1月30日，特斯拉公布24年四季度以及年度財(cái)報(bào)。

考慮到25年已過(guò)1個(gè)月，我們重點(diǎn)還是放在對(duì)24年的整體分析以及25年的展望上。

接下來(lái)enjoy。

01交付和利潤(rùn)

2024年全年，特斯拉全球范圍內(nèi)共計(jì)生產(chǎn)電動(dòng)車約177.3萬(wàn)輛，交付約178.9萬(wàn)輛。

對(duì)比之下，2023年特斯拉全年生產(chǎn)電動(dòng)車約185萬(wàn)輛，交付約181萬(wàn)輛。

24年沒(méi)有實(shí)現(xiàn)馬斯克所說(shuō)的復(fù)合增長(zhǎng)，甚至還出現(xiàn)下滑。

銷量下滑的原因有很多。

從大面來(lái)看：

1、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)在加劇，如果放在三四年前，市面上能和特斯拉在技術(shù)和產(chǎn)品層面抗衡的車企很少，但是現(xiàn)在不一樣，國(guó)內(nèi)已經(jīng)涌現(xiàn)出越來(lái)越多強(qiáng)勢(shì)車企，比如比亞迪、小鵬等，他們通過(guò)性價(jià)比優(yōu)勢(shì)和快速技術(shù)迭代搶占市場(chǎng)份額，一定程度上對(duì)特斯拉銷量形成擠壓。

2、細(xì)分市場(chǎng)飽和。目前隨著Model 3（參數(shù)丨圖片）和Model Y的熱賣，這兩塊市場(chǎng)已經(jīng)成為車企必爭(zhēng)的紅海市場(chǎng)，以Model Y為例，去年9月，國(guó)內(nèi)車企們推出了一系列新品，比如極氪7X、智己LS6、嵐圖知音、阿維塔07等，只為圍攻Model Y。現(xiàn)在這一塊市場(chǎng)已經(jīng)極度飽和和內(nèi)卷。

從特斯拉自身來(lái)看：

1、產(chǎn)品進(jìn)入周期瓶頸，Model 3/Y已經(jīng)上市多年，設(shè)計(jì)和技術(shù)迭代幅度有限，五六年才來(lái)一次煥新升級(jí)，和國(guó)內(nèi)基本一年一改款的節(jié)奏相差太多，產(chǎn)品和配置上差距在變小。

2、產(chǎn)品斷層，目前雖然特斯拉已經(jīng)有S3XY以及Cybertruck，但是目前主要靠的還是Model Y，Cybertruck量產(chǎn)爬坡也有點(diǎn)問(wèn)題，Model 2也沒(méi)及時(shí)續(xù)上，這就導(dǎo)致出現(xiàn)產(chǎn)品矩陣斷層，進(jìn)而影響銷量。

不過(guò)，特斯拉表示：今年汽車業(yè)務(wù)會(huì)恢復(fù)增長(zhǎng)。

利潤(rùn)方面，特斯拉2024年凈利潤(rùn)為70.9億美元，下降53%，直接腰斬，這是因?yàn)闉榱颂嵴皲N量刺激需求，特斯拉采用了息貸款和降價(jià)等手段，影響了利潤(rùn)。

2024年，特斯拉毛利率為17.9%，2023年為18.2%，相比之前，下降不少。

對(duì)于特斯拉單車?yán)麧?rùn)率以及整體利潤(rùn)的下降，很多人表示擔(dān)憂。

其實(shí)完全沒(méi)必要。

于特斯拉而言，短期的銷量下滑利潤(rùn)下滑只是陣痛，動(dòng)搖不了根基。

在全球價(jià)格戰(zhàn)之下，為了應(yīng)對(duì)更激烈的競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)無(wú)可厚非，并不是什么大問(wèn)題。

