富凱摘要：數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)已經(jīng)取得了顯著增長(zhǎng)。

作者|歐文

6月6日，3次打開漲停的美利云最終以漲停收盤，股價(jià)報(bào)13.59元，總市值94.49億元。開盤首次漲停封單金額達(dá)9.87億元，截止收盤封單資金為2684.78萬(wàn)元，占其流通市值0.28%。當(dāng)日換手率17.53%，成交額16.32億。

從資金層面看，主力已經(jīng)連續(xù)兩日凈流入，其中6月6日凈流入金額由前一日的3959.95萬(wàn)元猛增至2.47億元。與之相反的則是游資和散戶，特別是散戶已經(jīng)連續(xù)三日凈流出，金額分別魏341.27萬(wàn)元、4091.09萬(wàn)元及1.28億元。

作為一家三年?duì)I收同比下滑、四年連續(xù)虧損的企業(yè)，美利云第二次拋棄造紙業(yè)務(wù)后，受到市場(chǎng)熱捧，除將造紙業(yè)這個(gè)包袱甩開外，市場(chǎng)普遍對(duì)聚焦云業(yè)務(wù)和光伏領(lǐng)域看好，而更為深層的則是未來(lái)戰(zhàn)略重組引入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)充滿預(yù)期。

10億封單背后

6月6日，國(guó)資云概念上漲0.84%，東數(shù)西算/算力概念上漲0.79%，寧夏概念概念上漲0.79%。作為國(guó)資云、算力和寧夏概念的熱股，美利云在三重利好加持下，開盤不久便直沖漲停，封單金額達(dá)9.87億元，成交額3.87億元，換手率4.18%。

據(jù)交易所公布的交易公開信息顯示，美利云因成為日漲幅偏離值達(dá)到7%的前5只證券而登上龍虎榜。其中深股通專用當(dāng)日買入額5050.50萬(wàn)元，成為買入金額最大的營(yíng)業(yè)部。緊隨其后的國(guó)盛證券有限責(zé)任公司寧波桑田路證券營(yíng)業(yè)部、國(guó)盛證券有限責(zé)任公司上海浦東新區(qū)東方路證券營(yíng)業(yè)部分別買入5050.50萬(wàn)元、3088.33萬(wàn)元、2519.21萬(wàn)元。上榜的前五大買賣營(yíng)業(yè)部合計(jì)成交2.39億元，其中，買入成交額為1.54億元，賣出成交額為8478.83萬(wàn)元，合計(jì)凈買入6912.13萬(wàn)元。

有分析認(rèn)為，從這兩天融資融券數(shù)據(jù)看多頭正在加速建倉(cāng)。美利云最新的兩融余額為4.49億元，基本上為融資余額，融券余額僅為49.77萬(wàn)元。

資料顯示，美利云主營(yíng)業(yè)務(wù)包括造紙業(yè)、云板塊、光伏發(fā)電和其他業(yè)務(wù)。不過(guò)當(dāng)公司宣告玻璃剝離造紙業(yè)務(wù)后的年報(bào)發(fā)出后，次日該股開盤一分鐘便被暴拉至漲停。足見(jiàn)市場(chǎng)對(duì)其轉(zhuǎn)型的期待。在算力方面，美利云數(shù)據(jù)中心位于寧夏中衛(wèi)市，是“東數(shù)西算”工程十大集群之一，目前已建成6棟?rùn)C(jī)房，投入運(yùn)營(yíng)3棟，運(yùn)營(yíng)機(jī)房算力約為229P。另一項(xiàng)業(yè)務(wù)50MWp光伏電站也利用區(qū)域資源優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定收益。

另外一項(xiàng)被市場(chǎng)反復(fù)提及的則是美利云的戰(zhàn)略重組預(yù)期。其實(shí)早在2022年，公司便曾籌劃向天津力神發(fā)行股份，擬收購(gòu)其持有的天津聚元新能源科技和力神電池蘇州公司100%股權(quán)等消費(fèi)電池資產(chǎn)。該交易若完成，天津力神將成為控股股東，但實(shí)際控制人仍為中國(guó)誠(chéng)通控股。不過(guò)該重組于2024年2月終止。

實(shí)際上，天津力神對(duì)上市極為渴望，此前其相關(guān)負(fù)責(zé)人曾透露旗下動(dòng)力電池板塊計(jì)劃2024年下半年申報(bào)IPO，2025年實(shí)現(xiàn)A股上市，不過(guò)截至目前，還沒(méi)看到關(guān)于天津力神上市的相關(guān)消息。

