出品|拾鹽士

作者|多面金融工作組

從技術(shù)試水到全場(chǎng)景滲透，DeepSeek影響基金行業(yè)迎來(lái)“智”變。

今年年初，國(guó)產(chǎn)大模型DeepSeek憑借其強(qiáng)大的邏輯推理與多模態(tài)處理能力，在金融領(lǐng)域掀起了一場(chǎng)技術(shù)風(fēng)暴。其中，多家頭部公募基金和量化私募紛紛下場(chǎng)，積極布局AI領(lǐng)域，熱度一波接著一波。

拾鹽士關(guān)注到，繼2月初匯添富、富國(guó)、國(guó)泰、中歐、諾安、永贏等十余家頭部基金公司宣布完成DeepSeek系列開(kāi)源模型的私有化部署后，多家知名量化私募也迅速行動(dòng)起來(lái)。日前，百億量化私募寬德投資宣布為旗下智能學(xué)習(xí)實(shí)驗(yàn)室招賢納士，而量化私募巨頭九坤投資則攜手微軟團(tuán)隊(duì)發(fā)布了AI相關(guān)論文，引發(fā)市場(chǎng)熱議。

不難發(fā)現(xiàn)，這些基金公司不僅將人工智能深度嵌入投研、風(fēng)控、客服等核心業(yè)務(wù)鏈，還向著通用技術(shù)領(lǐng)域的研究，而非具體的量化投資研究進(jìn)發(fā)。而這場(chǎng)技術(shù)競(jìng)賽的背后，是基金行業(yè)對(duì)效率提升與業(yè)務(wù)創(chuàng)新的迫切需求。

開(kāi)源模型+私有化調(diào)優(yōu)

基金巨頭積極擁抱AI

當(dāng)AI大模型成為大國(guó)科技博弈的競(jìng)爭(zhēng)高地，如今各行各業(yè)都在積極擁抱DeepSeek，金融行業(yè)也不例外。今年以來(lái)，各大基金巨頭都踩準(zhǔn)這輪AI熱潮，積極擁抱AI技術(shù)，這也顯示出這一領(lǐng)域?qū)τ贏I前景的看好。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前包括天弘基金、富國(guó)基金、諾安基金、國(guó)泰基金、中歐基金、景順長(zhǎng)城基金、萬(wàn)家基金、博時(shí)基金、永贏基金等近20家公募機(jī)構(gòu)已完成或即將完成DeepSeek系列開(kāi)源模型私有化部署。

作為最早布局DeepSeek的機(jī)構(gòu)之一，博時(shí)基金在年初便嗅到了其在代碼生成與邏輯推理領(lǐng)域的潛力。公司率先將DeepSeek-v1模型部署于昇騰服務(wù)器，并逐步升級(jí)至v2版本。2025年R1模型發(fā)布后，博時(shí)進(jìn)一步探索其在投研報(bào)告生成、量化策略優(yōu)化等場(chǎng)景的應(yīng)用。博時(shí)技術(shù)負(fù)責(zé)人表示，R1模型的低算力需求與高推理效率，使其成為業(yè)務(wù)創(chuàng)新的核心驅(qū)動(dòng)力。

無(wú)獨(dú)有偶，興證全球基金自研的AI交易員“興寶”通過(guò)DeepSeek實(shí)現(xiàn)語(yǔ)義識(shí)別與指令生成，交易效率提升超30%；投研端則借助大模型打破數(shù)據(jù)孤島，構(gòu)建全景化分析框架，每日自動(dòng)生成涵蓋個(gè)股與行業(yè)的深度報(bào)告。此外，公司推出的DeepSeek+Word智能插件，將文檔處理時(shí)間縮短50%，成為內(nèi)部效率革命的“隱形引擎”。

萬(wàn)家基金則推出了自研大模型項(xiàng)目——“萬(wàn)Chat”平臺(tái)。據(jù)了解，該平臺(tái)通過(guò)智能知識(shí)庫(kù)與Agent技術(shù)，將DeepSeek的32B本地模型與業(yè)務(wù)場(chǎng)景深度綁定，實(shí)現(xiàn)投研決策支持與客戶交互體驗(yàn)的雙升級(jí)。

此外，不少基金公司的“差異化”技術(shù)布局也頗有看點(diǎn)。

比如，興業(yè)基金聚焦代碼生成與風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)，利用DeepSeek優(yōu)化量化因子庫(kù)；諾安基金推出“諾安AI助手”，整合語(yǔ)音、圖像等多模態(tài)功能；匯添富基金覆蓋投研、銷售、合規(guī)全場(chǎng)景，打造“AI中臺(tái)”體系；景順長(zhǎng)城將DeepSeek應(yīng)用于知識(shí)管理，構(gòu)建行業(yè)首個(gè)智能投研知識(shí)圖譜；招商基金基于DeepSeek開(kāi)源架構(gòu)，完成系列開(kāi)源模型的本地化部署，并在內(nèi)部場(chǎng)景中驗(yàn)證其效率和表現(xiàn)優(yōu)勢(shì)。

