【品橙旅游】近期，酒店領(lǐng)域大事不斷。美股上市的亞朵酒店深陷“醫(yī)院枕套事件”危機(jī)，國(guó)內(nèi)資本上市的錦江酒店正籌劃港交所二次上市。

此時(shí)的布丁酒店正在等待股轉(zhuǎn)系統(tǒng)最終的“宣判”，強(qiáng)制終止掛牌，退出新三板已成定局。

對(duì)布丁酒店而言，退出新三板這塊資本市場(chǎng)，只是十年新三板上市融資之路的結(jié)束。要想活下去，還需面對(duì)更多。

市場(chǎng)容不下經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店？

營(yíng)收2.39億元，同比下降15.07%；虧損1513.56萬(wàn)元，由盈轉(zhuǎn)虧；負(fù)債率104.01%，不降反升。這是布丁酒店2024年的業(yè)績(jī)。

即便在2023年，布丁酒店僅獲得540.6萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，仍然未能有效彌補(bǔ)完疫情期間積累的凈資產(chǎn)虧損。從官方解除甲類(lèi)傳染病管理措施，形式意義宣布疫情結(jié)束已經(jīng)兩年有余，而布丁酒店卻還在為疫情期間的虧損買(mǎi)單。那么，布丁酒店究竟虧損多少呢？

2020年被布丁酒店稱(chēng)之為“魔幻的一年”。布丁酒店收入遭遇斷崖式下降，從5.31億元腰斬為2.23億元，同比減少57.93%；虧損從2540.53萬(wàn)元增至1.03億元，虧損擴(kuò)大305.33%。

在“做緊湊型有限服務(wù)連鎖酒店運(yùn)營(yíng)商”的戰(zhàn)略下，布丁酒店2021年的日子并未好過(guò)些。收入比上年略有增長(zhǎng)，虧損擴(kuò)大69.33%，達(dá)到1.74億元。

時(shí)間來(lái)到2022年，布丁酒店仍然不見(jiàn)好轉(zhuǎn)。營(yíng)收同比下降23.86%，僅為1.85億元；但虧損有所收窄，為-0.81億元。

布丁酒店三年累計(jì)虧損達(dá)到3.58億元。但這卻并非造成布丁酒店強(qiáng)制摘牌退市的直接原因。

直接造成布丁酒店被強(qiáng)制性摘牌退市的原因是：根據(jù)《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司股票終止掛牌實(shí)施細(xì)則》第三章第十七條的規(guī)定，掛牌公司出現(xiàn)“最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)均為負(fù)值”之情形，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將終止其股票掛牌。2022年、2023年和2024年，布丁酒店期末凈資產(chǎn)分別為-611.73萬(wàn)元、-56.52萬(wàn)元和-1570.09萬(wàn)元。

布丁酒店在品牌建設(shè)方面著重表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)型酒店系列，其品牌包括布丁、布丁嚴(yán)選、布丁精選、布乙聯(lián)盟、輕亭、布丁驛、爆米花酒店、萊往、心逸等品牌。也有部分中高端酒店品牌，包括智尚、智尚臻選、春秋布舍、舒尚簡(jiǎn)愛(ài)、Zchic、Zchic&簡(jiǎn)愛(ài)等多個(gè)品牌。實(shí)際上，無(wú)論是經(jīng)濟(jì)型還是中高端酒店，布丁酒店品牌的知名度已遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其他幾大品牌。

布丁酒店作為經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店集團(tuán)的代表，究竟有多少客房呢？從公開(kāi)數(shù)據(jù)開(kāi)來(lái)，早在2019年末，布丁酒店就宣稱(chēng)其有1000家門(mén)店，近4萬(wàn)間客房。這是布丁酒店的高光時(shí)刻，年收入5個(gè)億小目標(biāo)。作為創(chuàng)始人的朱暉毫不掩飾地喊出：2020年要新增400家門(mén)店，其中一半將是中端酒店。

或許，同樣不應(yīng)該被遺忘的還有在2019年來(lái)勢(shì)兇猛的OYO。雨后春筍遍地開(kāi)花的加盟速度，確實(shí)讓人嘖舌。進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)不足兩年，就宣布OYO在全國(guó)擁有超1萬(wàn)家酒店、50萬(wàn)間客房。

真所謂來(lái)也匆匆去也匆匆。無(wú)情的疫情，讓OYO在中國(guó)瘋狂的擴(kuò)張止步于2019年。同樣喊出豪言壯語(yǔ)的布丁酒店也被淹沒(méi)在“魔幻的一年”里。

經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店閉店潮來(lái)襲。2020年布丁酒店并未新增400家門(mén)店，而是關(guān)掉約300家加盟店。而在2020年，全國(guó)酒店業(yè)關(guān)店數(shù)量超過(guò)15萬(wàn)家。

2021年，作為布丁酒店C輪投資者之一的信達(dá)國(guó)萃因投資協(xié)議相關(guān)約定，更是將布丁酒店告上法院，導(dǎo)致作為創(chuàng)始人的朱暉被列為失信執(zhí)行人，也就有了朱暉坐綠皮火車(chē)進(jìn)京打官司的名場(chǎng)面。

