4月30日，當(dāng)特朗普迎來第二個任期的"百日考"時，這位標(biāo)榜"美國優(yōu)先"的總統(tǒng)正面臨前所未有的執(zhí)政危機(jī)。

最新民調(diào)顯示，特朗普支持率跌至39%的歷史冰點(diǎn)，創(chuàng)下80年來美國總統(tǒng)執(zhí)政百日的最低紀(jì)錄。

這場政治豪賭中，“關(guān)稅戰(zhàn)”無疑是最具爭議性的王牌。

特朗普揮舞著關(guān)稅大棒，試圖以極限施壓迫使中國產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移至美國，卻因戰(zhàn)略野心、戰(zhàn)術(shù)混亂的矛盾，陷入“殺敵一千、自損八百”的困局。

百日任期之時，特朗普將公布第二個百日計劃。面向未來，中美關(guān)稅大戰(zhàn)將走向何方？關(guān)稅戰(zhàn)是戰(zhàn)略威懾，還是戰(zhàn)術(shù)混亂？

蔣叔認(rèn)為，美國發(fā)起的關(guān)稅戰(zhàn)既是深思熟慮的戰(zhàn)略威懾，又不可避免地帶有特朗普式的戰(zhàn)術(shù)混亂。最終，中國將以經(jīng)濟(jì)韌性，從全球化2.0戰(zhàn)略”從容破局。

1-戰(zhàn)略威懾：讓中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移美國

作為特朗普百日政策的核心要素之一，中美關(guān)稅戰(zhàn)早在2021就埋下伏筆。

2021年，特朗普核心顧問斯蒂芬·米勒離開白宮、交還證件時留下一句戲言：“四年后再見?！?/p>

這位前總統(tǒng)的得力助手與一批特朗普忠誠幕僚著手籌劃：若這位第45任總統(tǒng)能東山再起，他們將全力推出一系列“雷霆行動”。

關(guān)稅戰(zhàn)，就是“雷霆行動”中核心的戰(zhàn)略舉措。

去年選舉期間，特朗普便承諾，要通過關(guān)稅戰(zhàn)讓美國貿(mào)易獲得巨大收益——這也是有大量選民仍對他抱有信心的根源。

值得注意的是，民主黨時期，美國也打過關(guān)稅戰(zhàn)，但屬于“柔性“去中國化””。目標(biāo)是要“中國產(chǎn)業(yè)空心化”，不一定非要讓中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移美國。

因此，民主黨的關(guān)稅戰(zhàn)會豁免“第三國”。譬如，允許中國通過越南、墨西哥等“中轉(zhuǎn)站”維持對美出口，只要產(chǎn)業(yè)鏈離開中國即可。

幾年來，這種柔性戰(zhàn)略已有成效——2023年，中國對越出口激增37%，同期對美出口占比降至16%。

與之相比，特朗普打關(guān)稅戰(zhàn)具有雙重目標(biāo)：不僅要實現(xiàn)中國產(chǎn)業(yè)空心化，更要迫使產(chǎn)業(yè)鏈直接轉(zhuǎn)移至美國。

去任何一個“第三國”，都不能接受。

因此，特朗普不愿豁免小國，因為豁免小國，就等于變相豁免中國

典型案例就是越南光速妥協(xié)，但特朗普卻反手加稅打臉。原因只有一個——越南是中國產(chǎn)品出口美國的“中轉(zhuǎn)站”之一。

2-戰(zhàn)術(shù)混亂：特朗普政策執(zhí)行的固有缺陷

第二任期，為提升政策可行性，特朗普團(tuán)隊開始利用司法程序的滯后性，通過密集簽署行政令制造“政策飽和”效應(yīng)。

這一舉措，造就了特朗普第二任期的鮮明特征：

“令人窒息的快節(jié)奏?！?/strong>

特朗普用他的黑色記號筆，簽署了大量令人眼花繚亂的行政令，讓反對其議程的人應(yīng)接不暇。

不過，這種快速實施、反復(fù)修改的風(fēng)格，埋下戰(zhàn)術(shù)混亂的伏筆。

回顧2.0任期開局，堪稱“一頓操作猛如虎，一看還在原地杵”：

24小時內(nèi)讓俄烏停戰(zhàn)的承諾，已淪為笑談；

烏克蘭礦產(chǎn)談判，陷入僵局；

大力投入的AI領(lǐng)域，反被中國Deepseek搶盡風(fēng)頭；

歐洲防務(wù)費(fèi)談判，僵持不下；

巴以問題，毫無進(jìn)展；

馬斯克主導(dǎo)的預(yù)算削減計劃差點(diǎn)引發(fā)內(nèi)閣分裂，且馬斯克本人也計劃離職；

就連4月前的關(guān)稅戰(zhàn)，也沒達(dá)成理想效果。

可以粗暴地說，上臺前，特朗普許諾的大部分事都沒達(dá)成。

懂了這個大背景，你就懂特朗普的心態(tài)是十分著急的。

面對百日考臨近卻政績寥寥的窘境，擴(kuò)大化的關(guān)稅戰(zhàn)，成為特朗普唯一能快速兌現(xiàn)承諾的“政績速效藥”。

畢竟，關(guān)稅戰(zhàn)不比地緣博弈那樣慢騰騰，更容易立竿見影出成績。

而且，1.0特朗普的關(guān)稅也是對各方出手，大部分都跪了、談了。

2.0特朗普比1.0時代更強(qiáng)大，如果有類似上次關(guān)稅戰(zhàn)的效果，特朗普可能在執(zhí)政百日時順利過關(guān)。

然而，就如之前特朗普之前所有戰(zhàn)略一樣。

關(guān)稅戰(zhàn)也陷入了戰(zhàn)術(shù)混亂的狀態(tài)，給美國經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易伙伴、金融市場帶來了不確定性。

