作者：信瀚

來源：正商參閱（ID：zhengshangcanyue）

一聲嘆息，破產(chǎn)審查還是來了！

2012年，它頭頂“烘焙第一股”光環(huán)登陸港交所，市值一度飆到17億港元。

而今天，它卻淪為一地雞毛，千家門店全關(guān)、退市破產(chǎn)、創(chuàng)始人賣樓抵債、拖欠工資貨款超2.5億，甚至被供應(yīng)商告上法庭，淪為“老賴”。

近日，據(jù)企查查法律訴訟信息披露，克莉絲汀關(guān)聯(lián)公司上?？死蚪z汀食品有限公司被申請(qǐng)破產(chǎn)審查，案件已由上海市第三中級(jí)人民法院受理。

只是沒想到，兩年前創(chuàng)始人羅田安那句“希望早日破產(chǎn)清算”的公開呼吁，竟成了預(yù)言式的自嘲。

更為諷刺的是，就在兩個(gè)月前（2024年12月27日），剛被港交所撤銷上市地位，徹底退出資本市場(chǎng)，市值從巔峰期的17億港元暴跌至6909萬港元，蒸發(fā)99%。

該公司自2013年起連續(xù)9年虧損，累計(jì)超13億元，且因高管內(nèi)斗導(dǎo)致3年更換5任CEO。

如今，一紙破產(chǎn)審查令，又徹底撕碎了克莉絲汀最后的體面。

01

上海灘“面包大王”

克莉絲汀的崛起，始于上世紀(jì)90年代。

只是沒人會(huì)想到，這個(gè)外資背景的小品牌，會(huì)在短短幾年內(nèi)席卷整個(gè)長(zhǎng)三角，成為烘焙界的“頂流”。

當(dāng)時(shí)的上海，面包店還只是街頭巷尾的小作坊，產(chǎn)品單一、口味粗糙。而克莉絲汀卻劍走偏鋒，以一種近乎“降維打擊”的姿態(tài)出現(xiàn)，用“中央工廠+冷鏈配送”的模式橫掃上海灘。

它的門店，從一開始就瞄準(zhǔn)了最繁華的商圈，南京路、淮海路、徐家匯……這些上海的“黃金地段”，幾乎都被克莉絲汀的招牌占據(jù)。

克莉絲汀的擴(kuò)張速度令人咋舌。2000年，當(dāng)其他品牌還在為幾家門店的盈虧奔波時(shí)，克莉絲汀已經(jīng)擁有近千家連鎖店，直營(yíng)門店超過800家。

進(jìn)入21世紀(jì)，克莉絲汀迎來了它的黃金時(shí)代。

2005年，克莉絲汀就成功躋身上海工業(yè)企業(yè)500強(qiáng)，還一舉拿下上海市著名商標(biāo)殊榮，影響力如日中天。

2012年，克莉絲汀在港交所上市，成為“烘焙第一股”。這一刻，它不僅是一個(gè)面包品牌，更是一個(gè)資本神話。

上市后不久，克莉絲汀股價(jià)一路飆升至1.7港元/股，市值突破20億港元。

資本的加持，讓克莉絲汀的擴(kuò)張更加瘋狂。

2011年到2013年間，它以每年近80家的速度瘋狂開店，三年新增234家門店。這種擴(kuò)張速度，讓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手望塵莫及，也讓克莉絲汀的市場(chǎng)份額迅速擴(kuò)大。

上市第一年，克莉絲汀就實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.88億元，迎來了屬于它高光時(shí)刻。那一年，克莉絲汀的門店遍布上海的每一個(gè)角落，它的產(chǎn)品成為無數(shù)人心中的“美味標(biāo)桿”。

然而，這一切的輝煌，卻在短短幾年后戛然而止。

那一年，它憑借上市的東風(fēng)，在資本市場(chǎng)上大肆圈錢，瘋狂擴(kuò)張，當(dāng)上市的喧囂散去，克莉絲汀的隱患也逐漸浮出水面。

02

9年虧損13億，創(chuàng)始人被踢出局

2012年上市時(shí)，克莉絲汀被資本捧上“神壇”。

創(chuàng)始人羅田安或許做夢(mèng)都想不到，這竟是克莉絲汀的巔峰，卻也是它墜落的起點(diǎn)。

資本入場(chǎng)后，股東們不再關(guān)心面包烤得好不好，他們只關(guān)心“錢該怎么分”？

創(chuàng)始人羅田安試圖守住烘焙主業(yè)，卻被股東聯(lián)手踢出局。從2017年到2019年，克莉絲汀的CEO換了好幾任，董事會(huì)成員也頻繁更替。

2017年，羅田安被罷免董事職位，克莉絲汀的靈魂人物被趕走。2018年，新任CEO朱永寧上任一年便閃辭，留下了一個(gè)爛攤子。2019年，接任者林煜干了兩個(gè)月跑路。

