6月9日，京東資產(chǎn)交易平臺(tái)上赫然掛出12筆“恒大系”不良債權(quán)，總金額高達(dá)113億元。該資產(chǎn)持有人中國(guó)長(zhǎng)城，將這些曾寄托著千億房企野心的抵押物推向市場(chǎng)，涵蓋北京、廣州、天津等9個(gè)一二線城市的12個(gè)項(xiàng)目。

掛牌信息無(wú)聲訴說(shuō)著一個(gè)時(shí)代的終結(jié)：恒大地產(chǎn)集團(tuán)已被列入失信被執(zhí)行人名單，代償能力微弱。這些債權(quán)背后的抵押物——土地、在建工程、現(xiàn)房——成為萬(wàn)億債務(wù)危機(jī)后僅存的“遺產(chǎn)”。

01

DICHAN SHIYIYAN

殘值標(biāo)價(jià)，

百億債權(quán)背后的地產(chǎn)廢墟

在京東資產(chǎn)交易平臺(tái)的頁(yè)面上，恒大帝國(guó)崩塌后的殘片被冷靜標(biāo)注價(jià)格。這些不良債權(quán)清單，恰似一張“恒大全國(guó)版圖瓦解的坐標(biāo)圖”。

單單天津武清區(qū)恒大山水城項(xiàng)目，就高達(dá)24.77億元，包含了1204套房產(chǎn)，這也是此次掛牌中最大的一宗資產(chǎn)包。

該天津項(xiàng)目中，包含現(xiàn)房152套，在建1052套——未完工的樓宇將成為接盤者必須承受的重負(fù)。

其他城市的債權(quán)資產(chǎn)同樣觸目驚心：成都津金江房地產(chǎn)16.75億元債權(quán)，抵押物為新津縣5宗用地及多小區(qū)房產(chǎn)；鄭州恒澤通健康置業(yè)16.04億元債權(quán)，背后是滎陽(yáng)健康產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目用地及在建工程；甚至廣州天河區(qū)25套房產(chǎn)也成為10.92億元債權(quán)的最后屏障。

在無(wú)錫，觀瀾府項(xiàng)目的命運(yùn)已被5.49億元債權(quán)鎖定；在寧波，奉化健康旅游小鎮(zhèn)地塊背負(fù)著7.57億元債務(wù)；貴陽(yáng)三家關(guān)聯(lián)公司11.42億元債權(quán)共同指向恒大中央公園等項(xiàng)目。這些曾承載著萬(wàn)人居住夢(mèng)想的藍(lán)圖，如今淪為不良資產(chǎn)清單上的冰冷文字。

抵押物的真實(shí)價(jià)值早已蒙上陰影。

公告坦承：“恒大地產(chǎn)集團(tuán)代償能力較弱”，且多個(gè)項(xiàng)目雖有恒大關(guān)聯(lián)公司擔(dān)保，但在恒大系全面崩塌的背景下，這些擔(dān)保如同虛設(shè)。

02

DICHAN SHIYIYAN

停擺的巨輪，

擱淺項(xiàng)目的生態(tài)與財(cái)務(wù)雙重困境

恒大債務(wù)危機(jī)爆發(fā)四年來(lái)，全國(guó)778個(gè)項(xiàng)目不同程度陷入停滯。此次掛牌的債權(quán)背后，折射出更深層的項(xiàng)目困局。

香港元朗地塊的“凡爾賽宮”幻夢(mèng)最具象征意義。2019年恒大以47億港元收購(gòu)該地塊，又追加42億港元補(bǔ)交地價(jià)，規(guī)劃建造包括一座25萬(wàn)平方尺超級(jí)別墅的豪宅區(qū)。這個(gè)被設(shè)計(jì)成全港最大住宅單位的項(xiàng)目，卻成為恒大“短債長(zhǎng)投”模式的犧牲品。

抵押給橡樹資本獲取6億美元貸款后，項(xiàng)目因恒大違約被接管。但現(xiàn)實(shí)困境才剛開始：樓面地價(jià)已達(dá)每平方尺9972港元，而周邊洋房實(shí)際成交價(jià)僅約1.1萬(wàn)港元。面粉貴過(guò)面包，接盤者陷入定價(jià)困局。

更深層的是生態(tài)隱患。該項(xiàng)目51萬(wàn)平方尺濕地需修復(fù)為生態(tài)區(qū)，規(guī)劃階段已遭環(huán)保組織質(zhì)疑對(duì)淡水漁業(yè)的影響。這種生態(tài)與開發(fā)矛盾同樣存在于江蘇啟東的“海上威尼斯”項(xiàng)目——另一筆抵押給橡樹資本4億美元貸款的資產(chǎn)。

