎn)品，繳存金額少、投資收益低是目前面臨的主要挑戰(zhàn)。

?個(gè)人養(yǎng)老金如何吸引年輕人？

明白了個(gè)人養(yǎng)老金的邏輯，地球人都明白了，如果只有稅收激勵(lì)這一個(gè)措施，個(gè)人養(yǎng)老金不可能成為“三大支柱”中的具有分量的一極。

專家們說(shuō)，個(gè)人養(yǎng)老金未來(lái)在稅收激勵(lì)方面，仍有改革完善空間，例如可以進(jìn)一步打通養(yǎng)老金第二支柱、第三支柱。

我很難想象三個(gè)支柱被打通后的樣子（這是美國(guó)401K賬戶的基本操作，但與我國(guó)國(guó)情不符）。但我覺(jué)得，解決個(gè)人養(yǎng)老金激勵(lì)不足的痛點(diǎn)，有著上中下三策。

上策是徹底地讓利于民，即將目前的EET模式（繳納、投資時(shí)免稅，領(lǐng)取時(shí)交稅）改為EET模式（在所有三個(gè)環(huán)節(jié)都免稅）。

中策是與不確定聯(lián)動(dòng)，緩解民眾焦慮，例如讓個(gè)人養(yǎng)老金制度的稅收優(yōu)惠限額跟隨CPI等指標(biāo)動(dòng)態(tài)調(diào)整，讓人民群眾真正地感受到政策的溫度。

當(dāng)然。熟悉中國(guó)歷史的人都知道，說(shuō)好的“上中下三策”，上策和中策的施展，往往都要付出真金白銀的代價(jià)，因而只存在道義與理想上的意義，真正具有可行性的，反而是下策。

所以我提出的下策是：

有關(guān)部門(mén)通過(guò)政策端發(fā)力，激發(fā)特色產(chǎn)品的創(chuàng)新能力，讓個(gè)人養(yǎng)老金賬戶上的錢(qián)，找到風(fēng)險(xiǎn)收益相匹配、具有合理回報(bào)空間的投資機(jī)會(huì)。

在這方面，有關(guān)部門(mén)任重道遠(yuǎn)。

說(shuō)個(gè)黑色幽默。

去年年初的時(shí)候，我在北京銀行開(kāi)通了一個(gè)賬戶，立刻就有網(wǎng)點(diǎn)人員給我推薦個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃，并給出了一些優(yōu)惠與…贈(zèng)品。

我微笑著問(wèn)客戶人員，“通過(guò)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶購(gòu)買(mǎi)貴行的金融產(chǎn)品，去年的平均收益率是多少?。俊?/p>

客戶人員回我一個(gè)尷尬的微笑，我們相對(duì)無(wú)語(yǔ)。

年輕的同志們一定要明白一點(diǎn)，在試點(diǎn)期間，你存入個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的錢(qián)，在退休之前是不能取出來(lái)的，只能用于購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等金融產(chǎn)品，投資渠道非常有限，回報(bào)率相當(dāng)感人。

（“養(yǎng)老金融50人論壇”公布的一項(xiàng)問(wèn)卷調(diào)查，個(gè)人養(yǎng)老金被主要用于配置銀行存款類產(chǎn)品）

2024年12月，人社部等多部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于全面實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度的通知》，把購(gòu)買(mǎi)的金融產(chǎn)品的范圍擴(kuò)大至國(guó)債、特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄、指數(shù)基金等產(chǎn)品。

這在一定程度上擴(kuò)大了投資范圍，但做得還不是很夠。

假如在2021年允許個(gè)人養(yǎng)老金購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，這絕對(duì)是一個(gè)利好，投資回報(bào)率也較為可觀。但現(xiàn)在都2025年了，國(guó)債利率又能有多少？

又例如允許個(gè)人養(yǎng)老金購(gòu)買(mǎi)A股指數(shù)基金，理論上，它是跟蹤資本市場(chǎng)內(nèi)特定股票指數(shù)的基金，避免了個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)，降低了投資者的專業(yè)門(mén)檻，讓投資者有機(jī)會(huì)共享A股的發(fā)展紅利。

然鵝，2025年6月25日，上證指數(shù)報(bào)收3455.97點(diǎn)，和20年前差距不大。如果考慮到10年前（2025年6月12日）的5178點(diǎn)…購(gòu)買(mǎi)指數(shù)基金的人，多半得哭暈在廁所。

說(shuō)好的共享資本市場(chǎng)發(fā)展的紅利呢？

今天我就把話擱這兒了：個(gè)人養(yǎng)老金賬號(hào)上的錢(qián)，如果可以用來(lái)投資港交所股指，那么它具備“共享資本市場(chǎng)發(fā)展紅利”的想象空間；如果可以通過(guò)某種方式，間接投資全球其他股市的股指（例如東京、孟買(mǎi)、新加坡、倫敦、紐約、納斯達(dá)克），感興趣的年輕人將如過(guò)江之鯽。

遺憾的是，這些年來(lái)，我們的“有關(guān)部門(mén)”一直在忙著幫我們算養(yǎng)老金的賬，算著怎么從負(fù)債型向資產(chǎn)型養(yǎng)老金體系轉(zhuǎn)變，算著如何從人口紅利型向資本紅利型體系轉(zhuǎn)變，算著如何夯實(shí)應(yīng)對(duì)人口老齡化的社會(huì)財(cái)富儲(chǔ)備…

他們唯獨(dú)沒(méi)有想過(guò)，作為一項(xiàng)投資，應(yīng)該首先考慮的問(wèn)題是：

保值和增值。

尼采說(shuō)：

知識(shí)深?yuàn)W者致力于明晰，故作深?yuàn)W者致力于晦澀，因?yàn)樗麄兛偸窃噲D說(shuō)服大眾：聽(tīng)不懂的東西最深?yuàn)W。

但無(wú)論如何，我就喜歡他們老謀深算卻又算不明白的樣子。

覺(jué)得有趣，請(qǐng)關(guān)注公眾號(hào)：將軍箭

25 Jun 2025

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