此外，近期寬德投資、九坤投資等多家私募巨頭也迅速跟上節(jié)奏，積極招募AI相關(guān)人才，并推出相關(guān)科研論文。

觀察上述基金巨頭動(dòng)作也不難發(fā)現(xiàn)，在具體應(yīng)用方面，這些頭部基金機(jī)構(gòu)普遍采用“開(kāi)源模型+私有化調(diào)優(yōu)”模式，既保障數(shù)據(jù)安全，又通過(guò)行業(yè)數(shù)據(jù)蒸餾形成差異化能力。這場(chǎng)部署競(jìng)賽不僅拉開(kāi)了技術(shù)代際差距，更預(yù)示著未來(lái)行業(yè)格局可能洗牌。

不過(guò)，北京一家公募機(jī)構(gòu)中高層相關(guān)人士認(rèn)為，目前各家公司對(duì)DeepSeek的私有化部署還處于初步階段，真正能帶來(lái)業(yè)務(wù)、部門(mén)及崗位人員等方面哪些更為實(shí)質(zhì)性的改變還無(wú)法量化。

AI或重塑資管行業(yè)價(jià)值鏈條？

還需警惕效率狂飆下的“隱憂”

有業(yè)內(nèi)人士告訴拾鹽士，DeepSeek的引入，可能讓基金行業(yè)的業(yè)務(wù)邏輯發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。從“人腦決策”到“人機(jī)協(xié)同”，從“經(jīng)驗(yàn)依賴”到“數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)”，AI正在重塑資管行業(yè)的價(jià)值鏈條。

首先便是業(yè)務(wù)上帶來(lái)的三大場(chǎng)景的顛覆性突破：

第一是投研智能化，從“信息過(guò)載”到“決策提效”。傳統(tǒng)投研中，研究員需耗費(fèi)70%時(shí)間處理數(shù)據(jù)。而DeepSeek可實(shí)時(shí)解析非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)（如財(cái)報(bào)、輿情），提取關(guān)鍵信號(hào)并生成投資建議。例如，某頭部基金通過(guò)模型監(jiān)測(cè)5000只個(gè)股輿情，預(yù)警準(zhǔn)確率提升至85%，投研效率提高3倍。

第二是風(fēng)控體系升級(jí)，從“事后應(yīng)對(duì)”到“主動(dòng)預(yù)判”。有研究顯示，在合規(guī)審查中，DeepSeek可自動(dòng)識(shí)別披露文件中的潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，錯(cuò)誤率低于0.5%；在組合管理上，其通過(guò)深度學(xué)習(xí)動(dòng)態(tài)優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)收益比，某量化基金的年化波動(dòng)率因此下降2個(gè)百分點(diǎn)。

第三是客戶服務(wù)重構(gòu)，將從“成本中心”到“價(jià)值中心”進(jìn)行轉(zhuǎn)變。例如，智能客服“小鋼”（某基金與上海鋼聯(lián)合作項(xiàng)目）借助DeepSeek實(shí)現(xiàn)7×24小時(shí)響應(yīng)，從而降低人工成本，并提升客戶滿意度。

其次，AI大模型的應(yīng)用門(mén)檻正在重塑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。一直以來(lái)，頭部機(jī)構(gòu)憑借資金與人才優(yōu)勢(shì)，快速構(gòu)建私有化AI平臺(tái)；中小機(jī)構(gòu)則面臨“用不起、用不好”的困境。

對(duì)此，富國(guó)基金直言，未來(lái)3年技術(shù)領(lǐng)先的機(jī)構(gòu)將吃掉60%的市場(chǎng)增量。

景順長(zhǎng)城基金表示，DeepSeek在投資研究、風(fēng)險(xiǎn)管理、產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)、軟件開(kāi)發(fā)、客服營(yíng)銷、公司知識(shí)庫(kù)管理及運(yùn)營(yíng)提效等多個(gè)領(lǐng)域均展現(xiàn)出應(yīng)用價(jià)值。其中，DeepSeek為工作效率提升、知識(shí)管理和流程優(yōu)化帶來(lái)了更廣闊的應(yīng)用前景。

博時(shí)基金也指出，DeepSeek的R1模型推理能力出色，有助于提升工作效率、支持業(yè)務(wù)創(chuàng)新。而且，該模型對(duì)算力的需求有所降低，為其進(jìn)一步推廣應(yīng)用創(chuàng)造了有利條件。

可以看到，從當(dāng)前的使用情況來(lái)看，多家基金巨頭對(duì)DeepSeek系列開(kāi)源模型給予了高度評(píng)價(jià)，并一致認(rèn)為ai技術(shù)的應(yīng)用大大提升了效率。

但值得注意的是，雖然多家基金公司在引入和應(yīng)用DeepSeek模型的過(guò)程中收獲了顯著成果，但在實(shí)際應(yīng)用中也面臨著諸多挑戰(zhàn)。

興證全球基金表示，DeepSeek-R1在性能上優(yōu)勢(shì)突出，這使得它在金融數(shù)據(jù)分析、風(fēng)險(xiǎn)特征分析以及投資組合優(yōu)化等關(guān)鍵領(lǐng)域大顯身手。然而，該模型對(duì)GPU資源需求巨大，受英偉達(dá)GPU供應(yīng)緊張的影響，資源獲取困難重重。為解決這一問(wèn)題，興證全球基金采用蒸餾版本DeepSeek-R1，但實(shí)測(cè)效果略遜于完整版。

