這個世界有些失控了，這是全球多方力量在經(jīng)濟周期轉(zhuǎn)換空檔期激烈博弈帶來的摩擦，這往往不可避免，但又帶著很大的不確定性，作為全球最大的兩個經(jīng)濟體，中美博弈才是全球力量博弈的主旋律。

很多人一直有個疑問：美聯(lián)儲都已經(jīng)降息兩次，進入降息周期了，為什么美元指數(shù)卻一路上漲，不斷創(chuàng)下新高？

按照正常邏輯來看，只要美聯(lián)儲開始降息，美元大概率是要貶值的，但現(xiàn)在的情況卻恰恰相反，這里面的原因是多方面的。

一方面是市場出現(xiàn)了2025年美國“再通脹”的預(yù)期升溫，雖然當(dāng)前的通脹數(shù)據(jù)不會影響美聯(lián)儲在12月繼續(xù)降息，但是明年的前景不確定性增加。

尤其是明年川普上任之后，將推出關(guān)稅大棒、減稅等諸多舉措，這些舉措都將進一步抬升美國的通脹，于是市場預(yù)測明年美國降息可能放緩，這是推動美元上漲的原因之一。

另一方面，不僅是美國降息，歐盟、英國、加拿大、瑞士等全球大部分國家都在降息，全球都在進入降息周期，而且很多西方國家的降息時間比美國更早，而且降息節(jié)奏也比美國更加激進。

歐洲央行年內(nèi)已經(jīng)第四次降息了，加拿大央行年內(nèi)降息幅度已經(jīng)達到175個基點，而美國年內(nèi)2次降息，合計75個基點。美元降息相對溫和，而盟友們降息更加激烈，美元相對保持高利率，資金涌入美國，美國盟友們的貨幣匯率相比美元走弱，所以美元指數(shù)反而更加堅挺。

再加上美國的經(jīng)濟表現(xiàn)在一眾發(fā)達國家中獨樹一幟，歐盟、日韓、澳洲等一大幫盟友的經(jīng)濟增長緩慢，遠不及美國，就會導(dǎo)致資金出逃，流向美國，美元大漲。

簡單來說，不是美國有多強，而是盟友實在太弱，這是一個比爛的世界，美國憑借美元霸權(quán)的優(yōu)勢一次次向上突破，而盟友們表現(xiàn)太拉跨，資金再一次在美元降息的背景下涌入美國。

還有一個因素，市場正在交易川普明年上任后對眾多盟友加征關(guān)稅的舉措，所以市場對盟友明年的經(jīng)濟表示擔(dān)憂，資金提前布局涌入美國，這也是為什么加息后美股漲，降息后美股還漲的原因，盟友就是美國推行美元霸權(quán)的重要燃料和血包。

從美國的角度來講，維持美元霸權(quán)的地位是第一位的，而美元霸權(quán)的核心就是維持美元的上漲，只要美元上漲，全世界的資金會繼續(xù)流入美國，為美國經(jīng)濟輸血，同時也掩蓋了美國自身存在的諸多問題和隱患。

但是，在降息的大背景下，美元不可能一直上漲，現(xiàn)在美元的上漲就是戴著鐐銬跳舞，只要停下來，大家就會看清它的真面目。

美元的持續(xù)上漲，進一步打壓黃金，黃金價格短期回落。與此同時，中國央行時隔半年后再度增持黃金，今年11月，我國官方黃金儲備增加了4.5噸，暫停購金半年后再度增持黃金，這意味著什么？

根據(jù)世界黃金協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，今年10月各國央行增持了60噸黃金，創(chuàng)下新高，而這些年黃金價格上漲的主要推手就是各國央行增持黃金。時隔半年，我國再度增持黃金，一方面是提升外儲中黃金的占比，另一方面是有助于穩(wěn)定人民幣匯率，同時可能也有推高黃金價格的想法。

世界越亂，美國越興奮，因為避險資金會流入美國，推升美元，要么去購買黃金，而美國利用美元霸權(quán)吸血盟友，拉漲比特幣，資金紛紛涌入美國，而黃金價格有所下滑。

各國央行持續(xù)增持黃金，拉升黃金價格，相當(dāng)于從避險資金中分流了一部分資金，截留了一部分原本要流入美國的資金，而且各國還在拋售美債，但由于美元的上漲掩蓋了各國減持美元儲備的真實程度。

然而，這種博弈還只是開始，中美“抽水機”啟動，釋放出重大信號，根據(jù)本月的高層會議內(nèi)容，我國將在2025年采取“適度寬松”的貨幣政策，貨幣大放水將重啟，再一次把“抽水機”拉了出來，從全世界“抽水”。

美國現(xiàn)階段就是從全世界“抽水”，吸引資金流入，但在降息周期的大背景下，美元上漲維持不了多久，因為美聯(lián)儲降息后沒有同步擴表，而是繼續(xù)縮表，這是危機爆發(fā)前的最后掙扎。

美元無限舉債積累的債務(wù)問題和赤字問題，將在未來4年內(nèi)爆發(fā)，也就是在川普的4年任期內(nèi)，我們或?qū)⒁娮C一場席卷全球的大崩盤和金融風(fēng)暴，這將是一次大洗牌，也將是全球資本市場“東升西落”的重要轉(zhuǎn)折點。