2023年，羅田安無奈公開喊話“趕緊破產(chǎn)清算”。這句話，與其說是無奈的嘆息，不如說是對(duì)克莉絲汀命運(yùn)的絕望。

高管如走馬燈般輪換，公司戰(zhàn)略朝令夕改，克莉絲汀的管理層陷入了混亂。

羅田安曾公開抱怨：“上市后，人心就膨脹了，股東們整天想著怎么分錢，沒人再用心搞經(jīng)營(yíng)?！?strong>股東們?yōu)榱俗非蠖唐诶妫l繁干預(yù)公司決策，導(dǎo)致管理層動(dòng)蕩不安。

這種內(nèi)部的“權(quán)力斗爭(zhēng)”，嚴(yán)重削弱了公司的執(zhí)行力，讓克莉絲汀在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中逐漸掉隊(duì)。

2013年起，克莉絲汀開始出現(xiàn)虧損，此后連續(xù)9年虧損，再未實(shí)現(xiàn)盈利，累計(jì)虧損金額超13億元，平均每天燒掉40萬，每一分錢都在為內(nèi)斗買單。

克莉絲汀的門店擴(kuò)張計(jì)劃被迫擱置，產(chǎn)品研發(fā)停滯不前，供應(yīng)鏈管理也出現(xiàn)了嚴(yán)重問題。供應(yīng)商們抱怨克莉絲汀拖欠貨款，員工們則因?yàn)楣べY發(fā)放不及時(shí)而士氣低落。

2022年，克莉絲汀的營(yíng)收同比下跌71.26%，凈虧損達(dá)7251.4萬元，流動(dòng)負(fù)債總額高達(dá)6.69億元。

門店數(shù)量從巔峰時(shí)期的近千家，銳減至2022年的200多家，最終在2023年全部歇業(yè)，關(guān)店速度比擴(kuò)張更快，甚至創(chuàng)下單月關(guān)閉94家門店的行業(yè)紀(jì)錄。

曾經(jīng)熙熙攘攘的店鋪，如今人去樓空。那些熟悉的招牌，那些曾經(jīng)排隊(duì)購(gòu)買的消費(fèi)者，都已不復(fù)存在。

03

強(qiáng)制停牌退市前，最后掙扎

當(dāng)業(yè)績(jī)開始下滑，莉絲汀的股東們第一反應(yīng)，不是思考如何轉(zhuǎn)型，而是急著套現(xiàn)離場(chǎng)。

2013年到2021年，公司累計(jì)虧損超13億元人民幣，高管們卻拿著高額年薪，股東們照常分紅，企業(yè)資金被揮霍一空。

2022年7月，危機(jī)初現(xiàn)，其上海幾乎所有門店突然停業(yè)，彼時(shí)已拖欠租金、員工工資及預(yù)付卡兌付金額超2.5億元，資金鏈緊張的苗頭乍現(xiàn)。

到了2023年3月，公司經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)一步惡化，公告披露拖欠供應(yīng)商貨款、員工薪酬等合計(jì)5700萬元，銀行賬戶被凍結(jié)，所有門店徹底暫停營(yíng)業(yè)，經(jīng)營(yíng)陷入全面停滯。

同年6月，為緩解資金壓力，克莉絲汀出售上海兩棟物業(yè)僅獲1688.9萬元資金，雖用于支付員工成本及租金，卻無力回天，根本無法恢復(fù)經(jīng)營(yíng)。

2023年4月3日，因無法按時(shí)發(fā)布2022年財(cái)報(bào)，克莉絲汀股票開始停牌，這一停便是近21個(gè)月。與此同時(shí)，創(chuàng)始人羅田安公開表示“希望早日破產(chǎn)清算”，試圖通過破產(chǎn)重整引入新資方，但這不過是垂死掙扎，根本無法扭轉(zhuǎn)局面。

2024年10月18日，港交所因公司遲遲未能滿足復(fù)牌指引，果斷宣布取消其上市地位，若克莉絲汀未申請(qǐng)復(fù)核，10月29日便將正式退市。

生死存亡之際，克莉絲汀并未輕易放棄，還想掙扎求生。

10月23日迅速提交復(fù)核申請(qǐng)，試圖扭轉(zhuǎn)退市局面。只是，12月12日港交所上市復(fù)核委員會(huì)經(jīng)審慎考量，依舊維持退市決定，明確其最后上市日期為12月24日。

停牌期間，港交所曾多次下達(dá)最后通牒，但最終因未滿足復(fù)牌指引，于2024年12月27日被強(qiáng)制摘牌，正式撤銷其上市地位。

克莉絲汀的上市之路，就此畫上句號(hào)。

退市僅兩月后，2025年2月其關(guān)聯(lián)公司上?？死蚪z汀食品有限公司，就傳出被法院受理破產(chǎn)審查，標(biāo)志著這家老牌企業(yè)進(jìn)入法律破產(chǎn)程序。

在此之前，該公司已存在多條被執(zhí)行人、限制消費(fèi)令及失信記錄，經(jīng)營(yíng)狀況混亂不堪。注冊(cè)資本1297萬美元的全資控股架構(gòu)，已難掩其資金鏈徹底斷裂的窘境。

沒有永恒的護(hù)城河，只有永恒的危機(jī)感。

從風(fēng)光上市到黯然退市，再到面臨破產(chǎn)審查，克莉絲汀的興衰沉浮令人唏噓。

當(dāng)內(nèi)斗消耗最后一絲元?dú)?，退?chǎng)或許早已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。