要指出的是，盡管毛利率從30%降至18%，但特斯拉成本控制已見(jiàn)成效，單車成本降至3.5萬(wàn)美元以下。

而且相比絕大部分廠商虧損賣車，特斯拉已經(jīng)做到了成本和效率的平衡，同時(shí)還在賺錢，這是別家比不了的。

此外，特斯拉還能有大量資金進(jìn)入尤其是以AI為代表的諸多新技術(shù)的投入中去，進(jìn)一步增強(qiáng)了特斯拉能力。

一個(gè)數(shù)據(jù)，2024年，特斯拉全年研發(fā)總投入再度刷新紀(jì)錄，約329億人民幣（45.4億美元），2023年這一數(shù)字為39.69億美元。

到目前為止，特斯拉包括基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的與人工智能相關(guān)的累計(jì)投資約為 50 億美元。

制造、人工智能以及機(jī)器人，將是特斯拉近幾年投資重點(diǎn)。

扛把子特斯拉銷量的下滑，也釋放出一個(gè)信號(hào)，電動(dòng)車行業(yè)正從「野蠻生長(zhǎng)」進(jìn)入「淘汰賽」階段，技術(shù)、成本控制、生態(tài)整合能力將成為存活關(guān)鍵。

02智駕進(jìn)展

目前，大家最關(guān)注的還是特斯拉FSD進(jìn)度。

作為行業(yè)明燈，特斯拉在全球首開端到端，并在FSD V13上開啟真正的點(diǎn)到點(diǎn)智駕（即從停車狀態(tài)開始自動(dòng)駕駛，并可執(zhí)行倒車、停車動(dòng)作）。

特斯拉在純視覺(jué)+漸進(jìn)式路線上，越走越遠(yuǎn)，依然為各家車企和智駕公司提供了技術(shù)發(fā)展方向。

2024年第四季度，特斯拉在德克薩斯州超級(jí)工廠部署了約50000個(gè)H100訓(xùn)練集群Cortex，更大的算力集群幫助特斯拉在智駕上實(shí)現(xiàn)領(lǐng)先。

根據(jù)特斯拉自己的數(shù)據(jù)，2024年第四季度，使用Autopilot技術(shù)的特斯拉車輛在事故之間行駛了594萬(wàn)英里，創(chuàng)下第四季度最佳紀(jì)錄，而美國(guó)平均水平為70萬(wàn)英里。

截至2025年1月，智能輔助駕駛系統(tǒng)（駕駛員監(jiān)管版）累計(jì)行駛里程超48億公里（30億英里）。

這個(gè)路測(cè)數(shù)據(jù)增長(zhǎng)速度真的非?？鋸?，目前國(guó)內(nèi)沒(méi)有一家公司能有這樣的表現(xiàn)。

算力+數(shù)據(jù)，這是特斯拉智駕取得突破的靈藥。

現(xiàn)在，大家最關(guān)心的無(wú)疑就是FSD入華問(wèn)題。

此前，特斯拉已經(jīng)帶來(lái)智能召喚功能ASS，技術(shù)其實(shí)與FSD同源，可以確定的是，今年FSD就會(huì)進(jìn)入國(guó)內(nèi)。和國(guó)內(nèi)一眾車企以及智駕公司開始同臺(tái)競(jìng)技。

從目前國(guó)內(nèi)各家智駕進(jìn)度來(lái)看，2025年頭部智駕公司在技術(shù)上會(huì)從端到端+VLM切換至端到端+VLA。

而在落地方面，也會(huì)逐漸實(shí)現(xiàn)真·車位到車位的智駕，打通包括園區(qū)、ETC等場(chǎng)景，同時(shí)L3也會(huì)成為今年各家車企落地的重點(diǎn)。

（圖片來(lái)自網(wǎng)絡(luò)）

技術(shù)方面，目前特斯拉智駕硬件是AI 4，算力高達(dá)720TOPS。

預(yù)計(jì)在今年下半年，特斯拉將會(huì)推出AI 5，能耗將提升至當(dāng)前的4-5倍，而算力將達(dá)到現(xiàn)有等級(jí)的10倍。