兩頭受制的突圍

第一重壓力當(dāng)然來(lái)自公司內(nèi)部業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。從2002年開始建造紙速生林基地到2022年萌生資產(chǎn)置換放棄造紙業(yè)，直到2024年正式停止經(jīng)營(yíng)造紙業(yè)務(wù)、清算注銷子公司，造紙業(yè)算是美利云營(yíng)收最多的業(yè)務(wù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021~2023年，造紙業(yè)營(yíng)收占總營(yíng)收七成以上，但每年?duì)I收同比下降10%左右。

即使是清算前夕，造紙業(yè)仍是美利云的營(yíng)收“頂梁柱”，金額為5.54億元，占到營(yíng)收6成。正在轉(zhuǎn)型的云業(yè)務(wù)營(yíng)收為3.12億元，同比增長(zhǎng)24.66%，成為公司營(yíng)收唯一增長(zhǎng)的板塊。另外的光伏業(yè)務(wù)營(yíng)收僅為2083萬(wàn)元，同比下降19.73%，其他業(yè)務(wù)為2496萬(wàn)元，同比下降13.09%。

也就是說(shuō)，去年的年報(bào)來(lái)看，即使去掉下滑最嚴(yán)重的造紙業(yè)務(wù)，美利云的其他業(yè)務(wù)構(gòu)成仍然有一定壓力。值得一提的是，從毛利率來(lái)看，云業(yè)務(wù)和光伏發(fā)電也在下滑，分別下降2.85%、7.60%，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率分別為31.42%、45.96%。

當(dāng)造紙業(yè)務(wù)走向終局，美利云在新起點(diǎn)下的業(yè)績(jī)是否變好呢？一季報(bào)顯示，美利云營(yíng)業(yè)收入為8753萬(wàn)元，同比下降62.8%；歸母凈利潤(rùn)為1096萬(wàn)元，同比上升59.9%；扣非歸母凈利潤(rùn)為1078萬(wàn)元，同比上升60.1%；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為-1.23億元，同比下降177.4%；EPS(全面攤薄)為0.0158元。

伴隨著清算帶來(lái)的職工安置款發(fā)放，美利云在一季度末的貨幣資金也較年初驟降45.21%。與此同時(shí)公司的資產(chǎn)總額為23.69億元，較上年度末下降5.58%。在負(fù)債方面，公司的流動(dòng)負(fù)債總計(jì)5.83億元，同比下降20.42%。

此外，在第一季度，美利云凈現(xiàn)金流為-1.45億元同比下滑9.31%，其中，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流-1.23億元，投資性現(xiàn)金流-564.39萬(wàn)元，融資性現(xiàn)金流-1646.32萬(wàn)元。

較為樂(lè)觀的是，雖然整體營(yíng)業(yè)收入有所減少，但公司在數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)上取得了顯著的增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增加了42.31%。

自身轉(zhuǎn)型還有待驗(yàn)證的同時(shí)，美利云的控股股東則更為“糟糕”。上月末公司發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告顯示，股東中冶紙業(yè)集團(tuán)有限公司金融借款合同即將到期，預(yù)計(jì)無(wú)力償還到期債務(wù)。另一位股東北京興誠(chéng)旺實(shí)業(yè)有限公司作為該項(xiàng)金融機(jī)構(gòu)借款合同的擔(dān)保人需承擔(dān)擔(dān)保義務(wù)，預(yù)計(jì)無(wú)力履行義務(wù)。

公告稱，上述股東如到期不能償還債務(wù)，所持公司股份或?qū)⒚媾R被法院進(jìn)行司法處置的風(fēng)險(xiǎn)，上述股東也存在被債權(quán)人申請(qǐng)破產(chǎn)重整、破產(chǎn)清算的可能。

資料顯示，上述兩股東為美利云第一、二大股東。其中北京興誠(chéng)旺實(shí)業(yè)有限公司持股數(shù)量為1.45億股，占比20.86%，為第一大股東；中冶紙業(yè)集團(tuán)持股數(shù)量為7913萬(wàn)股，占比11.38%，二者存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，均為美利云實(shí)際控制人中國(guó)誠(chéng)通控股集團(tuán)的子公司。

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