3-紙上談兵：關(guān)稅戰(zhàn)的執(zhí)行難題

從特朗普角度來看，關(guān)稅戰(zhàn)面臨“難以執(zhí)行”的困局。

首先，美國自身缺乏構(gòu)建“替代產(chǎn)業(yè)鏈”的能力。

美國勞工部（BLS）和中國國家統(tǒng)計局2023年數(shù)據(jù)顯示，美國制造業(yè)平均工資約為中國的3.5倍。

德勤2023年《制造業(yè)人才缺口報告》顯示，美國制造業(yè)勞動力缺口達(dá)187萬人，而工程師培養(yǎng)周期比中國多2年。

這些數(shù)據(jù)說明，美國在缺乏完整產(chǎn)業(yè)生態(tài)和成本優(yōu)勢的情況下，單靠關(guān)稅手段難以實現(xiàn)制造業(yè)回流。

其次，美國根本沒能力做到“全面征稅”。

美國海關(guān)總共六萬人，中國一天去美國的貨物、包裹、箱柜就幾百萬件。

六萬人，怎么徹底全面清查？

要么落地不了、要么草率執(zhí)行、要么走私泛濫。

如果真的要徹底加征關(guān)稅，要將海關(guān)隊伍、緝私部門擴(kuò)充幾倍。

但是，這樣就陷入了“征稅成本大于征稅收益”的陷阱了——也就是花了十塊錢的成本征稅，結(jié)果可能只征到九塊錢。

這種“倒貼式執(zhí)法”是不可持續(xù)的，就像用茶匙舀干太平洋，無法落地。

再次，全世界幾乎都站在了特朗普的對立面。

4月2日以來，全球都被牽扯進(jìn)特朗普一系列反復(fù)動蕩的關(guān)稅公告中。與此同時，市場因此也從“美國例外論”轉(zhuǎn)向“美國否定”。

近期，在華盛頓舉行的G20財長和央行行長會議中，本應(yīng)一直高舉自由貿(mào)易旗幟的美國揮舞起高關(guān)稅大棒，轉(zhuǎn)變?yōu)樵馐芨鲊u的一方。

此外，全球資本市場因特朗普關(guān)稅陷入了螺旋式下降，美國受到的影響最為嚴(yán)重。

美國國內(nèi)很多聲音表示，關(guān)稅戰(zhàn)提高了美國衰退的可能。對這位以抑制物價、重振繁榮為競選承諾重返白宮的總統(tǒng)而言，其公信力遭受毀滅性打擊。

4-“雙面游戲”：特朗普的政治劇本與資本套利

最諷刺的是什么？

特朗普一邊打關(guān)稅戰(zhàn)，一邊通過投資賺錢。

在這場博弈中，一個被刻意忽視的受益者浮出水面——特朗普及其背后的金融利益集團(tuán)。

政策制定與資本市場的“時間差”，正成為隱秘的財富轉(zhuǎn)移游戲。

2025年4月3日標(biāo)普500暴跌4.85%之際，芝加哥商品交易所數(shù)據(jù)顯示：

特朗普家族基金持有價值380億美元的納指看跌期權(quán)。

女婿庫什納控制的Affinity基金做空蘋果、特斯拉獲利57億美元。

4月9日，特朗普突然在其自創(chuàng)社交平臺“Truth Social”呼吁“買入”美股。

幾小時后，他突然宣布“暫緩關(guān)稅90天”，美股強(qiáng)勢反彈。

這一變化，也很快引發(fā)美國輿論對特朗普“操縱市場”“內(nèi)幕交易”的質(zhì)疑。

美國民主黨人立刻跟進(jìn)，呼吁展開調(diào)查。還有人要求近日買入美股的國會議員披露相關(guān)信息。

從以上現(xiàn)象可以看出，在這場危險游戲中，特朗普以及他的金融盟友或許才是最大贏家。

他們一方面公開批評關(guān)稅政策“損害美國企業(yè)”，另一方面卻利用政策波動攫取暴利。

特朗普宣布對等關(guān)稅之時，做空資本立刻膨脹。

當(dāng)暫緩關(guān)稅的消息釋放時，提前布局的基金又賺得盆滿缽滿。

這種“政治劇本+資本套利”的模式，本質(zhì)上是對全球市場的操控。

被征稅的國家，不過是在中美角力的夾縫中撿拾殘羹。

真正的歷史劇本早已寫明：

當(dāng)政治淪為資本的游戲，所謂“美國優(yōu)先”，不過是“華爾街優(yōu)先”的遮羞布。

5-中國定力：“極限施壓”難撼中國根基

蔣叔認(rèn)為，盡管關(guān)稅戰(zhàn)來勢洶洶，但不會嚴(yán)重影響我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展及外貿(mào)形勢。

