今天，央行發(fā)布了一條重磅消息，將在6月22日全面上線“跨境支付通”。

　　表面上是為了與香港之間加強(qiáng)交流，讓內(nèi)地居民，可以更方便為香港賬戶匯款，實(shí)時(shí)到賬，無(wú)手續(xù)費(fèi)，但背后，其實(shí)是數(shù)字人民幣國(guó)際化的推進(jìn)。

　　另一邊，阿里、京東等大型企業(yè)都在跑步入場(chǎng)，而新加坡的金融機(jī)構(gòu)也在紛紛轉(zhuǎn)移戰(zhàn)場(chǎng)到香港，這一切只為在新一輪以“穩(wěn)定幣”為錨點(diǎn)的國(guó)際貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)中獲利。

　　那么人民幣國(guó)際化與穩(wěn)定幣有什么關(guān)系，未來(lái)的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，將向什么方向預(yù)演，跟我們有什么關(guān)系，又存在怎樣的機(jī)會(huì)，接下來(lái)一文揭曉。

　　什么是穩(wěn)定幣？

　　這段時(shí)間火了以后，網(wǎng)上解讀非常多。那我就從最簡(jiǎn)單的邏輯開(kāi)始。

　　游戲廳大家都去過(guò)吧，你去游戲廳，需要先買幣才能玩，其實(shí)這種游戲幣，本質(zhì)上就是穩(wěn)定幣，因?yàn)樗膬r(jià)值很“穩(wěn)定”，所有機(jī)器都能塞進(jìn)去，走的時(shí)候，你還能去前臺(tái)退幣。

　　其實(shí)穩(wěn)定幣的本質(zhì)，并不是一種錢，而是錢的憑證。

　　那么為什么能在全球如此火爆？

　　答案就是前段時(shí)間，川普通過(guò)了《天才法案》，想大力推動(dòng)“穩(wěn)定幣”在全球貨幣市場(chǎng)上的地位。

　　當(dāng)然川普這個(gè)人是無(wú)利不起早的，而如此推崇穩(wěn)定幣，到底為什么？后面再講。我們先把視野拉回到70年前。

　　1944年，美國(guó)端著槍炮跟全世界商量，咱們國(guó)家與國(guó)家之間貿(mào)易，因?yàn)樨泿挪灰粯?，太麻煩了，不如咱們建立一個(gè)全球貨幣體系，都用美元交易。

　　那么如何保證美元價(jià)值穩(wěn)定呢？我把黃金和美元掛鉤，每發(fā)行35美元，就在國(guó)庫(kù)里存1盎司的黃金，你拿美元來(lái)找我，我隨時(shí)給你兌黃金。

　　這就是著名的“布雷頓森林體系”，而之后，美元就成了黃金的“穩(wěn)定幣”。

　　然而過(guò)了20年后，這個(gè)穩(wěn)定幣不再穩(wěn)定了。

　　這時(shí)候的美國(guó)四處打仗+揮霍無(wú)度，開(kāi)始拼命印錢，通貨膨脹嚴(yán)重，越來(lái)越多的國(guó)家開(kāi)始懷疑美元，是否能兌換相應(yīng)的黃金。法國(guó)那時(shí)候最著急，甚至開(kāi)著軍艦去美國(guó)拉黃金，以示決心。

　　最后，美國(guó)實(shí)在繃不住了，終于承認(rèn)信用破產(chǎn)，從現(xiàn)在開(kāi)始，美元與黃金脫鉤。隨后，布雷頓森林體系一夜崩塌，美元貶值成爛紙，美國(guó)信用倒塌。

　　但緊接著，美國(guó)又想到了新招，那就是綁定石油，讓美元成為石油的“穩(wěn)定幣”。

　　為此美國(guó)開(kāi)著軍艦到了中東，找到沙特王儲(chǔ)，威逼利誘，最后終于達(dá)成協(xié)議，美國(guó)幫沙特發(fā)展經(jīng)濟(jì)，提供軍事援助，沙特主張石油用美元結(jié)算。

　　就這樣，美元重回巔峰，當(dāng)時(shí)正值全球工業(yè)化進(jìn)程，各國(guó)石油需求量旺盛，就只能囤積美元，用來(lái)置換石油，推動(dòng)了美元石油的全球化布局。

