信心比黃金更重要！

9月24日至今，A股經(jīng)歷大幅修復(fù)，更重要的是，市場(chǎng)信心提振明顯，投資者投資積極性普遍提升。

不過(guò)，問(wèn)題隨之而來(lái)。樹(shù)立信心后，后市該如何投資布局？

來(lái)看看投資大佬在思考些什么。

上周（10月22日），橡樹(shù)資本創(chuàng)始人霍華德·馬克斯發(fā)表了最新一期備忘錄，名為《關(guān)于資產(chǎn)配置的思考》。

沒(méi)錯(cuò)，大佬關(guān)注的往往是最基礎(chǔ)但也本質(zhì)的問(wèn)題。

市場(chǎng)回暖時(shí)、別人瘋狂時(shí)，我們更要格外謹(jǐn)慎，恪守投資紀(jì)律，再度重視起來(lái)資產(chǎn)配置的問(wèn)題。

最基礎(chǔ)的資產(chǎn)配置策略

如果展開(kāi)來(lái)講，要做好資產(chǎn)配置，需要花大量時(shí)間做很多決策。馬克斯就在文章中舉了些例子：

傳統(tǒng)投資占比多少，“另類(lèi)投資”占比多少？

公開(kāi)交易的資產(chǎn)占比多少，私募資產(chǎn)占比多少？

國(guó)內(nèi)占比多少，國(guó)外占比多少？

發(fā)達(dá)市場(chǎng)占比多少，新興市場(chǎng)占比多少？

波動(dòng)較大的“高貝塔系數(shù)”資產(chǎn)占比多少，低波動(dòng)性資產(chǎn)占比多少？

杠桿策略占比多少，非杠桿策略占比多少？

“實(shí)物資產(chǎn)”占比多少？衍生工具占比多少？

問(wèn)題清單還有很長(zhǎng)，但僅僅是上述這些問(wèn)題，已經(jīng)足夠讓人頭暈?zāi)垦！?/p>

不過(guò)，對(duì)于普通投資者而言，或許最先應(yīng)該掌握的一條資產(chǎn)配置原則，就是做好合理的股債配比，也就是根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，考慮債券資產(chǎn)占比多少，股票資產(chǎn)占比多少，以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定回報(bào)與資產(chǎn)增值的雙重目標(biāo)。

其中，在底倉(cāng)資產(chǎn)類(lèi)型上，純債類(lèi)產(chǎn)品可以說(shuō)是一定要重點(diǎn)關(guān)注的資產(chǎn)類(lèi)型。

純債型產(chǎn)品可以作為穩(wěn)健的底倉(cāng)資產(chǎn)，控制好整體倉(cāng)位的風(fēng)險(xiǎn)，在獲取基礎(chǔ)收益的同時(shí)控制回撤，并且保證了一定的流動(dòng)性。

純債基金指數(shù)理念收益率及最大回撤：

數(shù)據(jù)來(lái)源：純債債基指數(shù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)自wind，數(shù)據(jù)截止2024/8/31。過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)，也不預(yù)示未來(lái)指數(shù)或相關(guān)基金的表現(xiàn)。

為資產(chǎn)配置而生，兼具約束性、靈活性、穩(wěn)定性

考慮到越來(lái)越多的投資者都在選擇純債基金作為資產(chǎn)配置底倉(cāng)資產(chǎn)，優(yōu)秀的基金公司便也都在推出有場(chǎng)景針對(duì)性的產(chǎn)品。

比如，匯添富穩(wěn)鼎120天滾動(dòng)持有債券（A類(lèi)020895，C類(lèi)020896），一方面，在投向上，匯添富穩(wěn)鼎是純債基金，不投資于股票、可轉(zhuǎn)債等含有權(quán)益屬性的資產(chǎn)，回撤相對(duì)可控。

另一方面，因?yàn)閰R添富穩(wěn)鼎是一只“滾動(dòng)持有期債券基金”，所以，它非常適合幫助投資者“執(zhí)行好”資產(chǎn)配置任務(wù)。

對(duì)投資者而言，這類(lèi)基金兼具約束性和靈活性，既能幫助投資者管住雙手，不要短期內(nèi)頻繁申贖，避免追漲殺跌，養(yǎng)成長(zhǎng)期投資的習(xí)慣，同時(shí)也具有一定的靈活性，投資者仍可以結(jié)合自身資金情況進(jìn)行申贖規(guī)劃布局。

對(duì)基金經(jīng)理而言，這類(lèi)基金則帶來(lái)更穩(wěn)定的操作空間。持有期屬性使得此類(lèi)產(chǎn)品在封閉運(yùn)作期內(nèi)規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定，日常申贖對(duì)于基金規(guī)模的沖擊較小，能夠有效降低規(guī)模波動(dòng)帶來(lái)的額外交易成本，給到基金經(jīng)理更加寬裕的操作空間，聚焦長(zhǎng)線(xiàn)機(jī)遇，為投資者爭(zhēng)取更加穩(wěn)定的收益。

