美聯(lián)儲(chǔ)的季度議息會(huì)議塵埃落定。

降息50個(gè)基點(diǎn)，美國(guó)聯(lián)邦基金利率區(qū)間從5.25-5.5%，回落到了4.75-5%的區(qū)間，縮表節(jié)奏不變，這本身意味著，美聯(lián)儲(chǔ)開始了新一輪的降息周期，也超出大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。

這是4年來美聯(lián)儲(chǔ)第一次降息，而且一次性就降低50個(gè)基點(diǎn)。

更進(jìn)一步，美聯(lián)儲(chǔ)最新公布的點(diǎn)陣圖顯示，到今年年底，美國(guó)聯(lián)邦基金利率將降至4.4%，這意味著剩下的3個(gè)月之內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)再降息50個(gè)基點(diǎn)。

這可謂是大超市場(chǎng)預(yù)期的貨幣寬松??！

美聯(lián)儲(chǔ)最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)是下面這樣的，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速略微降低預(yù)測(cè)，而對(duì)聯(lián)邦基金目標(biāo)利率則大幅度下降。

相比7月份的議息會(huì)議聲明，最新的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議聲明，對(duì)通脹下降描述進(jìn)一步明確化，去掉了“在對(duì)通脹持續(xù)向2%邁進(jìn)更有信心以前，不適合降低目標(biāo)范圍”這樣的言辭，還強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)“堅(jiān)定支持充分就業(yè)”，認(rèn)為自己當(dāng)前在實(shí)現(xiàn)就業(yè)和通脹方面，風(fēng)險(xiǎn)大體平衡。

正因?yàn)槿绱?，美股、黃金、美國(guó)國(guó)債，都在聲明公布之后持續(xù)上漲，但接下來美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的新聞發(fā)布會(huì)卻主導(dǎo)了一場(chǎng)裝模作樣的“鷹派講話”，由此導(dǎo)致了此前的上漲資產(chǎn)，全部都改為下跌。

鮑威爾的講話，主要是強(qiáng)調(diào)說，美聯(lián)儲(chǔ)的降息沒有預(yù)設(shè)路徑，意思是說，我們隨時(shí)可能會(huì)根據(jù)通脹和就業(yè)情況加大降息力度或再度加息，我們也并沒有聲稱抗通脹已經(jīng)取得勝利，所有的一切，都在不確定之中……

簡(jiǎn)單總結(jié)美聯(lián)儲(chǔ)的本次議息會(huì)議結(jié)果：

鴿派降息+鴿派預(yù)期+鷹派講話。

這也是美聯(lián)儲(chǔ)的慣用伎倆，更是當(dāng)今全球所有央行的共同伎倆。

自1980年以來，所有國(guó)家的央行，都在實(shí)施“不對(duì)稱降息”，也就是說，在提高利率的時(shí)候如同上山爬坡，一波三折，而在降低利率的時(shí)候，總是如同洪水下泄，迅速而又堅(jiān)決，而且降息的總幅度總是大于升息的總幅度。

也就是說，嘴上在喊著緊縮緊縮、抗擊通脹，實(shí)際做的事兒呢，全部都是寬松寬松，促進(jìn)就業(yè)，當(dāng)就業(yè)和通脹發(fā)生沖突的時(shí)候，一定是更在意就業(yè)而不是通脹。

雖然說，2022年以來，由于美國(guó)通脹的飆升，美聯(lián)儲(chǔ)采取了快速加息的手段，但本質(zhì)上，政府和央行還是傾向于更低的利率，更多的印鈔，更強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)干預(yù)……

美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期的降息，對(duì)主要的大類資產(chǎn)又有什么樣的大影響呢？

這個(gè)可能需要一一論述。

對(duì)于A股，我認(rèn)為是正面影響。

很多人可能想象不到，過去幾次美聯(lián)儲(chǔ)的降息周期中，如果從降息時(shí)點(diǎn)算起，此后6個(gè)月之內(nèi)，對(duì)比全球各地主要股票指數(shù)的漲跌幅，A股居然是上漲最多的。

對(duì)于美股，我認(rèn)為基本沒有影響。

原因在于，美聯(lián)儲(chǔ)的降息一般是出于經(jīng)濟(jì)突然衰退的壓力（如2008年、2019年），或者是為了預(yù)防經(jīng)濟(jì)衰退和就業(yè)惡化，但目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有韌性的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)降息，更多的是因?yàn)槁?lián)邦政府債務(wù)的不堪重負(fù)，而且這種降息，在過去一年多時(shí)間里，早就被市場(chǎng)充分預(yù)期和消化，這在國(guó)債收益率上已經(jīng)有明顯體現(xiàn)，當(dāng)前的美股漲跌，更多的是取決于上市公司、特別是7姐妹這幾家大型科技公司的盈利預(yù)期所主導(dǎo)，基本不會(huì)受到本次降息影響。

對(duì)于黃金，我認(rèn)為會(huì)是正面影響，但短期黃金價(jià)格過高，有可能會(huì)有一定風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于人民幣匯率，當(dāng)然是正面影響，這可能是最具有確定性的一個(gè)。

對(duì)于比特幣等加密資產(chǎn)的價(jià)格，我也認(rèn)為基本沒有影響。

就本次美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)美股、黃金、A股、人民幣匯率及港股、比特幣等大類資產(chǎn)的影響，我會(huì)就每一類資產(chǎn)，出一期專門的資產(chǎn)模型報(bào)告，發(fā)在我們的小紅圈，深入探討資產(chǎn)價(jià)格的中短期走勢(shì)。