　　那么為什么現(xiàn)在川普，要極力推動(dòng)加密版本的“穩(wěn)定幣”呢？

　　沒(méi)錯(cuò)，美元再一次玩脫了，馬上要與石油脫鉤了。

　　從疫情后開(kāi)始，美國(guó)開(kāi)啟直升機(jī)撒錢模式，大量印錢，導(dǎo)致美債走高，通脹暴漲，貨幣加速貶值。

　　那么對(duì)于石油輸出國(guó)來(lái)說(shuō)，以美元計(jì)價(jià)的石油也會(huì)跟著貶值。為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，部分石油國(guó)家開(kāi)始推動(dòng)以非美元貨幣結(jié)算石油貿(mào)易。

　　比如沙特在去年決定不再續(xù)簽合同，解除與美元的綁定，俄羅斯在俄烏沖突后，推動(dòng)以盧布結(jié)算石油和天然氣，伊朗和伊拉克都在嘗試用歐元和人民幣進(jìn)行結(jié)算。

　　這種行為本來(lái)是避險(xiǎn)，但在美國(guó)眼里，認(rèn)為這就是背叛。

　　只要中東國(guó)家，敢脫鉤美元，就會(huì)用炮火敲打，過(guò)去是伊拉克，現(xiàn)在幫以色列打擊伊朗，其中原因也是如此。但為啥不動(dòng)沙特呢？

　　這是因?yàn)樯程睾軓?qiáng)大，不僅是手握美國(guó)大量國(guó)債和企業(yè)股權(quán)，沙特還是伊斯蘭教兩大圣城所在地，在全球穆斯林群體中具有特殊宗教地位。一旦美國(guó)敢動(dòng)沙特，就意味著“反伊斯蘭”行為，會(huì)引發(fā)全球范圍的恐怖主義報(bào)復(fù)和宗教沖突。

　　言歸正傳。除了中東國(guó)家的避險(xiǎn)需求上升，多元化配置貨幣以外，美國(guó)正在加強(qiáng)對(duì)原油的開(kāi)發(fā)，未來(lái)很可能成為全球前三原油出口國(guó)，那么到時(shí)候?qū)⒁馕吨c其他原油出口國(guó)，形成正面競(jìng)爭(zhēng)。

　　這意味著，美元與石油脫鉤，在所難免。

　　怎么辦呢？只能尋找新的錨點(diǎn)。

　　其實(shí)現(xiàn)在美元，已經(jīng)不再需要掛鉤黃金或者石油這種資源了，也就是說(shuō)，不再需要成為稀缺資源的“穩(wěn)定幣”。

　　因?yàn)檫@么多年下來(lái)，美元本身就成為了一種資源，背后是美國(guó)軍事、科技、金融、消費(fèi)綜合因素的合力，掛鉤的是“美債”。

　　很多人要問(wèn)了，美債都36.2萬(wàn)億了，臨近危機(jī)邊緣，這時(shí)候還能掛鉤嗎？

　　當(dāng)然可以，只要足夠多的人買美債，那么美債危機(jī)就會(huì)解除。

　　但最大的買家美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在不聽(tīng)話，害怕通脹惡化，選擇克制購(gòu)買更多美債，利率也不降，氣得川普直罵街，而其他國(guó)家看了這個(gè)形勢(shì)，也在猶豫。

　　這時(shí)候，加密貨幣版本的“穩(wěn)定幣”出現(xiàn)了。

　　發(fā)行穩(wěn)定幣的企業(yè)，承諾1個(gè)穩(wěn)定幣兌換1美元法定貨幣，1：1剛性兌付。

　　企業(yè)大量募資，然后用資金購(gòu)買國(guó)債，再把國(guó)債質(zhì)押發(fā)行穩(wěn)定幣，然后再?gòu)膰?guó)債處獲得收益。實(shí)現(xiàn)循環(huán)，可謂是躺著賺錢。

　　對(duì)金融行業(yè)來(lái)說(shuō)，它其實(shí)是一種信用擴(kuò)張的嘗試，如果成功會(huì)給美債市場(chǎng)提供巨大的流動(dòng)性和買盤，抑制美債收益率上升。

　　直白一點(diǎn)說(shuō)，如果企業(yè)要發(fā)穩(wěn)定幣，那就得拿國(guó)債來(lái)質(zhì)押，國(guó)債需求上升，收益率下降，美國(guó)財(cái)政的負(fù)擔(dān)就下降了。