經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店所面臨運(yùn)營(yíng)成本上漲、收益和入住率下滑、設(shè)施老舊、人員管理渙散等問(wèn)題十分突出。且越來(lái)越難以滿足消費(fèi)需求，這才是最嚴(yán)重的危機(jī)。經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店是繼續(xù)下沉到四五線城市還是升級(jí)為中高端酒店，市場(chǎng)已經(jīng)給出比較明確的選擇。

似乎只在一夜間，同一個(gè)位置的漢庭酒店搖身一變成了全季酒店，7天連鎖酒店改造升級(jí)成麗楓酒店，如家酒店升級(jí)為如家商旅酒店。這已經(jīng)是數(shù)年前的變化。

布丁酒店還是有調(diào)性的。即便如此缺錢(qián)，布丁酒店卻鮮有銀行借款。

布丁酒店的歸途在何處？

布丁酒店退出新三板只是時(shí)間問(wèn)題，但歸途在何處？或許可以從如家、7天酒店的發(fā)展中，得到些許啟發(fā)。

布丁酒店成立的2006年，正處于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店集體出海的前夜。

這年10月，季琦創(chuàng)立的如家酒店在納斯達(dá)克上市。而在一年前，離開(kāi)攜程不久的鄭南雁聯(lián)合何伯權(quán)創(chuàng)辦了7天連鎖酒店。同年成立的經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店還有季琦的漢庭酒店（現(xiàn)華住集團(tuán)的前身）。2007年10月，7天連鎖酒店籌劃推動(dòng)赴美上市計(jì)劃。但2008年爆發(fā)的金融危機(jī)，讓7天連鎖酒店的上市之路有了些許波折。直到2009年11月，7天連鎖酒店終于如愿在紐交所上市。

2010年3月，漢庭酒店集團(tuán)（現(xiàn)華住酒店集團(tuán)）也成功在納斯達(dá)克撞鐘上市。至此，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店“三國(guó)殺”局面形成。

好景不長(zhǎng)，海外上市的經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店深陷低股價(jià)和低估值的漩渦，為了打破這一僵局，私有化退市成了最佳的選擇。2013年7月，7天連鎖酒店率先從紐交所退市，由鄭南雁成立的鉑濤集團(tuán)完成對(duì)7天連鎖酒店的私有化收購(gòu)，并在隨后推出一系列中端酒店品牌。

從國(guó)外資本市場(chǎng)回歸的7天連鎖酒店并未停歇。2015年至2018年間，錦江酒店累計(jì)耗資近百億元實(shí)現(xiàn)了對(duì)鉑濤集團(tuán)的絕對(duì)控股權(quán)。而包括7天連鎖酒店在內(nèi)的鉑濤集團(tuán)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了“錦江化”，雖然7天連鎖酒店依然存在，但7天連鎖酒店基本消失在大眾視野。

2016年3月，如家酒店也進(jìn)入私有化退市階段，首旅酒店耗資超過(guò)110億元拿下如家酒店。一年后，首旅酒店集團(tuán)與如家酒店集團(tuán)合并，同時(shí)設(shè)立高端酒店事業(yè)部、中高端酒店事業(yè)部、經(jīng)濟(jì)型商旅酒店事業(yè)部三個(gè)事業(yè)部。如家酒店正式融入到首旅集團(tuán)中。

當(dāng)初的經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店“三劍客”只剩下華住酒店集團(tuán)還在海外上市，7天連鎖酒店和如家酒店選擇擁抱上海和北京國(guó)資，并實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)上市。

華住酒店集團(tuán)不寂寞。

2004年成立的格林豪泰酒店，在經(jīng)歷了2008年和2011年兩次赴美上市計(jì)劃擱淺后，終于在2018年在紐交所實(shí)現(xiàn)上市。

作為后起之秀的亞朵酒店，以中高端連鎖酒店的身份在2013年亮相，并于2022年11月在納斯達(dá)克成功上市。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)連鎖型酒店“跑馬圈地”大概終結(jié)于2017年。那一年華住酒店集團(tuán)以36.5億元全資收購(gòu)桔子酒店集團(tuán)。桔子酒店創(chuàng)始人吳海還做了“悲壯”的告別。

或者可以這樣說(shuō)，布丁酒店是同期經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店里不好不壞的存在。面對(duì)強(qiáng)制退市的局面，布丁酒店即便是不甘心，但又無(wú)可奈何。是繼續(xù)向下兼容經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店，還是向上發(fā)展中高端酒店，對(duì)布丁酒店而言，早應(yīng)該作出選擇了�；蛟S作為創(chuàng)始人的朱暉也可以像桔子酒店創(chuàng)始人吳海一樣，尋個(gè)好價(jià)錢(qián)，找個(gè)金主接盤(pán)也未嘗不是一種出路。

（梁青 本文僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，與平臺(tái)無(wú)關(guān)）