一是中國出口對美國依賴相對較低，形成“東方不亮西方亮”的多元化格局。

經(jīng)多年調(diào)整，中國對美出口占比已從歷史高位降至15%以下，東盟、歐盟等主要貿(mào)易伙伴占比穩(wěn)步提升。

即便美國加征關(guān)稅，中國仍可通過“一帶一路”、RCEP等機(jī)制拓展新興市場，緩沖沖擊。

二是中國具備全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢。

過去幾年，盡管美國推動“脫鉤斷鏈”，但中國制造業(yè)的綜合成本優(yōu)勢（如完整產(chǎn)業(yè)鏈、高效物流、熟練勞動力）仍無可替代。

蘋果、特斯拉等美國巨頭企業(yè)仍高度依賴中國供應(yīng)鏈。若強(qiáng)行加稅，將導(dǎo)致需求減弱，銷量縮減，最終成本也將由美國消費(fèi)者承擔(dān)，加劇其通脹壓力。

投行WedBush測算，若在美國生產(chǎn)，iPhone的售價最終可能會高達(dá)3500美元——約2萬元人民幣一臺。

三是中國積累了豐富的談判經(jīng)驗，也具備應(yīng)對的底氣。

在國家層面，中國擁有稀有金屬出口管制、去美元化等多種政策工具；在企業(yè)層面，也可以通過“出海”布局、開拓多元化市場等策略靈活應(yīng)對。

四是，對比美國的“關(guān)門主義”，中國正成為全球化2.0版的核心推手。

特朗普的關(guān)稅戰(zhàn)略，正加速全球化體系的裂變。

二戰(zhàn)后的國際經(jīng)濟(jì)秩序以低關(guān)稅、多邊合作為基石，美國如今卻成為這一體系的“掘墓人”。

中國對美國的反制，是為維護(hù)自身權(quán)益，也是為了捍衛(wèi)全球化的基本框架。

從某種角度而言，蔣叔認(rèn)為：

數(shù)十個被暫停征稅的國家能喘口氣的原因，不是特朗普仁慈，而是中國夠硬。

如今，從擴(kuò)大內(nèi)需到推動“一帶一路”，從聯(lián)合歐盟維護(hù)低關(guān)稅到強(qiáng)化區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作，中國正以“全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器”的姿態(tài)重塑規(guī)則。

例如，中國近期推出的離境退稅政策，既刺激消費(fèi)，又向世界傳遞開放信號。

對比美國的“關(guān)門主義”，中國正成為全球化2.0版的核心推手。

6-暗流洶涌：還需警惕“下一個百日”

至暗時刻可能才剛剛開始。

特朗普剩余三年半的任期，預(yù)示著更為極端的政策可能接踵而至。

譬如，最新跡象顯示，白宮正將矛頭轉(zhuǎn)向資本市場——結(jié)合美媒“特朗普考慮讓中概股退市”報道，蔣叔大膽設(shè)想，特朗普獲將發(fā)動“資本戰(zhàn)”：

“既讓中概股退市，又迫使美國資本從AH股大規(guī)模撤資！”

這個設(shè)想看似荒誕不經(jīng)，但卻并非全無可能。

至少，這些設(shè)想存在“被特朗普在推特上大肆宣揚(yáng)、推動”的風(fēng)險。特別是中概股退市這一舉措，是拜登在任時就扣過的槍。

一旦這場戰(zhàn)役打響，美股戰(zhàn)區(qū)（中概股）、A股戰(zhàn)區(qū)、港股戰(zhàn)區(qū)將同時遭遇炮火覆蓋：

可能失去接觸美國龐大資本市場的機(jī)會；

交易活躍度可能下降。畢竟，港股換手率比美股低；

市場對中美金融脫鉤的擔(dān)憂會加劇；

投資者群體縮小可能導(dǎo)致估值縮水，具體影響程度還難以測算。

即便如此，蔣叔依然滿懷信心。

中國資本市場的“韌性堡壘”，遠(yuǎn)超外界想象。

政策上，取消QFII/RQFII額度限制、擴(kuò)容互聯(lián)互通機(jī)制吸引外資，養(yǎng)老金與保險資金加速入市增強(qiáng)長期資金占比。

經(jīng)濟(jì)上，內(nèi)需市場、產(chǎn)業(yè)升級形成“雙引擎”，14億人口消費(fèi)升級釋放新能源汽車、半導(dǎo)體等賽道潛力，華為、比亞迪技術(shù)強(qiáng)化國產(chǎn)替代邏輯。

制度上，注冊制改革推動好企業(yè)加速上市、垃圾股加速出清，優(yōu)勝劣汰機(jī)制已然成型。

中國自信，既非“盲目樂觀”的虛妄，也非“不堪一擊”的紙牌屋。

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