如果真是這樣，那意味著AI5算力將飆到恐怖的7200TOPS？算力超過(guò)任何一家現(xiàn)有智駕芯片算力，AI5將瞄著L4、L5自動(dòng)駕駛能力進(jìn)發(fā)。

特斯拉無(wú)人駕駛測(cè)試已在進(jìn)行中，在加州弗里蒙特工廠，每天有數(shù)千輛特斯拉汽車在無(wú)人的情況下自主行駛，這些車輛并非固定路線行駛，而是根據(jù)交付需求動(dòng)態(tài)規(guī)劃路徑。比如，它們會(huì)從生產(chǎn)線末端自主駛向指定停車位等待交付。并且很快也會(huì)應(yīng)用到德克薩斯工廠。

奧斯汀工廠也將在6月推出無(wú)人駕駛付費(fèi)服務(wù)。

現(xiàn)在V13已經(jīng)發(fā)布，V14也已經(jīng)在路上，V14大概率就是無(wú)監(jiān)督的FSD，2025年特斯拉FSD將成長(zhǎng)到何種地步，真的讓人非常期待。

03歷史上最重要的一年

今年1月，特斯拉煥新Model Y上線，從目前來(lái)看各項(xiàng)升級(jí)都挺不錯(cuò)，在用戶能感知的絕大部分層面（舒適、駕乘、能耗、續(xù)航等）都做了不小的提升。

據(jù)報(bào)道，煥新Model Y5天拿下7萬(wàn)訂單，你不得不佩服特斯拉這強(qiáng)悍的品牌影響力。

而從過(guò)去銷量組成來(lái)看，Model Y已經(jīng)成為特斯拉最大銷量奶牛。不過(guò)，過(guò)度依賴單一明星產(chǎn)品，這是特斯拉目前最大問(wèn)題。

想要破題，就要多條腿走路。特斯拉給出的答案就是Model 2。

作為售價(jià)2.5萬(wàn)美元的明星產(chǎn)品，這臺(tái)車熱度非常大，它將把特斯拉帶入一個(gè)更大的產(chǎn)品區(qū)間，甚至能為特斯拉帶來(lái)遠(yuǎn)超Model Y的銷量和營(yíng)收貢獻(xiàn)，

根據(jù)特斯拉的說(shuō)法，這臺(tái)車將在2025年上半年推出。

總的來(lái)說(shuō)，特斯拉2025年銷量能否實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，很大程度上取決于特斯拉能否在20萬(wàn)推出爆款車型，自動(dòng)駕駛技術(shù)能否形成護(hù)城河以及在動(dòng)蕩局勢(shì)下其全球供應(yīng)鏈的韌性。

此外，在機(jī)器人方面，特斯拉的人形機(jī)器人又有了新進(jìn)展，2025年，啟動(dòng)試點(diǎn)生產(chǎn)計(jì)劃交付數(shù)千臺(tái)人形機(jī)器人。

馬斯克表示，長(zhǎng)期來(lái)看，Optimus的潛在市場(chǎng)規(guī)?？赡艹^(guò)10萬(wàn)億美元。到那時(shí)，即使投入5000億美元的訓(xùn)練算力成本，也很劃算。

不得不夸馬斯克的高瞻遠(yuǎn)矚，從很早開始已經(jīng)布局機(jī)器人，如今回過(guò)頭來(lái)再看，國(guó)內(nèi)已經(jīng)涌現(xiàn)一堆具身智能創(chuàng)業(yè)公司，此外越來(lái)越多車企也開始布局機(jī)器人賽道。

「通過(guò)自動(dòng)駕駛汽車和類人機(jī)器人，已經(jīng)看到特斯拉成為全球最具價(jià)值公司（市值超過(guò)全球排名前五公司總和）的路徑。」

在馬斯克看來(lái)，2024年是鋪墊之年，2025年持續(xù)推進(jìn)，將會(huì)是特斯拉歷史上最重要的一年，而2026到2028年將會(huì)是爆發(fā)期。

總之，特斯拉的2025年，新技術(shù)新產(chǎn)品不斷，值得期待。

完。