文/金立成

川普在今年4月份向全球揮動(dòng)了巨額關(guān)稅大棒，打得不少國家措手不及，有些小國估計(jì)已經(jīng)被揍暈了，還沒有緩過神來。目前，只有極少數(shù)國家敢起來正面應(yīng)對挑戰(zhàn)，其中的原因自然也不必說，主要還是對“美元霸權(quán)”跪得太久了，奴性十足，早就喪失了“直立行走”的功能。

民國文學(xué)巨匠魯迅曾說：上下幾千年的歷史無非是“想做奴隸而不得的時(shí)代”與“暫時(shí)做穩(wěn)了奴隸的時(shí)代”交替循環(huán)。這句話用來形容當(dāng)今世界在美元霸權(quán)下統(tǒng)治的“奴隸國”們也是極為貼切的，簡直是“一個(gè)愿打，一個(gè)愿挨”！

如今，臥薪嘗膽多年的“東大”開始正面回應(yīng)，硬剛怒懟美帝的關(guān)稅大戰(zhàn)，反而被一幫“跪久了”的奴隸們冷嘲熱諷，認(rèn)為這是作死的行為，這是何其的荒唐與可笑！2018年，川普對“東大”發(fā)動(dòng)了貿(mào)易戰(zhàn)，時(shí)隔8年，川普再次登基，妄圖用故技重施的把戲來洗劫全球。

筆者多次公開發(fā)文表示，川普對外揮舞巨額關(guān)稅大棒，以開源斂財(cái)換取財(cái)政收入，對內(nèi)大幅度裁員，以彌補(bǔ)國庫空虛的窘境。

當(dāng)前美債存量規(guī)模已經(jīng)突破了36萬億美元，是美國2024年全年GDP的125%，單單一年美債的利息成本費(fèi)用就高達(dá)1萬億美元以上，而且美債規(guī)模還在持續(xù)增長，若非美聯(lián)儲的“財(cái)技”能力驚人，疊加強(qiáng)大的美元金融霸權(quán)的影響，美債信用估計(jì)早已破產(chǎn)。

那么，美元金融霸權(quán)是如何形成的呢？

美聯(lián)儲以美債作為信用抵押物來進(jìn)行印鈔，這個(gè)過程簡稱“QE”，名為量化寬松。這意味著只要美元的貿(mào)易逆差越大，那么美債的規(guī)模也就越大，美國就是這樣一個(gè)純靠借債消費(fèi)過日子的國家，而且這種“寅吃卯糧”的把戲還玩了上百年之久不崩盤，這背后的神奇之處就在于美元的金融霸權(quán)。

美國利用自身全球第一的消費(fèi)國地位，用貿(mào)易逆差的方式，向全球輸出海量美元。外貿(mào)出口國拿到美元后，再以增持美債或投資美股的方式讓美元回流美國本土，形成美元流進(jìn)、流出的完整循環(huán)的閉環(huán)。

另外，必須要說的是，美帝出口從事的高科技生意和軍火生意，這不僅是利潤率極高的暴利生意，還能幫助美帝威懾一眾不聽話的“小弟”們，當(dāng)然了，這也都是為了幫助美元回流本土用的，以此來維持和強(qiáng)化美元內(nèi)外循環(huán)的閉環(huán)。

很顯然，只要美債信用不崩盤，美元自我循環(huán)的閉環(huán)能夠持續(xù)，那么美元的金融霸權(quán)就會長期存在，這幾乎是一個(gè)完美的設(shè)計(jì)。但這里面暗藏一個(gè)重大“BUG”：核心就在于美債信用是否能無限擴(kuò)張，美元的自我循環(huán)的閉環(huán)是否能無限維持。