在使用效果方面，大模型在基金領(lǐng)域的應(yīng)用主要存在四大難點(diǎn)：

一是金融數(shù)據(jù)的敏感性要求嚴(yán)格的隱私保護(hù)機(jī)制，需通過(guò)數(shù)據(jù)脫敏和本地化部署解決；二是業(yè)務(wù)場(chǎng)景的差異化需求需針對(duì)性優(yōu)化調(diào)整；三是跨部門(mén)協(xié)作中需平衡技術(shù)迭代與現(xiàn)有業(yè)務(wù)流程的兼容性；四是完整版模型對(duì)硬件資源要求較高，對(duì)公司在算力資源的投入有一定要求，其次是數(shù)據(jù)之殤。

同樣，諾安基金在引入AI技術(shù)的的過(guò)程中，也面臨著算力成本高、與現(xiàn)有系統(tǒng)融合困難等問(wèn)題，這對(duì)其技術(shù)團(tuán)隊(duì)的專業(yè)能力提出了極高要求。

而招商基金引入DeepSeek系列開(kāi)源模型后，雖然取得了一定的成果，但也遇到了不少難題。比如金融數(shù)據(jù)質(zhì)量參差不齊、隱私保護(hù)難度大，模型與金融業(yè)務(wù)場(chǎng)景適配性不高，算力資源需求與實(shí)時(shí)性要求之間存在矛盾，以及合規(guī)和可解釋性方面存在挑戰(zhàn)。

總體來(lái)看，DeepSeek系列模型在業(yè)務(wù)與行業(yè)改革中不僅提高效率也兼顧便利，但在應(yīng)用過(guò)程中，各基金公司還需克服算力、數(shù)據(jù)、技術(shù)融合等諸多挑戰(zhàn)，通過(guò)不斷探索和創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)AI技術(shù)與基金業(yè)務(wù)的深度融合，推動(dòng)行業(yè)智能化發(fā)展。

在顛覆中尋找新平衡

基金經(jīng)理開(kāi)啟“忙碌模式”

從另一個(gè)角度來(lái)看，當(dāng)DeepSeek掀起AI行情時(shí)，基金經(jīng)理們也正經(jīng)歷著從業(yè)以來(lái)劇烈的角色轉(zhuǎn)型——從“信息處理者”變?yōu)椤安呗灾笓]官”。

首先，基金經(jīng)理們紛紛進(jìn)行策略調(diào)整。2025年春節(jié)后，市場(chǎng)發(fā)生風(fēng)格驟變，算力板塊遇冷，應(yīng)用端標(biāo)的受捧。多位基金經(jīng)理迅速調(diào)倉(cāng)，例如減持英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈，加倉(cāng)數(shù)據(jù)與牌照壁壘高的AI應(yīng)用企業(yè)。

上海一位重倉(cāng)AI的基金經(jīng)理此前向券商中國(guó)記者透露：“我們對(duì)持倉(cāng)進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整，對(duì)算力特別是英偉達(dá)鏈條的算力品種進(jìn)行了一定的減持。但我們此前配置就相對(duì)均衡，在應(yīng)用和端側(cè)方面也有一定布局，所以本次并不打算在情緒推動(dòng)下追高，特別是短期市場(chǎng)由活躍資金定價(jià)，個(gè)股漲幅并不由基本面主導(dǎo)，我們更傾向于保留一部分現(xiàn)金并在后續(xù)分化中選擇長(zhǎng)期看好、有較強(qiáng)技術(shù)能力和行業(yè)壁壘的標(biāo)的進(jìn)行配置?！?/p>

其次，基金經(jīng)理們的工具進(jìn)化，AI成為投研“標(biāo)配”。調(diào)研、紀(jì)要整理、信號(hào)挖掘……這些曾占用基金經(jīng)理大量時(shí)間的低效工作，正被DeepSeek逐步接管。某百億基金經(jīng)理表示：“現(xiàn)在晨會(huì)前，模型已生成前日關(guān)鍵事件分析，我們只需聚焦策略驗(yàn)證。”更有機(jī)構(gòu)將AI用于反向驗(yàn)證投資邏輯，通過(guò)模擬市場(chǎng)反應(yīng)減少?zèng)Q策偏差。

不過(guò)，市場(chǎng)上也有不少聲音，認(rèn)為DeepSeek的深入應(yīng)用可能改變基金行業(yè)的從業(yè)結(jié)構(gòu)，這也對(duì)基金經(jīng)理的職業(yè)能力與核心競(jìng)爭(zhēng)力提出了更高的要求。

正如華南某公募高管所言，AI不會(huì)取代基金經(jīng)理，但會(huì)用AI的基金經(jīng)理將取代不用AI的人。這場(chǎng)技術(shù)革命終將推動(dòng)行業(yè)從“經(jīng)驗(yàn)依賴”躍遷至“智能增強(qiáng)”的新紀(jì)元。