近期，康佳集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱：深康佳A，000016.SZ）公布2024年業(yè)績。報告期內(nèi)，深康佳A預(yù)計營業(yè)收入為100億元-120億元，歸母凈利潤為虧損26.5億元-29.5億元，相較上年，深康佳A的營收下滑，凈利虧損擴(kuò)大。

　　回溯深康佳A的業(yè)績，深康佳A的營收自2019年實(shí)現(xiàn)551.19億元峰值后一路縮水，如今營收規(guī)模下滑至100億元；扣非凈利潤已連續(xù)13年虧損，盈利能力急需提升。業(yè)績不良的同時，深康佳A旗下產(chǎn)品頻繁被監(jiān)管部門抽檢不合格，質(zhì)量問題突出。

　　為了振奮業(yè)績，深康佳A于2018年布局半導(dǎo)體行業(yè)。截至目前，深康佳A的主營業(yè)務(wù)為消費(fèi)電子、半導(dǎo)體及存儲芯片、PCB業(yè)務(wù)，其中消費(fèi)電子業(yè)務(wù)為主要營收來源，而布局6年的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)仍處于產(chǎn)業(yè)化初期，且毛利率為負(fù)值。深康佳A擬收購半導(dǎo)體公司宏晶微電子78%股權(quán)，完善半導(dǎo)體領(lǐng)域布局，但從宏晶微電子近年財務(wù)數(shù)據(jù)來看，其業(yè)績并不穩(wěn)定，能為深康佳A的整體業(yè)績加成多少尚不確定。

　　針對上述情況，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)向深康佳A發(fā)送采訪調(diào)研函，但截至發(fā)稿前，深康佳A并未給出合理解釋。

　　扣非凈利潤連續(xù)13年為負(fù)值

　　1月27日，深康佳A披露2024年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2024年度營業(yè)收入為100億元-120億元，上年同期為178.49億元；預(yù)計歸母凈利潤為虧損26.5億元-29.5億元，上年同期為虧損21.54億元；預(yù)計扣非凈利潤為虧損26億元至29億元。

　　對于2024年凈利潤虧損的原因，深康佳A解釋稱，2024年，公司彩電業(yè)務(wù)受市場競爭加劇、供應(yīng)鏈持續(xù)波動以及剛性費(fèi)用壓降空間有限等因素的影響，彩電業(yè)務(wù)持續(xù)承壓，仍處于虧損狀態(tài)；半導(dǎo)體業(yè)務(wù)未實(shí)現(xiàn)規(guī)?；靶б婊a(chǎn)出，影響了盈利水平；由于對資產(chǎn)計提減值準(zhǔn)備，導(dǎo)致利潤減少；公司公允價值變動損益約-2.5億元。

　?。▓D源：深康佳A公告）

　　回溯深康佳A的業(yè)績走勢，該公司營業(yè)收入巔峰時期為2019年，當(dāng)年錄得551.19億元，此后一路下跌，從500億元規(guī)模跌至如今的100億元規(guī)模。凈利潤方面，深康佳A的歸母凈利潤自2022年起由正轉(zhuǎn)負(fù)，而扣非凈利潤已連續(xù)13年虧損，盈利能力堪憂。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年-2023年，深康佳A的營業(yè)收入分別為296.08億元、178.49億元，同比增速分別為-39.71%、-39.71%；同期歸母凈利潤分別為-14.71億元、-21.64億元，同比增速分別為-262.52%、-47.15%。

　?。▓D源：wind）

　　業(yè)績持續(xù)大幅虧損的同時，深康佳A旗下產(chǎn)品連續(xù)三年被監(jiān)管部門抽檢不合格，涉及多種類產(chǎn)品。公開資料顯示，深康佳A的旗下產(chǎn)品主要為彩電和白電產(chǎn)品，白電主要為冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)、冷柜等產(chǎn)品。

　　2022年4月，山東省市場監(jiān)督管理局抽查結(jié)果顯示，1批次標(biāo)稱由“深圳市康佳智能電器科技有限公司”生產(chǎn)的商標(biāo)為“KONKA”的室內(nèi)加熱器被檢出不合格，不合格項目為“對觸及帶電部件的防護(hù)、非正常工作”。2023年5月，浙江省市場監(jiān)督管理局通報，由安徽康佳同創(chuàng)電器有限公司生產(chǎn)的“KONKA康佳BCD-155C2GBU冰箱”不合格，不合格項目為“輸入功率和電流、耗電量、能效等級的判定”。2024年1月，國家市場監(jiān)管總局通報，由深圳康佳電子科技有限公司生產(chǎn)的規(guī)格型號為“APH-MS-Z011APHAEA”的智能門鎖不合格，不合格項目為“安全性要求”，且復(fù)檢后仍不合格。