如何讓花出去的美元，順利回流到美國本土，這幾乎是美帝國的精英們與政客們時(shí)時(shí)刻刻都在思考的問題。

拿關(guān)稅為例，如今川普的關(guān)稅大棒，表面上看買單的是美帝本土的進(jìn)口商，實(shí)際上是出口國的供應(yīng)鏈。如果進(jìn)口商不能向內(nèi)轉(zhuǎn)嫁稅負(fù)成本，那么這些成本一定會由出口商承擔(dān)。進(jìn)口可以少花錢，還能多收稅，這不就促成了美元的自我循環(huán)了嗎？

只要出口國一直配合，出口國通過貿(mào)易順差賺到了美元后，持續(xù)增持美債，或者以投資美股的方式回流美元，那么當(dāng)前美債的信用體系就能維持下去。

但是目前這些出口國會一直都這么聽話順從嗎？他們一賺到美元后，馬上就乖乖回去持續(xù)增持美債嗎？然后美聯(lián)儲抵押美債進(jìn)一步印鈔后，造出更多的高科技武器來奴役和恐嚇出口國？如此循環(huán)下去豈不完美？

但事實(shí)恰恰相反，這也是美帝當(dāng)前比較著急的地方。截至2025年3月，中日英法等12國持續(xù)拋售美債已形成規(guī)模效應(yīng)，單月凈減持規(guī)模甚至突破了900億美元，創(chuàng)下了歷史記錄。

另外，值得一提的是，日本作為美債最大的海外持有國，居然也已開始連續(xù)9個(gè)月減持了超550億美元的美債。而某“東大”更是“以緩慢逐步減持”的方式實(shí)現(xiàn)了連續(xù)16個(gè)月減持美債，當(dāng)前美債的持倉量已縮水至7590億美元，幾乎創(chuàng)下了2009年金融危機(jī)以來的最低值

投資者要明白的是，早在2013年，“東大”持有美債規(guī)模高達(dá)1.31萬億美元，曾也一度是美債海外的最大持有國。從2013年到2024年，在這12年里，“東大”對美的出口貿(mào)易都是呈貿(mào)易順差的狀態(tài)，每年幾乎都要凈賺數(shù)千億美元以上，12年里起碼積累了數(shù)萬億美元的外匯儲備，但這些年“東大”的外匯儲備幾乎保持在3萬億美元的水平不動(dòng)，這背后說明的問題還不明顯嗎？

很顯然，“東大”并沒有配合美帝，讓這些流出美國本土的美元完全順利流回美國，而是偷偷地將這些美元藏起來了自己在搞小循環(huán)，無法讓美元實(shí)現(xiàn)自我循環(huán)的閉環(huán)，這對美元霸權(quán)和美債信用的打擊是非常巨大的。

很顯然，“東大”并不是唯一這么干的國家，還有不少其他國家在默默效仿，這會導(dǎo)致美帝的“美元自循環(huán)”戰(zhàn)略遭遇前所未有的困境。筆者相信，華爾街的精英們和美國的政客們應(yīng)該早已發(fā)現(xiàn)這背后的問題，才不得不祭出目前的關(guān)稅大招的。

美帝國除了在“美元自循環(huán)”與“美債信用”上出現(xiàn)了巨大裂痕外，在其他方面，比如科技、傳媒、軍事領(lǐng)域就沒有受到打擊嗎？投資者要知道，科技、傳媒以及軍事，這都是為美元霸權(quán)服務(wù)的，是能促成美元自循環(huán)的。

在科技領(lǐng)域，在這幾年，無論是半導(dǎo)體，還是AI大模型，目前“東大”在全力追趕，而且大有后來居上的味道，目前美帝在科技領(lǐng)域的“遙遙領(lǐng)先”優(yōu)勢已經(jīng)不復(fù)存在，二者的差距越來越小，比如，2025年國內(nèi)火爆的“DEEPSEEK”AI大模型讓硅谷精英們?yōu)橹活潯?/p>