恒大自建總部大樓的結(jié)局更顯荒誕。2017年恒大豪擲55.52億元競(jìng)得深圳灣超級(jí)總部基地地塊，設(shè)計(jì)高度394米的“天圓地方”摩天大樓。如今項(xiàng)目停工多時(shí)，“若恒大流動(dòng)性仍未改善，持續(xù)停工恐有被相關(guān)部門依法收回的風(fēng)險(xiǎn)”。從雄心萬(wàn)丈到一地雞毛，不過(guò)五年光景。

這些困境項(xiàng)目的背后，是恒大令人窒息的財(cái)務(wù)黑洞：總負(fù)債1.8萬(wàn)億元，總資產(chǎn)1.699萬(wàn)億元，其中超過(guò)1萬(wàn)億是“沒(méi)蓋好的房子”。許家印曾向債主攤牌：需再借2500-3000億才能完成這些項(xiàng)目并償債，分12年償還且年息僅2%。這張“畫餅”，最終無(wú)人接盤。

03

DICHAN SHIYIYYAN

關(guān)鍵人物沉浮，從足球夢(mèng)到萬(wàn)億債

當(dāng)恒大百億債權(quán)掛牌之際，曾執(zhí)掌這艘巨輪的許家印，正身處人生最寒冷的冬天。

2023年9月28日，中國(guó)恒大公告稱許家印因涉嫌違法犯罪被依法采取強(qiáng)制措施。八個(gè)月后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)開出罰單：對(duì)恒大地產(chǎn)債券欺詐發(fā)行及信披違法案處以41.75億元罰款，許家印個(gè)人被頂格罰款4700萬(wàn)元并終身證券市場(chǎng)禁入。

他精心構(gòu)筑的資產(chǎn)堡壘正被瓦解。

今年9月，香港高等法院批準(zhǔn)出售其在港的“發(fā)跡屋”祥景樓房產(chǎn)。布力徑豪宅以4.7億港元售出，較一年前估價(jià)縮水近半。2010年他曾豪擲25億港元購(gòu)入山頂三棟洋房，如今在拍賣槌下黯然易主。

恒大高管群體同樣深陷漩渦。

接替許家印擔(dān)任董事長(zhǎng)的趙長(zhǎng)龍，近日被陜西寶雞法院限制高消費(fèi)，執(zhí)行標(biāo)的僅131萬(wàn)元。執(zhí)行總裁柯鵬因8萬(wàn)余元未履行金額同樣被限消。恒大集團(tuán)執(zhí)行總裁甄立濤周邊風(fēng)險(xiǎn)近萬(wàn)條，許家印本人風(fēng)險(xiǎn)提示達(dá)4598條。

天眼查數(shù)據(jù)揭示出更殘酷的現(xiàn)實(shí)：恒大集團(tuán)涉及司法案件2280起，46條被執(zhí)行人記錄，被執(zhí)行總金額99.55億元。成都、沈陽(yáng)等地子公司股權(quán)頻遭凍結(jié)，上海建工等合作伙伴通過(guò)法院凍結(jié)恒大資產(chǎn)超10億元。

曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的恒大財(cái)富，2021年爆雷時(shí)未兌付本息410億元，2022年底仍達(dá)340億元。今年初，恒大要求在職及離職員工退繳理財(cái)傭金、提成及高管獎(jiǎng)金，限期完成退繳。

恒大深圳總部大樓的“天圓地方”設(shè)計(jì)曾寓意中國(guó)傳統(tǒng)宇宙觀，如今394米高的藍(lán)圖淪為不良債權(quán)清單上的一個(gè)注腳。香港元朗地塊的“凡爾賽宮”夢(mèng)想，化作“華爾街禿鷲也啃不動(dòng)的硬骨頭”。

當(dāng)113億元債權(quán)被掛牌出售，這些數(shù)字背后是“9個(gè)城市中凍結(jié)的鋼筋水泥森林”。許家印曾在2020年4月反問(wèn)：“隨隨便便拿出幾十億美元，哪個(gè)現(xiàn)金流要斷的公司能做到？”

僅僅五年后，曾經(jīng)“無(wú)腳極樂(lè)鳥”終停飛墜地，留下中國(guó)商業(yè)史上最沉重的一筆債務(wù)殘局。

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