2024年11月14日，證監(jiān)會(huì)同意毓恬冠佳的IPO創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)。近日，即將登陸A股。

毓恬冠佳成立于2004年，從一家名不見經(jīng)傳的民營企業(yè)起步，自成立以來便專注于以天窗為主的汽車運(yùn)動(dòng)部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。2023年毓恬冠佳成為中國汽車天窗市場(chǎng)第二大供應(yīng)商，2022年之前，中國天窗市場(chǎng)前五名供應(yīng)商中唯一誕生于中國本土的汽車天窗企業(yè)。

從市占率來看，2021-2023年毓恬冠佳國內(nèi)市占率穩(wěn)步提升。2023年公司汽車天窗銷量為231.1萬臺(tái)，對(duì)應(yīng)市占率為16%。近些年，國內(nèi)汽車天窗的出貨量持續(xù)上升，2023年出貨量高達(dá)1581萬套，截至2023年，汽車天窗在整車的滲透率已達(dá)61%。與市占率穩(wěn)步提升對(duì)應(yīng)的是，公司整體銷量的不斷提升

總營收上，2021 年至 2023 年，公司主營業(yè)務(wù)收入復(fù)合增長率為 21.10%，其中全景天窗銷售收入復(fù)合增長率為 26.93%，小天窗銷售收入復(fù)合增長率為 1.94%，發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績具有成長性，發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)業(yè)績?cè)鲩L情況很好地佐證了公司汽車天窗領(lǐng)域的成長性。

汽車天窗是車身系統(tǒng)中較大和較復(fù)雜的配套分總成之一，它既是內(nèi)外飾件，同時(shí)又承擔(dān)安全件和功能件的職責(zé)，是集光、機(jī)、電一體的高度集成化車身智能產(chǎn)品，對(duì)汽車天窗整體設(shè)計(jì)及零部件質(zhì)量及功能的要求苛刻。

因此，汽車天窗的設(shè)計(jì)開發(fā)及裝配工藝是一項(xiàng)技術(shù)密集的復(fù)雜系統(tǒng)工程，二者相輔相成、缺一不可。如果說產(chǎn)品設(shè)計(jì)開發(fā)能力是公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、客戶滿意度的核心，那么優(yōu)良、高效的裝配工藝流程是產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)得以落地量產(chǎn)的有力保證。經(jīng)過多年的研發(fā)積累和實(shí)踐探索，毓恬冠佳第一款全景天窗的量產(chǎn)標(biāo)志著公司真正攻破了全景天窗的技術(shù)難關(guān)，為后面的快速發(fā)展奠定了技術(shù)基礎(chǔ)。公司的技術(shù)基于五大性能要求，針對(duì)天窗四大系統(tǒng)的技術(shù)痛點(diǎn)和市場(chǎng)需求進(jìn)行設(shè)計(jì)開發(fā)，同時(shí)涵蓋電動(dòng)尾翼等新產(chǎn)品技術(shù)拓展。并在開移距離、尺寸、強(qiáng)度、功能性、輕量化、超薄化、空間占用、模塊化、同步控制以及精度控制等多個(gè)維度實(shí)現(xiàn)了行業(yè)領(lǐng)先。

以全景天窗產(chǎn)品的部分技術(shù)痛點(diǎn)為例，與行業(yè)同類技術(shù)相比，公司的技術(shù)可實(shí)現(xiàn)更大的玻璃開啟距離及透光面積、更長的續(xù)航能力、更少的機(jī)械組空間占用。

在裝配工藝方面，公司具備生產(chǎn)自動(dòng)化程度高、設(shè)備可靠性強(qiáng)、監(jiān)控測(cè)試自動(dòng)化程度高的特點(diǎn)，與主流供應(yīng)商相比毫不遜色。

除了硬實(shí)力的支撐，汽車天窗企業(yè)想要在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中站住腳跟，就要獲取足夠的市場(chǎng)反饋來進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，需要強(qiáng)大的客戶基礎(chǔ)做支撐。公司擁有包括長安汽車（000625.SZ）、一汽集團(tuán)、吉利汽車（00175.HK）、廣汽集團(tuán)（601238.SH）、上汽大眾、長城汽車（601633.SH）、奇瑞汽車等國內(nèi)知名整車廠客戶。結(jié)合多年攢下的技術(shù)底子和對(duì)市場(chǎng)的敏銳嗅覺，公司的研發(fā)設(shè)計(jì)及裝配工藝不斷提升。

隨著我國汽車產(chǎn)銷量的不斷提高以及消費(fèi)者對(duì)汽車天窗的需求上行，我國汽車天窗整體市場(chǎng)容量還有一定的上升空間。頭豹研究院預(yù)計(jì)，2027年我國汽車天窗市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1729.8萬個(gè)，2024-27年復(fù)合增長率為4.7%。公司擬募資5.75億元，投資項(xiàng)目包括汽車天窗智能工廠建設(shè)、汽車車頂系統(tǒng)及運(yùn)動(dòng)部件新技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目等。汽車零部件行業(yè)進(jìn)口替代是大勢(shì)所趨，未來公司還有較大的市場(chǎng)份額可以去競(jìng)爭(zhēng)。

期待未來在資本市場(chǎng)的助力下，公司進(jìn)一步挑戰(zhàn)外資在中國乃至國際上天窗行業(yè)的市場(chǎng)地位，壯大這股不可忽視的“中國力量”。

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