不會(huì)有太大意外，本月末，海南椰島披露2024年年報(bào)后，將又一次披星戴帽。

扛著椰島鹿龜酒的金字招牌，掌握“保健酒第一股”的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，海南椰島在20多年的調(diào)整和動(dòng)蕩中，已被耽誤了太久。

重新回到海口國(guó)資懷抱，在“健康+”目標(biāo)引領(lǐng)下，公司對(duì)旗下保健酒產(chǎn)品大幅調(diào)整，推出了一系列高端化的鹿龜酒產(chǎn)品。

擁有悠久歷史的椰島鹿龜酒，品質(zhì)毋庸置疑，但品牌如何華麗轉(zhuǎn)身，重返主流市場(chǎng)，是擺在海南椰島管理者面前的最大難題。

退市風(fēng)險(xiǎn)

上周五晚間，海南椰島（600238.SH）披露了公司可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的第三次提示公告。這將是年報(bào)之前，最后一次進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。

根據(jù)公司財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2024年度利潤(rùn)總額為-1.29億元、歸母凈利潤(rùn)-1.42億元、扣非凈利潤(rùn)-1.5億元。預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.05億元，扣除與主業(yè)無(wú)關(guān)和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后為2.02億元。

公司2024年度利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)或扣非凈利潤(rùn)孰低為負(fù)值，且營(yíng)業(yè)收入低于3億元，按照相關(guān)規(guī)定，年報(bào)披露后，公司股票將再次披星戴帽。

今年1月，海南椰島在預(yù)虧公告中，分析了業(yè)績(jī)表現(xiàn)不濟(jì)的原因：

1、因產(chǎn)品定位不準(zhǔn)確、價(jià)格體系不合理，公司原有各產(chǎn)品動(dòng)銷不暢，最終導(dǎo)致規(guī)模萎縮、老品庫(kù)存去化慢、回款受阻，并產(chǎn)生相應(yīng)的減值損失；

2、參股公司房地產(chǎn)項(xiàng)目去化較慢，導(dǎo)致長(zhǎng)期股權(quán)投資產(chǎn)生減值損失；

3、就原系列產(chǎn)品存在的問(wèn)題，公司在2024年度開始新產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、開發(fā)、生產(chǎn)及渠道建設(shè)，到第四季度新品才陸續(xù)上市銷售，未能在本年度中得到體現(xiàn)。

從海南椰島變?yōu)?ST椰島，海南椰島已是輕車熟路。因2016年和2017年連續(xù)虧損，公司就已嘗到了被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的滋味。

2018年，公司為摘帽費(fèi)盡心思。在主營(yíng)業(yè)務(wù)提振無(wú)望的情況下，通過(guò)轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)、出售正在使用的辦公大樓，終于全年實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)扭虧為盈，保住了上市地位。

內(nèi)控問(wèn)題頻發(fā)

海南椰島規(guī)模持續(xù)萎縮的同時(shí)，內(nèi)部控制的問(wèn)題也不斷暴露出來(lái)。

在“牛散”馮彪掌權(quán)期間，公司就因業(yè)績(jī)預(yù)告不準(zhǔn)確，且更正不及時(shí)；對(duì)部分客戶授信額度過(guò)大，存在超額度發(fā)貨；采用預(yù)付款方式采購(gòu)，理財(cái)產(chǎn)品收益低于融資成本等財(cái)務(wù)內(nèi)部控制失效等問(wèn)題，交易所對(duì)公司以及時(shí)任董事長(zhǎng)馮彪等多名責(zé)任高管予以公開譴責(zé)。

因?yàn)楣驹谛排矫娲嬖谶`規(guī)行為，2019年，公司股票在撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，仍被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

2023年6月，已被折騰得千瘡百孔的海南椰島，終于再次回到了?？趪?guó)資手中。

就在控制權(quán)交接的關(guān)鍵時(shí)期，公司內(nèi)控問(wèn)題，再次暴露出來(lái)。

2023年10月，在對(duì)子公司椰島酒業(yè)銀行回單核查時(shí)，公司發(fā)現(xiàn)出納林某有舞弊占用資金的嫌疑。經(jīng)查，林某抓住公司財(cái)務(wù)漏洞的機(jī)會(huì)，占用公司資金高達(dá)1986.11萬(wàn)元用于私彩賭博。案發(fā)后，經(jīng)公安機(jī)關(guān)協(xié)助追繳，僅追回了80多萬(wàn)元。

