目前市場的走勢基本按照預(yù)期內(nèi)的劇本去走

即在924-108的普漲后

以北證50、半導(dǎo)體等為代表的板塊開始走“水?！钡男星?/p>

這些板塊短短一個月內(nèi)就經(jīng)歷了從低估修復(fù)到拔估值產(chǎn)生泡沫的行情

隨著板塊上漲，組合不斷減持

直到11.22后這部分倉位已經(jīng)降到了不足5%

目前來看，這一輪“水?！笨赡芤呀?jīng)走完，但主線依然不明晰

在這樣的大背景下，可能會維持震蕩和輪動的底色

而這實際上是市場給我們繼續(xù)布局未來主線的機會

雖然主線不清晰，但相比一個月前，似乎可以稍微聚焦一點了

我預(yù)測未來主線可能在以下的方向內(nèi)出現(xiàn)：

一、智能駕駛、機器人

當(dāng)前中國的整車企業(yè)品牌力逐漸打響

同時，汽車也從電動化往智能化方向升級

過去電動車可能主要依靠中低端性價比優(yōu)勢來打開市場

未來則可能是智能化汽車朝傳統(tǒng)高端車型開始發(fā)起進(jìn)攻

因此，除了電動汽車滲透率依然繼續(xù)提升外

中高端智能汽車的滲透率預(yù)計也會迎來加速的拐點

這其中的整車和相關(guān)零部件公司應(yīng)該都有機會

這里面，品牌很關(guān)鍵

如果產(chǎn)品沒有品牌、沒有差異化

那么可能難免陷入價格戰(zhàn)的內(nèi)卷

而有了品牌以后，才有提高毛利率的基礎(chǔ)

機器人本身可能還處在產(chǎn)業(yè)發(fā)展早期

但其零部件與汽車零部件有相當(dāng)?shù)闹丿B

因此恰好可以歸為一類

二、鋰電

經(jīng)過3年的下跌，鋰電的供需關(guān)系似乎開始出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)

儲能、電動車，乃至機器人的發(fā)展，都需要鋰電

長期來看需求是不缺的

如果觀察到供給端格局出現(xiàn)改善，產(chǎn)能利用率回升

那么可能意味著這一輪周期底部拐點即將到來

不過，底部到了，往上的空間有多大，斜率有多陡，也還需要觀察

三、醫(yī)藥

最近醫(yī)藥局所屬媒體平臺“中國醫(yī)療保險”發(fā)布文章《推動醫(yī)保+商報一站式結(jié)算的思考》

可能意味著國家現(xiàn)在把商保作為解決醫(yī)保支付能力不足的手段

商保的加入可能意味著部分優(yōu)質(zhì)的藥有了更高的定價空間

這對于創(chuàng)新藥企業(yè)應(yīng)當(dāng)算是重大利好

結(jié)合目前創(chuàng)新藥企估值偏低，這一板塊未來有可能迎來雙擊

四、紅利

紅利板塊過去三年持續(xù)跑贏

同時紅利板塊本身防御屬性偏強

按理說，如果對未來市場樂觀，那么紅利板塊應(yīng)該是最不被看好的

但是，鑒于有公司可以向央行貸款回購的政策

那么理論上，只要我自己的企業(yè)分紅股息率比貸款利率高

我就可以通過貸款回購來完成幾乎無風(fēng)險的套利

這將使得股息率可以無限趨近于貸款利率

而貸款利率是2.25%，當(dāng)前紅利板塊的股息率應(yīng)該普遍都在4.5%以上

也就是說，紅利板塊在漲一倍之前，都有套利空間

所以目前不能排除紅利板塊還能再猛沖一波的可能性

五、地產(chǎn)和周期

目前尚不能定論這一輪刺激政策無用或有用

但即使效果好，真正有空間的應(yīng)該只限于少數(shù)龍頭企業(yè)

畢竟這不再是一個高增速成長行業(yè)，而是縮量行業(yè)，講龍頭市占率提升和盈利能力提升的邏輯

基于以上判斷，那么11月的兩次調(diào)倉就很好理解了

減持已經(jīng)比較貴的芯片、軟件

加倉可能有主線機會的新能源、整車、機器人、紅利等

以上觀點可能會隨時調(diào)整，畢竟現(xiàn)在市場并不算很清晰