2024年，洗牌與合規(guī)，是全球區(qū)塊鏈發(fā)展的兩大主旋律。

圍繞ETF與美國大選兩大歷史性事件，海外延續(xù)金融化路徑的虛擬貨幣行業(yè)迎來監(jiān)管新周期，以比特幣為核心，行業(yè)合規(guī)化與主流化進程明顯加速，傳統(tǒng)上市公司、大型金融機構(gòu)甚至國家政府紛紛涌入，推動行業(yè)持續(xù)回暖。但在經(jīng)歷了長達一年多的宏觀收縮與行業(yè)下行周期的影響下，虛擬貨幣行業(yè)仍不可避免迎來壓力測試，比特幣之外的生態(tài)演進遭遇瓶頸，創(chuàng)新應(yīng)用不顯、內(nèi)部紛爭加劇、泡沫性增強，呈現(xiàn)出行業(yè)生態(tài)發(fā)展不均的差異化格局?？梢灶A(yù)見，在特朗普領(lǐng)導(dǎo)的新一任政府任期內(nèi)，與傳統(tǒng)金融以及當代監(jiān)管碰撞、融合與演進將成為行業(yè)關(guān)鍵詞。

若從產(chǎn)業(yè)端的視角而言，區(qū)塊鏈的內(nèi)涵與外延則有所不同。以產(chǎn)業(yè)的共性技術(shù)論，區(qū)塊鏈作為數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的可信數(shù)字底座，催生了傳統(tǒng)生產(chǎn)方式、商業(yè)模式的深層次、多領(lǐng)域變革，為數(shù)實融合的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型提供全新驅(qū)動力，在以數(shù)字要素為核心的新一輪科技革命中迸發(fā)勃勃生機。從全球來看，包含我國在內(nèi)的美國、歐洲、日韓、中東等主要地區(qū)高度重視區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展，將其視為關(guān)鍵戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，以頂層為引領(lǐng)，在產(chǎn)業(yè)政策、活躍資本、人才培育方面加速聚力，驅(qū)動區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

視角回到我國，自2020年確立了產(chǎn)業(yè)化定位后，我國已初步構(gòu)建具有中國特色的區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展之路，并取得了不菲的成效。近年來，我國區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)獲得長足發(fā)展，已形成利于區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)新的有利土壤，頂層設(shè)計趨于完善、基礎(chǔ)設(shè)施成效凸顯、融合應(yīng)用成果涌現(xiàn)、技術(shù)標準引領(lǐng)效應(yīng)凸顯，產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出生態(tài)共榮的發(fā)展態(tài)勢，為驅(qū)動全球開放、靈活、可信的下一代互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)夯實基礎(chǔ)。然而，不得不承認的是，發(fā)展至今，我國產(chǎn)業(yè)進程推進已邁入深水區(qū)，正面臨從政府引導(dǎo)向市場化傾斜的關(guān)鍵挑戰(zhàn)。今年，產(chǎn)業(yè)調(diào)整與洗牌如期而至，外部驅(qū)動力減弱，產(chǎn)業(yè)增速放緩，穩(wěn)步發(fā)展成為我國產(chǎn)業(yè)區(qū)塊鏈的核心詞。

