為了大家更好的理解資金出入境的法律風險。郭律師團隊整理了覆蓋虛擬貨幣交易、跨境貿(mào)易、內(nèi)保外貸、境外投資等26種資金出入境方式的法律風險研究。接下來我們將從：一般過程及成本、優(yōu)缺點、常規(guī)法律風險、刑事法律風險四個部分為大家詳細的分析各類資金出入境方式的法律風險：

第 十 九 種：境外證券投資通道

1、一般過程及成本

QDII, QDII2, RQDII 和香港公募基金境內(nèi)發(fā)售都是允許境內(nèi)投資者將資金投向境外市場的方式。在操作過程中，各種方式的成本主要集中在手續(xù)費、管理費以及可能的匯率風險等方面。

QDII是境內(nèi)金融機構(gòu)在獲得批準的額度內(nèi)直接購匯，投資境外項目，其成本主要包括購買境外資產(chǎn)的費用和可能的匯率風險。QDII2則允許合格的境內(nèi)個人直接投資境外資產(chǎn)，包括金融類投資、實業(yè)投資和不動產(chǎn)投資，其成本也主要為投資費用和匯率風險。RQDII是以人民幣為主要投資貨幣，投資境外以人民幣計價的產(chǎn)品，可以避免匯率風險，但也需要支付投資產(chǎn)品的相關(guān)費用。

香港公募基金境內(nèi)發(fā)售則是指在符合一定條件下，香港基金可以在中國內(nèi)地市場進行銷售，其成本主要集中在基金購買費、管理費以及可能的匯兌成本。

2、優(yōu)缺點

優(yōu)點：QDII, QDII2, RQDII 和香港公募基金境內(nèi)發(fā)售等方式的優(yōu)點主要在于提供了境內(nèi)投資者多樣化投資的機會，可以投資更為廣泛的境外資產(chǎn)，拓寬了投資渠道。此外，由于投資市場的多樣性，也可以分散風險，提高收益可能性。

缺點：在于這些方式也存在風險，比如匯率風險（除了RQDII）、海外投資市場的風險、政策風險等。另外，部分方式也有一定的投資門檻和額度限制，可能限制了一部分投資者的參與。

3、常規(guī)法律風險

使用QDII、QDII2、RQDII和香港公募基金境內(nèi)發(fā)售等境外證券投資通道存在一定的法律風險。根據(jù)《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》和《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定》等相關(guān)法律條文，投資者在使用這些通道時需要符合一系列條件和限制。

根據(jù)《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》第六條規(guī)定，申請合格投資者資格需要滿足條件，如財務(wù)穩(wěn)健、資信良好、達到中國證監(jiān)會規(guī)定的資產(chǎn)規(guī)模等。合格投資者應(yīng)遵守境內(nèi)證券投資規(guī)定，否則可能面臨中國證監(jiān)會采取的限制交易行為等措施（《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》第三十三條）。

此外，根據(jù)《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》第三十四條，違反規(guī)定的托管人可能會被中國證監(jiān)會和國家外匯局聯(lián)合取消其托管人資格。對于違反本辦法的合格投資者、托管人和證券公司等，中國證監(jiān)會和國家外匯局將依法進行相應(yīng)的行政處罰（《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》第三十五條）。

在境外證券投資過程中，還需遵守《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定》的規(guī)定。未經(jīng)批準，合格投資者不得以任何形式轉(zhuǎn)賣、轉(zhuǎn)讓投資額度給其他機構(gòu)和個人使用。投資額度自備案或批準之日起1年未能有效使用的，國家外匯管理局有權(quán)收回全部或部分未使用的投資額度（《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定》第十條）。

4、法律條文引用

1.《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》第六條：申請合格投資者資格，應(yīng)當具備下列條件：（一）申請人的財務(wù)穩(wěn)健，資信良好，達到中國證監(jiān)會規(guī)定的資產(chǎn)規(guī)模等條件；（二）申請人的從業(yè)人員符合所在國家或者地區(qū)的有關(guān)從業(yè)資格的要求；（三）申請人有健全的治理結(jié)構(gòu)和完善的內(nèi)控制度，經(jīng)營行為規(guī)范，近3年未受到監(jiān)管機構(gòu)的重大處罰；（四）申請人所在國家或者地區(qū)有完善的法律和監(jiān)管制度，其證券監(jiān)管機構(gòu)已與中國證監(jiān)會簽訂監(jiān)管合作諒解備忘錄，并保持著有效的監(jiān)管合作關(guān)系；（五）中國證監(jiān)會根據(jù)審慎監(jiān)管原則規(guī)定的其他條件。