在傳媒領(lǐng)域，智能算法的自媒體科技巨頭“TikTok”在海外的持續(xù)爆火，早已打破了信息不對稱，并且突破了傳統(tǒng)美帝官媒的輿論封鎖，信息平權(quán)時(shí)代開始到來，底層老百姓再也不會輕易迷信那些金融精英們和穿著華麗的政客們的瞎忽悠。之前美總統(tǒng)拜登急眼了就直接“封殺”TikTok，而今川普死皮賴臉的要收購TikTok，價(jià)格和條款一直沒談攏，就反復(fù)延期談判。

在軍事領(lǐng)域，于2024年9月25日，“東大”在南太平洋相關(guān)公海海域成功發(fā)射了1發(fā)攜載訓(xùn)練模擬彈頭的東風(fēng)-31AG型洲際戰(zhàn)略導(dǎo)彈（簡稱“東風(fēng)快遞”），并準(zhǔn)確落入預(yù)定海域，射程約12000公里，創(chuàng)下了全球洲際導(dǎo)彈實(shí)際測試中的最遠(yuǎn)紀(jì)錄。

“東風(fēng)快遞”的成功發(fā)射，震懾全球，而在2025年2月份，“東大”成功試飛了“六代機(jī)”，并開始逐步量產(chǎn)，對面五角大樓里的精英們連夜急忙開會研討對策。很顯然，在軍事領(lǐng)域，“東大”早已有了叫板的底氣與硬核實(shí)力。

綜上分析來看，筆者認(rèn)為，相對“東大”來說，美帝在金融領(lǐng)域和全球經(jīng)濟(jì)的消費(fèi)體量方面仍然還有明顯的領(lǐng)先優(yōu)勢，而在科技、傳媒以及軍事等板塊的領(lǐng)先優(yōu)勢已經(jīng)不再明顯。

可惜的是，美帝在金融領(lǐng)域里以“美元自循環(huán)”和“美債信用擴(kuò)張”為基礎(chǔ)的美元霸權(quán)正出現(xiàn)明顯裂痕，二戰(zhàn)后形成的美元霸權(quán)有開始走向衰落的趨勢，對于這一點(diǎn)，廣大投資者們不得不察。

如今川普舞動(dòng)巨額關(guān)稅大棒，表面上看是希望制造業(yè)回流美國本土，實(shí)際上是因?yàn)槊涝詸?quán)背后的“美元自循環(huán)”出了大問題，這才是美元霸權(quán)的根基所在。制造業(yè)的全面回流需要的不僅僅單方面需要金錢的支撐，更需要產(chǎn)業(yè)鏈的配合，而且制造業(yè)賺的是辛苦錢，遠(yuǎn)沒有金融霸權(quán)賺錢來得高效和輕松。

試想一下，一次簡單的“美元潮汐”，就能瞬間讓一個(gè)小國家的財(cái)富化為烏有，投資者想想1997年亞洲金融風(fēng)暴時(shí)泰國的窘境就明白了。在川普公布關(guān)稅大棒之前，華爾街的精英們早已就偷偷下注了海量賣空的籌碼，瞬間就洗劫了多頭手里的巨額財(cái)富。有如此輕松的斂財(cái)手段，那些精英們還瞧得上年凈利潤率不足5%的制造業(yè)嗎？別太天真了，這不過是為了討好部分底層選民的把戲罷了！

只要“美元自循環(huán)”和“美債信用擴(kuò)張”的裂痕越來越大，美元霸權(quán)勢必就會土崩瓦解！當(dāng)然了，一個(gè)曾經(jīng)強(qiáng)盛的超級帝國不會就簡單這樣認(rèn)輸和認(rèn)命的。

關(guān)稅戰(zhàn)僅僅是前奏而已，或者說是開胃菜罷了，全球距離真正意義上的“火藥味”戰(zhàn)爭的時(shí)間點(diǎn)也越來越近了！未來美帝親自下場的戰(zhàn)爭，才是全新世界格局的開始，“東升西落”是正在上演的歷史大戲，投資者可以拭目以待，千萬不要投錯(cuò)票了！

（以上分析僅代表“立成說投資”的獨(dú)家觀點(diǎn)，不作為專業(yè)投資建議！）