報告核心觀點

我國區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)政策紅利已完全釋放，政策推進逐步放緩，政策主要目的從基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)建轉(zhuǎn)向應(yīng)用實操，在基建完善的前提下促進技術(shù)在實踐中的融合應(yīng)用，為產(chǎn)業(yè)服務(wù)設(shè)立基線，強調(diào)協(xié)同性在技術(shù)發(fā)展中的重要作用。今年，我國區(qū)塊鏈政策延續(xù)這一趨勢，呈現(xiàn)出應(yīng)用領(lǐng)域突出、地域特征突出、互補作用突出等特點，整體發(fā)展環(huán)境仍在持續(xù)優(yōu)化，在底層基建、協(xié)同效應(yīng)與監(jiān)管細分領(lǐng)域均有完善。2024年截至11月底，我國發(fā)布區(qū)塊鏈相關(guān)政策數(shù)為86項，相比去年同期水平增長4項，體現(xiàn)出我國區(qū)塊鏈政策發(fā)布已進入穩(wěn)定期。在國家政策層面，由于頂層設(shè)計已基本完善，近年來，我國中共中央、國務(wù)院等國家層面發(fā)布政策逐年遞減，24年僅有2條，頂層設(shè)計的政策變化再次印證我國已完成基礎(chǔ)體系構(gòu)建，區(qū)塊鏈基建性質(zhì)淡化，技術(shù)融合成為當前政策面的關(guān)注核心。國家部委級別區(qū)塊鏈政策數(shù)量為10項，涵蓋人力資源社會保障部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、交通運輸部、商務(wù)部、中國人民銀行等多個部門。從頂層發(fā)展環(huán)境而言，協(xié)同性取代基礎(chǔ)性成為當前政策發(fā)展的關(guān)鍵，圍繞單一技術(shù)的專精特政策已結(jié)束快速擴張期，逐漸趨于平緩，依托頂層帶動而形成的產(chǎn)業(yè)驅(qū)動減弱，在全局性政策中尋求技術(shù)延伸是區(qū)塊鏈政策發(fā)展的下一步，市場化將回歸到產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要路徑。

我國區(qū)塊鏈技術(shù)已進入規(guī)模化階段，底層鏈效率顯著提升，擴展技術(shù)不斷完善，技術(shù)體系從聚焦區(qū)塊鏈可用性到驅(qū)動以分布式信任為核心的網(wǎng)絡(luò)體系重構(gòu)，突出強調(diào)互聯(lián)網(wǎng)規(guī)?；瘧?yīng)用。技術(shù)需求也向應(yīng)用側(cè)不斷延伸，重心從底層技術(shù)向擴展性技術(shù)遷移。從今年來看，我國區(qū)塊鏈技術(shù)穩(wěn)中有進，共識算法保持活躍，賬戶模型不斷創(chuàng)新，密碼學(xué)技術(shù)應(yīng)用落地加速，智能合約關(guān)鍵性能穩(wěn)步提升，跨鏈互操技術(shù)實踐性持續(xù)增強，技術(shù)開源開放程度顯著加深，我國區(qū)塊鏈技術(shù)體系已初步滿足互聯(lián)網(wǎng)規(guī)模化應(yīng)用性能需求，由初期的塊鏈式單體網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)演變?yōu)楫斍暗姆植甲灾巍⒖珂湷删W(wǎng)的融合化體系，正加速向下一代新型互聯(lián)網(wǎng)演進。從專利來看，全球區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)專利申請均在退潮，我國仍在全球申請數(shù)量保持絕對優(yōu)勢，技術(shù)構(gòu)成正從技術(shù)可用向易用邁進。Incopat顯示，在二十年專利在全球區(qū)塊鏈專利申請總數(shù)161569件中，我國區(qū)塊鏈申請達到60.41%，位于全球第一。2024年也延續(xù)這一趨勢，截至11月底，我國區(qū)塊鏈專利申請量為4708件，專利申請占比全球68.33%，力壓第二位印度的838件。其中，位于申請趨勢前五位的技術(shù)構(gòu)成分別為安全提高（2140）、效率提高（1877）、確定性提高（1049）、可靠性提高（943）以及準確性提高（807），且從專利的當年同期占比看，安全與效率兩者研發(fā)傾斜度仍呈上升趨勢。