而這只產(chǎn)品背后的基金經(jīng)理王駿杰，也十分擅長(zhǎng)在穩(wěn)控回撤的前提下，通過(guò)精細(xì)化的操作為投資者做出超額收益。

王駿杰具10年證券基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，4年貨幣基金管理經(jīng)驗(yàn)。2016年5月加入?yún)R添富基金，歷任現(xiàn)任債券交易員、基金經(jīng)理助理，現(xiàn)任固定收益基金經(jīng)理。他具有豐富的交易經(jīng)驗(yàn)，對(duì)短期投資品種和市場(chǎng)波動(dòng)有深刻理解，對(duì)趨勢(shì)變化敏感度較強(qiáng)。

比如，王駿杰在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，會(huì)通過(guò)多種方式，力求增加投資收益。

（1）靈活調(diào)整久期，在市場(chǎng)行情的趨勢(shì)較為明確時(shí)，采取具有進(jìn)攻性的投資策略，提高組合中的債券久期，試圖獲取更高的收益；

（2）適度杠桿。即通過(guò)正回購(gòu)等方式，將持倉(cāng)的債券質(zhì)押給資金融出方，融入資金，再用這部分資金投資債券。

（3）日常精細(xì)化管理。每天通過(guò)做好換券操作、杠桿使用、新老券置換和收益率曲線(xiàn)形態(tài)的投資機(jī)會(huì)挖掘。

“9.24行情”以來(lái)，很多投資者和市場(chǎng)分析者都明顯感受到了“事情正在起變化”。

身在市場(chǎng)之中，我們都無(wú)法全知全覺(jué)地去預(yù)判未來(lái)將會(huì)是一幅怎樣的圖景，但毫無(wú)疑問(wèn)，這將是一次嶄新的開(kāi)始。對(duì)于投資者，這或許也就是開(kāi)始資產(chǎn)配置、開(kāi)始長(zhǎng)期投資的最好時(shí)刻。

匯添富穩(wěn)鼎120天滾動(dòng)持有債券（A類(lèi)020895，C類(lèi)020896）。做時(shí)間的朋友，從純債基金開(kāi)始。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益。投資人購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)應(yīng)詳細(xì)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》《基金產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的具體情況?；鸸芾砣说钠渌饦I(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)。本基金采用120天滾動(dòng)持有的運(yùn)作方式。每個(gè)運(yùn)作期到期日前，基金份額持有人不能提出贖回申請(qǐng)。每個(gè)運(yùn)作期到期日，基金份額持有人方可提出贖回申請(qǐng)。如果基金份額持有人在當(dāng)期運(yùn)作期到期日未申請(qǐng)贖回或贖回被確認(rèn)失敗，則自該運(yùn)作期到期日下一日起該基金份額進(jìn)入下一個(gè)運(yùn)作期。本基金由匯添富基金管理股份有限公司發(fā)行與管理，代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。本基金屬于較低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)(R2)產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為穩(wěn)健型(C2)及以上的投資者,客戶(hù)-產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)匹配規(guī)則詳見(jiàn)匯添富官網(wǎng)。在代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)認(rèn)申購(gòu)時(shí),應(yīng)以代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)規(guī)則為準(zhǔn)。王駿杰在管產(chǎn)品：匯添富收益快線(xiàn)貨幣A自2012-12-21成立以來(lái)各年及2024上半年業(yè)績(jī)和基準(zhǔn)分別為(%):3.7834/0.35、3.79/0.35、2.7788/0.35、2.1627/0.35、3.1716/0.35、2.8959/0.35、2.0564/0.3549、1.6627/0.3558、1.8218/0.3549、1.3858/0.3549、1.5001/0.3549、0.7233/0.1769；匯添富全額寶自2013-12-13成立以來(lái)各年及2024上半年業(yè)績(jī)和基準(zhǔn)分別為(%):4.9963/0.35、4.096/0.35、2.8272/0.35、4.1094/0.35、3.9192/0.35、2.5745/0.3549、2.146/0.3558、2.2153/0.3549、1.7842/0.3549、1.9067/0.3549、0.9184/0.1769；匯添富匯鑫貨幣A自2019-09-10成立以來(lái)各年及2024上半年業(yè)績(jī)和基準(zhǔn)分別為(%):0.84/0.11、2.35/0.36、2.29/0.35、1.59/0.35、1.52/0.35、0.63/0.18; 匯添富穩(wěn)利60天短債A自2021-06-24成立以來(lái)各年及2024上半年業(yè)績(jī)和基準(zhǔn)分別為(%):1.92/1.28、2.75/2.22、3.09/2.47、1.86/1.23；匯添富穩(wěn)福60天滾動(dòng)A自2022-01-25成立以來(lái)各年及2024上半年業(yè)績(jī)和基準(zhǔn)分別為(%):2.97/1.97、2.83/2.53、1.64/1.26；匯添富穩(wěn)航30天持有債券A自2023-06-20成立以來(lái)各年及2024上半年業(yè)績(jī)和基準(zhǔn)分別為(%):2.26/0.27、2.35/0.55。以上數(shù)據(jù)來(lái)自基金各年年報(bào)及2024年二季報(bào)，截至2024/6/30。