該重大案情發(fā)生后，海南椰島沒有按照相關(guān)規(guī)定，第一時(shí)間向外界披露，而是一直瞞到去年4月。

為此，監(jiān)管部門對(duì)公司以及現(xiàn)任董事長(zhǎng)段守奇等多名責(zé)任人出具警示函。

更離奇的是，去年4月，海南椰島發(fā)現(xiàn)，自己名下莫名其妙多了5家孫公司。這些公司都是登記在子公司椰島投資名下。盡管，公司已第一時(shí)間報(bào)案或向市監(jiān)局投訴，但工商資料顯示，直到現(xiàn)在還有兩家“假冒國(guó)企”登記在椰島投資名下，其中一家注冊(cè)資金高達(dá)5億元。

去年以來(lái)，海南椰島涉訴事項(xiàng)猛增，其中多與旗下酒類業(yè)務(wù)有關(guān)，特別是前幾年新增的醬酒業(yè)務(wù)。截至去年11月的12個(gè)月內(nèi)，新增訴訟合計(jì)金額2800余萬(wàn)元，被告涉及上市公司、子公司椰島酒業(yè)以及合資公司椰島糊涂等。

原告方多是供應(yīng)商，有為公司做廣告的，還有提供酒瓶、酒蓋和包裝的。

失落鹿龜酒

在中國(guó)保健酒行業(yè)中，椰島鹿龜酒是絕對(duì)的老大哥，它也是與椰汁齊名的海南兩大特產(chǎn)之一。

椰島鹿龜酒的建廠歷史可追溯至1953年，至今已超過(guò)70年。中華老字號(hào)、海南省非物質(zhì)文化遺產(chǎn)等榮譽(yù)等身。

早在2007年，椰島鹿龜酒就被評(píng)為中國(guó)名牌產(chǎn)品，在保健酒行業(yè)中保持銷量領(lǐng)先。此后，連續(xù)多次獲評(píng)“保健酒品牌價(jià)值第一”，品牌價(jià)值高達(dá)百億。

2000年，海南椰島在上交所主板掛牌上市，成為“保健酒第一股”，在資本化的道路上，取得了絕對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

然而，上市后的海南椰島，并未借助資本優(yōu)勢(shì)，將主業(yè)做大做強(qiáng)，而是四面出擊，在地產(chǎn)、貿(mào)易、食品飲料等行業(yè)實(shí)施多元化，分散布局。

業(yè)績(jī)資料顯示，2001年，椰島鹿龜酒年收入高達(dá)3.89億元，是公司的絕對(duì)業(yè)績(jī)支柱，之后一年不如一年。

2015年，牛散馮彪步步為營(yíng)，逐步取代海口國(guó)資，成為海南椰島第一大股東，并最終掌握上市公司經(jīng)營(yíng)和實(shí)際控制權(quán)。

事實(shí)證明，擅長(zhǎng)炒股的馮彪，并不是一名合格的上市公司管理者。盡管，入主海南椰島之初，他也曾表現(xiàn)出了做大做強(qiáng)公司主業(yè)的決心。他一度提出，要在5年內(nèi)，要將公司酒業(yè)板塊做到30億元規(guī)模。

為此，他一手推進(jìn)定增、一手?jǐn)U大保健酒產(chǎn)能和銷售渠道，并力邀“白酒金牌職業(yè)經(jīng)理人”馬金全加盟，全盤負(fù)責(zé)椰島酒業(yè)。

理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感。振興椰島鹿龜酒的難度，可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了馮彪的想象。2019年，公司投入重金加入央視品牌計(jì)劃，想通過(guò)在國(guó)家級(jí)媒體平臺(tái)的廣告投放，來(lái)快速提振銷量和收入。

可是，巨額廣告費(fèi)砸下去，沒有收到預(yù)想的效果，反而導(dǎo)致該年度公司發(fā)生巨虧。

再次回到海口國(guó)資手中時(shí)，海南椰島已是主業(yè)凋敝。2023年，鹿龜酒系列收入只剩1880.54萬(wàn)元；2024年1-9月，繼續(xù)同比下降26.54%，僅有1061.12萬(wàn)元。

去年以來(lái)，海南椰島對(duì)旗下保健酒進(jìn)行了大幅調(diào)整，相繼推出百年椰島酒（西沄）、椰島鹿龜酒民國(guó)風(fēng)系列、山海系列等，推進(jìn)保健酒的高端化，價(jià)格最高的“山海系列浩陽(yáng)”，500ml單瓶掃碼價(jià)高達(dá)666元。

在高端白酒動(dòng)銷不暢，價(jià)格嚴(yán)重倒掛的當(dāng)下，消費(fèi)者能否接納以高端姿態(tài)重返市場(chǎng)的椰島鹿龜酒？尚待時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)。

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