從產(chǎn)業(yè)生態(tài)格局而言，經(jīng)過多年的發(fā)展，我國已然形成適宜區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)環(huán)境，在技術(shù)成熟度、產(chǎn)業(yè)規(guī)?；约皯?yīng)用質(zhì)量顯著提升，基礎(chǔ)設(shè)施步入規(guī)?；A段，可信協(xié)作產(chǎn)業(yè)鏈條不斷延伸，呈現(xiàn)出供給主體多樣的融通發(fā)展格局。而隨著產(chǎn)業(yè)從快速邁進邁入穩(wěn)步發(fā)展階段，2024年，我國區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)進入理性調(diào)整期，集中體現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)格局穩(wěn)定、產(chǎn)業(yè)規(guī)模增速減緩、資本流入更為理性等特點，發(fā)展重心也由產(chǎn)業(yè)本體遷移至協(xié)同產(chǎn)業(yè)與衍生服務(wù)發(fā)展，標準體系持續(xù)完善、服務(wù)區(qū)域生態(tài)共建成為核心議題。數(shù)據(jù)顯示，2023年，我國區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)規(guī)模約為60億元，同比下降11.7%。從產(chǎn)業(yè)鏈條來看，我國區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)已形成高度穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局，層級結(jié)構(gòu)完整、脈絡(luò)清晰、參與主體廣泛，主體機構(gòu)逐步從單一層級向多層級方向融合以增強競爭力，產(chǎn)業(yè)垂直一體化程度凸顯，服務(wù)支持層則由于產(chǎn)業(yè)增速的下滑呈現(xiàn)下降趨勢。在2024年，隨著數(shù)字藏品泡沫清退與整體行業(yè)洗牌，我國開展區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)并有實際產(chǎn)出的企業(yè)同比滑落13.15%。投融資市場也表現(xiàn)一致，截至2024年11月底，我國共發(fā)生21起投融資事件，事件數(shù)續(xù)創(chuàng)2015年以來新低，總計融資金額19.65億元，相比去年全年跌幅4.88%。但另一方面，基礎(chǔ)設(shè)施仍持續(xù)向好發(fā)展，今年，我國發(fā)展框架基礎(chǔ)夯實，供給能力強化有效，基礎(chǔ)設(shè)施穩(wěn)中有進，推動區(qū)塊鏈從專業(yè)應(yīng)用向大規(guī)模應(yīng)用部署演變，目前，我國區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施正沿著點、線、面、體的路徑演進，已形成兩大國家級區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施與三大區(qū)域級區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施，建設(shè)完成20個城市級區(qū)塊鏈底層平臺，覆蓋16個省市地區(qū)，24年新增浦江數(shù)鏈，河南鏈、鄭州鏈計劃于202建設(shè)完成。

在經(jīng)歷了多年的發(fā)展后，我國區(qū)塊鏈行業(yè)呈現(xiàn)出頭部效應(yīng)趨強、一體化程度加深、市場競爭激烈的發(fā)展格局。延續(xù)去年趨勢，資源整合效率更高、資本雄厚的大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)占據(jù)頭部地位，地方資本所屬的綜合類解決方案廠商次之，但近年來垂直廠商正以專業(yè)化優(yōu)勢向互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)起強攻，份額搶占成效初顯，中小型企業(yè)在接連洗牌后逐漸擺脫跟隨效應(yīng)，向行業(yè)細分化、聚焦化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移。通信企業(yè)、金融機構(gòu)、傳統(tǒng)公司路徑分化，核心企業(yè)自體技術(shù)構(gòu)建加速向領(lǐng)域生態(tài)化遷移，節(jié)點企業(yè)則多融入生態(tài)或?qū)で髲S商服務(wù)以降低開發(fā)與運維成本。頭部企業(yè)橫縱一體化戰(zhàn)略執(zhí)行進一步深化，螞蟻、騰訊、京東、華為、趣鏈、零數(shù)等頭部企業(yè)正從軟硬件開發(fā)便捷使用向建立基線的行業(yè)標準進發(fā)，多鏈生態(tài)化進展提速。部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過新板塊切入尋求市場增量，其中尤其以云服務(wù)商為首，螞蟻、騰訊均開始廣泛進行海外區(qū)塊鏈布局。在頭部企業(yè)之外，中小型企業(yè)夾縫求生，除了業(yè)務(wù)聚焦外，資源整合成為核心著力點。根據(jù)IDC的市場數(shù)據(jù)，七家頭部廠商占據(jù)中國區(qū)塊鏈BaaS廠商市場份額84.8%，同比增加4.1個百分點，集中度再度提升。螞蟻以26.5%位于首位，騰訊略有上升至18%，跌幅最大的是垂直廠商趣鏈，從6.8%跌至4.5%，華為云次之，從11.4%跌去約2個百分點。兩者跌幅份額被零數(shù)、浪潮所饞食，零數(shù)科技由5.4%上升至9.1%，浪潮上漲3.4個百分點至10.10%，取代華為位列份額第三位。