　　而且穩(wěn)定幣，不受地域限制，即時(shí)你不在美國(guó)，只要持有穩(wěn)定幣，就等于間接持有美國(guó)國(guó)債為美國(guó)增信。所以說(shuō)川普支持穩(wěn)定幣法案，就是為了讓它去化債，再創(chuàng)造一個(gè)影子美聯(lián)儲(chǔ)。

　　那么問(wèn)題來(lái)了，人們明明知道美債有風(fēng)險(xiǎn)，那誰(shuí)還敢冒這個(gè)險(xiǎn)呢？

　　那么做個(gè)假設(shè)，如果你在一個(gè)換外匯被限制，本幣不靠譜的國(guó)家，比如俄羅斯，你是愿意持有這種底層有美國(guó)國(guó)債抵押且本國(guó)監(jiān)管都管不到你，也沒(méi)有強(qiáng)制執(zhí)行的穩(wěn)定幣，還是本幣？

　　如果你處于動(dòng)亂地帶，導(dǎo)彈天天在身邊爆炸，通脹越來(lái)越高，那么你會(huì)選擇買這種穩(wěn)定幣，還是繼續(xù)持有可能大幅貶值的本幣？

　　沒(méi)錯(cuò)，這就解釋了，川普為什么在全球四處攪動(dòng)動(dòng)亂，為什么要打嘴炮，幫助以色列打擊伊朗。其目的，就是為了逼全球避險(xiǎn)資金買美債，而“穩(wěn)定幣”則是最便捷的購(gòu)買通道。

　　除此之外，一旦美國(guó)的穩(wěn)定幣發(fā)揚(yáng)光大，全球的黑錢、臟錢、避險(xiǎn)資金等等一切，都會(huì)涌入美國(guó)。美國(guó)國(guó)債危機(jī)一旦解除，經(jīng)濟(jì)秩序恢復(fù)，穩(wěn)定幣會(huì)逐步成為主流交易方式，那么就會(huì)對(duì)全球虹吸資金，這些人都會(huì)坐上歌舞升平的輪渡之上。

　　這就解釋了為什么全球其他國(guó)家近期都在紛紛出臺(tái)穩(wěn)定幣法案，包括我們的香港。而且內(nèi)地非常支持，還打通了“跨境支付通”，方便人們把錢更便捷輸送至香港。這在外匯管控封閉邏輯下，非常反常。

　　其實(shí)根本目的就是，不想讓美國(guó)壟斷穩(wěn)定幣，擁有絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)，成為全球避險(xiǎn)資金的蓄水池，我們也要有“穩(wěn)定幣”，而且穩(wěn)定幣法案只在香港離岸生效，跟美國(guó)擁有同樣的自由空間，同樣的匯率標(biāo)準(zhǔn)，而且不被追蹤，可以做任何形式的貿(mào)易。

　　那么這時(shí)候，全球避險(xiǎn)資本就有了一個(gè)新的選擇。

　　對(duì)于東大來(lái)說(shuō)，發(fā)揚(yáng)穩(wěn)定幣，既可以通過(guò)香港打通全球貨幣流動(dòng)，增加內(nèi)地被投資的份額，同時(shí)推動(dòng)數(shù)字人民幣國(guó)際化，提高全球結(jié)算占比。

　　還可以分流美國(guó)穩(wěn)定幣的購(gòu)買份額，從而達(dá)到阻擊美國(guó)輕松解除美債危機(jī)的結(jié)果。

　　所以這場(chǎng)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)非常重要，潘行長(zhǎng)也一再?gòu)?qiáng)調(diào)，國(guó)際貨幣體系正在從美元一家獨(dú)大，向著少數(shù)強(qiáng)勢(shì)主權(quán)貨幣的良性競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)代演進(jìn)。潛臺(tái)詞就是，人民幣將來(lái)也會(huì)發(fā)揮重要的作用。

　　香港率先立法后，目前京東、螞蟻等巨頭紛紛入局，未來(lái)還有越來(lái)越多的企業(yè)加入到這場(chǎng)歷史的洪流，穩(wěn)定幣大局徐徐展開(kāi)，這場(chǎng)貨幣革命將徹底改變?nèi)蛸Q(mào)易結(jié)算格局。