2.《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》第三十三條：合格投資者所管理的證券賬戶發(fā)生重大違法、違規(guī)行為的，中國證監(jiān)會可以依法采取限制相關(guān)證券賬戶的交易行為等措施，國家外匯局可以依法采取限制其資金匯出入等措施。

3.《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》第三十四條：托管人違法、違規(guī)行為嚴重的，中國證監(jiān)會、國家外匯局將依法聯(lián)合做出取消其托管人資格的決定。

4.《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》第三十五條：合格投資者、托管人、證券公司等違反本辦法的，由中國證監(jiān)會、國家外匯局依法進行相應(yīng)的行政處罰。

5.《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定》第十條：未經(jīng)批準，合格投資者不得以任何形式轉(zhuǎn)賣、轉(zhuǎn)讓投資額度給其他機構(gòu)和個人使用。合格投資者投資額度自備案或批準之日起1年未能有效使用的，國家外匯管理局有權(quán)收回全部或部分未使用的投資額度。

6.《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定》第十七條：合格投資者可通過具備代客人民幣對外匯衍生品業(yè)務(wù)（以下簡稱外匯衍生品業(yè)務(wù)）資格的托管人或境內(nèi)金融機構(gòu)（以下簡稱外匯衍生品業(yè)務(wù)經(jīng)辦機構(gòu)）辦理外匯衍生品業(yè)務(wù)。外匯衍生品業(yè)務(wù)經(jīng)辦機構(gòu)對合格投資者辦理外匯衍生品業(yè)務(wù)應(yīng)當遵守實需交易原則。

7.《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定》第十八條：合格投資者開展外匯衍生品業(yè)務(wù)應(yīng)當遵守實需交易原則。合格投資者的外匯衍生品交易，限于對沖其境內(nèi)證券投資所產(chǎn)生的外匯風險敞口，外匯衍生品敞口與作為交易基礎(chǔ)的境內(nèi)證券投資項下外匯風險敞口應(yīng)具有合理的相關(guān)度。合格投資者持有的外匯衍生品頭寸應(yīng)控制在不超過其上月末境內(nèi)證券投資對應(yīng)的人民幣資產(chǎn)規(guī)模（不含專用存款賬戶內(nèi)人民幣存款類資產(chǎn)，下同）。合格投資者人民幣資產(chǎn)規(guī)模由托管人負責核算和監(jiān)控，確保資產(chǎn)規(guī)模真實、準確。合格投資者持有的外匯衍生品頭寸可按月調(diào)整。合格投資者應(yīng)根據(jù)托管人核算的境內(nèi)證券投資對應(yīng)的人民幣資產(chǎn)規(guī)模情況，于每月結(jié)束后5個工作日內(nèi)對持有的外匯衍生品頭寸進行調(diào)整，確保符合實需交易原則。

8.《外匯管理條例》第十七條：境內(nèi)機構(gòu)、境內(nèi)個人向境外直接投資或者從事境外有價證券、衍生產(chǎn)品發(fā)行、交易，應(yīng)當按照國務(wù)院外匯管理部門的規(guī)定辦理登記。國家規(guī)定需要事先經(jīng)有關(guān)主管部門批準或者備案的，應(yīng)當在外匯登記前辦理批準或者備案手續(xù)。

*本文為郭律師團隊原創(chuàng)文章，禁止轉(zhuǎn)載

作者簡介

郭志浩律師，北京市盈科（深圳）律師事務(wù)所高級合伙人律師、數(shù)字經(jīng)濟法律事務(wù)部主任、法律科技委副主任、西北政法大學兼職教授、山西農(nóng)業(yè)大學客座教授、國家首批三級（高級）區(qū)塊鏈應(yīng)用操作員、深圳鏈協(xié)法律專委會主任、山西省法治教育研究會理事、“區(qū)塊鏈應(yīng)用操作員職稱考試”教材編撰人、中國法學會成員、盈科全國優(yōu)秀律師。曾辦理國內(nèi)眾多重大敏感類案件，并成功進行數(shù)起無罪辯護，為多家知名企業(yè)的經(jīng)營管理難題提供法律解決方案。其經(jīng)典案例已編入中國法律出版社《辯策》《盈論》等著作。多次受邀《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》《民主與法治》《中國經(jīng)營報》《對話律師》等國家級期刊的采訪，CCTV華夏之聲、新京報、法治日報、深圳特區(qū)報、廣州日報、浙江日報、南方都市報、南方周末報、財經(jīng)雜志、時代財經(jīng)、界面新聞、第一財經(jīng)、天目新聞、金色財經(jīng)、財經(jīng)鏈新、鳳凰新聞、華爾街見聞、中華網(wǎng)、金融界等多家知名媒體均有相關(guān)報道。