從應(yīng)用角度，區(qū)塊鏈形成了多元且豐富的應(yīng)用場景，從小范圍應(yīng)用試點走向大規(guī)?；瘧?yīng)用階段，并逐漸與多技術(shù)融合交匯，專業(yè)化、規(guī)?；⑷诤匣攸c凸顯。基于應(yīng)用場景的差異化，區(qū)塊鏈技術(shù)在場景應(yīng)用中也表現(xiàn)不一，在政務(wù)服務(wù)、金融、司法存證、溯源等強勢領(lǐng)域應(yīng)用，區(qū)塊鏈規(guī)模化趨勢明顯，應(yīng)用深度不斷拓寬，典型示范案例持續(xù)增加。在貿(mào)易物流、能源、工業(yè)等產(chǎn)業(yè)鏈更為復(fù)雜的細分領(lǐng)域，應(yīng)用推廣以協(xié)作為主要核心，以穩(wěn)健為重點，圍繞龍頭企業(yè)融入，生態(tài)化進展加速。此外，圍繞數(shù)據(jù)要素、AI等新技術(shù)、新場景，創(chuàng)新應(yīng)用探索也正進入快車道。但僅從落地新應(yīng)用而言，區(qū)塊鏈收縮趨勢進一步擴大。2024年截至11月底，據(jù)公開數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，我國區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)應(yīng)用數(shù)為39個，與去年同期相比跌幅44.3%，我國區(qū)塊鏈新應(yīng)用已連續(xù)三年遞減。相比于此前司法存證、金融與政務(wù)服務(wù)三大領(lǐng)域穩(wěn)定盤踞在頭部，一貫強勢的金融今年掉出前六，僅占比7.69%，而政府服務(wù)一躍來至首位，成為今年應(yīng)用落地最多的領(lǐng)域，占比20.51%，第三位仍是最為成熟的司法存證領(lǐng)域，占比15.38%。數(shù)據(jù)要素躋身第二位，占比17.95%。能源連續(xù)兩年位于第四位，今年占比10.26%。整體來看，盡管基建完備的強勢領(lǐng)域仍占據(jù)應(yīng)用絕大部分份額，但新應(yīng)用正向著數(shù)據(jù)要素、能源等更新興、更復(fù)雜的領(lǐng)域發(fā)展，反映出區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用程度深化，并具備溢出效應(yīng)。

從主要趨勢而言，我國區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)在技術(shù)、產(chǎn)品、廠商方向呈現(xiàn)路徑各有不同。技術(shù)方向著重體現(xiàn)在基礎(chǔ)設(shè)施融合化，預(yù)計區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施將從原有的外向式、單一式、獨立化發(fā)展模式逐漸向技術(shù)交融和耦合部署方向演進。廠商方向，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴張持續(xù)降速，行業(yè)洗牌提速顯著，除具備資源稟賦的地方性區(qū)塊鏈廠商外，細分聚焦、業(yè)務(wù)拓展與出海將成企業(yè)戰(zhàn)略方向。從現(xiàn)階段而言，產(chǎn)業(yè)增量主要在于數(shù)據(jù)要素資產(chǎn)化，該領(lǐng)域正迎來政策與市場雙輪驅(qū)動的重要紅利期，在區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)帶動上后勁十足。預(yù)計我國區(qū)塊鏈廠商在數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施以及數(shù)據(jù)產(chǎn)品方面的融合攻堅將會加速，而在重要增量地區(qū)香港，RWA、AI+DePin是潛力領(lǐng)域。目前，港府已將RWA列入今年發(fā)展的重點領(lǐng)域，且其在RWA與STO領(lǐng)域政策開放程度高，沙盒試點也正有序推進中，螞蟻數(shù)科已有試點落地。在以證券公司、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為主的大型機構(gòu)布局潮下，我國RWA進程將加速，有望推動實現(xiàn)RWA產(chǎn)品化、規(guī)?；⒑弦?guī)化。從AI+DEPIN方向上看，DEPIN可有效利用邊緣側(cè)算力打破算力壟斷，提升AI公平性與算力資源利用率，硬件信息的結(jié)合也增強了AI數(shù)據(jù)的豐富度和多樣性?，F(xiàn)階段DEPIN與AI的結(jié)合正在起步，市場潛力突出，隨著大模型全面進入商用時代，硬件端與儲存端的更新或?qū)⒊蔀閺S商探索新方向。

以下為報告部分節(jié)選（報告全文112頁）：

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