　　不僅如此，深康佳A產(chǎn)品也頻繁被消費(fèi)者投訴，產(chǎn)品品控和售后服務(wù)有待提升。黑貓投訴平臺顯示，截至目前，搜索關(guān)鍵詞“康佳”共出現(xiàn)4352條投訴，多數(shù)投訴內(nèi)容為產(chǎn)品質(zhì)量問題，投訴產(chǎn)品包括電視、空調(diào)、燃?xì)庠?、投影儀等。更讓消費(fèi)者頭疼的是，買回來的產(chǎn)品出現(xiàn)了質(zhì)量問題，產(chǎn)品售后也不給力，“商家不處理、產(chǎn)品維修慢、多次維修仍未維修好”等為消費(fèi)者主要投訴的問題。

　　跨界半導(dǎo)體業(yè)務(wù)6年仍未盈利，第二增長業(yè)務(wù)路在何方

　　為了提升業(yè)績，深康佳A在2018年跨界半導(dǎo)體行業(yè)。2019年，深康佳A半導(dǎo)體業(yè)務(wù)落地，成立控股子公司重慶康佳，負(fù)責(zé)MicroLED業(yè)務(wù)，另一控股子公司合肥康芯威自主研制的存儲主控芯片也實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

　　不過，6年以來，深康佳A的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)營收規(guī)模較小，且仍未能實(shí)現(xiàn)盈利。截至2024年上半年，深康佳A半導(dǎo)體及存儲芯片業(yè)務(wù)營收僅為8296.2萬元，收入占比為1.53%，同比下降95.03%，其毛利率為-25.59%。

　　在2024年業(yè)績預(yù)告中，深康佳A在凈利潤虧損原因中提及了半導(dǎo)體業(yè)務(wù)現(xiàn)狀：2024年，為加速推進(jìn)半導(dǎo)體業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，公司在MLED（Micro LED及Mini LED的統(tǒng)稱）產(chǎn)業(yè)化方面持續(xù)加大投入，并在Mini LED顯示產(chǎn)品銷售方面取得一定進(jìn)展，但由于公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)仍處于產(chǎn)業(yè)化初期，未實(shí)現(xiàn)規(guī)?；靶б婊a(chǎn)出，影響了公司盈利水平。

　　雖然半導(dǎo)體業(yè)務(wù)毛利率仍未轉(zhuǎn)正，但深康佳A依然在近期提出了收購半導(dǎo)體公司的計劃。1月14日，深康佳A發(fā)布發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金預(yù)案，擬收購半導(dǎo)體公司宏晶微電子78%股權(quán)，向劉偉、安徽安元投資基金有限公司等17名交易對方發(fā)行股份購買資產(chǎn)，同時向不超過35名特定投資者募集配套資金。交易完成后，宏晶微電子將成為深康佳A的控股子公司。

　　據(jù)悉，宏晶微電子成立于2009年8月31日，主營業(yè)務(wù)為芯片研發(fā)、設(shè)計和銷售。值得注意的是，宏晶微電子曾于2015年在新三板掛牌，2019年終止掛牌。2024年8月，宏晶微電子啟動科創(chuàng)板IPO輔導(dǎo)，但未能成功上市。

　　深康佳A在收購預(yù)案中提及，本次交易的目的之一為注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，完善上市公司在半導(dǎo)體領(lǐng)域的布局及增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)競爭力。然而最近兩年，宏晶微電子的業(yè)績并不穩(wěn)定。

　　深康佳A披露的收購預(yù)案顯示，2022年-2023年及2024年前11個月，宏晶微電子的營業(yè)收入分別為2.91億元、2.86億元以及2.69億元，凈利潤則分別為1940.99萬元、2763.93萬元及1299.04萬元。截至2024年11月末，宏晶微電子資產(chǎn)總額為7.33億元，負(fù)債總額3.3億元，所有者權(quán)益4.04億元。

　　若收購成功，宏晶微電子能為深康佳A的業(yè)績帶來多少加成？深康佳A的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)今后如何發(fā)展？深康佳A何時能扭虧為盈？發(fā)現(xiàn)網(wǎng)將持續(xù)關(guān)注。

　?。ㄓ浾?羅雪峰 財經(jīng)研究員 高冉）